Забудьте о нефти по $80. Бурное ралли происходит в форвардах. Форварды на нефть


определение, сходства и отличия, характеристики. Что такое форварды и фьючерсы и в чем разница? — брокер Ай Ти Инвест

Брокер ITinvest » Обучение » Обучающие материалы » Фьючерсы и фьючерсные контракты » Форварды и фьючерсы

Форварды и фьючерсы – это производные финансовые инструменты, которые активно используют современные трейдеры. Рассмотрим основные сходства и отличия фьючерса от форварда.

Форвардные сделки

Форвард – это типичный договор купли-продажи между двумя участниками в будущем. Он распространяется на конкретный вид товара по обговоренной сейчас цене, которая останется неизменной и в будущем. Можно сказать, что основная разница между форвардом и фьючерсом заключается в том, что форвардные сделки – это сделки вне биржи. Тем не менее, и форварды, и фьючерсы подразумевают заключение контракта и возникновение обязательств.

Фьючерсные сделки

В отличие от форвардных сделок, фьючерсы – это биржевые контракты, соответственно регулируются стандартами биржи. В частности, ключевые различия между форвардом и фьючерсом заключаются в том, что сделка совершается на уже произведенный товар, но оплата не происходит в моменте – договор лишь фиксирует факт сделки и стоимость. В дальнейшем покупатель может перепродать контракт и обязательства по нему третьему лицу. Собственно, на этом основана схема получения прибыли при торговле фьючерсами. Кроме того, при фьючерской сделке инвестор вносит не полную стоимость контракта, а около 10-15% от его стоимости. При этом прибыль или убыток трейдера рассчитывается от полной стоимости сделки.

Торговля фьючерсами: нужно знать

Если выбирать между форвардными и фьючерсными сделками, то последние являются более распространенными среди трейдеров. Торговать фьючерсами можно на разных биржах – товарной, фондовой, а также на срочном рынке. Все зависит от целей конкретного трейдера, а также его профессиональных навыков. Считается, что торговля фьючерсами более сложная, чем просто торговля акциями или товарами (но, наверное, более простая для понимания начинающих инвесторов, чем, например, свопы. Очень схожими с фьючерсами финансовыми инструментами являются опционы.

Если вы решили попробовать торговлю фьючерсами, необходимо развивать в себе навыки анализа большого объема информации, а также быстрого принятия решений. В этом случае у вас есть все шансы стать успешным трейдером на фьючерсном рынке. Начинающим трейдерам ITinvest предлагает воспользоваться информационной и консультационной поддержкой опытных инвесторов, подтвердивших свою квалификацию за много лет сотрудничества.

 

 

www.itinvest.ru

Нефть Brent выросла до $80, но бурное ралли в форвардах еще интереснее

Нефть Brent приковала к себе всеобщее внимание на фоне роста спотовых котировок до $80 на прошлой неделе. Однако более важное ралли, возможно, происходит практически неприметно на форвардном рынке, и некоторые инвесторы ставят на то, что утверждение о «низких надолго» ценах не актуально.

Котировки пятилетних форвардов на Brent, которые на протяжении последних полутора лет преимущественно находились в узком диапазоне $55–60 за баррель, подскочили за последний месяц, опережая рост спотовых цен. В пятницу контракты закрылись на уровне $63.50.

«Впервые с декабря 2015 года дальний конец кривой возглавляет рост всего спектра, — говорит Ясир Эль-Гуинди, рыночный стратег Energy Aspects Ltd. в Нью-Йорке. — Похоже, что инвестиционное сообщество наконец начало ставить под сомнение тезис о низких надолго ценах».

Боб Дадли, главный исполнительный директор BP Plc, озвучил мантру о ценах, «низких надолго», в начале 2015 года, предупредив о продолжительном периоде дешевой нефти. Позже он пояснил, что имел в виду низкие цены «надолго, но не навечно».

В то время как спотовые цены склонны демонстрировать широкие колебания, пятилетние форварды обычно торгуются в более узком диапазоне, поскольку их динамику определяют более долгосрочные прогнозы в отношении спроса и предложения. Последние три года на долгосрочные котировки оказывали давление предположения о том, что рост сланцевой добычи в США в сочетании с растущей популярностью электротранспорта будет удерживать цены под контролем.

Теперь инвесторы ставят эту гипотезу под сомнение, подталкивая форвардные котировки вверх. За последний месяц пятилетние форварды на Brent подорожали на 11%, тогда как фьючерсы ближайшего месяца поставки прибавили 6.8%.

«Мы думаем, что у более долгосрочных контрактов еще есть потенциал, — сказал главный аналитик SEB по сырьевым рынкам Бьярн Шилдроп. — Это пошлет очень позитивные ценовые сигналы всему рынку нефти, следствием чего, скорее всего, станет рост доверия, оптимизма и оценок».

www.profinance.ru

Забудьте о нефти по $80. Бурное ралли происходит в форвардах | 21.05.18

(Блумберг) -- Нефть Brent приковала к себе всеобщее внимание на фоне роста спотовых котировок до $80 на прошлой неделе. Однако более важное ралли, возможно, происходит практически неприметно на форвардном рынке, и некоторые инвесторы ставят на то, что мантра о "низких надолго" ценах утрачивает актуальность.

Котировки пятилетних форвардов на Brent, которые на протяжении последних полутора лет преимущественно находились в узком диапазоне $55-60 за баррель, подскочили за последний месяц, опережая рост спотовых цен. В пятницу контракты закрылись на уровне $63,50.

"Впервые с декабря 2015 года дальний конец кривой возглавляет рост всего спектра, - говорит Ясир Эль-Гуинди, рыночный стратег Energy Aspects Ltd. в Нью-Йорке. - Похоже, что инвестиционное сообщество наконец начало ставить под сомнение тезис о низких надолго ценах".

Боб Дадли, главный исполнительный директор BP Plc, озвучил мантру о ценах, "низких надолго", в начале 2015 года, предупредив о продолжительном периоде дешевой нефти. Позже он пояснил, что имел в виду низкие цены "надолго, но не навечно".

‘Есть потенциал’

В то время как спотовые цены склонны демонстрировать широкие колебания, пятилетние форварды обычно торгуются в более узком диапазоне, поскольку их динамику определяют более долгосрочные прогнозы в отношении спроса и предложения. Последние три года на долгосрочные котировки оказывали давление предположения о том, что рост сланцевой добычи в США в сочетании с растущей популярностью электротранспорта будет удерживать цены под контролем.

Теперь инвесторы ставят эту гипотезу под сомнение, подталкивая форвардные котировки вверх. За последний месяц пятилетние форварды на Brent подорожали на 11 процентов, тогда как фьючерсы ближайшего месяца поставки прибавили 6,8 процента.

"Мы думаем, что у более долгосрочных контрактов еще есть потенциал, - сказал главный аналитик SEB по сырьевым рынкам Бьярн Шилдроп. - Это пошлет очень позитивные ценовые сигналы всему рынку нефти, следствием чего, скорее всего, станет рост доверия, оптимизма и оценок".

Сокращенный перевод статьи:Forget About Oil at $80. The Big Rally Is in Forward Prices

--При участии: Джессика Саммерс и Шила Тоббен.

Контактные данные редакторов, ответственных за перевод: Марк Суитман [email protected];Екатерина Андрианова [email protected]

Контактные данные авторов статьи на английском языке: Кэтрин Нгаи в НЙ [email protected];Алекс Лонгли в Лондоне [email protected];Хавьер Блас в Лондоне [email protected]

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Дэвид Марино [email protected], Аларик Найтингейл, Джон Дин

©2018 Bloomberg L.P.

www.finanz.ru

Отличительные черты форвардных сделок

Риск – дело благородное: если вы так считаете, значит, рынки Forex пока что закрыты для вас. На самом деле, риск – дело обыкновенное, но с ним надо бороться, его нужно уметь перехитрить. Для этого особо смекалистые игроки валютных рынков придумали форвардные сделки. При помощи заключения контракта «наперед», как перевели бы мы английское forward, можно обезопасить свой капитал от потерь в результате валютных колебаний. И если вы пока смутно чувствуете отличие форвардных от фьючерсных сделок и опционов, сейчас мы восполним этот пробел.

 

Суть форварда

Давайте начнем с примера: некая компания хочет купить зерновые у поставщика на международной бирже, по цене, которая выражена в фунтах стерлингов. Сделать она это собирается в течение 4 месяцев, но что, если за это время курс фунта стерлингов изменится?

Чтобы избавить себя от подобного риска, компания заключает форвардный контракт на поставку английских фунтов стерлингов через четыре месяца. Таким образом, даже если цена повысится на зерновые, покупатель гарантирует себе закупку с тем бюджетом, который он запланировал сегодня.

 

Отличия форварда от фьючерса

В принципе, эти два вида сделок весьма аналогичны, и оба рассчитаны на приобретение некоего товара или валютного эквивалента в будущем. Разница вот в чем:- Форвард заключается между покупателем и продавцом с учетом индивидуальных пожеланий и корректив. Фьючерсы торгуются на бирже, которая и устанавливает условия контракта, кроме разве что его цены.- Форвард имеет фиксированный ценовой эквивалент, который не пересчитывается. Фьючерсы, как раз напротив пересчитываются ежедневно исходя из колебаний текущих котировок.- Таким образом, прибыль или убыток по фьючерсному контракту можно оценить только в момент закрытия сделки (в нашем примере через 4 месяца), а по фьючерсу это можно делать ежедневно, согласно ситуации на бирже.

 

Характерные элементы форвардных контрактов

Итак, существует несколько компонентов форварда, первый из них – дата заключения, которая называется датой договоренности. Это день, на который покупатель и продавец согласились осуществить сделку. Предметом сделки выступает тот или иной товар, недвижимость, активы, словом что угодно. Период, который истекает от даты подписания до даты осуществления сделки, называют форвардным.

Насколько велики суммы форвардных контрактов? Практика показывает, что эффективными считаются форварды от 5 000 000 долларов США, в основном диапазон стоимости лежит между 1 и 100 миллионами долларов.

 

Виды форвардов

Существуют отдельные ответвления или вариации:- Форвард расчетный без поставки, который подразумевает окончание сделки как момент оплаты товара;- Поставочный форвард гарантирует поставку предмета договора и полную оплату;- Форвард с открытой датой – весьма рискованный документ, который не подразумевает на момент подписания даты заключения сделки.

Черты форвардов

Поскольку данный контракт заключается в целях страхования цены от изменения курса валют, есть два исхода, при каждом из которых выигрывает только та или другая сторона. Если на момент совершения сделки цена повысилась, прибыль перешла к покупателю, если же понизилась – выиграл продавец. Поскольку этот вид контракта достаточно индивидуальный, форвардами не торгуют и не передают их в руки третьим лицам. Разве что на специализированных рынках, например, форвардный валютный рынок Forex.

 

При заключении подобной сделки стороны соглашаются на то, что одна из них (владелец) отчуждает право владения объектом контракта полностью, а вторая (покупатель) приобретает это право. То есть, этот вид относится к семейству сделок с реальным товаром.

Как правило, дата договоренности определяется не вслепую, а ближе к концу или середине месяца. Часто это 30 или 31, а также 15-е число.

Отличием форвардных контрактов от обычных кассовых может выступать природа наличия или отсутствия предмета продажи на момент заключения контракта. Например, продавец обязуется в первую очередь сам перед собой произвести или закупить этот товар к дате договоренности. Он может еще не находиться в его собственности на момент подписания контракта. Также отсутствует необходимость предварительного просмотра образцов партии товара, так как их может еще не быть. Это удобно для продавца, который в случае надобности хранения товара на бирже оплачивал бы место на складе.

 

Стоит отметить, что целью заключения форвардов может быть не только стремление застраховать свой профит от рисков. Но и спекулятивные цели. Хотя большая часть контрактов заключается именно по первой причине.

Страхование рисков носит термин хеджирование.

Говоря о формировании цены форварда, можно выбрать одну из двух точек зрения:- Она строится как оценка совокупных ожиданий обеих сторон сделки. То есть покупатель и продавец самостоятельно анализируют и назначают цену-спот.- Она определяется вследствие арбитражного подхода, который сравнивает текущую цену-спот на аналогичный товар и выстраивает форвардную, опираясь на различные рыночные факторы.

Если предметом форварда выступают акции, следует четко оговаривать выплату дивидентов по ним на период действия контракта. Так как если они выплачиваются, то справедливо предположить, что форвардная цена должна быть скорректирована на их размер.

 

Валютные форварды

Этот вид сделок подразумевает куплю-продажу иностранной валюты на межбанковском рынке. Причем после заключения форварда ни одна сторона уже не вправе от него отказаться. Сделка заключается по курсу, действующему на момент ее совершения. Обычно предоставляют лимиты на форварды от 1 месяца до 3, 6, затем года и так далее, если дата валютирования нестандартная. Срок сделки минимум 3 дня, нормальный максимум – 5 лет.

 

Та сторона, которая открывает длинную позицию, имеет основания полагать, что цена базисного актива вырастет. Другая сторона, которая открывает короткую позицию, на то, что цена упадет. Форвард-курс точно так же рассчитывается на основании действующего спот-курса и дисконта, который зависит от процентных ставок в течение форвардного периода, устанавливаемых межбанком.

utmagazine.ru

Забудьте о нефти по $80. Бурное ралли происходит в форвардах |

(Блумберг) — Нефть Brent приковала к себе всеобщее внимание на фоне роста спотовых котировок до $80 на прошлой неделе. Однако более важное ралли, возможно, происходит практически неприметно на форвардном рынке, и некоторые инвесторы ставят на то, что мантра о «низких надолго» ценах утрачивает актуальность.

Котировки пятилетних форвардов на Brent, которые на протяжении последних полутора лет преимущественно находились в узком диапазоне $55-60 за баррель, подскочили за последний месяц, опережая рост спотовых цен. В пятницу контракты закрылись на уровне $63,50.

«Впервые с декабря 2015 года дальний конец кривой возглавляет рост всего спектра, — говорит Ясир Эль-Гуинди, рыночный стратег Energy Aspects Ltd. в Нью-Йорке. — Похоже, что инвестиционное сообщество наконец начало ставить под сомнение тезис о низких надолго ценах».

Боб Дадли, главный исполнительный директор BP Plc, озвучил мантру о ценах, «низких надолго», в начале 2015 года, предупредив о продолжительном периоде дешевой нефти. Позже он пояснил, что имел в виду низкие цены «надолго, но не навечно».

‘Есть потенциал’

В то время как спотовые цены склонны демонстрировать широкие колебания, пятилетние форварды обычно торгуются в более узком диапазоне, поскольку их динамику определяют более долгосрочные прогнозы в отношении спроса и предложения. Последние три года на долгосрочные котировки оказывали давление предположения о том, что рост сланцевой добычи в США в сочетании с растущей популярностью электротранспорта будет удерживать цены под контролем.

Теперь инвесторы ставят эту гипотезу под сомнение, подталкивая форвардные котировки вверх. За последний месяц пятилетние форварды на Brent подорожали на 11 процентов, тогда как фьючерсы ближайшего месяца поставки прибавили 6,8 процента.

«Мы думаем, что у более долгосрочных контрактов еще есть потенциал, — сказал главный аналитик SEB по сырьевым рынкам Бьярн Шилдроп. — Это пошлет очень позитивные ценовые сигналы всему рынку нефти, следствием чего, скорее всего, станет рост доверия, оптимизма и оценок».

Сокращенный перевод статьи:Forget About Oil at $80. The Big Rally Is in Forward Prices

Источник: Finanz

wolflinecapital.com

ОПЕК проиграл, но американцы не победили ‐ Сберометр

В начале марта Rystad Energy выпустила отчет о том, какую роль повышение технологической эффективности сыграло в снижении себестоимости добычи сланцевой нефти, сопроводив его следующим графиком:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

А сегодня эксперты Goldman Sachs развили эту тему в статье «ОПЕК: сокращать или не сокращать, вот в чем вопрос».

Сланцевая отрасль США. Короткий временной интервал с момента окончательного одобрения проекта до пика добычи на месторождении (на данный момент он составляет 6-9 месяцев, тогда как реализация крупных «традиционных» проектов раньше занимала 7+ лет), а также растущая технологическая эффективность решили проблему быстрой балансировки рынка в случае дефицита предложения и запустили настоящую конкурентную войну среди крупнейших мировых производителей. Все это позволило радикально сократить себестоимость добычи.

ОПЕК. Крайне продолжительный характер реализации крупных проектов по добыче позволял Картелю монопольно устанавливать цены на долгосрочную перспективу, однако теперь его роль свелась к простому управлению запасами.

ОПЕК против сланцевиков. Заключение ноябрьского соглашения о сокращении объемов добычи нефти имело непредвиденные последствия. Накануне этого события рост запасов привел к экстремальному контанго (премия двухлетних форвардов на Brent на $5.5 превышала цены спот-рынка, и здесь американские производители получили конкурентное преимущество, продавая свою продукцию по ценам форвардов, в то время как ОПЕК продавала по ценам спот). Через месяц после объявления о том, что соглашение ОПЕК+ заключено, указанная премия сократилась всего до $1.1, и Картель вроде бы достиг своей цели, лишив американских сланцевиков с более высокой себестоимостью добычи преимущества. Как выяснилось, праздновать победу было рано.

Рост цен на нефть и их стабилизация на относительно высоких уровнях помогли американским сланцевикам:

1) захеджировать 35% своей добычи, запланированной на 2017 год, по высоким ценам и, как следствие

2) вернуть себе доступ к дешевым банковским кредитам, позволяющим наращивать объем добычи и выручки. По нашим данным, в нынешнем году 85% отслеживаемых нами сланцевых компаний увеличат капрасходы.

ProFinance.ru: Сланцевики победили? И да, и нет: еще год назад эксперты Citi предупреждали о том, что обычно такие истории имеют плохой конец: дешевые деньги ведут к перепроизводству нефти и последующему обрушению цен

www.sberometer.ru

Форвардный контракт | Описание Форвардного договора

Начнем с примера. Отмотаем назад примерно полтора века, чтобы попасть в те времена, когда срочный рынок только начал оформляться и приобретать конкретные очертания. Представим, что на одном конце простого американского села живет лесоруб, зарабатывающий на жизнь продажей обработанной древесины, а на другом – столяр, живущий на прибыль от продажи деревянной мебели. Лесоруб каждый сезон поставляет столяру значительные объемы древесины, а столяр превращает их в прекрасные шкафы и кровати, которые расходятся по близлежащим поселкам. И лишь одно омрачает их многолетнее сотрудничество – извечные споры о цене дерева, которая сильно влияет на благосостояние обоих. То дровосек пытается набить цену, аргументируя это покупкой новых инструментов и улучшением качества обработки материала, то столяр пытается ее сбавить, грозясь обратиться к дровосекам из соседнего села. И оба они боятся лесных пожаров, которые могут существенно подорвать их материальное положение.

форвардный контракт

В результате, одному из них приходит на ум договориться о цене дерева в следующем сезоне заранее, дабы финансовые разногласия больше не омрачали их отношений. Они назначают приемлемую для обоих цену, устанавливают дату поставки, договариваются о конкретном объеме древесины, и бьют по рукам. С этого момента и лесоруб, и столяр могут рассчитывать на конкретную сумму денег, которая перейдет из рук в руки через несколько месяцев.

То, что произошло между ними, жители села назвали бы удачной сделкой, а финансисты – заключением форвардного контракта. Они договорились о совершении поставки через несколько месяцев по цене, зафиксированной ими в момент соглашения. Именно это называется «форвардом».

Форвардный контракт – (от англ. forward) контракт с реальной поставкой, по которому две стороны договариваются об обмене активов по наступлении установленной ими даты.

В нашем примере активами являются деньги и древесина. Но форвардный контракт имеет как свои плюсы, так и минусы. Допустим, древесина серьезно подешевела из-за повсеместного ввода в эксплуатацию лесопилок. Тогда столяр может сильно занервничать, и начать искать причины для расторжения сделки всеми правдами и неправдами, и лесоруб может остаться не у дел. В нехорошую ситуацию может попасть и столяр, если лесоруб узнает о гораздо большей цене дерева в соседних деревнях, и прикинет возможные прибыли. А большой лесной пожар может затронуть их обоих.

Если внести в форвардный контракт некоторые изменения, цель которых заключается в придании ему большей надежности и универсальности, мы получим фьючерс. Сделать для этого нужно совсем немного.

fortrader.org