Большая Энциклопедия Нефти и Газа. Форвардный рынок нефти


Форвардный рынок

Форвардный рынок создан с целью обращения форвардных контрактов. Форвардный контракт - это заключаемое между двумя сторонами соглашение о поставке на определенную дату в будущем актива, лежащего в основе контракта. Форвардные контракты заключают вне биржи. Указанные контракты, как правило, преследуют цель реальной поставки соответствующего актива. При заключении контракта договаривающиеся стороны согласовывают между собой как объём контракта, так и условия поставки базового актива. Форвардные контракты по своему содержанию являются нестандартными. С учётом того, что форвардный рынок является внебиржевым с одной стороны, а с другой стороны - обращающиеся на нём контракты являются нестандартными, трудно найти третье лицо, которого бы в точности устраивали условия конкретного форвардного контракта. Поэтому вторичный рынок форвардных контрактов практически отсутствует, что определяет низкую ликвидность форвардного рынка.

При заключении форвардного контракта стороны открывают свои позиции в противоположных направлениях, а именно, одна сторона обязуется продать актив на определенную дату (открывает «короткую» позицию), а другая сторона - обязуется его купить (занимает «длинную» позицию по сделке). В результате складывающейся на рынке ситуации спотовые цены на актив к моменту завершения контракта могут упасть или же подняться относительно форвардной цены, зафиксированной при заключении сделки. С учетом этого в результате сделки одна сторона обязательно выиграет, а другая сторона ровно столько же проиграет.

Сторона, которая открывает «длинную» позицию по сделке, рассчитывает на то, что к моменту поставки актива, его спотовая цена превысит ранее зафиксированную в контракте форвардную цену. Сторона, которая открывает «короткую» позицию по сделке, рассчитывает на то, что спотовая цена актива будет меньше форвардной цены, и она получит в результате этого прибыль. Естественно, что кто-то из двух участников сделки в конечном итоге окажется неправым и понесёт убытки. Поэтому успех деятельности участников форвардного рынка напрямую зависит от того, насколько они могут достоверно прогнозировать спотовые цены в будущем для соответствующих активов.

При заключении форвардных контрактов стороны не несут каких-либо расходов, так как внесение залоговой маржи при заключении форвардных сделок не предусмотрено. Отсутствие залоговой маржи является одновременно и благом и недостатком. О благе мы говорили выше (отсутствие расходов при заключении контракта), а недостатком является то, что сторона сделки, которая проиграла, теоретически может отказаться от выполнения своих обязательств, при этом выигравшая сторона не получит компенсаций, так как отсутствует залоговая маржа. По этой причине форвардные контракты заключаются между участниками, хорошо знающими деловую репутацию друг друга. На практике форвардный рынок является преимущественно межбанковским.

Форвардные контракты позволяют достигать двух основных целей - хеджирования рисков изменения рыночных цен и извлечения спекулятивной прибыли. Однако, малая ликвидность форвардного рынка, отсутствие регулярных котировок обращающихся на нём контрактов, а также гарантий их исполнения делают указанный рынок, с нашей точки зрения, малопривлекательным для спекулятивной деятельности.

psyera.ru

57. Валютный рынок: спот-рынок, форвардный рынок

Одним из самых больших валютных рынков выступает рынок спот, или рынок немедленной поставки валюты (в течение 2 рабочих дней).

Экономические агенты также могут воспользоваться услугами срочного (форвардного) валютного рынка. 

Спот-рынок - или, иначе, рынок наличных операций - это рынок, на котором совершаются валютные сделки, которые должны быть завершены немедленно. На спот-операции (наличные операции) приходится около 40% всех операций с иностранной валютой.

Форвардный рынок - это рынок, где совершаются валютные сделки, которые должны быть завершены к определенному моменту в будущем. На валютных биржах и в прессе, как правило, публикуются цены на иностранную валюту, поставка которой будет осуществлена через 30, 90 или 180 дней.

Многие участники форвардного рынка занимаются совершением валютных операций типа своп. Своп-операция - это операция, в процессе которой происходит одновременная покупка и продажа одной и той же валюты, однако ее поставка осуществляется в разное время.

В большинстве случаев компании, которые планируют купить или продать иностранную валюту на базе спот- или форвардных, сделок, заключают контракты на выполнение соответствующих операций с международными банками. В таком случае банк назначает компании такую цену за валюту, которая эквивалентна сумме текущего обменного курса этой валюты и небольшой платы за услуги банка.

Международные банки, как правило, принимают активное участие в процессе осуществления сделок на валютном рынке. Именно поэтому они располагают всеми необходимыми возможностями для заключения наличных (спот), форвардных или своп-контрактов, полностью соответствующих нуждам клиентов.

На валютном рынке существуют еще два механизма, позволяющие компаниям получать иностранную валюту в будущем. Однако ни один из этих механизмов не обеспечивает такой гибкости заключения сделок в плане объема валюты и сроков ее поставки, какую предлагают международные банки.

Первый механизм - это валютный фьючерс. Валютный фьючерс, который постоянно котируется на многих валютных биржах мира, это сделка, во многом напоминающая форвардный контракт. Однако, в отличие от форвардного контракта, валютный фьючерс рассчитан на стандартную сумму валюты и имеет стандартный срок поставки. Как и в случае заключения форвардного контракта, компания, заключившая валютный фьючерсный контракт, должна завершить сделку посредством купли или продажи заданного количества иностранной валюты по заранее установленной цене в установленный срок. Однако обязательства, которые компания берет на себя во время подписания фьючерсного контракта, не очень обременительны. Компания, которая желает освободиться от обязательств по валютному фьючерсному контракту, может просто заключить встречную сделку. На практике урегулирование валютных фьючерсных контрактов таким способом происходит в 98 случаях из 100. Валютные фьючерсы представляют только 1% от всех операций, осуществляемых на валютном рынке.

Второй механизм валютного рынка - валютный опцион - дает компании право (но не обязывает) покупать или продавать заданное количество иностранной валюты по указанной цене в течение определенного срока. Опцион на покупку - контракт, дающий его владельцу право покупать иностранную валюту. Опцион на продажу - контракт, дающий его владельцу право продавать иностранную валюту. Валютные опционы свободно котируются на биржах во всем мире.

Из-за отсутствия гибкости опционов, свободно котирующихся на биржах, международные банки во многих случаях предпочитают подписывать со своими клиентами опционные контракты на продажу или покупку валюты с точным указанием размера контракта и срока его исполнения. На валютные опционы приходится 5% от всех операций, осуществляемых на валютном рынке.

Форвардный рынок, валютные опционы и валютные фьючерсы облегчают процесс международной торговли и международных инвестиций, позволяя компаниям хеджировать (снижать) валютные риски, присущие международным сделкам.

Форвардный курс иностранной валюты во многих случаях отличается от ее спот-курса. Если форвардный курс (представленный в виде прямой котировки) меньше спот-курса, валюта продается с форвардной скидкой, или форвардным дисконтом. Если форвардный курс превышает спот-курс, валюта продается с форвардной надбавкой, или форвардной премией.

Форвардный курс представляет собой совокупный рыночный прогноз спот-курса валюты в будущем. Следовательно, форвардная цена помогает международным предпринимателям прогнозировать будущие изменения валютных курсов. Эти изменения могут повлиять на цену импортируемых компонентов, используемых для производства продукции, а также на конкурентоспособность компании и прибыльность ее экспортных операций. Если валюта продается с форвардной скидкой, среди участников валютного рынка существует уверенность в том, что с течением времени обменный курс этой валюты снизится. В таком случае компании могут сократить свои активы или увеличить обязательства, выраженные в этой валюте.

Валюта стран, в которых, имеет место торговый дефицит платежного баланса или высокий уровень инфляции, в большинстве случаев продается с форвардной скидкой. Напротив, если валюта продается с форвардной надбавкой, на валютном рынке существует уверенность в том, что с течением времени обменный курс этой валюты повысится. В таком случае компании могут увеличить свои активы или сократить свои обязательства, выраженные в этой валюте.

Валюта стран, в которых имеет место положительное сальдо торгового баланса или низкий уровень инфляции, в большинстве случаев продается с форвардной надбавкой. Таким образом, разница между спот-курсом и форвардным курсом валюты той или иной страны во многих случаях определяет рыночные ожидания в отношении экономической политики и экономических перспектив этой страны.

studfiles.net

Форвардный рынок - Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 2

Форвардный рынок

Cтраница 2

Может случиться так, что рынок форвардных сделок на две какие-либо валюты окажется неликвидным, или его вообще нет. Если форвардный рынок испанских песет И канадских долларов будет неликвидным, то импортер из Испании мог бы купить, например, по форвардному контракту доллары США на испанские песеты и одновременно продать по форвардному контракту доллары США в обмен на канадские доллары. Форвардный курс, используемый при покупке канадских долларов на испанские песеты, и есть кросс-курс.  [16]

Курс иена / фунт немного отличается от других обменных курсов. Япония и Великобритания не являются главными торговыми партнерами: торговля валютой, происходящая между ними, намного менее активна. Кроме того, форвардный рынок, где происходит большая часть хеджирования валюты, котируется в обменных курсах доллара США. Таким образом, обменный курс иена / фунт не котируется непосредственно, а выводится из отношения обменного курса иена / доллар и обменного курса фунт / доллар. В результате обменный курс иена / фунт выглядит чрезвычайно случайным в периоды короче 100 дней. Другие обменные курсы имеют схожие характеристики, но обменный курс иена / фунт фактически идентичен случайному блужданию на более высоких частотах. Рисунок 12.4 показывает, как близко V-статистика следует за своим ожидаемым значением в течение периода менее 100 дней.  [18]

Для устойчивых пар валют убыток или прибыль от разницы между форвардным курсом и курсом спот колеблется в пределах от 0 до 3 % в годовом исчислении. При значительном превышении этого уровня нестабильности форвардный рынок для такой валюты перестает существовать. Таким образом, форвардный рынок обмена валют позволяет компании застраховать себя от девальвации или падения стоимости валюты, обусловленного рыночными отношениями.  [19]

Процентный своп приносит контрагентам прибыли или убытки только в том случае, если процентные ставки отличаются от форвардных ставок. Иными словами, контрагент может получить прибыль от IRS, только если ситуация в будущем не совпадет с прогнозом форвардных рынков. Если в течение срока действия контракта процентные ставки повышаются или падают в соответствии с прогнозами форвардного рынка, ни один из контрагентов не получит ни прибыли, ни убытка.  [20]

У них была зафиксирована цена, на основе которой они могли строить свои планы. И именно для того, чтобы обеспечить эту определенность, были созданы форвардные рынки. Форвардный рынок - это такой рынок, на котором покупатели и продавцы могут установить цену на товар, который будет поставляться в определенный день в будущем.  [21]

Для устойчивых пар валют убыток или прибыль от разницы между форвардным курсом и курсом спот колеблется в пределах от 0 до 3 % в годовом исчислении. При значительном превышении этого уровня нестабильности форвардный рынок для такой валюты перестает существовать. Таким образом, форвардный рынок обмена валют позволяет компании застраховать себя от девальвации или падения стоимости валюты, обусловленного рыночными отношениями.  [22]

Срочный рынок имеет свою внутреннюю структуру, которую можно классифицировать по различным критериям оценки. При наиболее общем подходе срочный рынок следует подразделить на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. В свою очередь, форвардный рынок можно подразделить на так называемый рынок классических форвардных контрактов, т.е. контрактов, главная цель которых состоит в поставке базисных активов и хеджировании ( т.е. страховании) позиций участников, а также на рынок репо и рынок при выпуске. Их следует выделить и упомянуть отдельно, поскольку хотя по внешней форме они являются элементами срочного рынка, по своим главным функциям решают несколько иные задачи. Так, рынок репо призван обеспечивать потребности в краткосрочном кредите, а рынок при выпуске - в первую очередь выполнять функцию определения цены будущих выпусков ценных бумаг. Кроме того, по своим временным рамкам данные рынки можно рассматривать как ультракраткосрочные.  [23]

В результате форвардный рынок обмена валюты позволяет ТНК защитить себя от риска операций с иностранной валютой. Данный риск включает в себя девальвацию, при которой резко сокращается стоимость валюты, и колебания на рынке спот, направленные в сторону снижения стоимости валюты. За эту защиту приходится платить сумму издержек, определяемую соотношением между форвардным курсом и курсом спот в будущем. Желание или нежелание использовать форвардный рынок зависит от взглядов на будущие изменения и непризнания риска.  [24]

Эти контракты во многом идентичны товарным фьючерсам, торгуемым сегодня на многих биржах, но с одним исключением: невозможно было выдвигать требования о физической поставке товаров. Однако вскоре возникла проблема: курс по сделкам за наличные на рис колебался совсем немного, тогда как форвардные контракты демонстрировали большие колебания, что говорило о долговременной перспективе этого процесса. В 1869 году это уже стало серьезной угрозой для правительства и было принято решение закрыть форвардный рынок.  [25]

Ссуды могут предоставляться под разный процент в зависимости от разницы в кредитном риске. Более того, если одна валюта с некоторой вероятностью более предпочтительна, чем другая, то это отразится на отношении процентных ставок. Очевидно, что любая разница процентных ставок должна быть согласована сторонами. Однако компания может и не иметь возможности заменить эту сделку заключением контракта на форвардном рынке валют вследствие слишком большого срока ссуды или ограничений, исключающих существование жизнедеятельного форвардного рынка обмена валюты. Таким образом, параллельные ссуды могут быть очень полезны несмотря на издержки в виде ставки процента и комиссии инвестиционного банка.  [26]

Затем компания может использовать подобную информацию для предсказания возможности пожара на предприятии клиента. Подобная детальная статистическая информация позволяет страховой компании назначать сумму страховых взносов, чтобы впоследствии компенсировать убытки от пожара и получить какую-либо прибыль для себя. С другой стороны, единоличный предприниматель столкнется со многими трудностями, если попытается предсказать вероятность пожара в его производственных помещениях и возможные размеры ущерба, поскольку подобное событие, возможно, случится всего один раз. Предприниматель либо берет на себя риск убытков, которые может причинить серьезное возгорание, либо может обойти этот риск и выплачивать взносы страховой компании, которая примет на себя риск возмещения убытков. Точно также предприниматель может рискнуть, предположив, что цены на его основное сырье будут намного выше в будущем году, либо он может заключить контракт уже сейчас через форвардный рынок и закупить сырье с будущей поставкой в определенный срок.  [27]

Страницы:      1    2

www.ngpedia.ru

Форвардный рынок - Энциклопедия по экономике

СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФЬЮЧЕРСНОГО И ФОРВАРДНОГО РЫНКОВ  [c.365]

Рынок срочных операций. Главной причиной появления данного сегмента валютного рынка было стремление банков и их клиентов использовать возможности страхования валютных операций и совершения прибыльных спекулятивных сделок. К услугам форвардного рынка в основном прибегают либо экспортеры, ожидающие получения валютной выручки, либо импортеры, намеревающиеся осуществить платеж за импорт. Участники фьючерсного рынка — банки и небанковские организации, стремящиеся получить доход в результате изменения курсов валют.  [c.510]

С введением в 1995 г. валютного коридора и установлением жесткого контроля Банка России над динамикой валютного курса объемы операций на форвардном рынке заметно сократились. Однако в 1996 г. этот рынок вновь существенно активизировался. Основной причиной этого стал допуск нерезидентов на рынок государственных ценных бумаг. Дело в том, что Банк России поставил условием участия нерезидентов в операциях на рынке ГКО покупку ими при обмене иностранной валюты на рубли соответствующих форвардных контрактов (обязательство обратного выкупа валюты  [c.510]

Анализ цен на фьючерсном и форвардном рынках необходим в целях выявления развития общих ценовых тенденций, складывающихся под воздействием спроса и предложения, а также и целого ряда других факторов, как экономических, так и политических.  [c.367]

Форвардный рынок — это рынок, на котором стороны договариваются о поставке имеющихся у них в действительности ценных бумаг с окончательным расчетом к определенной дате в будущем.  [c.70]

Дайте определение следующим ключевым понятиям прямое финансирование, опосредованное финансирование, профессиональные участники рынка ценных бумаг, финансовые посредники, финансовые учреждения депозитного типа, договорные и сберегательные учреждения, инвестиционные фонды, финансовые компании, валютный рынок, рынок золота, рынок капитала, рынок денежных средств, рынок ссудного капитала, рынок долевых ценных бумаг, рынок банковских ссуд, рынок долговых ценных бумаг, спотовый рынок ценных бумаг, срочный рынок ценных бумаг, биржевой рынок ценных бумаг, внебиржевой рынок ценных бумаг, первичный рынок ценных бумаг, вторичный рынок ценных бумаг, форвардный рынок ценных бумаг, фьючерсный рынок ценных бумаг, опционный рынок ценных бумаг, дисконтный рынок, рынок межбанковских кредитов, рынок евровалют, рынок депозитных сертификатов, рынок страховых полисов и пенсионных счетов, Российская торговая система (РТС), чековый инвестиционный фонд, паевой инвестиционный фонд, негосударственный пенсионный фонд, перестраховочное общество.  [c.86]

В чем заключается различие между фьючерсными и форвардными рынками  [c.87]

Форвардный рынок обмена валюты  [c.740]

Для устойчивых пар валют убыток или прибыль от разницы между форвардным курсом и курсом спот колеблется в пределах от 0 до 3% в годовом исчислении.Для менее устойчивых валют убыток или прибыль будет выше. Для неустойчивых валют убыток может доходить до 20%. При значительном превышении этого уровня нестабильности форвардный рынок для такой валюты перестает существовать. Таким образом, форвардный рынок обмена валют позволяет компании застраховать себя от девальвации или падения стоимости валюты, обусловленного рыночными отношениями.  [c.741]

Таким образом, предполагаемый форвардный курс равен 0,603 ф.ст. за 1 дол. США. Форвардный курс английского фунта оказался ниже курса спот, составляющего 0,60 ф.ст., т.е. на форвардном рынке фунт стоит в долларовом выражении меньше (1/0,603 = 1,658 дол.), чем на рынке спот (1/0,60 = 1,667 дол.). Скидка дисконта составляет (0,603 - 0,60)/0,60 = 0,005. По паритету ставки процента дисконт должен быть равен соотношению процентных ставок, и в действительности в данном случае (1,025 - 1,02)/1,02 = 0,005. Если бы ставка процента в Великобритании была меньше, чем в США, то предполагаемый форвардный курс в нашем примере был бы меньше курса спот. Если бы форвардный курс английского фунта был выше курса спот, нап-  [c.744]

В результате форвардный рынок обмена валюты позволяет ТНК защитить себя от риска операций с иностранной валютой. Данный риск включает в себя девальвацию, при которой резко сокращается стоимость валюты, и колебания на рынке спот, направленные в сторону снижения стоимости валюты. За эту защиту приходится платить сумму издержек, определяемую соотношением между форвардным курсом и курсом спот в будущем. Желание или нежелание использовать форвардный рынок зависит от взглядов на будущие изменения и непризнания риска. Чем больше возможность изменения стоимости валюты и чем больше неприятие риска, тем весомее аргументы в пользу форвардного рынка. Если другие думают также, то, к сожалению, издержки этой страховки вырастут.  [c.745]

Свопы по иностранной валюте санкционируются иностранными правительствами и центральными банками с целью поощрить международную торговлю и инвестирование. В условиях нестабильности экономики и неурегулированности валютных рынков вследствие возможности девальвации часто лишь правительство может действительно застраховать на случай валютного риска. Время от времени на рынке валютных свопов действуют центральные банки для стабилизации своей собственной валюты. Данные свопы, конечно же, не относятся к компаниям, они заключаются непосредственно между банками. Они защищают фирму от девальвации, в частности при сделках со странами, чьи валюты неконвертируемы и где недостает жизнеспособных форвардных рынков обмена валюты.  [c.746]

Ссуды могут предоставляться под разный процент в зависимости от разницы в кредитном риске. Более того, если одна валюта с некоторой вероятностью более предпочтительна, чем другая, то это отразится на отношении процентных ставок. Очевидно, что любая разница процентных ставок должна быть согласована сторонами. При разнице процентных ставок в действительности есть форвардный контракт обмена валюты. Однако компания может и не иметь возможности заменить эту сделку заключением контракта на форвардном рынке валют вследствие слишком большого срока ссуды или ограничений, исключающих существование жизнедеятельного форвардного рынка обмена валюты. Таким образом, параллельные ссуды могут быть очень полезны несмотря на издержки в виде ставки процента и комиссии инвестиционного банка.  [c.747]

В дополнение крынкам с немедленной поставкой существуют рынки с продажей валюты на срок — форвардные рынки. На форвардном рынке осуществляется купля-продажа валюты с поставкой в будущем, как правило, через 1, 3 или 6 месяцев — хотя крупные банки готовы продавать и покупать валюту со сроком поставки и через 10 лет. Если вы знаете, что вам придется продавать или покупать валюту в будущем, вы можете застраховаться от возможных потерь, заключив форвардный контракт на ее покупку или продажу. Так, если вам потребуется 100 000 франков через 6 месяцев, можно заключить форвардный контракт на их поставку через 6 месяцев. Форвардный курс по такому контракту - это цена, по которой вы договариваетесь купить 100 000 франков через 6 месяцев, т. е. к моменту поставки.  [c.950]

Данное соотношение не соблюдается столь строго на внутреннем рынке. В этом случае налогообложение и правительственное регулирование иногда препятствуют жителям одной страны использовать национальные банковские депозиты для защиты валютных рисков на форвардном рынке.  [c.956]

С учетом этих соображений мы рассмотрели три общие проблемы международных финансов. Во-первых, мы показали, как можно использовать форвардные рынки или рынки ссудных капиталов для того, чтобы оценивать или страховать долгосрочные экспортные контракты.  [c.975]

Однако вместо того, чтобы занимать короткую позицию на форвардном рынке, фермер может купить страховку,  [c.194]

Исторические ценовые данные по многим наличным рынкам тоже можно получить у многочисленных поставщиков данных. У всех фьючерсных рынков есть базовые наличные инструменты, а для всех основных валют есть наличные рынки. Наличные рынки торгуются непрерывно, не имеют истечения и могут использоваться для имитации. Однако ввиду того, что наличные рынки обычно ведут себя не так, как рынки их производных, в качестве заменителя цен фьючерсов использовать их не следует. Если вы намерены торговать на наличном рынке, используйте данные по наличному рынку, а если собираетесь торговать на фьючерсном или форвардном рынке, используйте фьючерсные данные.  [c.58]

Важное различие, спасительное для Китая, заключалось в том, что его валюта не была конвертирована в противном случае ее поразил бы разрушительный шар, несмотря на огромные официальные валютные резервы. Имеются непогашенные ссуды в иностранной валюте, о величине которых, как и в других азиатских странах, надежных данных нет, и зарубежные инвесторы, особенно этнические китайцы, видимо, изъяли бы свои деньги или по меньшей мере хеджировали бы инвестиции на форвардном рынке, если бы у них была такая возможность. Пока же контроль за движением капиталов позволил правительству выиграть время.  [c.98]

В 1730 году в Японии уже торговали стандартизированными форвардными рисовыми контрактами. Эти контракты во многом идентичны товарным фьючерсам, торгуемым сегодня на многих биржах, но с одним исключением невозможно было выдвигать требования о физической поставке товаров. Форвардный контракт можно было купить и продать, но нельзя было потребовать по нему поставку риса. Однако вскоре возникла проблема курс по сделкам за наличные на рис колебался совсем немного, тогда как форвардные контракты демонстрировали большие колебания, что говорило о долговременной перспективе этого процесса. В 1869 году это уже стало серьезной угрозой для правительства и было принято решение закрыть форвардный рынок.  [c.11]

Но случилось кое-что очень интересное как только закрыли форвардный рынок, физический рынок начал неистово колебаться. Через два года уже царил полный хаос, и правительство вновь разрешило форвардную торговлю. Теперь уже форвардные контракты искусственно поддерживались рынками, лежащими в их основе, посредством требования физической поставки по каждому форвардному контракту, после чего рынок приобрел относительную устойчивость.  [c.11]

Самый большой подобный рынок организован банками и специализированными брокерами, которые поддерживают между собой тесные связи по всему миру. Корпорации, организации и отдельные лица выходят на этот рынок через крупные банки. Здесь обращаются значительные суммы денег и каждое соглашение обсуждается отдельно. Котировки обменных курсов ежедневно печатаются в финансовой прессе, как показано на рис. 21.5. Данная сеть больших организаций обычно именуется форвардным рынком, поскольку здесь отсутствует ежедневный клиринг. Кроме того, поскольку контракты нестандартны, то для них не существует организованного вторичного рынка. В то же время существует рынок стандартных фьючерсных контрактов на валюту". Он организован так же, как и рынок товарных фьючерсных контрактов. Например, один валютный контракт, который продается на Международном валютном рынке (ШМ) на Чикагской товарной бирже, требует от продавца поставить 12 500 000 японских иен покупателю на определенную дату за оговоренную заранее сумму долларов США. Только цена сделки (выраженная как в долларах за иену, так и в иенах за доллар) является результатом договора между участвующими сторонами все остальные условия стандартны. Процедура клиринга позволяет закрывать позиции с помощью обратных сделок, в результате только небольшое число контрактов оканчивается реальной поставкой иностранной валюты. Как показано на рис. 21.1, цены и объемы таких контрактов ежедневно приводятся в финансовой прессе наряду с другими фьючерсными контрактами.  [c.711]

Инвестор имеет выбор подвергать или не подвергать свой портфель валютному риску. С помощью различных методой валютный риск может быть хеджирован и практически сведен на нет. Наиболее распространенным способом хеджирования валютного риска является форвардная покупка национальной валюты на сумму, равную величине иностранных инвестиций. В качестве примера рассмотрим американского инвестора, обладающего i тыс. акций японских компаний, продаваемых по 4000 иен за акцию. Он может купить доллары с поставкой через шесть месяцев от сегодняшнего дня по цене 125 иен за . (Форвардный рынок похож на фьючерсный ры-  [c.937]

Определившись с перспективами развития форвардного рынка Форекс, можно икать удобные моменты входа в рынок (об этом подробно было изложено выше в разделе 1.9.2.1). Здесь необходимо ясно понимать, что страте ия работы на форвардном рынке с датой валютирования существенно больше двух дней — одна, а для работы по схеме t/n — совершенно другая.  [c.163]

Допустим (для конкретности), что сумма инвестиций составила 1 млн. S, что поддерживала общую кредитную линию в форвардный рынок Форекс S 50000000 мы находимся в декабре 1995 г. и подбираем установочный набор из трех валют с датой валютирования — декабрь 1996 г.  [c.164]

Приведенный пример наглядно показывает потенциальные возможности форвардного рынка Форекс с датой валютирования существенно большей 2 дней.  [c.175]

Выделение фьючерсных операций в отдельный раздел после подробного рассмотрения действий (операций) на форвардном рынке подчеркивает важность первых (хотя бы как подтверждающего фактора) даже при проведении комплексного анализа рынка спот или форвардного рынка. Главное отличие фьючерсного и форвардного рынков в способе котировок если на форварде базой котировки является USD (исключение составляет GBP), а валютой котировки — любая европейская валюта (кроме фунта стерлингов), то на фьючерсах все наоборот валютой котировки является доллар, а базой котировки — любая твердая валюта. В остальном наблюдается практически 100% корреляция между курсом фьючерсных цен и котировками на форварде.  [c.177]

Центральный банк может провести форвардную интервенцию — операции, осуществляемые центральным банком на форвардном рынке для изменения курса национальной валюты при сделках за наличный расчёт. При этом цена (курс) валюты фиксируется в момент сделки с целью избежать колебаний (под воздействием инфляции или других факторов), а валюта предоставляется позднее в установленный срок. Форвардная интервенция может также проводиться центральным банком для оказания воздействия на ставки процента, существующие на форвардном рынке по срочным сделкам в национальной валюте.  [c.100]

Хеджирование как инструмент управления риском даёт возможность участникам рынка, не склонным к определённым видам риска (напр., валютному), перенести его на других фигурантов рынка, менее чувствительных к таким рискам. Приведём пример хеджирования на форвардном рынке. Предположим, что американская фирма АБС продаёт немецкой компании МТК товары на сумму в 10 млн. марок. По условиям контракта компания МТК должна совершить платёж через год после заключения контракта. АБС необходимо конвертировать марки в доллары. Не зная, каков будет курс марки через год, фирма АБС сталкивается с валютным риском, который она хочет исключить, т. е. хеджировать. Для этого можно осуществить форвардную продажу 10 млн. марок с поставкой через год по годовому форвардному курсу — 0,59 долл. за марку, что гарантирует фирме АБС 5,9 млн. долл. (при этом текущий курс спот чуть выше — 0,6 долл. за марку). Заключив такой контракт, фирма АБС уверена, что получит 5,9 млн. долл. Если же собственный прогноз фирмы предполагает в будущем (на день завершения контракта) курс спот выше, чем 0,59 долл. за марку, т. е. марка станет дороже, то фирма может не хеджировать сделку, сохранив валютный риск.  [c.295]

В табл. 25.2 показаны выборочно котировки обменных курсов иностранных валют в определенный момент. Курсы спот в первом столбце отражают курс конвертации в доллары. Курс котировок, сообщаемый в финансовой прессе, является оптовым или межбанковским. При розничных сделках за американский доллар предлагается меньшее количество иностранной валюты. В верхней части таблицы видим, что австрийский шиллинг стоит 0,08, или 1 дол. / 0,08 = 12,5 шиллингов за 1 дол. США. Фьючерсные курсы на 30, 90 и 180 дней показаны для английского фунта, канадского доллара, французского франка, японской йены, швейцарского франка и немецкой марки. Обратите внимание на то, что стоимость первых трех валют, выраженная в долларах, падает с увеличением срока форвардной сделки, тогда как последних трех растет. Эта взаимосвязь показывает, что в данный момент английский фунт, канадский доллар и французский франк считаются на рынке несколько более рисковыми валютами, чем американский доллар, а йена, швейцарский франк и марка — менее рисковыми. На форвардном рынке по данным валютам и другим, не отраженным здесь, совершают сделки, чтобы сгладить влияние колебаний на рынке обмена иностранных валют. Однако, каждая сделка имеет свои издержки. Если компания совершает достаточное количество сделок, она может и не нуждаться в хеджировании, так как в этом случае она самострахуется, потому что по закону больших чисел ни один из убытков не будет относительно большим.  [c.741]

У. В этом случае мы можем обобщить свой вывод и сказать, что посреднику предпочтет хранить зерно на складе в течение следующего месяца только в том случае, если С/ фьючерсными ценами и ценами спот, называемая базисом (spread), определяет, сколько и кем будет храниться пшеницы Мы можем сформулировать следующий вывод фьючерсные и форвардные рынки повышают эффективность экономики за счет того, что хранение товаров осуществляется оптовыми торговцами с минимальными затратами на хранение.  [c.246]

Форвардные валютные курсы иены к доллару через один и два года можно узнать на форвардном рынке. Предположим, например, что форвардный курс иены в случае контракта сроком в один год составляет 0,01 долл., а форвардный курс для контракта сроком на два года равен 0,0104 долл. Если бы вместо своповой сделки его участники заключили между собой два форвардных контракта, каждый на передачу 100 млн иен, мы могли бы рассчитать в долларах суммы, подлежащие выплате каждый год для обмена на 100 млн иен. В первый год эта сумма составила бы 1 млн долл., а во второй год 1,04 млн долл. Однако валютный своп требует применения одного и того же валютного курса как Для первого, так и для второго года. Как можно определить этот курс  [c.259]

Другие потенциальные причины краха затрагивают саму аукционную систему, наличие или отсутствие лимитов на движение цены, регулирующие маржинальные требования, внерыночный трейдинг или торговлю во внеурочное время (продолженный аукцион или автоматические котировки), наличие или отсутствие брокеров на полу (floor brokers), которые проводят сделки, но которым не разрешается инвестировать собственные средства, расширение торговли на денежном рынке против форвардного рынка, идентификацию трейдеров (например, институтов, типа, банков или инвестиционных фирм), значимость транзакционных налогов и множество других факторов.  [c.22]

Итак, разобравшись с форвардными котировками курсов валют, можно перейти к исследованию перспектив развития форвардного рынка интересуемой нас валюты. В этом случае, также как и на спот — рынке Форекс, изучаются месячные, недельные, дневные и внутридневные графики зависимости курса выбранной валюты от времени. Проводят трендовый анализ рынка определяют направления основной и промежуточной тенденции находят уровни поддержки и сопротивления выделяют области ценовых каналов и главных линий тренда строят основные фигуры перелома или продолжения тенденции изучают скользящие средние находят области расположения осцилляторов (перепроданности, прекупленности), исследуют их на предмет схождения — расхождения. Применяют весь арсенал циклического анализа и прочее.  [c.163]

На коротких деньгах на форвардном рынке Форекс одним из самых распространенных сроков исполнения контракта является завтра (или том — некст (t/n)). Удобство такой схемы работы по сравнению со спот рынком заключается не только в сокращении в два раза даты валютирования, но и в возможности различных комбинаций форвардных сделок и операций на спот рынке. Если, например, первый контракт (вход в рынок купил или продал) осуществляется с датой валютирования завтра , а выход из рынка (второй контракт соответственно продал или купил) происходит на споте, то такая операция входа — выхода называется том — некст своп (tomorrow — next swap).  [c.175]

Правила входа — выхода в том — некст рынок Форекса те же самые, что и для спот рынка (см. раздел 1.9.2.1) проводится полномасштабный технический анализ рынка и ищется оптимальный момент для входа (выхода) в него. При этом, конечно, можно работать только на форвардном рынке t/n без перехода на спот рынок. В таком случае практически нечего добавить к изложенному выше в разделе 1.9.2.1.  [c.175]

И в заключение позволю себе привести еще раз основной вопрос, ответ на который дает возможность аналитику сделать правильный вывод о состоянии и перспективах рынка Форекс, каковы перспективы долгосрочного развития Для ответа на этот вопрос исследуются месячные, недельные, дневные и внутри дневные графики зависимости курса валют от времени. Определяют направление основного, промежуточного и малого трендов. Находят основные уровни поддержки и сопротивления. Выделяют области ценовых каналов и главных линий тренда, трех основных уровней коррекции(38%, 50%, 62%).Сгроят основные фигуры перелома или продолжения тенденции. Указывают их ценовые ориентиры. Изучают скользящие средние (направление, пересечение, взаиморасположение) области расположения осцилляторов (перепроданное , перекупленное ). Исследуют их на предмет схождения- расхождения. Изучают формы волн Эллиотта (трех — или пяти-волновые конфигурации). Находят уровни коррекции и ценовые проекции в коэффициентах Фибоначчи. Находят временные циклы. Изучают правое или левое смещение рынка. Ответив на эти вопросы на месячных, недельных и дневных интервалах, мы определим общее направление рынка. В дальнейшем эти данные используются как справочные при работе на внутри дневных временных интервалах рынка спот или как основной материал на форвардном рынке.  [c.203]

ФОРВАРДНЫЙ РЫНОК [forward market] — внебиржевой рынок, на котором заключаются контракты на продажу (покупку) определенных количеств ценных бумаг, валюты и им подобных товаров по заранее оговоренной цене с поставкой в будущем, в заданный срок. Применяются для устранения хеджирова-  [c.377]

economy-ru.info

Влияние нефти на валютный рынок

Нефть является важным стратегическим сырьем, которое может сыграть первостепенное значение при производстве горюче-смазочных веществ. Естественно, котировка нефти может оказать очень большое влияние на некоторые экономические сферы деятельности. Поэтому нет ничего сверхъестественного в том, что стоимость данного сырья является своеобразным краеугольным камнем в мировой экономике.

Изменения, которые происходят в котировке нефти, могут вызвать достаточно сильный рост активов на определенном фондовом или даже на валютном рынке. Но также необходимо понимать, что нефть способна привести к удешевлению активов. Особенно сильно сырье способно отразиться на рынке, который в большей степени ориентирован на экспорте. При полном игнорировании котировок нефти, нельзя будет прибыльно проводить торговлю на фондовом рынке.

Под таким понятием, как котировка нефти, в большей степени подразумевается цена нефтяных фьючерсов. Другими словами, стоимость контрактов, которые будут определять цену на нефть в будущем, будет зависеть от данных котировок.Стоимость такого сырья способна оказаться достаточно важной для фондового рынка. Динамика подобных котировок будет определяться той экономической ситуацией, которая, в основном, характерна для Америки. Для более эффективного прогнозирования динамики, которой обладают фондовые рынки, необходимо воспользоваться обзором стоимости, характерной для нефти в определенный период.

Очень важно уметь читать аббревиатуры, которые обозначают стоимость нефти. Расшифровка данных аббревиатур по своей сути напоминает расшифровку тех сокращений, которые характерны для валютных пар на рынке Форекс. Стоимость сырья будет отображаться в международной форме. Определенное число долларов необходимо будет заплатить за один баррель. Покупка и продажа нефти через брокера также во многом напоминает валютный рынок Форекс.

Знание котировок нефти способно принести пользу абсолютно каждому трейдеру. Эта польза может отразиться не только в торговле самим сырьем, но и на инструменте корреляции. Который будет использоваться для других многочисленных активов. Очень важно понимать и о том, что прибыльность производимой торговли будет во многом зависеть от того брокера, который был выбран вами.

Следует пожелать вам успехов и удачи в этом достаточно непростом деле, которое может принести определенную прибыль!

    Подпишитесь на обновления нашего ресурса → ←

investwm.com

Рынок нефти. Цена фьючерсов Brent снова около $80

Итоги предыдущего торгового дня

Ноябрьские фьючерсы на нефть Brent: $79,74 (+0,86%)

Октябрьские фьючерсы на нефть WTI: $70,37 (+1,62%)

Спред между актуальными контрактами на марки Brent и WTI сейчас составляет около $9,4 в пользу Brent.

В деталях

В среду цены на нефть продолжили подъем. Рост наблюдался на протяжении последних четырех сессий подряд. Котировки североморской смеси Brent в моменте даже преодолевали круглую отметку в $80 за баррель.

В качестве ближайшего ориентира по Brent как раз выступает область $80-80,5. Если вдруг эти уровни будут пройдены, то далее цели сместятся в район $84.

Как сообщило издание The Wall Street Journal со ссылкой на источники в среду, делегации США и Китая готовы возобновить торговые переговоры. Это следует из того, что чиновники правительства США недавно направили приглашение делегатам из Китая. С американской стороны переговорный процесс возглавит министр финансов Стивен Мнучин. Подобная новость позитивна для сырьевых товаров. Есть надежда на то, что не реализуется потенциальный сценарий с введением США новых пошлин в отношении Китая (на сумму более $200 млрд), который является крайне негативным для сырья, включая нефть.

Согласно вышедшим вчера данным от Управления энергетической информации США (EIA), коммерческие запасы сырой нефти на прошлой неделе сократились на 5,3 млн баррелей до уровня 408,74 млн баррелей. Согласно опросу Bloomberg, в среднем ожидалось падение на 2,0 млн баррелей. При этом объем импорта сырой нефти за неделю практически не изменился и остался на уровне 7,6 млн б/с.

Помимо этого, товарные запасы бензина, по данным EIA, увеличились на 1,25 млн баррелей (прогноз +0,3), а коммерческие запасы дистиллятов выросли на 6,16 млн баррелей (прогноз +1,75). Загрузка НПЗ увеличилась. За неделю показатель вырос с 96,6% до 97,6%.

Вчера также вышла информация и по объемам производства нефти в США. Добыча за прошлую неделю снизилась на 100 тыс. б/с – до уровня 10,9 млн б/с.

Реакция котировок Brent на статистику была умеренно позитивной. Факт роста запасов падения запасов был частично отыгран участниками рынка еще во вторник после статистики от API. А вот отсутствие роста добычи может настораживать. Обращаем внимание, что объемы производства нефти в США вышли на плато и уже около 15 недель не показывают существенного прироста. То же самое касается и буровой активности в США, но только на еще более длинном периоде. Роста количества активных буровых установок не наблюдается с мая текущего года.

Вчера был опубликован ежемесячный отчет ОПЕК. Эксперты организации понизили прогноз роста спроса на нефть в 2018 г. до 98,82 млн б/с. Понижение оценки произошло в основном из-за более низкого, чем ожидалось потребления в странах Латинской Америки и Ближнего Востока, отмечается в докладе. В 2019 г. ожидается рост мирового спроса на нефть на 1,41 млн б/с – до 100,23 млн б/с. Это на 20 тыс. б/с меньше, чем ожидалось месяц назад.

ОПЕК также понизила прогноз предложения нефти в 2018 г. от стран не-ОПЕК на 60 тыс. б/с – до 59,56 млн б/с. В 2019 г. поставки нефти увеличатся на 2,15 млн б/с – до 61,71 млн б/с. Это на 17 тыс. б/с больше, чем прогнозировалось ранее.

«Основными драйверами роста останутся США, Канада, Казахстан, Великобритания и Бразилия, в то время как Мексика и Норвегия продемонстрируют глубокое снижение», – отмечается в докладе.

Страны ОПЕК в августе текущего года увеличили добычу нефти на 278 тыс. б/с – до 32,565 млн б/с. Основной рост добычи обеспечила Ливия – на 256 тыс. б/с. На втором месте оказался Ирак, который увеличил добычу на 90 тыс. б/с, на третьем – Нигерия (+74 тыс. б/с). Саудовская Аравия в августе увеличила добычу на 38 тыс. б/с. В то же время, падение производства наблюдалось в Иране (-150 тыс. б/с), Венесуэле (-36 тыс. б/с), а также у Алжира (-53,7 тыс. б/с).

Участники нефтяного рынка ждут приближения ураганов. «Флоренс» может достичь побережья США в четверг вечером или в пятницу. В настоящий момент ему присвоена четвертая категория. По данным синоптиков, сила урагана может вырасти и до пятой категории. Эксперты склоняются к тому, что нефтяная инфраструктура не будет задета. Более серьезную угрозу Мексиканскому заливу в дальнейшем может представлять тропический шторм «Исаак».

Как ожидается сегодня министр энергетики США Рик Перри планируется встречи с коллегами Халидом Аль-Фалихом из Саудовской Аравии и Александром Новаком из России. Высокие цены на нефть являются политическим риском для президента Дональда Трампа и его республиканской партии на выборах в конгресс 6 ноября. Ожидается, что встречи Перри будут посвящены обсуждению поддержки производства нефтедобывающими странами, чтобы не допустить дальнейшего роста цен.

Среднесрочным драйвером роста нефтяных котировок остаются ожидания сокращения добычи и поставок из Ирана в связи с перезапуском санкций США с 4 ноября. К текущему моменту мы уже наблюдаем постепенное сокращение экспорта иранской нефти и этот процесс наверняка будет продолжен.

Сегодня с утра фьючерсы на нефть марки Brent торгуются с понижением на 0,56% по отношению к уровню закрытия предыдущей сессии.

Карпунин Василий

БКС Брокер

investfuture.ru

Немного экономики -- про фьючерсы и спекулятивный рынок нефти

В последнее время в  России очень популярна тема, что нынешние цены на нефть не имеют никакого отношения к реальному рынку нефти, а носят исключительно спекулятивный характер, так как сформированы людьми, которые торгуют такими специальными бумажками -- нефтяными фьючерсами, за которыми никакой реально существующей нефти не стоит. И вообще все эти фьючерсы - это такая специальная рулетка, сверх-азартная игра в "угадайку": угадал -- ты миллионер, не угадал -- нищий.

Я решил разобраться в том. а что же такое на самом деле фьючерсы и действительно ли они не имеют никакого отношения к реальному рынку, а возникли исключительно из желания отдельных богачей пощекотать себе нервы, уже не реагирующие на всякие там "монте-карлы". Начал  разбираться в том, "откуда есть пошли" фьючерсы и с удивелением обнаружил, что фьючерсы своим происхождением обязаны как раз не страсти к азарту, а с точностью наоборот -- желанием избегнуть всяческой азартной игры, заработав пусть меньшую, но зато гарантированную сумму денег за свой товар. Проще говоря фьючерсы - это никакая не рулетка, это страховка от возможных рисков. и возникли они в сельскохозяйственных странах с сильной сезонностью производства --  как, например в ЯпонииВ сельскохозяйственном обществе древней Японии практически все аспекты жизни зависели от погоды. От погоды зависел и урожай, а от урожая зависела цена на продовольствие, и, естественно, на рис. Фермеры, которые выращивали рис, хотели стабильности и уверенности в завтрашнем дне (как, собственно, и все люди по сей день). Но, все фермеры, и их клиенты, зависели от рыночной цены на рис, которую они не могли предсказать. Невозможность предсказать с какой-либо вероятностью финансовое будущее хозяйства и бизнеса не устраивала мудрых японцев, и они придумали  способ застраховаться.

Представьте себя на месте фермера в древней Японии: если урожай будет хороший, то цена на рис во время сбора урожая упадет; а если урожай будет скудный, то рыночная цена на рис возрастет. Вас незнание не устраивает, и вы со своим постоянным клиентом придумываете следущее:"— текущую рыночную цену учитывая, давай слово чести дадим, что обменяем рис по ней через полгода.— хай!"Таким образом, независимо от того, каков будет исход в будущем, во время сбора урожая фермер и клиент осуществят сделку по заранее оговоренной цене.

И вот пришло время урожая. Есть 3 варианта исхода:-- рыночная цена выше оговоренной: фермер не рад, но обязан продать клиенту свой рис, а клиент рад, что покупает рис дешевле, чем везде-- рыночная цена на рис ниже заранее оговоренной: фермер счастлив, что продает дороже, а клиент мог бы купить на рынке, но дал слово, что купит у фермера и платит дороже-- рыночная цена не отличается от оговоренной: все при своих

Примерно так и возникли первые фьючерсы и первое хеджирование. Слово это пришло к нам из Англии (hedge) и в прямом переводе означает ограждение, забор, а как глагол оно применяется в значении «защищаться», то есть постараться уменьшить вероятные потери либо избежать их вовсе.

Техника хеджирования с помощью фьючерсов делится на два типа -- защита от повышения цены в будущем и защита от понижения цены в будущем на спотовом (реальном) рынке.

 Для страхования от будущего повышения цены базового актива на спотовом (реальном) рынке используется хеджирование фьючерсами путем покупки фьючерсного контракта. Рассмотрим это на конкретном примере.Некое нефтеперерабатывающее предприятие покупает нефть сорта Urals. Текущая цена 48,22 USD за баррель на 20-е мая на спотовом рынке нефти удовлетворяет предприятие, но существует высокая вероятность, что через 3 месяца цена на нефть может повыситься и тогда производство нефтепродуктов станет убыточным. Чтобы застраховаться от возможного увеличения цены на нефть, предприятие принимает решение осуществлять хеджирование фьючерсами и покупает трехмесячный фьючерсный контракт. Предположим, что прогноз оправдался. Цены на спотовом и фьючерсном рынках повысились. Через 3 месяца 20-го августа предприятие покупает нефть сорта Urals на спотовом рынке по цене 57,85 USD за баррель и продает свой фьючерс.

Итого

  • Затраты на рынке реального товара равны 57,85 USD за баррель нефти.
  • Прибыль на фьючерсном рынке составляет 9,63 USD (57,85 USD - 48,22 USD) на каждый баррель нефти.
  • Общие затраты на покупку барреля нефти сорта Urals равны 48,22 USD (57,85 USD - 9,63 USD).
Несмотря на увеличение рыночной цены на нефть, нефтеперерабатывающее предприятие, осуществив хеджирование фьючерсами, затратило на каждую единицу товара по 48,22 USD за баррель, т.е. обеспечило себе планируемый уровень затрат.

Теперь рассмотрим хеджирование  наоборот -- от понижения цены -- также на конкретном примере.

Фермер ожидает через три месяца получить урожай пшеницы, которую он поставит на рынок. Существует риск, что к этому моменту времени цена на зерно может упасть. Поэтому он решает застраховаться от ее падения с помощью хеджирования фьючерсами. Фьючерсная котировка с поставкой пшеницы через три месяца равна 179 USD за тонну. Фермера устраивает данная цена с точки зрения окупаемости затрат и получения прибыли, и он продает фьючерсный контракт. Предположим, что контракт истекает именно в тот день, когда фермер планирует поставить зерно на рынок. Он мог бы поставить его по фьючерсному контракту. Однако место поставки, предусмотренное условиями контракта, его не устраивает из-за дополнительных накладных расходов. Поэтому он будет поставлять пшеницу на местный рынок и одновременно закрывать контракты оффcетной сделкой до даты поставки.

Допустим, что через три месяца на спотовом рынке цена пшеницы составила 153 USD за тонну, и фьючерсная котировка также упала до этого уровня, так как в момент истечения срока контракта фьючерсная и спотовая цены должны быть равны. Тогда по спотовой сделке фермер получил 153 USD за тонну, но по фьючерсному контракту выиграл 26 USD на каждой тонне. В результате хеджирования фьючерсами он получил 179 USD за тонну пшеницы, как и планировал.

Предположим что к моменту поставки зерна цена на спотовом рынке выросла до 200 USD за тонну. Это значит, что фермер фактически продал его за 200 USD за тонну, однако по фьючерсному контракту он потерял 21 USD на каждой тонне. Общий итог хеджирования фьючерсами составил для него 179 USD за тонну. Таким образом, продажа фьючерсного контракта позволило фермеру застраховаться от падения цены на пшеницу, однако во втором случае он не смог воспользоваться благоприятной конъюнктурой.

С помощью фьючерсов участники рынка, как покупатели так и продавцы, страхуются от рисков колебаний цен. Правда уменьшая риск, они одновременно уменьшают и потенциальную прибыль. Это нормальная плата за СНИЖЕНИЕ РИСКОВ. Поэтому фьючерсы -- это АНТИ -- рулетка, "монте-карло наоборот". А фьючерсная цена -- это некая "средневзвешенная цена", точнее -- наиболее вероятная цена. Поэтому утверждать, что она не имеет никакого отношения к ценам на реальном рынке -- как минимум странно.

torin-kr.livejournal.com