МВФ предсказал России инфляцию, падение цен на нефть и потерю доли в мировом ВВП. Цены на нефть инфляция


Банк России обновил прогнозы по инфляции и ценам на нефть

Председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина представила обновленные прогнозы по инфляционной динамике и нефтяным ценам на ближайшие несколько лет, отметив риски повышения инфляции в 2019 г., а также коррекции нефти в 2020–2021 гг.

По итогам заседания совета директоров в пятницу, 14 сентября, Банк России повысил ключевую базовую ставку с 7,25% до 7,50%. Ужесточение монетарной политики со стороны ЦБ РФ произошло впервые с 2014 г.

Кроме того, как отмечал портал "Вести.Экономика", Центробанк приостановил покупку валюты для Минфина РФ в рамках бюджетного правила до конца 2018 г.

В рамках пресс-конференции Эльвира Набиуллина объяснила причины повышения процентной ставки, отметив повышение инфляционных рисков. По оценкам Банка России, в 2019 г. ожидается рост темпов инфляции до 5–5,5% с последующим снижение до 4% в 2020 г.

В ходе выступления глава ЦБ РФ также заявила о потенциальном снижении цен на нефть до отметки $55 за баррель в 2020–2021 гг.

"За последние месяцы произошло существенное изменение внешних условий, вследствие чего усилились инфляционные риски. Для того чтобы ограничить влияние этих факторов на ценовую и финансовую стабильность, Банк России принял сегодня два решения.

Первое. Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку до 7,5% годовых для ограничения инфляционных рисков. Это – риски повышения цен и инфляционных ожиданий в ответ на курсовую волатильность. Не надо забывать и о предстоящем увеличении НДС. Мы будем оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки, учитывая динамику инфляции и экономики относительно прогноза, а также риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Второе решение направлено на стабилизацию ситуации на финансовом рынке. Мы приняли решение приостановить до конца текущего года покупки иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила. В дальнейшем мы будем принимать решение о возобновлении регулярных покупок, оценивая фактическую ситуацию на финансовых рынках.

После возобновления регулярных покупок мы оценим возможность проведения отложенных в этом году покупок иностранной валюты. При этом начало регулярных и отложенных покупок может не совпадать во времени. По нашим оценкам, отложенные покупки могут растянуться на период более одного года.

Безусловно, приостановка покупок окажет влияние на платежный баланс и курсовую динамику. Мы учли это при подготовке прогноза и при принятии решения по ключевой ставке.

При нынешних ценах на нефть поступления по текущему счету платежного баланса до конца года составят около 30 млрд долларов, что в два раза превышает предстоящие выплаты по внешнему долгу (15 млрд долларов). При этом не менее половины, скорее всего, будет рефинансировано. Таким образом, у нас немаленький запас прочности со стороны текущего счета. В этих условиях принятое решение о приостановке покупки иностранной валюты на внутреннем рынке ограничит курсовую волатильность и ее влияние на динамику инфляции в ближайшие кварталы.

Теперь остановлюсь более подробно на тех факторах, которые учитывал совет директоров, принимая решение о повышении ключевой ставки.

Во-первых, реализовались инфляционные риски со стороны внешних условий. В результате прогноз инфляции повышен даже с учетом принятых сегодня решений. Мы ожидаем инфляцию в интервале 3,8–4,2% по итогам 2018 года, 5–5,5% по итогам 2019 года с возвращением к 4% в 2020 году.

Ухудшение внешних условий связано с рядом причин. В августе произошло изменение геополитических факторов, возросла неопределенность относительно санкций против России. Возросшие геополитические риски наложились на отток капитала из развивающихся стран. В течение весны и лета в ряде стран с формирующимися рынками остро проявились накопленные ранее дисбалансы, что повлияло на их финансовые рынки, курсы валют, основные макроэкономические показатели. Такое развитие событий, когда оно захватывает не одну, а несколько стран, снижает склонность международных инвесторов к риску и приводит к оттоку капитала с развивающихся рынков в целом. Особенно когда в развитых странах процентные ставки повышаются.

Ослабление рубля в августе и начале сентября влечет за собой рост цен на товары и услуги. Оценка Банком России эффекта переноса валютного курса в годовую инфляцию не изменилась и составляет около 0,1 (одной десятой), то есть снижение номинального эффективного валютного курса на 10% добавляет к годовой инфляции 1 процентный пункт на горизонте 3–6 месяцев. К настоящему времени с начала года номинальный эффективный курс, по нашим расчетам, снизился примерно на 9%, что внесет вклад в годовую инфляцию порядка 0,9 процентного пункта.

По прогнозу Банка России, годовая инфляция возрастет с 3,1% в августе до 3,8–4,2% к концу этого года. Она дополнительно ускорится в первом полугодии 2019 года, когда проявится основной эффект повышения НДС, а затем темпы роста цен начнут снижаться.

Принятое решение по ключевой ставке, наряду с приостановкой покупки иностранной валюты на внутреннем рынке, позволяет ограничить рост годовой инфляции до 5–5,5% в 2019 году. Инфляция вернется к 4% в первой половине 2020 года, когда эффекты повышения НДС и курсовой динамики будут исчерпаны.

Второй фактор, который мы учитывали, – это повышение инфляционных ожиданий и высокая неопределенность их изменений в будущем.

Инфляционные ожидания населения повысились в мае и оставались в летние месяцы на этом повышенном уровне, а у бизнеса продолжили расти. Ослабление рубля, которое произошло в августе, может привести к дополнительному повышению инфляционных ожиданий.

В конце года весьма вероятна реакция инфляционных ожиданий и на предстоящее повышение НДС. Опросы показывают, что ожидания населения пока еще не начали его учитывать. При этом предприятия уже закладывают в свои ожидания решение о повышении НДС наряду с курсовой динамикой.

Такая ситуация, когда имеет место не одно, а целая череда проинфляционных событий – ослабление рубля в апреле, потом в августе, затем повышение НДС, – может усилить реакцию инфляционных ожиданий и сделать ее более длительной. Особенно пока инфляционные ожидания не заякорены.

Мы несколько пересмотрели вверх траекторию цены на нефть, учитывая то, как сейчас складывается баланс спроса и предложения. В базовый сценарий мы закладываем постепенное снижение цен на нефть с текущих высоких уровней до 55 долларов за баррель в 2020–2021 годах. Этому будут способствовать расширение сланцевой добычи и постепенное смягчение ограничений на добычу нефти в рамках соглашения стран-экспортеров нефти. Первые шаги в этом направлении уже были сделаны в июне этого года. Однако мы не исключаем, что цены на нефть могут находиться вблизи текущих уровней еще продолжительное время, в том числе под влиянием различных геополитических факторов.

В то же время изменение цен на нефть не окажет существенного влияния на темпы и структуру экономического роста, учитывая действие бюджетного правила. Оно сглаживает влияние конъюнктуры рынка энергоносителей на внутренние экономические условия и государственные финансы.

Прогноз сальдо текущего счета платежного баланса повышен с 85 до 98 млрд долларов в 2018 году (это около 6% ВВП). Он составит 75 млрд долларов в 2019 году и 45–50 млрд долларов, или порядка 3% ВВП, в 2020–2021 годах. Мы увеличили оценку отрицательного сальдо финансового счета по частному сектору в 2018 году с 30 до 55 млрд долларов. В дальнейшем, по нашим прогнозам, сальдо финансового счета по частному сектору заметно снизится – до 27 млрд долларов в 2019 году и около 18 млрд долларов в 2020–2021 годах. Поступления по текущему счету значительно превышают потребности в погашении внешних обязательств. Поэтому состояние платежного баланса не несет рисков для курсовой динамики и макроэкономической стабильности на прогнозном горизонте.

И в заключение хочу сказать, что сегодняшние решения являются ответом на возросшие инфляционные риски. При этом Банк России полагает, что оперативная реакция денежно-кредитной политики ограничит рост инфляционных рисков в будущем и создаст условия для смягчения денежно-кредитной политики в конце 2019 – первой половине 2020 года".

investfuture.ru

МВФ предсказал России инфляцию, падение цен на нефть и потерю доли в мировом ВВП | 10.10.18

Россия продолжит отставать от мира по темпам экономического роста, теряя долю в мировом ВВП, а к 2023-му году вместо анонсированного вхождения в топ-5 экономик мира пропустит вперед Индонезию.

Такой прогноз дает Международный валютный фонд в докладе "Перспективы развития мировой экономики".

По оценкам МВФ, в этом году российский ВВП вырастет на 1,7%, а в следующем прибавит 1,8%, благодаря восстановлению внутреннего спроса и высоким ценам на нефть, от которых зависит более 50% валютных поступлений в страну.

Однако нефтяное благополучие не будет долгим: с текущих 85 долларов за баррель Brent котировки снизятся до 68,76 доллара в следующем году и 60 долларов к 2023 году.

Хотя санкции против Ирана и коллапс добычи в Венесуэле поддерживают рынок, в долгосрочной перспективе над ценами довлеет угроза новых поставок из США и Канады, а также торговые войны, которые рискуют замедлить рост мировой экономики и снизить спрос на сырье, говорится в докладе.

Девальвация рубля и скачок цен на топливо разгонят инфляцию в РФ почти втрое - в 2019 году она достигнет 5,9% против 2,3% в начале текущего года.

Темпы роста в России в ближайшие пять лет будут колебаться около 1,2% в год, прогнозирует МВФ. Это вдвое медленнее, чем растет мировая экономика в среднем (2,4%) и втрое ниже показателей развивающихся стран (3,6%).

Доля России в мировом ВВП будет снижаться как в номинальном выражении, так и при расчетах по паритету покупательной способности, считает фонд: в первом случае показатель снизится с текущих 1,8% до 1,67% к 2023 году, а во втором - с 3,09% до 2,86%.

К 2023-му году номинальный ВВП России составит 1,818 трлн долларов, что на 21% ниже уровня 2013 года (2,3 трлн). По этому показателю Россия откатится с 11-го на 12-е место в мире, пропустив вперед Южную Корею.

Если же оценивать размер экономики по ППС, то Россия опустится на 7-ю строчку, уступив нынешнюю 6-ю позицию Индонезии.

Лидером по вкладу в мировой ВВП останутся США: их доля, впрочем, опустится с 24,1% до 22,6%.

Доля Китая вырастет с 15,8% до 18%, доля Германии снизится с 4,7% до 4,5%, следует из расчетов МВФ.

www.finanz.ru

Рост цен на нефть предсказуемо ускорил инфляцию в еврозоне

Данные Eurostat по инфляции за сентябрь большой сенсации рынку не преподнесли. Так, инфляция в еврозоне за сентябрь совпала с ожиданиями рынка, увеличившись за сентябрь в годовом исчислении на 2,1%. Сентябрьские темпы роста потребительских цен, таким образом, полностью соответствуют августовским. Однако базовая инфляция за сентябрь выросла в годовом исчислении только на 0,9%, как и в августе, и здесь прогнозы рыночного консенсуса не оправдались (аналитики ждали роста на 1%). Напомним, что показатель базовой инфляции потребительских цен не учитывает рост цен на энергоносители и продукты питания, включая алкогольные напитки. Таким образом, основным драйвером роста сентябрьской инфляции в еврозоне стали цены на энергоносители. А это неудивительно, так как в еврозоне в сентябре бензин и другие виды топлива подорожали в годовом исчислении на 9,5%, что связано с ростом цены на нефть. «Чемпионами» еврозоны по инфляции в сентябре стали Испания и Германия. Потребительские цены в сентябре там выросли на 2,3% и 2,2% в годовом выражении соответственно, а в ряде других развитых стран еврозоны, в том числе в Италии и Франции, темпы инфляции в сентябре замедлились.

В принципе, инфляция в августе и сентябре благодаря росту цен на топливо оказалась как никогда близка к целевому уровню инфляции ЕЦБ, после достижения которого может последовать повышение процентной ставки. Дальнейший рост цен на нефть приведет к соответствующему повышению цен на энергоносители и других потребительских цен в еврозоне. Если до конца года эта тенденция продолжится, то в начале 2019 года Европейский центральный банк может вновь рассмотреть вопрос о повышении процентной ставки, но пока не факт, что монетарная политика в еврозоне в ближайшее время радикально изменится. Рынок не прореагировал на опубликованную статистику, в фокусе его внимания пока остается беспокойство относительно вновь возникших долговых проблем Италии. Евро на сегодняшних торгах дешевеет по отношению к доллару на 0,37% и торгуется у отметки $1,15301.

alpari.com

МВФ предсказал России инфляцию, падение цен на нефть и перспективу очередного дефолта

МВФ предсказал России инфляцию, падение цен на нефть и перспективу очередного дефолта в дальнейшем. Также продолжится и рост изоляции российской экономики.

Россия продолжит отставать от мира по темпам экономического роста, теряя долю в мировом ВВП, а к 2023-му году вместо анонсированного вхождения в топ-5 экономик мира пропустит вперед Индонезию.Такой прогноз дает Международный валютный фонд в докладе «Перспективы развития мировой экономики».По оценкам МВФ, в этом году российский ВВП вырастет на 1,7%, а в следующем прибавит 1,8%, благодаря восстановлению внутреннего спроса и высоким ценам на нефть, от которых зависит более 50% валютных поступлений в страну.

Однако нефтяное благополучие не будет долгим: с текущих 85 долларов за баррель Brent котировки снизятся до 68,76 доллара в следующем году и 60 долларов к 2023 году.

Хотя санкции против Ирана и коллапс добычи в Венесуэле поддерживают рынок, в долгосрочной перспективе над ценами довлеет угроза новых поставок из США и Канады, а также торговые войны, которые рискуют замедлить рост мировой экономики и снизить спрос на сырье, говорится в докладе.

Девальвация рубля и скачок цен на топливо разгонят инфляцию в РФ почти втрое — в 2019 году она достигнет 5,9% против 2,3% в начале текущего года.

Темпы роста в России в ближайшие пять лет будут колебаться около 1,2% в год, прогнозирует МВФ. Это вдвое медленнее, чем растет мировая экономика в среднем (2,4%) и втрое ниже показателей развивающихся стран (3,6%).

Доля России в мировом ВВП будет снижаться как в номинальном выражении, так и при расчетах по паритету покупательной способности, считает фонд: в первом случае показатель снизится с текущих 1,8% до 1,67% к 2023 году, а во втором — с 3,09% до 2,86%.

К 2023-му году номинальный ВВП России составит 1,818 трлн долларов, что на 21% ниже уровня 2013 года (2,3 трлн). По этому показателю Россия откатится с 11-го на 12-е место в мире, пропустив вперед Южную Корею.

Если же оценивать размер экономики по ППС, то Россия опустится на 7-ю строчку, уступив нынешнюю 6-ю позицию Индонезии.

Лидером по вкладу в мировой ВВП останутся США: их доля, впрочем, опустится с 24,1% до 22,6%.

Доля Китая вырастет с 15,8% до 18%, доля Германии снизится с 4,7% до 4,5%, следует из расчетов МВФ.

http://rusjev.net/2018/10/10/mvf-predskazal-rossii-inflyatsiyu-padenie-tsen-na-neft-i-perspektivu-ocherednogo-defolta/

agonia-ru.com

Прогнозы ЦБ России по цене на нефть и инфляции в 2018 году. |

Текущий прогноз регулятора на 2017 год — $50 за баррель.  Сценарий снижения цен на нефть заложен в «Основные направления денежно-кредитной политики на 2018-2020 годы», проект документа находится на рассмотрении в Госдуме, уточнил Дмитриев.

Сценарий ЦБ предполагает, что темпы роста экономики сократятся с 1,7-2,2% в 2017 году до 1-1,5% в 2018 году, но ускорятся до 1,5-2% в 2019-2020 годах. Целевой ориентир по инфляции на среднесрочный период составляет 4%.

По данным Росстата, годовая инфляция снизилась до исторического минимума в 2,6% на начало ноября. Такого успеха в снижении инфляции правительству не удавалось добиться с начала рыночных реформ в России в 1990-е годы, заметил научный руководитель ВШЭ Евгений Ясин.

В ЦБ считают сильное замедление инфляции временным. Согласно заявлению совета директоров ЦБ от 27 октября после снижения ставки на 25 базисных пункта до 8,25%, годовая инфляция остается вблизи 4%, а ее отклонение вниз от прогноза связано главным образом с временными факторами. Однако Минэкономразвития недавно понизило прогноз по инфляции на 2017 год с 2,7-3,2% до 2,5-2,8%.

К уровню в 4% инфляция вернётся в течение 2018  года по мере исчерпания действия разовых факторов, главным среди которых является снижение цен на плодоовощную продукцию, заявил Дмитриев. Самый сложный период по снижению инфляции – позади, но поддержание инфляции вблизи целевого ориентира 4% будет не менее сложной задачей для регулятора, осторожен он.

Политика ЦБ тормозит экономику

Сейчас в адрес ЦБ звучит много критики из-за следования чрезмерной жесткой кредитно-денежной политике, которая в конечном итоге тормозит экономический рост и активность бизнеса в целом.

Инфляционные ожидания бизнеса формируются выше таргета ЦБ, указал член наблюдательного совета ВТБ Сергей Дубинин. Такое ощущение, что ЦБ борется монетарными методами с немонетарными факторами, считает бывший министр экономики Андрей Нечаев.

Таргетирование инфляции имеет множество недостатков, но по сравнению с другими методами политики это наиболее приемлемый вариант, поддержал ЦБ руководитель Экономической экспертной группы Евсей Гурвич.  «Это выстраданный опыт. В России мы попробовали все возможные варианты политики, но они не выдерживали испытания кризисом», — отметил он.

«Стабильность цен и стабильность курса рубля —  это благо для экономики 100%», — уверен профессор НИУ ВШЭ Олег Вьюгин. По его мнению, уровень инфляции в 4% позволяет бизнесу эффективно подстраиваться.

В ЦБ предпочитают сохранять осторожный подход. При инфляционном таргетировании важно избегать крайностей, и, хотя инфляция замедлилась до рекордного минимума, баланс рисков заставляет Центробанк придерживаться консервативного подхода, отметил Дмитриев. Среди источников инфляционной угрозы Дмитриев назвал  высокие инфляционные ожидания населения и бизнеса и ситуацию на рынке труда.

Переход к инвестиционной модели роста экономики потребует серьезной перестройки политики ЦБ, но до этого еще далеко, убежден Вьюгин. По его мнению, российская экономика продолжает строится на основе ресурсной модели, и останется таковой в обозримом будущем: смена модели может произойти лишь в случае сильного притока инвестиций.

Источник:http://www.forbes.ru/biznes/352679-4-i-44-za-barrel-cb-zhdet-uskoreniya-inflyacii-i-snizheniya-cen-na-neft-v-2018-godu

 

brodv.ru

Банк России обновил прогнозы по инфляции и ценам на нефть

Москва, 14 сентября - "Вести.Экономика".

По итогам заседания совета директоров в пятницу, 14 сентября, Банк России повысил ключевую базовую ставку с 7,25% до 7,50%. Ужесточение монетарной политики со стороны ЦБ РФ произошло впервые с 2014 г.

Кроме того, как отмечал портал "Вести.Экономика", Центробанк приостановил покупку валюты для Минфина РФ в рамках бюджетного правила до конца 2018 г.

В рамках пресс-конференции Эльвира Набиуллина объяснила причины повышения процентной ставки, отметив повышение инфляционных рисков. По оценкам Банка России, в 2019 г. ожидается рост темпов инфляции до 5–5,5% с последующим снижение до 4% в 2020 г.

В ходе выступления глава ЦБ РФ также сообщила о повышении базового прогноза по ценам на нефть до $69 в 2018 г. В ЦБ ожидают, что в 2019 г. цены в среднем составят $60 за баррель, в 2020 – $55 за баррель. Прежние оценки ЦБ составляли $67 за баррель в 2018 г., $50 за баррель – в 2020 г.

"За последние месяцы произошло существенное изменение внешних условий, вследствие чего усилились инфляционные риски. Для того чтобы ограничить влияние этих факторов на ценовую и финансовую стабильность, Банк России принял сегодня два решения.

Первое. Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку до 7,5% годовых для ограничения инфляционных рисков. Это – риски повышения цен и инфляционных ожиданий в ответ на курсовую волатильность. Не надо забывать и о предстоящем увеличении НДС. Мы будем оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки, учитывая динамику инфляции и экономики относительно прогноза, а также риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков.

Второе решение направлено на стабилизацию ситуации на финансовом рынке. Мы приняли решение приостановить до конца текущего года покупки иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила. В дальнейшем мы будем принимать решение о возобновлении регулярных покупок, оценивая фактическую ситуацию на финансовых рынках.

После возобновления регулярных покупок мы оценим возможность проведения отложенных в этом году покупок иностранной валюты. При этом начало регулярных и отложенных покупок может не совпадать во времени. По нашим оценкам, отложенные покупки могут растянуться на период более одного года.

Безусловно, приостановка покупок окажет влияние на платежный баланс и курсовую динамику. Мы учли это при подготовке прогноза и при принятии решения по ключевой ставке.

При нынешних ценах на нефть поступления по текущему счету платежного баланса до конца года составят около 30 млрд долларов, что в два раза превышает предстоящие выплаты по внешнему долгу (15 млрд долларов). При этом не менее половины, скорее всего, будет рефинансировано. Таким образом, у нас немаленький запас прочности со стороны текущего счета. В этих условиях принятое решение о приостановке покупки иностранной валюты на внутреннем рынке ограничит курсовую волатильность и ее влияние на динамику инфляции в ближайшие кварталы.

Теперь остановлюсь более подробно на тех факторах, которые учитывал совет директоров, принимая решение о повышении ключевой ставки.

Во-первых, реализовались инфляционные риски со стороны внешних условий. В результате прогноз инфляции повышен даже с учетом принятых сегодня решений. Мы ожидаем инфляцию в интервале 3,8–4,2% по итогам 2018 года, 5–5,5% по итогам 2019 года с возвращением к 4% в 2020 году.

Ухудшение внешних условий связано с рядом причин. В августе произошло изменение геополитических факторов, возросла неопределенность относительно санкций против России. Возросшие геополитические риски наложились на отток капитала из развивающихся стран. В течение весны и лета в ряде стран с формирующимися рынками остро проявились накопленные ранее дисбалансы, что повлияло на их финансовые рынки, курсы валют, основные макроэкономические показатели. Такое развитие событий, когда оно захватывает не одну, а несколько стран, снижает склонность международных инвесторов к риску и приводит к оттоку капитала с развивающихся рынков в целом. Особенно когда в развитых странах процентные ставки повышаются.

Ослабление рубля в августе и начале сентября влечет за собой рост цен на товары и услуги. Оценка Банком России эффекта переноса валютного курса в годовую инфляцию не изменилась и составляет около 0,1 (одной десятой), то есть снижение номинального эффективного валютного курса на 10% добавляет к годовой инфляции 1 процентный пункт на горизонте 3–6 месяцев. К настоящему времени с начала года номинальный эффективный курс, по нашим расчетам, снизился примерно на 9%, что внесет вклад в годовую инфляцию порядка 0,9 процентного пункта.

По прогнозу Банка России, годовая инфляция возрастет с 3,1% в августе до 3,8–4,2% к концу этого года. Она дополнительно ускорится в первом полугодии 2019 года, когда проявится основной эффект повышения НДС, а затем темпы роста цен начнут снижаться.

Принятое решение по ключевой ставке, наряду с приостановкой покупки иностранной валюты на внутреннем рынке, позволяет ограничить рост годовой инфляции до 5–5,5% в 2019 году. Инфляция вернется к 4% в первой половине 2020 года, когда эффекты повышения НДС и курсовой динамики будут исчерпаны.

Второй фактор, который мы учитывали, – это повышение инфляционных ожиданий и высокая неопределенность их изменений в будущем.

Инфляционные ожидания населения повысились в мае и оставались в летние месяцы на этом повышенном уровне, а у бизнеса продолжили расти. Ослабление рубля, которое произошло в августе, может привести к дополнительному повышению инфляционных ожиданий.

В конце года весьма вероятна реакция инфляционных ожиданий и на предстоящее повышение НДС. Опросы показывают, что ожидания населения пока еще не начали его учитывать. При этом предприятия уже закладывают в свои ожидания решение о повышении НДС наряду с курсовой динамикой.

Такая ситуация, когда имеет место не одно, а целая череда проинфляционных событий – ослабление рубля в апреле, потом в августе, затем повышение НДС, – может усилить реакцию инфляционных ожиданий и сделать ее более длительной. Особенно пока инфляционные ожидания не заякорены.

Мы несколько пересмотрели вверх траекторию цены на нефть, учитывая то, как сейчас складывается баланс спроса и предложения. В базовый сценарий мы закладываем постепенное снижение цен на нефть с текущих высоких уровней до 55 долларов за баррель в 2020–2021 годах. Этому будут способствовать расширение сланцевой добычи и постепенное смягчение ограничений на добычу нефти в рамках соглашения стран-экспортеров нефти. Первые шаги в этом направлении уже были сделаны в июне этого года. Однако мы не исключаем, что цены на нефть могут находиться вблизи текущих уровней еще продолжительное время, в том числе под влиянием различных геополитических факторов.

В то же время изменение цен на нефть не окажет существенного влияния на темпы и структуру экономического роста, учитывая действие бюджетного правила. Оно сглаживает влияние конъюнктуры рынка энергоносителей на внутренние экономические условия и государственные финансы.

Прогноз сальдо текущего счета платежного баланса повышен с 85 до 98 млрд долларов в 2018 году (это около 6% ВВП). Он составит 75 млрд долларов в 2019 году и 45–50 млрд долларов, или порядка 3% ВВП, в 2020–2021 годах. Мы увеличили оценку отрицательного сальдо финансового счета по частному сектору в 2018 году с 30 до 55 млрд долларов. В дальнейшем, по нашим прогнозам, сальдо финансового счета по частному сектору заметно снизится – до 27 млрд долларов в 2019 году и около 18 млрд долларов в 2020–2021 годах. Поступления по текущему счету значительно превышают потребности в погашении внешних обязательств. Поэтому состояние платежного баланса не несет рисков для курсовой динамики и макроэкономической стабильности на прогнозном горизонте.

И в заключение хочу сказать, что сегодняшние решения являются ответом на возросшие инфляционные риски. При этом Банк России полагает, что оперативная реакция денежно-кредитной политики ограничит рост инфляционных рисков в будущем и создаст условия для смягчения денежно-кредитной политики в конце 2019 – первой половине 2020 года".

www.vestifinance.ru

При достижении цены на нефть $80 за баррель инфляция в РФ начинает расти

Трендовая инфляция в РФ в сентябре ускорилась до 5,08% с 5,02% в августе, сообщает ПРАЙМ со ссылкой на Банк России. «Оценка годовых темпов трендовой инфляции в сентябре 2018 года незначительно повысилась до 5,08% с 5,02% в августе», – говорится в материалах регулятора.

ЦБ отмечает, что стабилизация трендовой инфляции в последние месяцы, вероятно, указывает на стабилизацию инфляционного давления среди отдельных наиболее устойчивых компонент ИПЦ на уровне, несколько превышающем 4%. На среднесрочном горизонте риски отклонения годовой инфляции вверх от 4% по-прежнему преобладают над рисками отклонения инфляции вниз, добавил регулятор.

Комментарии Dukascopy Bank SA:

Рост трендовой инфляции по отношению к июльским показателям вполне логично объясняется ослаблением рубля и общим повышением волатильности российских индексов. Кроме того, мы склонны полагать, что не последним фактором роста инфляции являются высокие цены на нефть, сегодня закрепившиеся на Чикагской бирже на уровне 81 доллар за баррель. Наблюдения за реакцией экономики России на нефтяные цены за последние 15 лет показывают, что при достижении нефтью психологической отметки в 80 долларов за баррель инфляция начинает расти пропорционально дальнейшему росту цен на сырье.

Несмотря на то, что у инфляции в России появился шанс выйти за пределы 4%, обозначенных ЦБ и Министерством экономического развития как таргетные, в целом для экономики это положительная новость. Умеренный рост инфляции означает оживление на внутреннем рынке, что в среднесрочной перспективе должно выразиться в росте ВВП - причем выше, чем ожидаемые 1,5%, так как инвестиции во внутренний рынок, как бы неэффективны на данном этапе они ни были, в обозримом будущем в любом случае должны отразиться и на благосостоянии населения, и на потребительской активности. Пока цифр по изменению потребительской уверенности нет, но в конце осени вероятен рост индекса PMI, а крупнейшие компании розничной торговли, скорее всего, зафиксируют умеренный рост оборотов.

Другой вопрос - это реакция ЦБ на изменившиеся инфляционные ожидания. Дальнейшее повышение ключевой ставки, катализатором к которому могут быть действия ФРС по повышению своей ставки, вполне способны снизить инфляцию под конец года, однако на экономике такое решение, скорее всего, скажется негативно.

Руководитель управления торговых стратегий Dukascopy Bank SA Даниил Егоров

ru.investing.com