Бэквордация Brent отражает риски, связанные с экспортом из Ирана. Бэквордация на рынке нефти


Бэквордация Brent отражает риски, связанные с экспортом из Ирана | 29.08.18

(Блумберг) -- Структура рынка фьючерсов на нефть Brent сигнализирует об усиливающихся опасениях по поводу иранского экспорта из-за санкций США к этому производителю ОПЕК.

Торгующиеся в Лондоне фьючерсы с поставкой в ноябре - месяце, когда вступают в силу ограничения США, - стоят дороже более долгосрочных контрактов. Считается, что такая структура рынка, известная как бэквордация, отражает беспокойство по поводу дефицита поставок. Между тем премия Brent к американской нефти West Texas Intermediate увеличилась, поскольку давление на фьючерсы в Нью-Йорке оказывают нехватка транспортной инфраструктуры и предположения о том, что президент Дональд Трамп будет предпринимать усилия по снижению цен на топливо.

"В то время как риски для поставок, связанные с ОПЕК, и в том числе Ираном, оказывают поддержку цене Brent, Трамп упорно сдерживает рост WTI, что приводит к расширению спреда WTI-Brent, - сказал по телефону сырьевой аналитик Samsung Futures Inc. Ким Квангре. - На долгосрочном горизонте и WTI, и Brent находятся в бэквордации, в основном из-за опасений по поводу сокращения добычи Ирана в связи с санкциями США".

Большинство клиентов Ирана уже сталкиваются с трудностями при покупке у него сырья, хотя санкции на экспорт нефти из этой ближневосточной страны вступают в силу только 4 ноября. Усиливается неопределенность вокруг того, смогут ли другие члены Организации стран-экспортеров нефти увеличить добычу, чтобы компенсировать возможные перебои в поставках. США не говорили, готовы ли сделать исключения для каких-либо покупателей иранской нефти, которые в случае нарушения санкций рискуют быть отрезанными от американской финансовой системы.

Сокращенный перевод статьи:Oil Futures Reflect Iran Supply Risk as November Premium Expands

--При участии: Цуйоси Инадзима.

Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Анна Улаева [email protected]

Контактные данные автора статьи на английском языке: Хи Су Ли в Сеуле [email protected]

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Пратиш Нараянан [email protected], Сон У Пак

©2018 Bloomberg L.P.

www.finanz.ru

Введение во фьючерсы: отличие от форварда, контанго, бэквордация

Фьючерс (по англ. Futures contract) – стандартизированное соглашение между двумя контрагентами на покупку или продажу базового актива (ценная бумага, товары) по заранее согласованной цене в определенную дату в будущем. В контракте указывается качество и количество базового актива. Фьючерсы бывают двух видов: поставочный и расчетный.

 

Фьючерс обязует контрагентов выполнить условия соглашения: поставить/купить базовый актив в случае поставочного контракта, заплатить/получить разницу между договорной ценой и спотовой ценой во время экспирации. В отличие от форварда, фьючерсные контракты торгуются на биржевом рынке, в следствие чего предоставляют участникам рынка большую ликвидность.

 

Фьючерсы могут быть использованы как для хеджирования, так и для спекуляции. Например, нефтедобывающая компания может воспользоваться фьючерсным контрактом для фиксирования цены продажи нефти, что снизит волатильность прибыли. С другой стороны, инвестор имеет возможность купить/продать фьючерс, чтобы заработать на движении цены контракта.

 

 

Отличие фьючерса от форвардного контракта

 

Форвардный контракт – соглашение на покупку или продажу ценной бумаги, товара или валюты по согласованной цене с поставкой в определенную дату в будущем. Форвард – это юридический договор между двумя сторонами, который не торгуется на бирже, а заключается на внебиржевом рынке в отличие от фьючерса, который является биржевым контрактом.

 

В отличие от спотового контракта, который служит соглашением на покупку/продажу актива в момент сделки, обязательства по форварду выполняются в определенную дату в будущем. Например, одна из сторон форвардного контракта принимает длинную позицию и соглашается купить базовый актив в определенную дату за определенную цену. Другая сторона принимает короткую позицию и обязуется продать актив в ту же дату за ту же цену.

 

 

Контанго

 

Контанго – ситуация на фьючерсном рынке, когда цена фьючерсного контракта на ближайшие месяцы дешевле, чем на контракты с более дальней датой экспирации. Таким образом, кривая фьючерсных цен имеет восходящий наклон.

 

Контанго на нефтяном рынке WTI (1 мая 2015 г.)

 

 

Причиной контанго может служить наличие расходов на хранение товара. Например, добыча нефти также подразумевает ее хранение до момента поставки. Поэтому, чем дольше нефть находится в хранилище, тем больше затраты и более высокая фьючерсная цена на дальние месяцы.

 

Ситуация прямо противоположная контанго называется бэквордацией.

 

 

Бэквордация

 

Ситуация на фьючерсном рынке, когда цена фьючерсного контракта на ближайшие месяцы дороже, чем на контракты с более дальней датой экспирации. Таким образом, кривая фьючерсных цен имеет нисходящий наклон.

 

Бэквордация

 

Бэквордация имеет место, когда разница между форвардной ценой и спотовой меньше, чем затраты на поддержания инвестиционной позиции. Бэквордация характерна для товарных рынков. Например, из-за холодной погоды электростанциям необходимо генерировать больше электроэнергии. Как следствие, спотовые цены на газ и уголь должны существенно вырасти, в то время как 6-ти месячные фьючерсные цены могут остаться без изменения, так как через 6 месяцев ожидается теплая погода.

finopedia.ru

на рынке золота произошло нечто невероятное —

Аналитик рынка золота и серебра и основатель вебсайта Goldmoney Джеймс Терк о шокирующих событиях на рынке золота, и о важнейших изменениях на ещё одном рынке, о котором нужно знать.

Терк: Сейчас происходят две основные вещи, заслуживающие пристального внимания. Первая — повышение процентных ставок. Мы с вами уже говорили об этом, но произошёл новый скачок ставок до многолетнего максимума, после пятничного отчёта по безработице, что очень показательно. Это повышение ставок следует рассматривать в связи с едва ползущей экономикой.

После примерно пяти лет, истекших после кризиса 2008 года, люди по-прежнему пытаются восстановить экономику…

Конечно, были светлые пятна, но это единичные явления. Экономика по-прежнему слаба и не достигнет докризисного уровня, пока занятость не выйдет на прежний уровень, а люди от частичной занятости и продажи гамбургеров не вернутся к квалифицированной работе, которой они занимались раньше.   Такие виды работ искажают отчётность по занятости и дают возможность в сводках изображать ситуацию лучше, чем есть на самом деле.

Тем не менее, Фед продолжает скупать государственный долг, и его баланс на прошлой неделе достиг очередного пика при общем объёме активов $3,49 триллиона. Сейчас Фед ужесточает денежно-кредитную политику, так почему процентные ставки растут, хотя экономика слаба, и Фед продолжает покупать долг для своей программы QE?

Я думаю, существует только один логичный ответ: процентные ставки растут из-за QE. Мы достигли критической точки, то есть, QE больше не может сдерживать рост процентных ставок. Рынок сейчас обратился к тёмной стороне QE, то есть инфляционному эффекту всего этого печатания денег.

Растущие процентные ставки при продолжающемся QE означает, что мы достигли стадии, при которой Фед утратил контроль. Это был неизбежный итог, поскольку рыночные силы всегда в конечном счёте  одерживают верх над главными планирующими и их поклонниками. И только момент, когда это произойдёт, невозможно предсказать.

Со времени спасения финансовой системы осенью 2008 года и запуска QE в марте 2009-го безрассудные главные планировщики надеялись на то, что их бредовые теории о возможности создания богатства с помощью печатания денег будут работать. Но у этих теорий не было никаких шансов. Достаточно почитать историю денег, чтобы увидеть, что такие схемы всегда проваливались.

Главное в том, что сейчас рынок реагирует на это безумие главных планировщиков. Капитал защищает себя, требуя повышения процентных ставок, и поскольку процентные ставки растут, последствия будут огромными. Отсюда приходим ко второму важнейшему событию: даже интернет-сайт LBMA (Лондонской ассоциации участников рынка драгоценных металлов) сейчас показывает, что золото находится в бэквордации (более высокие цены на актив при близком сроке сделки; прим. mixednews.ru). Срочный курс золота на срок от трёх месяцев отрицательный.

LBMA прекратила сообщать о срочных сделках с серебром в прошлом году, потому что они были искусственными. Они показывали контанго (более высокие котировки актива для дальних позиций; прим.) для серебра, но при таких ставках невозможно совершать сделки. Очевидно, что на самом деле серебро было в бэквордации. Смысл в том, что серебро, и особенно золото, не должны быть в бэквордации, по крайней мере теоретически. Так как имеются огромные наземные запасы металла, в отличие от ограниченных наземных запасов других товаров.

Посмотрим, например, на нынешнюю бэквордацию сырой нефти. Цена контракта на август 2013 года на $10,47 выше, чем на август 2014-го. То есть, если у вас сейчас имеется сырая нефть, вы продаёте её сегодня и сразу покупаете контракт на август-14, получая не только разницу в цене $10,47 за баррель, но и доход с продажи $103,22. В довершение всего вы избавляетесь от расходов на хранение нефти в течение года. Ясно, что имеется нехватка сырой нефти.

Бэквордация нефти может происходить потому, что её поставки ограничены. Её наземные запасы исчисляются днями использования, в отличие от золота, наземные запасы которого — это практически всё золото, добытое на протяжении истории. Следовательно, когда бэквордация происходит с золотом, это событие мирового значения. Люди, владеющие физическим металлом, не хотят выигрывать от бэквордации, даже если они только принимают риск неуплаты всего на месяц. Они хотят владеть физическим металлом, несмотря на потенциальный доход, поскольку получение этого потенциального дохода зависит от возможности продать фьючерсный контракт с обязательством в условленный срок поставить покупателю физический металл.

Бэквордация золота происходит, потому что крупные дилеры по операциям со слитками, хедж-фонды и арбитражёры не берут на себя этот риск. Этот феномен выявляет разницу между физическим металлом и его бумажными заменителями. Когда происходит бэквордация на рынке металлов, это указывает на две вещи. Во-первых, люди хотят владеть физическим металлом, а не бумажными обещаниями поставить металл в будущем.

Во-вторых, это означает, что физический рынок начинает стимулировать цену металла, в отличие от того, что мы наблюдали в течение нескольких последних месяцев, когда продажа бумаги сводила цены золота и серебра на аномально низкий уровень. Короче говоря — когда через год или два мы оглянемся на сегодняшний день, мы удивимся, как глубоко падали цены физического золота и серебра.

Источник перевод для MixedNews — antilopa Loading...

mixednews.ru

Goldman Sachs: рынок нефти спасет бэквордация

19 Мая 2017, 19:43. OilGasField.ru. Москва, 19 мая - "Вести.Экономика". Ключ к успеху для ОПЕК в балансировке нефтяного рынка лежит в возможности повернуть "кривые" движения котировок фьючерсов.Динамика цен на нефть на 27 апреляGoldman Sachs предупредил, что пока нефтяные фьючерсы находятся в состоянии бэквордации, ОПЕК может бороться за то, чтобы значительно сокращать запасы. На сегодняшний день контанго на рынке позволяет сланцевикам хеджировать их будущее производство и фиксировать высокие цены на доставку при более позднем сроке. Это обеспечивает сланцевые компании уверенностью в отношении их будущих доходов, что позволяет им развивать бурение. Конечный результат – всплеск поставок в краткосрочной перспективе, что в конечном итоге сдерживает конечную цель восстановления равновесия.Цель ОПЕК заключается в том, чтобы сдвинуть рынок в состояние бэквардации – противоположное контанго - что будет означать, что фьючерсные контракты ближайшего месяца поставки будут торговаться с премией к нефтяным фьючерсам с поставкой через шесть или двенадцать месяцев. В этом случае он становится невыгодным хранение нефти, так как трейдер не только должен оплатить стоимость хранения, но и реализовать по более низкой цене в будущем.Бэквардация вызывает более резкое снижение товарно-материальных запасов. Кроме того, не имея возможности хеджировать, сланцевые бурильщики могут не иметь возможности увеличивать масштабы бурения."ОПЕК является слишком большой, чтобы хеджировать, так что они получают более низкие спотовые цены. Это позволит им повернуть кривую", - отметил Джефф Карри из Goldman Sachs. Бэквардейшн является ключевым состоянием для ОПЕК не только для того, чтобы сократить запасы, но и держать в напряжении сланцевую промышленность США.То есть, логика, лежащая в основе неожиданного заявления о том, что Саудовская Аравия и Россия хотят расширить сокращение производства до конца первого квартала 2018 года, не только позволит продолжить сокращения, но и должна оказать психологическое воздействие. Это должно шокировать рынок, что позволит увеличить шансы на более сильный переход в бэквардацию.Неясно, достигнет ли цели это заявление. В настоящее время эксперты из таких институтов как МЭА и Goldman Sachs, столкнутся с расширением соглашения в течение девяти месяцев, что, вероятно, будет сильным ходом, направленным на то, чтобы сократить запасы до среднего уровня в 2018 году, но не раньше.В краткосрочной перспективе, объявление о девятимесячном расширении сокращений ОПЕК/России привело лишь к весьма скромному скачку цен. Объявление ОПЕК было сделано вовремя и цены на нефть вновь сдвинулись за последние несколько лет, но риторическая власть министра энергетики Саудовской Аравии в его влиянии на рынок ослабевает. Только значительные и заметные сокращения запасов будут влиять на цены в будущем.Количество буровых установок в эксплуатации в СШАОсложняющим фактором для этого расчета является перспектива нового сланцевого производства США. Если будет сильный скачок в бэквардацию, сланцевая нефтедобыча США продолжит рост. EIA недавно пересмотрел свой прогноз добычи нефти в США, который, как он говорит, вырастет с 8,9 млн баррелей в сутки в 2016 году до 9,3 млн баррелей в сутки в этом году, а затем еще можно ждать массивное увеличение до 10 млн баррелей в сутки в 2018 году. На самом деле, Bloomberg предполагает, что сланцевое бурение может быть отложено из-за недостатка команд, проводящих бурение. Несмотря на то, что это может помешать в краткосрочной перспективе сланцевому производству, он продлится лишь до следующего года. В то же время, WTI и Brent показали слабость в среду и в четверг, несмотря на две недели подряд сильных снижений запасов. Аналитики связывают распродажу с политической нестабильностью в США, со скандалом, поглощающим администрацию Трампа. Фондовые рынки США разместили свои худшие торговые показатели в этот день года, так как перспективы сокращения налогов поблекли на фоне всех политических противоречий. Нефть распродана вместе со всем остальным. Об этом сообщает Вести.ru.

oilgasfield.ru

Инвесторы на рынке нефти предвкушают возвращение блудной бэквордации

Нефтяные котировки на спотовом рынке вот-вот поднимутся выше цен на контракты с поставкой в будущем, чего инвесторы так долго ждали в качестве сигнала о сокращении профицита предложения на мировом рынке.  Инвесторы рады этой новости, ранее они уже выиграли от восстановления котировок черного золота в июле. В прошлом месяце нефть сорта WTI подорожала на 9% до $50.17 в ответ на сокращение запасов углеводородов в США и планы Саудовской Аравии заметно урезать экспорт. Большую часть текущего года цены на нефть с поставкой в будущем торгуются выше спотовых. Это свидетельствует о переизбытке предложения в сравнении с текущими уровнями спроса. При таком ценовом соотношении хранить нефть выгоднее, чем продавать, что провоцирует увеличение запасов. В такие периоды инвестор «вынужден продавать дешево и покупать дорого», отмечает Теренс Бреннан, портфельный менеджер в Lazard Asset Management. – В этом случае инвестиция явно выглядит не лучшим образом». Сейчас разрыв между текущими и фьючерсными ценами сократился. Гэп между ценами двух ближайших месячных контрактов находится на минимальном с декабря 2014 года уровне, достигнутом через месяц после того, как страны ОПЕК+ удивили рынок решением о сокращении производства, ускорив рост цен.

По теме: Societe Generale: бэквордация на рынке нефти остается реальной перспективой

Длительный период более низких спотовых цен по сравнению с фьючерсными болезненно отразился на инвесторах, которые держат долгосрочные длинные позиции по нефти. Как правило, им приходится платить за разницу в ценах месячных фьючерсов при переносе позиций с одного месяца на следующий. По данным S&P Dow Jones Indices, с начала года по июнь включительно инвесторы потеряли 5,6% на таком переносе позиций в индексе S&P GSCI Crude Oil index. В прошлом году затраты на перенос составили 20,8%. Более высокие цены на еще более долгосрочные контракты по-прежнему требуют затрат, но уже не таких высоких. Соотношение цен подошло к этапу, на котором может произойти разворот», - поясняет Бреннан. Крупные банки ставили на оперативный разворот фьючерсной кривой, и ожидали, что спотовые цены превысят фьючерсные в первой половине этого года. Такие прогнозы были основаны на фоне исполнения сделки ОПЕК и других производителей во главе с Россией, которая должна была поддержать краткосрочные цены, надавив на более долгосрочные, и тем самым создать условия для бэквордации. Тогда нефтяные компании, спекулянты и трейдеры продавали бы нефть вместо ее хранения, что привело бы ликвидации излишков нефти, накопившейся в танкерах.

По теме: Нефтетрейдеры проявляют чудеса маркетинга, пытаясь распродать излишки нефти

На такой сценарий рассчитывала и сама ОПЕК, заключив сделку в конце прошлого года, чтобы утрать с мирового рынка 2% дневной добычи, говорят аналитики. Но только недавно премия по контрактам с поставкой через несколько месяцев снизилась настолько, что хранение нефти стало невыгодным. Но возвращение к бэквордации оказалось сложнее, чем ожидалось из-за активного наращивания активности на сланцевых месторождениях США. В итоге мы наблюдаем куда более высокие объемы мирового предложения, чем ожидал картель. «Рынок не платит за хранение, - отмечает Джон Сосер из Mobius Risk Group. – Это не говорит об устранении профицита, но сигнализирует об улучшении ситуации». Признаки изменений на этом фронте уже начали проявляться. Объем нефти, хранящейся в американских танкерах – где отгрузки отслеживаются очень пристально в качестве барометра мирового профицита – за последние четыре недели упали более чем вдвое сильнее среднего значения для этого времени года. Некоторые эксперты снова предрекают скорое появление бэквордации. Экономист нефтяного рынка Филип Верледжер ожидает, что это произойдет уже в сентябре или даже раньше.

По теме: В сентябре саудиты могут повысить цены на легкие сорта нефти для Азии

Но реализация такого сценария неочевидна. В сланцевых пластах США еще очень много нефти, которую можно относительно быстро извлечь, напоминает Дмитрий Дайен, аналитик ClearBridge Investments. – Запасы снижаются недостаточно активно. На данном этапе нам необходимо гораздо более масштабное падение объемов запасов, намного ниже 5-летнего среднего значения, чтобы увидеть ощутимую бэквордацию». Этот переход (если он произойдет) может оказаться мимолетным. «Это наводнит рынок в период, когда он слишком хрупок, чтобы поглотить эти баррели», предупреждает Майкл Тран из RBC Capital Markets. Но другие эксперты говорят, что в случае разворота ценового соотношения инвесторы получат бычий сигнал, которого они так долго ждали, чтобы открыть новые длинные позиции по нефти. «Это будет очень важный индикатор для распределителей активов и более долгосрочных инвесторов, которые не понаслышке знают, что такое отрицательная доходность по переносу позиции для прибыли от инвестиции», - отмечает Грег Шернау, потрфельный менеджер в Pacific Investment Management Co.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс

www.profinance.ru

Goldman Sachs: рынок нефти спасет бэквордация

Москва, 19 мая — «Вести.Экономика». Ключ к успеху для ОПЕК в балансировке нефтяного рынка лежит в возможности повернуть «кривые» движения котировок фьючерсов.

Динамика цен на нефть на 27 апреля

Goldman Sachs предупредил, что пока нефтяные фьючерсы находятся в состоянии бэквордации, ОПЕК может бороться за то, чтобы значительно сокращать запасы. На сегодняшний день контанго на рынке позволяет сланцевикам хеджировать их будущее производство и фиксировать высокие цены на доставку при более позднем сроке. Это обеспечивает сланцевые компании уверенностью в отношении их будущих доходов, что позволяет им развивать бурение. Конечный результат – всплеск поставок в краткосрочной перспективе, что в конечном итоге сдерживает конечную цель восстановления равновесия.

Цель ОПЕК заключается в том, чтобы сдвинуть рынок в состояние бэквардации – противоположное контанго, что будет означать, что фьючерсные контракты ближайшего месяца поставки будут торговаться с премией к нефтяным фьючерсам с поставкой через шесть или двенадцать месяцев. В этом случае становится невыгодным хранение нефти, так как трейдер не только должен оплатить стоимость хранения, но и реализовать по более низкой цене в будущем.

Бэквардация вызывает более резкое снижение товарно-материальных запасов. Кроме того, не имея возможности хеджировать, сланцевые бурильщики могут не иметь возможности увеличивать масштабы бурения.

«ОПЕК является слишком большой, чтобы хеджировать, так что они получают более низкие спотовые цены. Это позволит им повернуть кривую», — отметил Джефф Карри из Goldman Sachs. Бэквардейшн является ключевым состоянием для ОПЕК не только для того, чтобы сократить запасы, но и держать в напряжении сланцевую промышленность США.

То есть логика, лежащая в основе неожиданного заявления о том, что Саудовская Аравия и Россия хотят расширить сокращение производства до конца I квартала 2018 г., не только позволит продолжить сокращения, но и должна оказать психологическое воздействие. Это должно шокировать рынок, что позволит увеличить шансы на более сильный переход в бэквардацию.

Неясно, достигнет ли цели это заявление. В настоящее время эксперты из таких институтов, как МЭА и Goldman Sachs, столкнутся с расширением соглашения в течение девяти месяцев, что, вероятно, будет сильным ходом, направленным на то, чтобы сократить запасы до среднего уровня в 2018 г., но не раньше.

В краткосрочной перспективе объявление о девятимесячном расширении сокращений ОПЕК/России привело лишь к весьма скромному скачку цен. Объявление ОПЕК было сделано вовремя, и цены на нефть вновь сдвинулись за последние несколько лет, но риторическая власть министра энергетики Саудовской Аравии в его влиянии на рынок ослабевает. Только значительные и заметные сокращения запасов будут влиять на цены в будущем.

Количество буровых установок в эксплуатации в США

Осложняющим фактором для этого расчета является перспектива нового сланцевого производства США. Если будет сильный скачок в бэквардацию, сланцевая нефтедобыча США продолжит рост. EIA недавно пересмотрел свой прогноз добычи нефти в США, который, как он говорит, вырастет с 8,9 млн баррелей в сутки в 2016 г. до 9,3 млн баррелей в сутки в этом году, а затем еще можно ждать массивного увеличения до 10 млн баррелей в сутки в 2018 г.

На самом деле, Bloomberg предполагает, что сланцевое бурение может быть отложено из-за недостатка команд, проводящих бурение. Несмотря на то что это может помешать в краткосрочной перспективе сланцевому производству, он продлится лишь до следующего года.

В то же время WTI и Brent показали слабость в среду и в четверг, несмотря на две недели подряд сильных снижений запасов. Аналитики связывают распродажу с политической нестабильностью в США, со скандалом, поглощающим администрацию Трампа. Фондовые рынки США разместили свои худшие торговые показатели в этот день года, так как перспективы сокращения налогов поблекли на фоне всех политических противоречий. Нефть распродана вместе со всем остальным.

Источник

gold-dollar.ru

Goldman Sachs: рынок нефти спасет бэквордация | | Z1V.RU

Посетите магазины партнеров:

Распечатать

Москва, 19 мая — «Вести.Экономика». Ключ к успеху для ОПЕК в балансировке нефтяного базара лежит в возможности повернуть «кривые» движения котировок фьючерсов.

Динамика цен на нефть на 27 апреля

Goldman Sachs предупредил, что пока нефтяные фьючерсы есть в состоянии бэквордации, ОПЕК может бороться за то, чтобы гораздо сокращать запасы. На сегодняшний день контанго на рынке позволяет сланцевикам хеджировать их грядущей производство и фиксировать высокие цены на доставку при более запоздалом сроке. Это обеспечивает сланцевые компании уверенностью в отношении их грядущих доходов, что позволяет им развивать бурение. Конечный результат – всплеск поставок в краткосрочной перспективе, что в последнем итоге сдерживает конечную цель восстановления равновесия.

Мишень ОПЕК заключается в том, чтобы сдвинуть рынок в состояние бэквардации – противолежащее контанго, что будет означать, что фьючерсные контракты ближайшего месяца поставки будут торговаться с премией к нефтяным фьючерсам с поставкой сквозь шесть или двенадцать месяцев. В этом случае становится бездоходным хранение нефти, так как трейдер не только должен оплатить стоимость хранения, но и реализовать по немало низкой цене в будущем.

Бэквардация вызывает более острое снижение товарно-материальных запасов. Кроме того, не имея возможности хеджировать, сланцевые бурильщики могут не владеть возможности увеличивать масштабы бурения.

«ОПЕК является чересчур большой, чтобы хеджировать, так что они получают более низкие спотовые стоимости. Это позволит им повернуть кривую», — отметил Джефф Карри из Goldman Sachs. Бэквардейшн является ключевым состоянием для ОПЕК не лишь для того, чтобы сократить запасы, но и держать в напряжении сланцевую индустрия США.

То есть логика, лежащая в основе неожиданного заявления о том, что Саудовская Аравия и Россия желают расширить сокращение производства до конца I квартала 2018 г., не лишь позволит продолжить сокращения, но и должна оказать психологическое воздействие. Это надлежит шокировать рынок, что позволит увеличить шансы на более мощный переход в бэквардацию.

Неясно, достигнет ли цели это заявление. В сегодняшнее время эксперты из таких институтов, как МЭА и Goldman Sachs, столкнутся с расширением договоренности в течение девяти месяцев, что, вероятно, будет сильным ходом, устремлённым на то, чтобы сократить запасы до среднего уровня в 2018 г., но не ранее.

В краткосрочной перспективе объявление о девятимесячном расширении сокращений ОПЕК/России повергло лишь к весьма скромному скачку цен. Объявление ОПЕК было сделано вовремя, и стоимости на нефть вновь сдвинулись за последние несколько лет, но риторическая воля министра энергетики Саудовской Аравии в его влиянии на рынок ослабевает. Лишь значительные и заметные сокращения запасов будут влиять на стоимости в будущем.

Количество буровых установок в эксплуатации в США

Осложняющим фактором для этого расчета является перспектива новоиспеченного сланцевого производства США. Если будет сильный скачок в бэквардацию, сланцевая нефтедобыча США продолжит рост. EIA недавно пересмотрел собственный прогноз добычи нефти в США, который, как он говорит, вырастет с 8,9 млн баррелей в сутки в 2016 г. до 9,3 млн баррелей в сутки в этом году, а затем еще можно ожидать массивного увеличения до 10 млн баррелей в сутки в 2018 г.

На самом деле, Bloomberg предполагает, что сланцевое бурение может быть отсрочено из-за недостатка команд, проводящих бурение. Несмотря на то что это может воспрепятствовать в краткосрочной перспективе сланцевому производству, он продлится лишь до вытекающего года.

В то же время WTI и Brent показали слабость в среду и в четверг, несмотря на две недели сряду сильных снижений запасов. Аналитики связывают распродажу с политической нестабильностью в США, со дебошем, поглощающим администрацию Трампа. Фондовые рынки США разместили свои худшие торговые показатели в этот день года, так как перспективы сокращения налогов поблекли на поле всех политических противоречий. Нефть распродана вместе со всем прочим.

Посетите магазины партнеров:

z1v.ru