Что такое хеджирование простыми словами? Чем хеджировать нефть


Финансы : Хеджирование

Несмотря на издержки, связанные с хеджированием, и многочисленные трудности, с которыми компания может встретиться при разработке и реализации стратегии хеджирования, его роль в обеспечении стабильного развития очень велика:

   Происходит существенное снижение ценового риска, связанного с закупками сырья и поставкой готовой продукции; хеджирование процентных ставок и обменных курсов снижает неопределенности будущих финансовых потоков и обеспечивает более эффективный финансовый менеджмент. В результате уменьшаются колебания прибыли и улучшается управляемость производством.

·        Хорошо построенная программа хеджирования уменьшает как риск, так и затраты. Хеджирование высвобождает ресурсы компании и помогает управленческому персоналу сосредоточиться на аспектах бизнеса, в которых компания имеет конкурентное преимущество, минимизируя риски, не являющимися центральными. В конечном итоге, хеджирование увеличивает капитал, уменьшая стоимость использования средств и стабилизируя доходы.

·        Хедж не пересекается с обычными хозяйственными операциями и позволяет обеспечить постоянную защиту цены без необходимости менять политику запасов или заключать долгосрочные форвардные контракты.

·        Во многих случаях хедж облегчает привлечение кредитных ресурсов: банки учитывают захеджированные залоги по более высокой ставке; это же относится к контрактам на поставку готовой продукции.

Еще раз отметим - хеджирование не ставит своей непосредственной задачей повышение прибыли; источником прибыли является основная производственная деятельность.

Практические шаги.

Для того, чтобы воспользоваться срочными инструментами для хеджирования ценового риска, компания должна выполнить следующие шаги:

1. Выбрать торговую площадку и торгуемый на ней срочный контракт, наиболее полно соответствующий ее потребностям. На этом шаге необходим дополнительный анализ, т.к. не всегда имеется срочный контракт, полностью соответствующий объекту товарной сделки. В этом случае необходимо из имеющихся фьючерсов выбрать такой, динамика изменения цены которого наиболее точно соответствует динамике цены реального товара.

2.      Выбрать клиринговую компанию (компанию, контролирующую движение средств и гарантирующую выполнение обязательств по сделкам), аккредитованную на соответствующей бирже, а также биржевого брокера, который будет выполнять торговые приказы.

3.      Заполнить стандартные формы и подписать договоры на обслуживание.

4.      Открыть счет в клиринговой компании и перечислить на него определенную сумму средств, используемую в качестве обеспечения выполнения обязательств по открытым позициям (обычно это около 10% от планируемой суммы сделки). Многие биржи и клиринговые компании устанавливают минимальный объем средств, которые должны быть зачислены на торговый счет при его открытии (обычно 10000 дол.).

5.      Разработать стратегию хеджирования.

Хеджирование основных товаров.

merfenansov.blogspot.com

Лучшее хеджирование рисков

хеджирование рисковХеджирование рисков сегодня как никогда популярно для финансовых рынков. Доллар дорожает, рубль падает, а крупные игроки хотят защитить свои капиталы и при этом заработать. Золото, серебро, британский фунт и швейцарский франк уже давно не являются “тихой гаванью” для инвесторов. Но хеджировать то надо! Что же делать? Для начала давайте рассмотрим, что же такое хеджирование рисков и как можно применить эти знания на практике обычному трейдеру.

Определение хеджирования рисков

Хеджирование (Х.) – с англ. Hedge (гарантия, страховка). То есть мы как бы страхуем свои вклады, получая гарантию, что они не обесценятся. Хеджируя, трейдер страхует финансовые риски, занимая противоположную по активу рыночную позицию. Скажем, нефтяная компания добывает в среднем 100 тонн “чёрного золота” в месяц. Но нет гарантии, что данный продукт будет иметь ту же цену через 3 месяца. Компания остерегается обвала цен, поэтому, страхуя будущую прибыль, открывает позицию на продажу соответствующего количества нефтяных контрактов.

Рекомендуемый брокер - Alpari или RoboForex.

Если стоимость нефти действительно упадёт, у компании на выбор 2 варианта. Либо продукция будет поставлена на биржу по заранее оговоренной цене, которая выше текущей рыночной. Или же позиция по контрактам будет закрыта в тот момент, когда осуществится продажа реальной нефти. Получается, что реальная нефть будет продана дешевле запланированной стоимости, но эту разницу компенсирует прибыль от продажи контрактов.

Если же прогнозы компании оказались ошибочными, и стоимость нефти вырастет, то реальная продукция будет продана более выгодно, чем ожидалось. Прибыль с реальной продажи компенсирует убытки по контрактам на продажу.

Как видим, окончательный результат примерно один и тот же: компания не теряет денег, а возможно, немного и заработает. Главное то, что риски были хеджированы, то есть перекрыты и сведены к нулю, а компания застраховала себя от финансовых потерь.

Аналогично ит покупатель может получить хеджирование рисков. Существуют различные способы хеджирования: фьючерсные контракты, опционы и т.д. Кроме прямого простого Х., различают различные схемы управления рисками, используя разнообразные финансовые инструменты.

Хеджирование рисков – более глубокое понимание

Экономически смысл Х. состоит в том, чтобы риски инвесторов, продавцов и покупателей были переданы инвестиционным спекулянтам, чтобы гарантировать определённую цену. Спекулянты, принимая риски, стараются получить на этом прибыль.

В целом, основная цель Х. не столько снятие рисков, сколько их оптимизация. В результате операция Х. снижаются не только риски, но и уменьшается размер возможной прибыли.

Выделяют Х. покупкой (синонимы – длинный хедж, хедж покупателя) и Х. продажей (хедж продавца, короткий хедж). При длинном хедже трейдер покупает фьючерс (контракт), обеспечивая страхование покупателя от возможного увеличения стоимости актива в будущем. При коротком хедже имеет место продажа реального товара на рынке, обеспечивая продавцу страховку при возможном уменьшении стоимости актива.

Причины, влияющие на стоимость актива в будущем, могут быть самые разнообразные: экономические факторы, изменение процентных ставок, война, природный катаклизм, выступление известного финансиста, аналитика, президента и т.д.

При хеджировании валютных рисков трейдеры предпринимают действия, которые направлены на страхование вложенных средств в иностранной валюте от изменений валютного курса, а также других валютных рисков.

Скажем, у инвестора имеется определённый портфель акций. Чтобы получить страховку от уменьшения стоимости данных бумаг или валют, если ситуация будет развиваться неблагоприятно, открывается короткая позиция (фьючерс) на индекс РТС либо просто покупается Put опцион на этот индекс.

В случае с валютой используются другие валютные пары. Например, мы совершили продажу в 10 лотов по паре USD/RUR и остерегаемся роста данной пары (то есть либо доллар США будет расти, либо российский рубль подешевеет). Для хеджирования рисков целесообразно сделать покупку валютных пар с долларом (USD/другая валюта) либо продажу пар с российским рублём (другая валюта/RUR). Таким образом, мы получим страховку от роста доллара или удешевления рубля. Пример приведён больше для наглядности, так как теряется смысл получения прибыли от покупки на паре USD/RUR.

Правильно использование хеджирования рисков применяется как на реальных рынках реальными компаниями, так и на финансовых рынках (Форекс, акции и т.д.).

Помните, что прибыльность торговли очень сильно зависит от выбранного вами брокера!

Источник: http://forex-invest.tv(При перепечатке статьи, активная ссылка на источник ОБЯЗАТЕЛЬНА)

Интересная статья? Пожалуйста, поделитесь ею в соц.сетях:

forex-invest.tv

Хеджирование уже не влияет на нефтяные цены

Год назад многие эксперты указывали на то, что нефтяные компании при цене нефти выше 45 долларов за баррель будут хеджировать свои будущие поставки. А это окажет понижательное влияние на нефтяные цены.

Суть операций хеджирования заключается в продаже будущих фьючерсных контрактов, обеспеченных будущей добычей нефти компанией. Предположим, к примеру, что сейчас июнь 2016 года и нефть стоит 50 долларов за баррель. Нефтяную компанию устраивает цена 50 долларов за баррель, и она, для того чтобы убрать риски будущих колебаний цен, хочет зафиксировать будущую цену продажи. 

Она в этом случае продает дальние фьючерсные контракты на нефть, то есть «шортит». Пусть это будут контракты на год вперед, на июнь 2017 года. Тогда, если в будущем цена нефти упадет, допустим, до 30 долларов за баррель, то компания продаст свою добытую нефть по 30 долларов, а шорт по фьючерсу даст 20 долларов прибыли благодаря падению цены. Как видим, компания получит все те же 50 долларов. Минус в этой операции заключается в том, что если нефть вырастит в цене до 70 долларов, то компания продаст нефть по 70, а шорт на будущий фьючерс принесет убыток в размере 20 долларов, то есть компания опять же получит свои 50 долларов. Поэтому это и называется хеджированием. 

С помощью хеджирования нефтяные компании страхуются от потенциального падения нефтяных цен, но в ущерб большей прибыли, которую они могут получить, если цены на нефть вырастут. Смысл таких операций заключается в стабильных, прогнозируемых финансовых показателях компании вне зависимости от динамики цен на нефть. И так удобнее вести расчеты по инвестициям и производить финансовый анализ. 

Сланцевые компании в США, как и просто нефтяные компании в мире, и даже власти Мексики, достаточно активно применяют операции хеджирования на нефтяном рынке. Для рынка наличие таких операций означает дополнительный объем продаж дальних фьючерсных контрактов, что оказывает давление на их цену. 

В данный момент многие эксперты так же, как и год назад, указывают на то, что текущая цена, равная 50 долларам за баррель, приводит к активным операциям по хеджированию будущих поставок. И это, по их мнению, является дополнительным фактором, который оказывает давление на нефтяные цены. 

Однако, в этом вопросе они упускают один момент. Ведь сланцевые компании сейчас не только продают, но и покупают фьючерсные контракты. Год назад они хеджировали свою добычу и «шортили», а теперь, по мере добычи и исполнения контрактов, они так же и  выкупают свои старые «шорты» по нефти. Поэтому в данный момент поезд не идет только в одну сторону.  

Хеджирование продает дальние контракты и покупает ближние контракты нефти. И два этих действия взаимно сокращают свое влияние на нефтяные цены. А потому данный фактор уже не так важен для нефтяных цен. 

Федоров Михаил, ведущий аналитик «Абилити Капитал»

privatemoney.org

Что такое хеджирование простыми словами?

Простыми словами хеджирование – это «страхование», минимизация риска, «распределение по разным корзинам».

Хеджирование в обычной жизни

Люди, которые страхуются от изменения курса рубля покупкой евро и долларов, сами того наверное не подозревая, занимаются хеджированием. Набор из 3-х валют – наиболее близкий пример «страхования» рисков. При значительном изменении курса одной из них, остальные 2/3, как правило, остаются стабильными.

Государственное хеджирование

Так ведет себя не только население, но и государство в лице Министерства финансов. Покупка золота, долларов и иностранных облигаций не что иное, как хеджирование рисков повышения волатильности рубля. От девальвации национальной валюты никто не застрахован, но любое государство при этом должно сохранять возможность расплачиваться по внешним долгам, иначе это приведет к дефолту.

Хеджирование в бизнесе

Если минимизацией своих валютных и прочих рисков занимается население и государство, то для бизнеса – это фактически обязательная практика. К примеру, компании по добыче сланцевой нефти в США не банкротились при цене нефти даже в $45 за баррель (хотя считается, что себестоимость добычи «сланца» гораздо выше) именно по причине хеджа. Защищаясь от возможного падения цены, менеджмент застраховал свои риски, что позволило почти год функционировать за гранью рентабельности, используя лишь страховую «подушку безопасности».

В развивающихся экономиках, к которым пока относится и Россия, хеджирование в бизнесе развито слабо. Свою лепту вносят и инфляция, и дорогие кредиты, заставляющие предпринимателей завышать норму прибыли, увеличивая при этом риски.

хедж

Хеджирование на бирже

Покупка или продажа любого фьючерсного контракта на бирже это тоже хеджирование. Таким образом участники рынка защищаются от изменения цены на актив в будущем. Если трейдер, имея «на руках» определенные акции, хочет застраховаться от снижения их стоимости, он просто может купить опцион.

  • Хеджирование – это снижение рисков изменения цены актива, путем приобретения противоположных или дополняющих позиций по нему. Для рубля – это доллар и евро, для акцией – опцион или фьючерс на их продажу.
  • Инвестиционный портфель — тоже пример хеджирования и диверсификации рисков, когда акции, облигации, недвижимость, ПИФы, валюта, золото и вклады перемешиваются вместе, ради общей защиты.

Однако при всех плюсах хеджирования важно помнить и о его главном минусе – оно увеличивает издержки и соответственно уменьшает прибыль в случае удорожания актива.

Роман Молчанов, «Школа Инвестора».

Что еще?

investorschool.ru

Остаться в живых: сланцевики хеджируют нефть по $45

Американский нефтедобывающие компании, не успев оправиться после 18-месяцного падения цен на нефть, начали осторожно хеджировать будущую добычу на этой неделе, опасаясь, что это можно стать их лучшим шансом получить $45 за баррель в течение 2017 г. и далее. 

По мере того как цены на нефть немного восстановились на этой неделе, американские сланцевые компании впервые за последние месяцы начали подавать запросы и размещать заявки на хеджирование на следующие несколько лет, цитирует Reuters три источника, знакомых с ситуацией на рынке. 

Цены на нефть упали более чем на 70% за последние 20 месяцев, что было вызвано практически рекордным уровнем добычи в странах ОПЕК и в других нефтедобывающих странах, что привело к образованию избытка на рынке.

Возрождение интереса к хеджированию, по словам трейдеров, в настоящий момент по-прежнему очень ограничено только запросами, но дело не доходит до реализации. 

Однако для многих это стало неожиданностью, так как интерес возник при цене на нефть ниже психологической отметки $50 за баррель, которую многие трейдеры считали необходимой, для того чтобы вызвать интерес добывающих компаний. 

Это является отражением растущего стремления инвесторов и кредиторов обеспечить снижение высокой задолженности, а также тот факт, что затраты на бурение продолжают снижаться, позволяет компаниям оставаться рентабельными при более низких ценах.

"$45 за баррель – это цена, при которой добыча остается рентабельной, для многих производителей. Вопрос не столько в том, чтобы получать прибыль. Вопрос в том, чтобы выжить в этих условиях,",– отмечает один из трейдеров.

При этом источники Reuters не назвали компании, которые на этой неделе проявили интерес к хеджированию. 

Этот интерес мог быть, помимо прочего, спровоцирован новостями о том, что нефтедобывающие страны, входящие и не входящие в ОПЕК, договорились заморозить объем добычи на уровне января.

Так, Denbury Resources Inc на этой неделе заявила, что "недавно" повысила число хеджей, чтобы покрыть объем в 30 тыс. баррелей в сутки по цене около $38 за баррель.

"Это не самые лучшие цены, однако они защищают нашу ликвидность и минимизируют наши займы, в случае если цены останутся низкими в течение длительного периода, так как эти цены все-таки выше наших затрат", – заявил финансовый директор компании Марк Аллен.

Еще одна компания - Matador Resources – заявила о том, что она увеличила число хеджей, однако не уточнила насколько. В настоящий момент около 43% добычи нефти на 2016 г. захеджировано по минимальной цене в $44 и максимальной – в $66 за баррель.

Хеджирование будущей добычи – обычное дело среди американских нефтегазовых компаний, которые используют такой метод, для того чтобы обезопасить будущую прибыль и продолжать добычу. 

Необходимость хеджировать в настоящий момент, кажется, выше, чем когда бы то ни было, однако, по некоторым оценкам, всего 14% нефтяной добычи 2016 г. захеджировано в настоящий момент. 

Падение цен с середины 2014 г. привело к тому, что даже самые стойкие сланцевые компании США были вынуждены сокращать дополнительные расходы и снимать с эксплуатации буровые установки, чтобы сбалансировать расходы и переизбыток на рынке.

Некоторые эксперты отмечают, что компании, которые проявляют интерес к хеджированию, могут помешать восстановлению цен, так как это позволит им нарастить бурение быстрее, чем они могли бы сделать это при других условиях. 

Данные по добыче в Северной Дакоте, которая стала родиной сланцевой революции в США, снизились на 3% в декабре, и регуляторы отмечают, что это означает лишь то, что добывающие компании не ждут быстрого восстановления цен.

maxpark.com

Хеджирование уже не влияет на нефтяные цены

Год назад многие эксперты указывали на то, что нефтяные компании при цене нефти выше 45 долларов за баррель будут хеджировать свои будущие поставки. А это окажет понижательное влияние на нефтяные цены.

Суть операций хеджирования заключается в продаже будущих фьючерсных контрактов, обеспеченных будущей добычей нефти компанией. Предположим, к примеру, что сейчас июнь 2016 года и нефть стоит 50 долларов за баррель. Нефтяную компанию устраивает цена 50 долларов за баррель, и она, для того чтобы убрать риски будущих колебаний цен, хочет зафиксировать будущую цену продажи. 

Она в этом случае продает дальние фьючерсные контракты на нефть, то есть «шортит». Пусть это будут контракты на год вперед, на июнь 2017 года. Тогда, если в будущем цена нефти упадет, допустим, до 30 долларов за баррель, то компания продаст свою добытую нефть по 30 долларов, а шорт по фьючерсу даст 20 долларов прибыли благодаря падению цены. Как видим, компания получит все те же 50 долларов. Минус в этой операции заключается в том, что если нефть вырастит в цене до 70 долларов, то компания продаст нефть по 70, а шорт на будущий фьючерс принесет убыток в размере 20 долларов, то есть компания опять же получит свои 50 долларов. Поэтому это и называется хеджированием. 

С помощью хеджирования нефтяные компании страхуются от потенциального падения нефтяных цен, но в ущерб большей прибыли, которую они могут получить, если цены на нефть вырастут. Смысл таких операций заключается в стабильных, прогнозируемых финансовых показателях компании вне зависимости от динамики цен на нефть. И так удобнее вести расчеты по инвестициям и производить финансовый анализ. 

Сланцевые компании в США, как и просто нефтяные компании в мире, и даже власти Мексики, достаточно активно применяют операции хеджирования на нефтяном рынке. Для рынка наличие таких операций означает дополнительный объем продаж дальних фьючерсных контрактов, что оказывает давление на их цену. 

В данный момент многие эксперты так же, как и год назад, указывают на то, что текущая цена, равная 50 долларам за баррель, приводит к активным операциям по хеджированию будущих поставок. И это, по их мнению, является дополнительным фактором, который оказывает давление на нефтяные цены. 

Однако, в этом вопросе они упускают один момент. Ведь сланцевые компании сейчас не только продают, но и покупают фьючерсные контракты. Год назад они хеджировали свою добычу и «шортили», а теперь, по мере добычи и исполнения контрактов, они так же и  выкупают свои старые «шорты» по нефти. Поэтому в данный момент поезд не идет только в одну сторону.  

Хеджирование продает дальние контракты и покупает ближние контракты нефти. И два этих действия взаимно сокращают свое влияние на нефтяные цены. А потому данный фактор уже не так важен для нефтяных цен. 

Федоров Михаил, ведущий аналитик «Абилити Капитал»

privatemoney.org

Мексиканские трейдеры раскрыли детали знаменитой сделки на рынке нефти

Роман Некрасов, основатель ресурса market-lab.org 17.04.2017 13:30 2744

Мексика является одним из наиболее активных мировых правительств, использующих хеджирование цен на нефть, пишет репортер Bloomberg Хавьер Блаз.

Самая знаменитая сделка Мексики по хеджированию состоялась в 2008 году. «Мужчины сгрудились в зале на первом этаже. На этот раз они решили сделать свою ежегодную ставку на нефть крупнее и смелее, чем когда-либо прежде. Около дюжины представителей трех мексиканских государственных министерств и Petróleos Mexicanos, государственной энергетической компании, готовы были к агрессивной игре на понижение цен на нефть. Если бы они угадали, то прибыль стала огромной. А если они ошибутся? Напрасно потратили бы небольшое состояние», – пишет Блаз о событиях того периода.

22 июля 2008 года нефть достигла своего исторического максимума, и эта небольшая группа мексиканцев собралась, чтобы обсудить свои взгляды на рынок нефти. Их задача заключалась в хеджировании нефтяных доходов Мексики посредством сделки с банками Уолл-стрит. Через несколько минут они начали обмениваться сообщениями с нефтяными трейдерами Barclays, Goldman Sachs, Morgan Stanley и Deutsche Bank. Давали инструкции купить опционы «пут» на уровнях от $66,5 до $87 за баррель. Банки, получившие ордера, никогда не видели такой крупной сделки с нефтью. Объем средств, вложенных в опционы, составлял $1,5 млрд.

От Хьюстона до Нью-Йорка и Лондона банкиры работали круглосуточно, чтобы закрыть гигантскую сделку. В итоге, ее номинальный объем составил 330 млн баррелей, что достаточно для удовлетворения ежегодного импорта нефти Нидерландами. Barclays сделал основную часть покупки на 220 млн баррелей.

Ставка на то, что цены на нефть вот-вот рухнут, была дерзкой. Причем за сделкой стояли государственные служащие со скромными титулами на уровне «глава департамента налогового планирования».

В то время мир переживал финансовый кризис, но из-за превосходных банковских и политических связей в США Мексика вполне понимала его последствия и для рынка нефти. Более того, страна, как один из крупнейших мировых экспортеров нефти, имеет более полную информацию, чем хедж-фонды. В 2008 году эта информация заставила тех, кто инициировал сделку, полагать, что глобальное предложение намного превышает спрос.

Поскольку банки исполняли сделку в течение пяти месяцев, цены на нефть перешли в свободное падение на фоне худшей финансовой катастрофы со времен Великой депрессии. В 2009 году цены на нефть в среднем составят менее $55, что значительно ниже средней цены опционов в $70, купленных Мексикой.

В декабре 2009 года четыре инвестиционных банка, участвовавшие в сделке, перечислили средства от нее в Мексику. На официальный счет государственного банка «Национал-Финансиера» поступил выигрыш от опционов в размере $5 084 873 500.

Хеджирование на нефтяном рынке не является редкостью. Авиакомпании делают это для страхования от роста цен. Производители сланца в США полагаются на хеджирование, чтобы зафиксировать доходы. Но никакая сделка не приблизится близко к ежегодному хеджу в Мексике. «Мексика является крупнейшей страной, которая ежегодной хеджирует свои нефтяные доходы», – говорит Горан Трапп, основатель компании Energex Partners и бывший глава департамента мировой торговли нефтью в Morgan Stanley. За последние 10 лет номинальная стоимость хеджирования составила $163 млрд. «Это сделка, которую все банки ждут каждый год», – говорит Ричард Фуллатон, основатель товарного фонда Matilda Capital Management и бывший старший трейдер Royal Dutch Shell и Glencore. «Хедж настолько велик, что может сделать или сломать их год в плане прибыли», – добавляет трейдер.

Нефтяной хедж в Мексике имеет реальное экономическое значение. До недавнего времени страна опиралась на нефть примерно на треть своих доходов. В результате чего она подвергалась опасному воздействию ценовых циклов роста и спада на рынке нефти. По мнению нынешних и бывших государственных чиновников, основная цель хеджирования состоит не в том, чтобы заработать, а в том, чтобы защитить федеральный бюджет от колебаний цен на нефть.

Более того, это мероприятие, которое снижает расходы страны на внешние заимствования, объясняет старший экономист МВФ в Вашингтоне Фабиан Валенсия, старший экономист МВФ в Вашингтоне. «Хеджирование означает, что Мексика платит на 30 базисных пунктов меньше своего суверенного долга», – говорит он. Хеджирование похоже на покупку страховки, говорит Гильермо Ортис, который был главой центрального банка страны с 1998 по 2009 год: «Вы покупаете ее, надеясь, что она вам не понадобится».

Мексика обычно зарабатывает деньги на своих хеджах. Иногда большие деньги, как это было в 2008-2009 годы. С 2001 по 2017 годы страна получила прибыль в размере $2,4 млрд (прибыль от хеджирования $14,1 млрд и выплаты банкам и брокерам $11,7 млрд).

До сих пор Мексике удалось уклониться от некоторых очевидных рисков, присущих сделкам такого масштаба. «Если вы ошибетесь, – говорит Джордж Ричардсон, высокопоставленный служащий Всемирного банка, – это серьезная политическая проблема». Большие сборы, поступающие в банки, также могут оказаться расточительными, и это может стать причиной отказа других нефтедобывающих стран от участия в хеджировании. «Стоит ли платить премию, а не строить новую больницу или школу?»

Недавние результаты  мексиканского правительства выглядели особенно хорошо. Страна заработала $6,4 млрд в 2015 году и $2,7 млрд в 2016 году. Прошлым летом Мексика потратила чуть более $1 млрд на покупку опционов с минимальной ценой $38 за баррель. Если цены останутся на том же уровне, где они находятся сейчас, около $50 за баррель, то Мексика ничего не заработает. Об этом мы узнаем в декабре. Нефтяные трейдеры изучили поведение Мексики в процессе хеджирования и поняли, что она не совершает сделок летом.

Мексиканские чиновники утверждают, что хеджирование, которое проходит ежегодно с 1 декабря по 30 ноября, не влияет на цены. Хедж – это источник слухов и волатильности, особенно когда Мексика хеджирует.

Несмотря на успех Мексики, ни одна другая нефтедобывающая страна не последовала примеру столь же крупных хеджей. По словам людей, знакомых с переговорами нескольких стран. Так, Катар и Россия вплотную подошли к осуществлению крупной программы хеджирования через Morgan Stanley и Goldman Sachs, но отказались от нее в последнюю минуту.

Для нефтяных производителей на Ближнем Востоке хеджирование, похоже, является головной болью, от которой они так же быстро сбегают. С небольшим населением и огромным доходом они вместо этого самостраховываются, накапливая свои запасы нефтедолларов и экономя в периоды бума, вливая деньги в богатые суверенные фонды. Саудовская Аравия, например, с конца 2014 года использовала около $200 млрд, чтобы выдержать период низких цен.

Хеджирование в Мексике никогда не вызывало политической реакции и каких-либо реально негативных последствий. Однако нефть больше не является генератором доходов для бюджета. В прошлом году на нее приходилось всего 17% общих государственных доходов. В лучшие дни хеджируясь Мексика продавала более 450 млн баррелей нефти. В этом году только 250 млн, подытожил свой рассказал Хавьер Блаз.

fomag.ru