Реферат: Цены на нефть - снижение неизбежно, но не скоро. Цена на нефть реферат


Мировые цены на нефть и их влияние на экономику России (2) (Дипломная работа)

Мировые цены на нефть и их влияния на экономику России

Содержание

Введение

1. Состояние и основные тенденции развития мирового рынка нефти

1.1 Обеспеченность стран мира природными запасами нефти

1.2 Динамика цен на нефть и экономических показателей в странах-экспортерах нефти

1.3 Особенности международной торговли нефтью и ее ценообразования на мировом рынке

1.4 Цена на нефть как фактор экономического роста и ее роль во времени

2. Анализ специфики развития нефтяного рынка Российской Федерации

2.1 Роль России на мировом рынке нефти

2.3 Тенденции развития экономики России и динамика мировых цен на нефть

3. Пути совершенствования экономического развития России в связи с динамикой мировых цен на нефть

3.1 Перспективы укрепления позиций России на мировом рынке нефти

3.2 Пути снижения зависимости финансовой системы России от колебаний мировых цен на нефть

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Нефть и газ являются одним из важнейших товаров для всего народного хозяйства. Нефтяной сектор российской экономики одним из первых сумел преодолеть кризисный период развития рыночных отношений и быстрее других занялся свою рыночную нишу. И поэтому в настоящее время нефтяной сектор топливно-энергетического комплекса России - один из наиболее устойчиво работающих. В 2008 г. наибольший рост зафиксирован в нефтяной промышленности - 17,8%, что неудивительно при столь высоких ценах. На его долю приходится более 16% произведенного ВВП России, четвертая часть налоговых и таможенных поступлений в бюджеты всех уровней, а также более трети поступающей в Россию валютной выручки. Такие высокие показатели связаны со значительным ресурсным и производственным потенциалом нефтяной отрасли.

В недрах России сосредоточено около 13% разведанных запасов нефти. Эти ресурсы расположены в основном на суше (примерно 3/4). Примерно 60% приходится на долю Урала и Сибири, что создает потенциальные возможности экспорта, как в западном, так и в восточном направлениях.

В мировых объемах производства и экспорта нефти (включая газовый конденсат) доля России постоянно увеличивается и на настоящий момент составляет порядка 12%, что меньше доли лишь Саудовской Аравии. Экономика России потребляет менее трети добываемой нефти (включая продукты ее переработки).

Нефть в России добывают более 240 нефтегазодобывающих организаций, причем 11 нефтедобывающих холдингов, включая ОАО "Газпром", обеспечивают более 90% всей добычи. В России объем добычи нефти в 2007 г. составил более 470 млн т (+2,4% к 2006 г.). Согласно данным МЭРТ РФ, в 2008 г. он увеличился примерно до 480-485 млн. т, что на 2,5-3% больше аналогичного показателя 2007 г. Кроме того, в связи со стимулами к дальнейшему росту нефтепереработки, в первую очередь за счет благоприятной экспортной конъюнктуры по темным нефтепродуктам и мазуту, в 2008 г. объем переработки нефти достигнул порядка 220 млн т.

Все это свидетельствует о Актуальность темы обусловлена той ролью которую играют цены на нефть в рамках развития экономики как во внутри российских границах, так и в рамках всего мира. Актуальность проблемы, важность ее решения определили выбор темы дипломной работы, и послужила основанием для определения цели и задачи данного исследования.

Целью работы является исследование экономико-финансового механизма формирования мировых цен на нефть и их влияния на факторы развития отдельных экономических систем.

В соответствии с целью работы были поставлены следующие задачи:

- изучили на страницах диплома теоретические аспекты формирования цен на нефть в условиях рыночной экономики, и основные факторы их определяющие;

- выявить основные группы факторов, оказывающих воздействие на систему мировых цен на нефть;

- оценить уровень влияния мировых цен на нефть на экономику России;

- исследовать основные тенденции и направления развития российского и мирового рынка нефти и дать прогноз его влияния на российскую экономику.

Предмет исследования определен как взаимосвязь факторов экономического развития государства с динамикой мировых цен на нефть.

Объектом исследования избран рынок мировой и российский рынки нефти.

При исследовании поставленных вопросов использовались данные о разработках, проводимых за рубежом, статистическая информация, справочные материалы и данные Министерства экономики, Министерства природных ресурсов, методические разработки других специалистов, а также были применены методы статистического и экономического анализа.

Дипломная работа содержит три главы, введение, заключение, список использованной литературы.

В введение указана актуальность исследуемой проблемы и основные направления проведения исследования.

В первой главе проведено исследование основ рыночного ценообразования, в частности рассмотрена сущность и функции цен в рыночных условиях. Кроме этого проведено исследование механизмов ценообразования на мировом рынке нефти. Также дана характеристика составу, структуре и порядку формирования цен на мировом нефтяном рынке.

Во второй главе проведено изучение структуры, состояния и ценообразование на российском и мировом рынке нефти, в том числе изучена динамика цен на мировом рынке, структура затрат и цен российских производителей и дана оценка государственной политике ценообразования на рынке нефти и ее влияние на стратегическое развитие отрасли.

В третьей главе рассмотрены основные тенденции и направления развития российского и мирового рынка нефти и дан прогноз его влияния на российскую экономику.

В заключении приведены основные положения, полученные в ходе исследования темы работы, указаны возможные направления и перспективы развития ценообразования на мировом рынке нефти.

topref.ru

Реферат - Цены на нефть - снижение неизбежно, но не скоро

Тимур Хайрулин, ИК «ФайненшлБридж»

Цены на нефть в Нью-Йорке вырослипочти 40% за год и достигали 24 мая $41,85 доллара за баррель, установив темсамым абсолютный исторический рекорд. Такого не было даже в период первой войныв Персидском заливе 1991 года, когда Ирак напал на Кувейт. Тогда на фонепанических настроений рынка нефтяные фьючерсы достигли, как казалось,неповторимо высокого уровня $41,15. А сейчас уже после нового рекорда многиеаналитики и эксперты соревнуются в своих прогнозах нефтяных цен на ближайшеебудущее — можно услышать такие удивительные цифры как $50, $70, даже $100 забаррель. Кто больше? В общем без анализа рыночной ситуации не разберешься!

Среди основных факторов исоставляющих, определяющих динамику цен на нефть в краткосрочном исреднесрочном периоде, мы выделяем следующие:

  Рост мирового спроса нанефть и нефтепродукты (в первую очередь со стороны США и Китая)

  Уровень запасов нефти инефтепродуктов у основных импортеров нефти (прежде всего США)

  Квоты и политика ОПЕК

  Объемы добычи иэкспорта в Ираке

  Премия занестабильность, обусловленная ситуацией на Ближнем Востоке

  Спекулятивная составляющаяи изъятие нефти в резервы (США, Азия)

  Ослабление доллара

Для обоснованного прогноза цен, ане гадания на кофейной гуще, необходимо оценить насколько длительным и значимымвоздействием обладают эти факторы на мировой рынок нефти.

Рост потребления нефти в миреобусловлен прежде всего спросом в странах Азии и оживлением экономики США.Общемировой спрос на нефть на 2004 даже консерваторами прогнозируется на уровнене ниже 80,6 млн. барр./с. Основные потребители — США, Китай, Япония, накоторые приходится свыше трети потребляемой нефти. Ожидаемый рост потребления:Китай +15%, Индия +10%, США + 6%, Япония +5%. Вообще если раньше толькоситуация в США определяла спрос на нефть, то в настоящее время появился новыйрегион с огромными и стремительно растущими потребностями в нефти — Азия.Прирост потребления нефти обеспечен более чем на три четверти именно ростомнефтяных потребностей азиатских стран.

Китай является наиболеединамичным элементом нефтяного рынка, бурный рост спроса на нефть со стороны которогозначительно меняет рыночную ситуацию. В первом квартале 2004 года темпы ростаэкономики впечатляют +9,8%, а рост спроса на нефть почти 20%. Однако,наметились предпосылки существенного замедления динамики под воздействиемусилий правительства по охлаждению экономики. Учитывая, растущую инфляцию ицелевой ориентир правительства — рост экономики страны в 2004 году не более 7%,можно ожидать ужесточения монетарной политики Китая. Повышение ставки и прочиерестрикционные меры (типа запрета на кредиты), на наш взгляд, все-таки приведутк замедлению экономического роста, а соответственно и снижению нефтяныхпотребностей.

Отдельного рассмотрениязаслуживает ситуация в крупнейшем импортере нефти — США. В конце мая начинаетсяавтомобильный сезон в США, а соответственно возрастет спрос на бензин. И именнов этом секторе ситуация остается напряженной — запасы бензина должны быливозрасти зимой, когда максимально потребление топлива и мазута, а потребности вбензине минимальны. Но из-за ряда факторов (сокращение квот ОПЕК,профилактические работы и аварии на НПЗ) запасы бензина в настоящее время нижепрошлогодних на 2,3%. Свою лепту в невысокий уровень запасов бензина внесловведение более жестких стандартов и ограничений по качеству бензина, чтоавтоматически привело как к разовому снижению уровня запасов автомобильноготоплива, так и дефициту соответствующих перерабатывающих мощностей. Более того,комиссия по защите окружающей среде запретила использовать обыкновенный бензиннаряду с очищенным во время активного автомобильного сезона в некоторых штатахи крупных городах. В результате этого и роста спроса (+3,6% к 2003 году)средний уровень розничных цен на бензин превысил психологический уровень ($2 загаллон). Столь напряженная ситуация на бензиновом рынке накануне автомобильногосезона не могла не способствовать краткосрочному, но существенному росту цен нанефть.

В последнее время многие экспертыстали говорить, о снижении степени влияния Организации стран производителей иэкспортеров нефти (ОПЕК) на ситуацию на рынке нефти, объясняя это ростом ролинезависимых производителей нефти и отсутствием скоординированной политики ОПЕКв сочетании со сверхлимитной добычей. Мы не склонны разделять этой точки зрения- решения нефтяного картеля продолжают оказывать непосредственное изначительное воздействие на рынок. Напомним, с 2000 года организациянефтеэкспортеров установила приемлемый ценовой коридор $22-28 за баррель. Идействительно ОПЕК удалось добиться того, что средняя цена на сырую нефть наНью-йоркской товарной бирже составила за последние 4 года $29 за баррель. Такчто если ОПЕК и не удается удерживать цены на нефть в рамках заявленногокоридора, то по большей части выход цен за пределы коридора происходит винтересах картеля. Поэтому для понимания перспектив развития рыночной ситуациицелесообразно внимательно отслеживать действия, намерения и заявленияпредставителей ОПЕК. Тем более, что организация нефтеэкспортеров продолжаетпроводить относительно самостоятельную политику, несмотря на прямое давление состороны стран «большой семерки», которая настаивает на увеличениипроизводства нефти.

/>

Министры энергетики стран-членовОПЕК дали понять, что цены на сырую нефть выше $30 реальность к которой стоитпривыкать. Так, министр нефти Саудовской Аравии, неформального лидера картеля,и президент ОПЕК Юсгианторо заявляли, что ценовой коридор в $30-34 за баррельотражает текущую стоимость разработки и добычи нефти. Тем не менее, вероятно,на конференции в Бейруте 3 июня ОПЕК отреагирует на предложение СаудовскойАравии увеличить квоты на добычу нефти на 8,5% (на 2 млн. баррелей в сутки).Считается, что решение стран организации нефтеэкспортеров об увеличениинефтедобычи вряд ли сможет кардинально изменить ситуацию на рынке так какреальная нефтедобыча стран ОПЕК и без того превышает отметку 25 млн б./с., авозможностями по дополнительному увеличению добычи крайне ограничены. Мы непридерживаемся этой точки зрения, по нашим оценкам одна только Саудовская Аравияможет увеличить добычу, при сохранении столь высокого уровня цен, до 15 млн.барр в сутки, также значительными резервами расширения добычи обладают Катар,Кувейт, Нигерия, Алжир. Поэтому картель вполне способен увеличить добычу дляприведения цен к более устойчивому уровню.

Ситуация на Ближнем Востоке(особенно в Ираке) неопределенной — после убийства главы временнойадминистрации становится все более ясно, что в ближайшее время кардинальногоулучшения и стабильности ожидать не стоит. Новости из Ирака напоминают боевыесводки, причем очевидно, что нефтяная инфраструктура страны является одной изосновных мишеней террористов. Подвергались неоднократным атакам трубопроводы,вышки, экспортные терминалы. Таким образом, ожидания о том, что Ирак в 2004году сможет выйти на предвоенный уровень добычи и экспорта, нефти неоправдались. Экспорт нефти Ирака остается крайне нестабильным, хотя иприближается к 2 млн. барр. в сутки (до войны превышал 2,5 млн барр. сутки).

Однако зона нестабильности неограничивается одним Ираком — в начале мая террористы Аль-Каиды убили несколькосотрудников химического предприятия Саудовской Аравии. Взрывы в Турции, котораяявляется важным коридором для экспорта нефти на средиземноморский рынок, ещеболее накалили обстановку. Все это способствует росту опасений по поводу рискаперебоев в поставках сырья с Ближнего Востока, а также распространению угрозытерроризма на все новые страны. А ведь на страны Ближнего Востока приходитсяоколо 2/3 доказанных запасов и примерно 30% нефти в мире. Поэтому рынок заложилзначительную премию к цене нефти за нестабильность и риски — мы оцениваем еевеличину в $6-8 на баррель.

Немаловажно отметить, что внынешних высоких уровнях цен присутствует и спекулятивная составляющая(открытые длинные позиции крупных фондов), которая может достигать $2 набаррель. Рост этой составляющей, помимо традиционного желания спекулянтовзаработать на нелегкую жизнь, обусловлен ростом волатильности фьючерсов из-заобщего снижения запасов нефти.

Премия к цене не единственныйинструмент минимизации рисков нестабильности — важной тенденцией для рынкастало наращивание запасов крупнейшими странами-импортерами нефти. США всоответствии с директивой Буша после террактов 11 сентября постепенноаккумулируют нефть для стратегического резерва, который должен содержать 700млн. баррелей. Китай также намерен создать резервы и уже строит хранилища.Однако, это наращивание запасов в настоящее время приводит к существенномуизъятию нефти и дополнительному спросу. В долгосрочной перспективе женаращивание резервов приведет к усилению позиций импортеров нефти и позволит имсмягчить резкие колебания нефтяных цен, что должно привести к снижениюспекулятивной составляющей и премии за нестабильность.

С другой стороны, фактором,способствующим росту цен на нефть, является ослабление доллара, котороесокращает прибыль стран-экспортеров нефти. Доллар является традиционной валютойдля расчета по нефтяным контрактам, поэтому снижение курса доллара фактическиприводит к снижению реальной цены на нефть. Так нынешний уровень цен в $40 забаррель значительно ниже максимальной цены нефти в реальном выражении в разгарвойны в Персидском заливе, когда цены нефти в сопоставимых ценах превышала $70.

Проведенный анализ ситуации нарынке нефти позволяет ответить на вопросы — насколько же устойчива нынешняяцена на нефть и каковы перспективы ее роста/падения.

Мы считаем, что нынешнийрекордный уровень цен не является устойчивым в среднесрочной и долгосрочнойперспективе. Он носит скорее краткосрочной характер и обусловлен совокупностью«бычьих факторов» — временной напряженной ситуацией на американскомрынке бензина, стремительным, но неустойчивым ростом спроса на нефть со стороныКитая, не вполне обоснованном снижении квот ОПЕК в апреле, премией за неопределенностьситуации на Ближнем Востоке, изъятием нефти для пополнения резервов испекулятивной составляющей… Однако, в течение летнего периода и отчастичетвертого квартала вышеперечисленные «бычьи» факторы сохранят своезначение и цены, на наш взгляд, останутся достаточно высокими ($35 за баррель).А в дальнейшем мы ожидаем возвращения цен на более устойчивый уровень в $30-34за баррель, который к тому же соответствует заявленным ориентирам ОПЕК.

Список литературы

Для подготовки данной работы былииспользованы материалы с сайта www.finansy.ru/

www.ronl.ru

Реферат - Прогноз мировых цен на нефть

--PAGE_BREAK--Рис. 2.1. Взаимосвязь между темпом роста спроса на нефть, темпов роста ВВП и цены на нефть. Источник: Центр развития при Минфине РФ. Судя по рис.2.1 зависимость между спросом на нефть и ценой линейная и подчиняется закону yср=b0+b1*x. Коэффициенты b0 и b1 данного уравнения могут быть найдены с помощью метода наименьших квадратов (прил1,2 из этой курсовой)

b0+b1*xср=yср

b0*xср+b1*x2ср=xср*yср

xср=(1+1,2+…+2,2)/7=2,34

yср=39,04

xсрYср=(1*25,78+1,2*25,8+…+2,2*63,9)/7=84,56

x2ср=(1*1+1,2*1,2+…+2,2*2,2)/7=4,3

тогда получим систему уравнений:

b0+b1*2,34=39,04

b1=5,78

b0*2,34+b1*4,3=84,56 из которой

 

b0=25,51

Итак, получили уравнение корреляции y=5,78*(x-2,34)+39,04 или y=5,78*x+25,51

Для определения величины темпа роста спроса на нефть необходимо учесть тот факт, что существуетвзаимосвязь между экономическим ростом и спросом на нефть. Об этом говорят статистические показатели []. Например, в период 1970–1986 гг., когда котировки сырой нефти в реальном выражении превышали 40 долл./барр. (в ценах 2004г.), достигая в отдельные годы уровня 80 долл./барр., темпы роста мировой экономики объясняли более 80% повышения спроса на нефть. При этом 4%-ный прирост ВВП увеличивал нефтяной спрос на 10%. Столь высокая зависимость экономики от спросового фактора в определенной степени объясняла резкое увеличение цен в тот период. В условиях рыночной экономики производители использовали любые возможности для развития энергосберегающих технологий. В результате за последние почти двадцать лет коэффициент эластичности в линейной зависимости снизился с 2.5 до значения менее 1, объясняя при этом менее 70% всех колебаний спроса.

Исследуя показатели темпа роста спроса и темпов ВВП можно установить следующую корреляционную зависимость y=0,8244x-1,355, то есть расширение спроса на 1% вызывает повышение цены на 19%. (рис.2.2) <img border=«0» width=«576» height=«265» src=«ref-2_409793549-25071.coolpic» v:shapes="_x0000_i1027">        y– темп роста спроса на нефть, %

X– темп роста ВВП, % Рис. 2.2. Зависимость между темпами ВВП и спроса на нефть за  периоды

Источник:BP, Центр развития. Согласно прогнозу МВФ (апрель 2006г.) [11]  темпы роста мировой экономики в 2006–2011 гг. составят в среднем не более 4.7% за год — это достаточно высокий показатель. Лишь при росте мировой экономики менее чем на 3% в год увеличение спроса на нефть не превышало 1%. В связи со снижением статистической зависимости между этими показателями можно прогнозировать, что увеличение спроса на нефть в среднесрочной перспективе будет находиться в диапазоне 1.2–2.7% в год. Cучетом развития энергосберегающих технологий реальные показатели роста будут ближе к нижней границе этого диапазона [11].

Кроме уровня ВВП на спрос влияет предложение нефти.

Пока производители оказались не готовы к росту спроса на топливо. Об этом свидетельствуют низкий уровень запасов сырой нефти и нефтепродуктов в государственных и коммерческих резервах, недостаточный уровень резервных нефтедобывающих мощностей и свободных мощностей нефтепереработки.

Следует обратиться к статистическим данным. Согласно последним данным IEA и ОПЕК, мощности по добыче нефти в 2006 году, как и в предыдущие годы, по-прежнему превышают спрос на нее [12].

Таблица 2.1

 Значения мирового спроса/предложения на нефть в 2005-2008гг, млн.барр.

<img border=«0» width=«1» height=«1» src=«ref-2_409818620-73.coolpic» v:shapes="_x0000_i1028">

Спрос

<img border=«0» width=«1» height=«1» src=«ref-2_409818620-73.coolpic» v:shapes="_x0000_i1029">

<img border=«0» width=«1» height=«1» src=«ref-2_409818620-73.coolpic» v:shapes="_x0000_i1030">

<img border=«0» width=«1» height=«1» src=«ref-2_409818620-73.coolpic» v:shapes="_x0000_i1031">

Предложение

<img border=«0» width=«1» height=«1» src=«ref-2_409818620-73.coolpic» v:shapes="_x0000_i1032">

<img border=«0» width=«1» height=«1» src=«ref-2_409818620-73.coolpic» v:shapes="_x0000_i1033">

<img border=«0» width=«1» height=«1» src=«ref-2_409818620-73.coolpic» v:shapes="_x0000_i1034">

2005

2006

2007

2008

2005

2006

2007

2008

ОПЕК

79.2

82.06

83.64

85.21

79.3

82.9

-

-

Международное энергетическое агентство (IEA)

79.22

82.12

83.72

85.51

79.7

83.1

-

-

BP Statistical Review

77.05

80.26

-

-

78.3

80.76

-

-

Источник : ОПЕК , IEA, BP Statistical Review

По сравнению с 2005 годом, профицит нефти в 2006 года даже увеличился более чем 1% от совокупного производства. Кроме того, страны члены ОПЕК, по последним данным за июль <metricconverter productid=«2005 г» w:st=«on»>2005 г., производили ежедневно 30.2 млн. барр., что более чем достаточно для поддержания избыточного предложения на рынке сырья, т.к. по итогам 2-го квартала избыток нефти составил по данным ОПЕК 2.8 млн. барр./день, а по данным IEA – 2.7 млн. барр./день.

По последним прогнозам, в ближайшие 20 лет  добыча нефти увеличится с 86,5 до 95 млн баррелей в сутки, или на 10%, в то время как спрос  возрастет до 115-120 млн. баррелей, или на 30-35% [Кузовкин, с.8]

Таким образом, ожидается дефицит «черного золота» поэтому с <metricconverter productid=«2008 г» w:st=«on»>2008 г. в странах Ближнего Востока начнут вводить в строй несколько десятков нефтяных месторождений с общей потенциальной суммарной добычей около 9 млн. барр./сутки. В итоге можно было бы не опасаться дефицита нефти, если не вдаваться в подробности противоречивых новостей по нефтяному рынку.

Эта тенденция дефицита сохранится, что обеспечит рост спроса и цены. Взять хотя бы ежегодные статистические данные BP из ежегодника BP Statistical Review. Согласно данным справочника, с <metricconverter productid=«1999 г» w:st=«on»>1999 г. можно наблюдать постепенное сокращение избытка нефти на мировом рынке. Так, в 1999г. предложение превышало спрос на 2.5 млн. барр. в день, а по итогам 2004г. всего лишь 0.5 млн. барр./день. Уменьшение можно объяснить повышением квот на добычу в странах членах ОПЕК, однако начиная с 2004г. квоты, которые уже практически не соблюдаются, как и реальные объемы добычи нефти лишь только повышаются, но увеличения профицита сырья не наблюдается. [9. григорьев л. дорогая нефть – это навсегда? // нефть россии, 2008, №1, с.17-23]

Роль ОПЕК

ОПЕК – это организация стран экспортеров нефти, (ОПЕК — Organization of Petroleum Exporting Countries, OPEC) — международная экономическая организация, объединяющая большинство ведущих стран-экспортеров нефти. Организация была создана в 1960 году Ираном, Ираком, Кувейтом, Саудовской Аравией и Венесуэлой для координации их отношений с западными нефтеперерабатывающими компаниями. К ОПЕК позже присоединились Катар (1961), Индонезия (1962), Ливия (1962), Объединенные Арабские Эмираты (1967), Алжир (1969), Нигерия (1971), Эквадор (1973, вышел из ОПЕК в 1992, затем вернулся — уже в 2007-м), Ангола (2007) и Габон (1975, вышел в 1996). В результате, организация ОПЕК объединяет сейчас 13 стран. Регулирует объем добычи нефти на мировом рынке. Члены ОПЕК контролируют 2/3 мировых запасов нефти. Штаб-квартира ОПЕК находится в  Вене. Дважды в год (не считая внеочередных событий) проходят конференции ОПЕК, на которых каждую страну представляет министр, отвечающий за добычу нефти. В 2000-х доля 11 стран ОПЕК в мировой добыче нефти составляла примерно 35-40%, в экспорте — 55% [9,c.19]. До 2007 года считалось, что доминирующее положение в сфере нефтедобычи позволяло ОПЕК оказывать сильное влияние на развитие не только мирового рынка нефти, но и мировой экономики в целом.

«Роль ОПЕК серьезно трансформировалась в последние годы. Процессы глобализации и развития торгово-финансовых каналов вовлекли на рынок огромное число игроков. Потребители и производители нефти обнаружили рядом с собой тех, кто не нуждается в реальном сырье, но желает повысить свои доходы благодаря спекуляциям на Лондонской межконтинентальной бирже или Нью-йоркской товарной бирже. Особенно заметной роль спекулянтов стала в период, когда на рынке высокодоходных, но и очень рискованных, структурированных долгов, обеспеченных активами в США, наблюдался значительный спад из-за ипотечного кризиса в Америке. Деньги хеджевых фондов хлынули на сырьевые рынки, что привело к безудержному росту котировок нефтяных фьючерсов…»,— отмечает российский эксперт А.Кочетков [9,c.20].И с этим необходимо согласится. 

С точки зрения ОПЕК существуют лишь две причины повышения цен на нефть: падение курса доллара и приток спекулятивного капитала. Данную позицию озвучил в конце 2007 года генеральный секретарь ОПЕК Абдулла аль-Бадри. Аль-Бадри убежден, что дефицита нефти на рынке нет, а высокие цены на нефть не приводят к пропорциональному росту доходов: «Нефть на рынке в изобилии, а 90 долларов за баррель для нас не является источником большой наживы». Министры Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) заявили о том, что картель не виноват в рекордном скачке цен на нефть. Даже, несмотря на призывы стран-потребителей, ОПЕК отказывается в очередной раз увеличивать квоту нефтедобычи.

Действительно, 11 сентября 2007г. страны ОПЕК договорились об увеличении квоты нефтедобычи на 500 тыс. барр./сутки. Новый потолок нефтедобычи устанавливается с 1 ноября 2007 года. Причем, Саудовская Аравия выступала основным инициатором этого решения, в то время как Иран и Венесуэла до последнего момента не давали своего согласия. Стоит отметить, что группа стран-производителей нефти все же проигнорировала призыв США и других стран-потребителей «черного золота» и дальше увеличить объемы добычи. Итог данных действий общеизвестен. Большинство авторитетных экспертов в сфере энергетики были вынуждены признать, что ОПЕК уже не влияет на политику ценообразования нефти.    

Представители картеля считают, что рост цен на нефть обусловлен резким притоком спекулятивного капитала, который сочетается с девальвацией доллара. Плюс сюда добавляется обострение обстановки в Персидском заливе, намерение Турции ввести войска на север Ирака, сокращение добычи в Мексиканском заливе. Контекст реальности не столь важен по сравнению с потерей одного из ключевых регуляторов мировых экономических процессов. А это означает, что сделан еще один шаг к Первой глобальной великой депрессии. 

ОПЕК выгодно поддерживать цены на высоком уровне, т.к. страны картеля выигрывают не только экономически, но и имеют определенные политические преимущества над западными странами. В этой связи страны ОПЕК, имея запас мощностей по добыче нефти, не стремятся увеличивать предложение еще более быстрыми темпами, что соответственно на данный момент сдерживает трейдеров от игры на понижение на рынке нефти.

В прогнозах энергетических агентств удовлетворение растущего спроса предполагается покрывать за счет роста предложения со стороны России и стран бывшего СССР, причем в ближайшие два года в этих странах предполагается темп роста добычи около 4%. Однако на текущий момент существуют опасения, что Россия и страны бывшего СССР не смогут обеспечить должный уровень роста добычи в течение следующих нескольких лет.

Тем не менее, если рассмотреть фактические и прогнозные значения, то на долю России и бывшего СССР приходится 11.2 млн. барр. в день добычи в <metricconverter productid=«2004 г» w:st=«on»>2004 г., 11.6 и 12.1 млн. барр./день в 2005 и 2006 гг. соответственно. Даже если добыча не будет нарастать заявленными темпами, то недостающие баррели могли бы компенсировать страны ОПЕК, имеющие для этого возможности. Поэтому в данном случае можно говорить об опасении, что опять возрастет влияние стран ОПЕК на мировой рынок нефти, а это нежелательно для Европы и США, тем более что политическая обстановка в самих ближневосточных странах оставляет желать лучшего.

Действительно, как отмечает аналитик В.Потапов, до недавнего времени «главным регулятором на рынке выступила ОПЕК, которая, не меняя квот официально, весной существенно увеличила добычу нефти и не допустила нового скачка цен. Перед войной в Ираке и во время ее цены (»корзина" ОПЕК) превысили $30 за 1 баррель, а когда война закончилась и страсти несколько улеглись, ОПЕК сократила добычу и обеспечила плавное снижение цен до $28 за 1 баррель. В дальнейшем были уменьшены и официальные квоты ОПЕК — с 25,4 млн до 24,5 млн б/д с 1 ноября 2003 года. В результате такой политики ОПЕК, и в первую очередь Саудовской Аравии (на нее приходится 80—85% как прироста, так и сокращения добычи), цены на нефть оставались стабильными и в 2003 году удержались на исключительно высоком уровне — $28 за 1 баррель".Политический фактор

Политическая напряженность в основных нефтедобывающих странах ближневосточного региона (Ирак, Иран, Саудовская Аравия) в течение последних нескольких лет будоражит общественность. Цена на нефть при сокращающемся профиците нефти начинает более остро реагировать на возможные сбои в поставках сырья на мировые рынки. Поэтому при любой новости с Ближнего Востока, затрагивающей рынок нефти, – будь то очередной теракт на нефтепроводе в Ираке, растущее желание Ирана иметь ядерные технологии (в итоге влияние США в Иране может ослабнуть) или возможное изменение нефтяной политики в ближневосточных странах (приоритет национальным компаниям над иностранными) – цены на углеводороды бьют рекорд за рекордом.

Политический риск является одним из наиболее серьезных для нефтяных компаний, и, что еще более существенно, для их страховщиков. И, прежде чем вложить миллиарды долларов в разработку иракских месторождений, перспективы данных инвестиций будут оцениваться еще не раз. А между тем, дальнейшее развитие ситуации в Ираке пока не поддается самым приблизительным прогнозам. Даже при самом оптимистичном раскладе потребуется как минимум два года, прежде чем появятся первые смельчаки, рискнувшие приложиться к вожделенным иракским скважинам. Кроме того, для налаживания сколько-нибудь стабильных поставок необходимо будет немало потрудиться над восстановлением разрушенной инфраструктуры. Это и взорванные трубопроводы, и разграбленные производственные мощности, требующие серьезного ремонта

Первое повышение цен на нефть произошло на рубеже 1970-1980-х годов, когда в результате исламской революции в Иране вновь возникла паника на нефтяном рынке. На этот раз цена на баррель подскочила до 36-40 долл. за баррель. Через несколько лет она резко упала, но все равно осталась куда более высокой, чем в 1970-х гг. И это остается правилом: даже если после очередного взлета рынок откатывается назад, цена на нефть уже не возвращается к исходному уровню, а остается намного выше. [8. кузовкин а.а. призрак нового кризиса // нефть россии, 2008, №2, с.7-12]

В целом же из вышесказанного напрашивается вывод, что пока в мире не будет достаточных резервов по увеличению добычи нефти, цена нефть будет очень остро реагировать на спекулятивные факторы, влияние которых на рынок нефти иссякнет нескоро.

мощности нефтедобычи или затраты на добычу

Обратимся теперь к мировому рынку нефтепродуктов. По статистическим данным BP Statistical Review, по итогам <metricconverter productid=«2004 г» w:st=«on»>2004 г. загрузка нефтеперерабатывающих заводов в США составляла 91% против 87% в среднем в мире. В Канаде и Мексике, ближайших к США странах загрузка НПЗ составляла 97% и 98% соответственно. Отметим, что загрузка в течение последних трех лет постоянна возрастала. То есть уже тогда заводы работали практически на максимуме и биржевые игроки использовали этот факт для нарастания напряженности на рынке нефти.

Можно проследить зависимость цен на нефть от загрузки нефтеперерабатывающих заводов в мире. Последнее представлено в табл. 2.2

Таблица 2.2

Динамика роста производства нефтепродуктов и мощности НПЗ по странам за 2005-2008гг, млн. барр./день, % к предыдущему году

Страна

2005г

2006г

2007г

2008г

США

102.4

101,1

100,8

100,9

Канада

101.3

100,2

101,9

99,7

Мексика

        103,5

100,1

100,0

100,0

Америка

100.0

109,1

101,2

99,6

Европа и Азия

102.4

103,1

100,5

100,1

АТР

105.4

106,8

99,8

101,4

Всего в мире

102.5

103,4

100,4

100,8

Источник: BP Statistical Review В текущем году загрузка НПЗ в США достигала 95%, что является практически пределом для нефтепереработки. Выработанность основных месторождений в Западной Сибири и Поволжье достигает 70-90% [кузовкин, с.9]

Зависимость мощностей нефтедобычи и цен на нефть установлена с использованием метода наименьших квадратов.

Исходные данные для анализа представлены в табл.2.4.

Таблица 2.4

Динамика мощности нефтедобычи и цен на нефть за 2000-2008гг

Показатель

00

01

02

03

04

05

06

07

08

x, мощность, млн.барр. в сутки

4,2

5,1

6,0

3,8

2,0

2,0

2,8

3,9

4,1

y, цена, долл за барр.

25,78

25,8

26,0

27,8

43,9

60,1

63,9

37,3

35,6

Эту динамику наглядно демонстрирует рис. 2.2     продолжение --PAGE_BREAK--<img border=«0» width=«589» height=«274» src=«ref-2_409819131-35339.coolpic» v:shapes="_x0000_i1035"> Рис. 2.2.  Резервные мощности нефтедобычи и стоимость нефти. Источник:BP, EIA, CERA, Центр развития.

Проводя  анализ корреляционной зависимости, получим уравнение зависимости:

y(x)=b0+b1*x

b0+b1*xср=yср

b0*xср+b1*x2ср=xср*yср

xср=(4,2+5,1+…+2,8)/7=3,7

yср=39,04

xсрYср=(4,2*25,78+5,1*25,8+…+2,8*63,9)/7=126,9

x2ср=(4,2*4,2+5,1*5,1+…+2,8*2,8)/7=15,7

тогда получим систему уравнений:

b0+b1*3,7=39,04

b1=-8,7

b0*3,7+b1*15,7=126,9

b0=71,23

Итак, получили уравнение корреляции y=-8,7*(x-3,7)+39,04

или y=-8,7*x+71,23

Резервные возможности по увеличению нефтедобычи, сконцентрированные в странах–членах ОПЕК, пока отстают от растущего спроса на нефть, и на ликвидацию данной диспропорции потребуется длительное время. При этом значительная доля в имеющихся резервных мощностях приходится на Саудовскую Аравию: например, при существующем уровне нефтедобычи в 9.5 млн. барр. в сутки эта страна в состоянии увеличить добычу нефти до 11.3 млн. барр. в сутки. В соответствии с долгосрочным планом Саудовская Аравия намерена инвестировать 50 млрд. долл. в увеличение к <metricconverter productid=«2009 г» w:st=«on»>2009 г. производственных мощностей до 12.5 млн. барр. в сутки. Как позволяет судить имеющаяся информация о текущей разработке новых месторождений и о планируемых проектах, ОПЕК ожидает, что в период с 2006-го по <metricconverter productid=«2010 г» w:st=«on»>2010 г. ее производственные мощности вырастут на 3.5–4 млн. барр. в сутки. В число ключевых проектов в этот период будут входить проекты в Ливии, Нигерии, Саудовской Аравии, Индонезии, ОАЭ и Иране [3,c.12].

Однако основным фактором роста нефтяных цен в последние два-три года стало недоинвестирование в прошедшее десятилетие и возникший в связи с этим дефицит свободных мощностей в нефтепереработке, что сказывается и на рынке сырой нефти. Уровень предложения нефти в мире пока полностью обеспечивает растущий спрос и позволяет наращивать резервные запасы сырой нефти, которые растут быстрее, чем ее переработка. Поэтому, несмотря на ожидаемое расширение резервных мощностей в среднесрочной перспективе, по нашему мнению, для стабилизации и снижения цен на нефть необходимо увеличить мощность нефтеперерабатывающих производств в мире.

Прежде всего, такое увеличение должно обеспечиваться вводом в разработку новых месторождений.

4-х летний цикл и другие биржевые штучки

Но есть и другие факторы. Например, на биржевых рынках действует так называемый 4-х летний торговый цикл [13]. Чтобы посмотреть, действует ли в настоящее время 4-х летний торговый цикл на рынке нефти, были проанализированы месячные цены закрытия на нефть марки Brendc 1946 год (рис.2.3).

Этот цикл ранее был связан со стратегией (с 1974 года) стран-членов ОПЕК по увеличению или снижению объемов нефтедобычи, и что самое интересное, тот же самый цикл наблюдался в отношении мировых фондовых индексов, таких, например, как композитный индекс Нью-йоркской фондовой биржи (NYSE Composite Index). По-видимому, ОПЕК сознательно регулировала среднемесячные объемы добычи нефти для создания торговых циклов не только на рынке сырой нефти (т.е. и на рынке продуктов нефтепереработки), но и на фондовом рынке (NYSE Composite Index). ФРС, по-видимому, согласна с концепцией наличия 48-и месячных циклов нефтяного рынка в контексте изменения процентных ставок или ожидания их изменения. В данный момент ОПЕК придерживается стратегии увеличения объемов добычи нефти, что как нельзя кстати совпадает с ростом потребления нефти и продуктов ее переработки китайской экономикой. 

На рис. 2.3 на примере месячных цен закрытия нефти марки Brendпоказано, что 48-и месячный цикл в настоящее время живет и здравствует, и является максимальным по своей амплитуде. Он достиг своего максимума в апреле/мае 2004 года и начал движение вниз. Максимальные темпы снижения уровня цен будут достигнуты к марту 2005 году. Нижняя точка текущего цикла будет совпадать с началом медвежьего тренда на NYSE. Согласно прогнозам, наиболее вероятно, это произойдет в марте/апреле 2006 года, хотя не исключено, что и на несколько месяцев раньше.

 

<img border=«0» width=«497» height=«301» src=«ref-2_409854470-18448.coolpic» v:shapes="_x0000_i1036">

 Рис. 2.3. Нефтяные циклы На рис. 2.4  изображен тренд цен на нефть марки Brendс 1995 года, т.е. с того момента, когда ФРС начало значительно увеличивать объем денежной массы. Из рисунка видно, что в ценовом графике присутствует длинный экономический цикл.

 

<img border=«0» width=«515» height=«336» src=«ref-2_409872918-23040.coolpic» v:shapes="_x0000_i1037">

Рис. 2.4. Линия тренда и график месячных цен на нефть марки Brend

 

На рис.2.5 представлен прогноз мировых цен на нефть на следующие 45 месяцев (до 2007 года). На графике продемонстрировано влияние 48-ми месячного цикла на будущие значения нефтяных котировок. Обратите внимание на сильный нисходящий тренд, минимум которого будет достигнут примерно к 2006 году. Это будет свидетельствовать об окончании периода низких цен на нефть, после чего наступит период сильного бычьего тренда на рынке энергоносителей.

 

<img border=«0» width=«557» height=«352» src=«ref-2_409895958-20736.coolpic» v:shapes="_x0000_i1038">

Рис. 2.5. Прогноз цен на нефть на 2007г Если сравнить данный прогноз с данными статистики (рис.2.1), то можно выявить большую степень достоверности прогноза, что говорит о достоверности существования этого цикла.

Зависимость от курса доллара.

Существует обратная зависимость между ценами на нефть и курсом доллара.Так,в июле 2007 года Financial Times, со ссылкой на специальный доклад, подготовленный аналитиками ОПЕК, сообщила следующее [10].Продолжающееся падение американской валюты привело к тому, что реальные доходы ведущих нефтедобывающих государств, включая членов ОПЕК, падают. Подсчеты специалистов ОПЕК свидетельствуют о том, что при учете слабеющего курса доллара реальные доходы стран ОПЕК в твердых ценах упали на треть. Вычисленная при учете курсовой динамики доллара средняя цена барреля нефти ОПЕК составляет сейчас 43,6 доллара по сравнению с 44,3 доллара на июнь прошлого года. В результате нефтепроизводящие страны, которые продают свою продукцию за доллары США, несут крупные потери из-за позиций американской валюты на мировых финансовых рынках. Кроме того, у стран-экспортеров нефти возникают дополнительные трудности и финансовые потери, которые вызваны значительным ростом обменного курса евро, английского фунта и других твердых валют.

Новую реальность взаимосвязанности корректно сформулировал азербайджанский аналитик А.Гасанов: «Это не нефть стоит 75 долл., а доллар стоит 1/75 баррелей нефти». И данное видение находит все больше сторонников во всех нефтедобывающих странах мира.

  Для иллюстрации сильного воздействия спекуляций на нефть представлен график цен на нефть и курса доллара (рис.2.6). Если посмотреть на динамику цен на нефть с точки зрения технического анализа, то можно увидеть, что после длительного (почти пятилетнего, с 1998 по <metricconverter productid=«2003 г» w:st=«on»>2003 г.) бокового движения котировки нефти буквально взорвались и начали стремительно расти (рис. 2.6). Формирование действующего на данный момент растущего тренда началось ещё в 2003 году. Основной же рост котировок начался в 2004 году.

На рис.2.6 прекрасно прослеживается хорошо известная трейдерам зависимость: курса доллара США приводит к росту котировок нефти.

<img border=«0» width=«549» height=«300» src=«ref-2_409916694-29182.coolpic» v:shapes="_x0000_i1039">

Рис. 2.6. Курс доллара США и цена на нефть марки BrentИсточник: Reuters (если найду поменять!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!)     продолжение --PAGE_BREAK-- Уровень запасов сырой нефти и нефтепродуктов. Запасы топлива в развитых странах–членах ОЭСР в <metricconverter productid=«1998 г» w:st=«on»>1998 г. достигли рекордного уровня — более 4 млрд. барр [6], и именно в этот период цены на нефть опустились до минимального уровня за предыдущие четверть века Перепроизводство нефти на фоне резкого сокращения темпов роста спроса на нее привело к увеличению запасов в странах ОЭСР до 55 дней суточного потребления нефти. Однако затем в силу ряда причин этот показатель несколько снизился, и в последние восемь лет уровень таких запасов колеблется около отметки 50 дней потребления. Казалось бы, снижение незначительное, но именно оно могло послужить первоначальным импульсом к росту нефтяных цен до некоторого равновесного диапазона, который был признан странами–членами ОПЕК как целевой (22–28 долл./барр. «опековской корзины»). И именно это было предвестником формирования сильнейшего повышательного тренда на нефтяном рынке под воздействием новых факторов, усиливавших свое воздействие на кумулятивной основе.

<img border=«0» width=«576» height=«265» src=«ref-2_409945876-37304.coolpic» v:shapes="_x0000_i1040">

Рис. 2.9. Запасы топлива в странах ОЭСР и цены на нефть. Источник:EIA, BP, Центр развития. Для расчета уравнения зависимости приведена табл. 2.5

Таблица 2.5

Значения запасов на нефть и цен за период 2000-2008гг

 

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

х, запасы, млн.барр.

310

270

320

280

260

330

263

267

269

Y, цена, долл.за барр.

25,78

25,8

26

27,8

43,9

60,1

63,9

54,7

53,2

Используя метод наименьших квадратов, получаем зависимость:

y=-2,2*x+644,

 где y — это цена на нефть, x- коммерческие запасы

А степень корреляционной зависимости, характеризующейся показателем R2   составляет R2   = 0,6958, то есть наблюдается обратная линейная сильная зависимость.

Используя установленные закономерности можно провести долгосрочный прогноз цен на нефть до 2030г.

Автором предложен метод индексов.

3. ПРОГНОЗ ЦЕН НА НЕФТЬ 3.1. Прогноз цен на основе экспертных оценок. Развитие мировой экономики в средне- и долгосрочном периоде характеризуется достаточно высокой степенью неопределенности. Процессы в области политики, рынка, финансов, инвестиционного климата, научно-технического прогресса трудно предсказуемы. Поэтому для того, чтобы сделать обоснованный прогноз цен на нефть, необходимо дат ответы на следующие вопросы:

1.                 Какими темпами будет расти глобальная экономика после выхода из кризиса?

2.                 Какие ожидаются инвестиционные вложения в разведку, в добычу, транспортировку, переработку сырья, какова динамика текущих затрат?

3.                 Как будет складываться политическая ситуация в мире и какое воздействие она окажет на рынок нефти?

4.                 Какие новые научно-технологические решения могут повлиять на уровень и динамику цен?

Данный прогноз составлен исходя из проанализированных зависимостей от восьми наиболее существенных факторов:

1) спроса и предложения на нефть

2) политической стабильности

3) роли ОПЕК

4) 4-х летних циклов

5) курса доллара

6) уровня запасов сырой нефти (материалозатраты на добычу)

7) экономического роста

Роль ОПЭК не может быть охарактеризовано коэффициентом. Ранее установлено снижение влияния данного фактора. В прогнозе важно учитывать так называемый “коридор” цен. Последний, в свою очередь, зависит от спроса и предложения на нефть.

Четырехлетние нефтяные циклы при долгосрочном планировании не играют существенной роли, так как линия это не влияет на тренд.

 Курс доллара не учитывается, так как влияние спекулятивного фактора на цену одинаково на протяжении всего периода анализа и учитывается тем, что цены представлены в долларах. Не прогнозируется снижение или повышение этого влияния.

Уровень запасов сырой нефти напрямую связан с затратами на извлечение этих запасов. Чем выше запасы, тем ниже уровень затрат, и наоборот. 

В соответствии с изложенным методическим подходом прогнозная цена на нефть может быть определена по следующей формуле: <img width=«11» height=«10» src=«ref-2_409983180-95.coolpic» v:shapes="_x0000_s1027">Ц=Цб*  ВВП *a*К1*К2*К3, где  Цб – цена в период, предшествующий прогнозному;

<img width=«11» height=«10» src=«ref-2_409983275-95.coolpic» v:shapes="_x0000_s1028"> ВВП – ожидаемый прирост валового внутреннего продукта в прогнозном периоде;

a-     показатель зависимости роста спроса на нефти от динамики ВВП (0,6 или 60% от ВВП)

К1 – коэффициент, учитывающий влияние затрат на добычу в прогнозном периоде;

К2 – коэффициент, учитывающий влияние политической ситуации на  рынок нефти;

К3 – коэффициент, учитывающий воздействие научно-технического прогресса на стоимость нефти.

Неопределенность развития политического развития и экономической ситуации вызывает необходимость построения вариантного прогноза цен на нефть, основанного на наиболее вероятных сценария изменения обстановки в мире.

В качестве возможных сценариев было выбрано три варианта. Каждый из них соответствует определенному состоянию экономики и, соответственно, спросу и ценам на нефть.

Вариант низких цен предполагает, что после выхода из кризиса будет иметь место стагнация мировой экономики с возможным среднегодовым ростом ВВП не более 1% [Кузовкин, с.9]Это приведет к снижению спроса на нефть и другие первичные энергоносители. Ожидается, что предложение сырья будет достаточным за счет инвестиционных вложений в производство “черного золота” в перспективных регионах.

Вариант средних цен соответствует условиям, при которых начнет происходить замедляющееся развитие мировой экономики, среднегодовой рост ВВП составит не более 3% до 2020г  и не выше 2% в 2021-2030гг. В этом случае  станут наблюдаться постепенное замедление роста спроса на нефть и сокращение спекулятивной составляющей цены. Сбалансированность спроса и предложения будет достигнута за счет умеренных инвестиций в освоение новых запасов.

Вариант высоких цен  означает развитие мировой экономики с докризисными темпами – около 3-4% в год. Инвестиционных вложений будет недостаточно. То есть спрос на нефть будет опережать предложение. В результате возникнет необходимость в широком вовлечении в разработку месторождений с высоким уровнем затрат.

В качестве основы для прогнозирования цен в среднесрочной перспективе выбраны методы прогнозирования, основанные на суждениях и оценках (экспертов Центра развития РАН) и экстраполяции с применением механического сглаживания и метода наименьших квадратов (при определении тренда).

Исходя из найденных значений зависимости роста спроса на нефть от динамики ВВП коэффициент aможет быть принят в размере 8-10% (0,001).

Коэффициенты К1, К2, К3 определяются в соответствии с характеристикой экономической или политической ситуацией (таб.3.1)

Таблица 3.1

Соответствие характеристик экономики и коэффициентов

Уровень затрат

К1

Политическая напряженность

К2

НТП

К3

современный

1

современная

1

современный

1

низкий

1,1

нет напряженности

1,1

не играет роли

1

высокий

1,3

низкая

1,3

низкий

1,1

значительный

1,5

значительная

1,5

высокий

1,5

Учитывая цикличность развития нефтяного рынка (48-месячные циклы), факт кризиса (после кризиса закономерен рост цен на нефть), роль ОПЕК, которая с помощью квот регулирует объемы добычи и устанавливает котировки в виде “коридора” (в настоящий момент этот коридор на уровне 70-100$за баррель), цены в долгосрочной перспективе будут расти со следующими темпами.

Вариант низких цен предполагает сокращение уровня цен в 70-75 долларов за баррель на весь кризисный период. На восстановительном периоде (3-4 года) ожидается рост котировок темпами, обеспечивающими выход на уровень 80-90 долларов за баррель. При наступлении стабильного периода на 5 году посткризисного периода динамика мирового ВВП должна равняться не более 1%.

Низкий спрос с темпом роста на уровне 1%*0,5=0,5%, высокие затраты на освоение новых месторождений (К1=1,3), стабильность на политической арене (К2=1,1), несущественной конкуренции со стороны альтернативных источников (К3=1,1) – все эти факторы приведут к росту цен на нефть со среднегодовым темпом 4-5%:

Ц2 = 70*0,6*1,3*1,1* 1,1*1,1= 73($/барр)

<img width=«13» height=«13» src=«ref-2_409983370-102.coolpic» v:shapes="_x0000_s1029">Ц = (73-70)*0,6*1,3*1,1* 1,1*1,1 = 3,6%

Результаты прогноза цен на нефть по первому варианту развития представлены на рис. 3.1 <img border=«0» width=«582» height=«321» src=«ref-2_409983472-10308.coolpic» v:shapes=«Диаграмма_x0020_1»>     продолжение --PAGE_BREAK--

www.ronl.ru