Goldman Sachs: нефть может опуститься до 43 долларов за бочку. Голдман сакс нефть


перемирие обрушит цены на нефть – Вести Экономика, 27.09.2016

Весь мир наблюдает за встречей в Алжире в надежде увидеть признаки того, что нефтедобывающие страны придут к соглашению по заморозке добычи. Тем не менее многие аналитики полагают, что избыток на рынке нефти сохранится вне зависимости от итогов встречи.

В понедельник цены на нефть выросли более чем на 3% накануне долгожданного заявления стран-членов ОПЕК и других нефтедобывающих стран во главе с Россией относительно того, будут ли они предпринимать какие-либо действия, чтобы стабилизировать цены на нефть.

Такой рост цен случился вопреки скептическому отношению экспертов относительно того, что нефтедобывающие страны смогут прийти к соглашению по заморозке добычи на Международном энергетическом форуме в столице Алжира.

На прошлой неделе аналитики Goldman Sachs заявили, что они ожидают ослабления конфликтов в таких странах, как Ирак, Ливия и Нигерия, что приведет к возврату на рынок дополнительных объемов нефти и, следовательно, к росту избытка.

"На наш взгляд, потепление отношений между сторонами конфликта в районах, где была подорвана добыча нефти, будет более важным фактором для цен на нефть, чем заморозка добычи странами ОПЕК. Этот фактор приведет показатели объемов добычи к рекордным максимумам", – заявили эксперты Goldman Sachs.

Goldman Sachs по-прежнему полагает, что дефицит поставок на рынке нефти достигает 230 тыс. баррелей в сутки за последние 6 месяцев года, однако восстановление остается слабым.

Аналитики говорят о возвращении поставок из Ирака, Ливии и Нигерии, которые по оценкам добавят 100 тыс. баррелей в сутки к общемировому объему поставок.

Однако, если дополнительные 500 тыс. баррелей в сутки вернутся на рынок, отмечает Goldman Sachs, банку придется снизить прогноз по ценам на американскую нефть на 2017 г. до $45 за баррель по сравнению с текущим прогнозом в $52,50 за баррель.

Нефть из зон конфликта

Ирак сигнализировал о своей готовности заморозить объем добычи, однако в сентябре на нефтяном месторождении Киркук на северо-востоке страны возобновились работы после перерыва, в течение которого ослабло длительное противостояние между центральным правительством в Багдаде и главами полуавтономного региона Курдистан по поводу цен и бюджета.

Ирак уже достиг исторических максимумов добычи на фоне международной борьбы за долю рынка в условиях, когда цены на нефть снижаются вот уже третий год подряд.

Тем временем на прошлой неделе Ливия начала отгрузки нефти из порта, который был закрыт в течение длительного срока.

Это повышает шансы страны на возвращение к объемам добычи в 1,6 млн баррелей в сутки, которые страна добывала до 2011 г. Однако такая перспектива в настоящий момент кажется очень отдаленной.

Страна по-прежнему остается расколотой на конфликтующие стороны, однако ее попытки восстановить поставки нефти из крупных портов получили поддержку.

Американские и британские дипломаты провели переговоры с конкурирующими сторонами в течение последних недель, чтобы добиться упрощения экспорта и сделать Ливию достаточно стабильной для борьбы с ИГИЛ (запрещена в РФ), сообщает The Wall Street Journal.

Нигерия также может вывести на рынок больше нефти, так как боевики из группировки "Мстители дельты Нигера" (Niger Delta Avengers) ввели прекращение огня после нескольких месяцев, в течение которых они наносили удары по инфраструктуре, подрывая добычу нефти, которая является основным товаром страны.

Однако не так давно боевики взяли на себя ответственность за атаку на экспортную инфраструктуру.

Российская нефть и американские сланцевики

Пять российских нефтяных компаний добывали нефть в этом году на рекордно высоком уровне, заявляя, что в 2017 г. они планируют нарастить объемы добычи, сообщает Reuters.

Россия – одна из крупнейших нефтедобывающих стран мира, и на эти 5 компаний приходится 75% всей добычи страны.

"Были некоторые сигналы о том, что по крайней мере на бумаге Саудовская Аравия и Россия достигли какого-то соглашения, однако факты говорят об обратном, – говорит глава Petrie Partners Том Петри в интервью CNBC. -

Совершенно ясно, что Россия намеревается значительно нарастить добычу в течение следующих трех лет".

Даже если Россия и достигнет соглашения со странами ОПЕК, эксперты полагают, что заморозка добычи может привести к росту цен, что станет стимулом для американских компаний наращивать добычу.

С конца мая число буровых установок в США выросло на 32% и составило 418, по мере того как американские производители стремятся получить как можно больше прибыли с самых лакомых кусочков земли, в частности в Техасе и Оклахоме.

Двухлетняя стратегия Саудовской Аравии, которая заключалась в том, чтобы позволить рынку самому сбалансировать цены на нефть, воспринималась как попытка смыть с рынка сланцевиков из США, которым необходимо тратить большие средства на воду, химикаты и минералы, чтобы добывать нефть и газ в процессе гидроразрыва пласта.

Многие аналитики полагают, что соглашение о заморозке добычи могло бы принести положительные результаты, однако мало кто верит в то, что такое соглашение будет достигнуто, по крайней мере в краткосрочной перспективе.

www.vestifinance.ru

Goldman Sachs делает ставку на рост цен на нефть — Business Advisers

В четверг Brent впервые с ноября 2014 г. превысил $80 за баррель, преодолев психологический порог на фоне уменьшения запасов и усиления геополитических рисков.

Но несмотря на то, что цены на нефть взлетели до самой высокой точки за три с половиной года, инвесторы сокращают бычьи ставки на нефтяные фьючерсы. Хедж-фонды и другие фондовые менеджеры сокращают длинные позиции уже нескольких недель подряд, возможно, для фиксации прибыли или, возможно, потому, что бычье позиционирование, как им кажется, продолжается слишком долго.

Инвесторы, и вправду, толкнули свою чистую длину (net-length) до рекордных высот, но она немного уменьшилась за последний месяц. Это уменьшение происходило даже тогда, когда цены на нефть достигали новых многолетних максимумов.

Однако, по мнению Goldman Sachs, ставка на то, что цены на нефть достигли потолка и следует ликвидировать бычьи позиции — “опасная” игра. В своем последнем обзоре американский инвестбанк указывает, что сырьевые товары “самый прибыльный класс активов”, который демонстрирует “лучшие [годовые] доходы за десятилетие”. Выход из него сейчас трудно назвать разумным шагом.

“У ралли есть все основания продолжиться, особенно с точки зрения доходности. Фундаментальные показатели по нефти сегодня как никогда бычьи, поскольку устойчивый спрос сталкивается с неудовлетворительным предложением”, — говорится в комментарии Goldman к своим клиентам. Инвестбанк повысил прогноз по доходности сырьевых товаров на ближайшие 12 месяцев до 8%, по сравнению с 5% ранее.

Венесуэла разваливается на глазах, значительная часть иранских поставок под угрозой, потери поставок в Анголе оказались более значительными, чем ожидалось, а рост производства в Бразилии трудно назвать удовлетворительным. Goldman считает, что уже этим летом может возникнуть дефицит предложения в объеме 1 млн баррелей в день.

Но самое главное то, что ОПЕК не собирается что-либо делать для компенсации потерь. Как показывает прошлый опыт, ОПЕК будет трудно сократить этот разрыв и удерживать баланс на нефтяном рынке – они, как правило, начинают действовать слишком поздно.

Аналитики Goldman отвергают любые опасения по поводу сокращения спроса, рисуя бычью картину нефтяных цен. “Опасения по поводу роста, скорее всего, временные, поскольку реализованный спрос остается устойчивым, а ОПЕК никогда не может догнать рост спроса в конце цикла, чтобы пополнить запасы до того, как начнется рецессия, — пишут аналитики Goldman. — И даже если рост замедлится еще больше, для простого балансирования нефтяного рынка необходимо, чтобы глобальный рост ВВП рухнул до 2,5%! Мы рекомендуем не выходить из него”.

Инвестбанк также считает, что более высокие цены на нефть, как правило, приводят к расширению кредитования на развивающихся рынках, стимулируя дальнейший рост. Другими словами, более высокие цены на сырьевые товары выгодны для многих развивающихся стран.

“Более высокая цена на нефть приводит к росту избыточных сбережений у нефтяных государств, более высокой долларовой ликвидности и росту долларового кредитования, что, в свою очередь, повышает спрос и ведет к дальнейшему увеличению нефтяных цен”, — отмечает Goldman.

Все это означает, что, скорее всего, мы увидим высокую доходность сырьевых товаров. Возврат инвестиций в сырьевые товары сегодня лучший за последнее десятилетие и “превышает возврат 2011 г., когда “Арабская весна” обвалила поставки из Ливии”. Нынешний цикл совершенно иной, считают в Goldman, так как рост цен вызван мощным спросом, а не неожиданным сокращением предложения. А перебои с поставками (в Венесуэле и потенциально в Иране) делает прогноз по нефти “еще более бычьим, чем мы ожидали до этого”.

США являются единственным источником роста предложения, который может заполнить пробел, но даже расширяющейся сланцевый сектор не может решить назревающий кризис поставок. Более того, трубопроводные ограничения могут замедлить рост в Пермском бассейне уже в следующем году.

“Без агрессивных действий ОПЕК/России на рынке, скорее всего, сохранится дефицит, а запасы достигнут критического операционного уровня к I кварталу 2019 г.”, — заключают аналитики Goldman Sachs.

Источник: ВестиЭкономика

Поделиться ссылкой:

Похожее

bizadvisers.ru

Goldman Sachs: нефть может опуститься до 43 долларов за бочку

По мнению инвестиционного банка Goldman Sachs, шансы на подписание соглашения о сокращении добычи нефти выросли, но все еще невелики. Другой американский банк Citigroup считает, что вероятность гораздо выше 50%, а лимит в 33 млн. баррелей в сутки приведет к дефициту на рынке и росту нефтяных цен еще на 30% в течение года.

В случае если ОПЕК провалит переговоры, то котировки «черного золота» могут опуститься до уровней в 43 доллара за бочку, говорит Goldman Sachs. А заключение сделки, на что надеются в Citi, поднимет их до 65 долларов за баррель.

Рынок уже находится в стадии ребалансировки, считают в Citi, и этот процесс проходит гораздо быстрее, чем многие думают.

Рядовые инвесторы скептически настроены по поводу сокращения производства — фонды, инвестирующие в нефть, вот уже 5 дней подряд фиксируют отток капитала. К примеру, из ETF USO* вывели около 300 млн. долларов.

Чистый поток средств в ETF, инвестирующий в нефть (USO, млн. дол.) 

Failed to find diagram 2455.

Источник: etf.com

Резюме

Договорятся в ОПЕК или нет, но для стабилизации нефтяных цен нужен профицит не более чем в 1 млн. баррелей в сутки. За последние 18 лет именно такой объем спокойно «переваривается» рынком и не приводил к падению котировок.

Баланс спроса и предложения на рынке нефти (млн. бар. в сутки)

Источник: eia.org

Не стоит забывать и то, что инвестиционные банки тоже являются участниками рынка, а тем самым заинтересованной стороной. Напомним, что в феврале этого года Goldman Sachs предсказывал нефть ниже 30 долларов за баррель, как раз за считанные дни до разворота на сырьевом рынке.

Схожие по тематике статьи:

  1. Смогут ли члены ОПЕК снизить добычу?
  2. Заморозив добычу, ОПЕК потеряет долю рынка

Другая статистика:

  1. Баланс спроса и предложения на рынке нефти
  2. Позиции трейдеров по нефти (NYMEX)
  3. Позиции трейдеров по нефти (Europe)

 

В статье использовались материалы: Big Banks Diverge on OPEC Effect (The Wall Street Journal, 2016)

Автор: Tim Puko

Изображение: ntv.ru

 

ETF USO — фонд, паи которого торгуются на бирже, и вкладывающий средства в нефтяные фьючерсы нефти марки WTI.

investbrothers.ru

Goldman Sachs: Трамп не сможет сдержать рост цен на нефть

Власти США и американские нефтяные компании не могут повлиять на текущую ситуацию на нефтяном рынке, которая определяется высоким спросом на нефть и действиями стран в рамках соглашения ОПЕК+ по сокращению объемов нефтедобычи.

Об этом в понедельник, 23 апреля, в интервью телеканалу Bloomberg на полях Ближневосточной нефтегазовой конференции в Абу-Даби заявил глава сырьевых исследований Goldman Sachs Джеффри Карри.

В своих комментариях он намекнул на ограниченные возможности американских компаний как в плане финансовых, так и физических возможностей по добыче нефти. Эксперт Goldman Sachs намекнул на высокую долговую нагрузку многих сланцевых компаний США, отмечая необходимость в реструктуризации их бизнеса.

В своих оценках эксперт заявил о том, что мировая экономика находится на поздней стадии бизнес-цикла. После данного этапа в экономике обычно начинается спад, что потенциально говорит о вероятности снижения объемов спроса на нефть при замедлении экономической активности.

– Президент Дональд Трамп выражал недовольство «слишком высокими ценами» из-за сокращения добычи со стороны ОПЕК. По вашим оценкам, есть ли у властей США какие-либо возможности по влиянию на эту ситуацию?

– Возможности США в этом плане очень ограничены. Если говорить о возможности увеличить добычу сланцевой нефти из основных месторождений в Пермском бассейне – здесь есть физические ограничения по добыче и дальнейшей прокачке нефти. Максимум, что сейчас могут добиться американские компании, – увеличить добычу на 1,1–1,2 млн баррелей в сутки. Увеличить показатели добычи сверх этих значений будет очень трудно.

Другой момент заключается в возможной продажи части нефти из стратегического нефтяного резерва. Но, во-первых, для этого нужно одобрения Конгресса США. Во-вторых, нефть из стратегического резерва обычно используется в чрезвычайных ситуациях. Текущее положение на нефтяном рынке не отвечает такому критерию

– По вашим прогнозам, цены на нефть марки Brent достигнут уровня $82,50 в июне этого года? Текущие значения уже выше $74 за баррель. Не считаете ли вы, что пора ли повысить прогноз?

– Пока нет. Но мы не можем игнорировать очень сильные показатели нефтяного спроса. С одной стороны, сейчас довольно большое внимание уделяется геополитике, но при этом объемы спроса на нефть просто заоблачные. Я бы отметил, что мировая экономика сейчас находится в позднем этапе бизнес-цикла и обычно на этом этапе мы видим высокий спрос на сырьевые активы.

– Как далеко ОПЕК может зайти в своих действиях по сокращению добычи?

– В текущих условиях у ОПЕК нет конкурентов. Нефтяной сектор США не является конкурентом ОПЕК. Я бы также отметил, что нефтяная отрасль США ограничена физически и финансово. Американские компаниям нужно работать над улучшением своих показателей и реструктурировать свой бизнес. На днях я слышал неплохую шутку: «Сколько нужно гендиректоров, чтобы пробурить нефтяную скважину в США? – 600». Нефтяная отрасль США нуждается в реструктуризации и улучшении финансовых показателей.

vestifinance.ru

www.discred.ru

Goldman Sachs: нефть не преодолеет $40

Рынок нефти на прошлой неделе открывал падение с начала текущего года. Цена американской эталонной марки нефти WTI поднялась выше $33 за баррель после падения ниже $28.

Основной причиной такой динамики стала информация о том, что страны ОПЕК, которые контролируют большую часть мировых запасов нефти, планируют сокращение производства.

Этого оказалось достаточно для крупнейшего производителя нефти в России, чтобы назвать массовое ралли цен на «черное золото» в пятницу совершенно «идиотичным».

Теоретически все возможно. Это было возможно и год назад, и месяц назад. Ничего нового не произошло. Вся эта ситуация совершенно идиотична. Консультации с ОПЕК проходят все время, расстановка сил известна, и она ни в коем случае не изменилась.

глава госкорпорации «Роснефть» Михаил Леонтьев.

Ралли цен на нефть будет продолжаться недолго, считают аналитики инвестиционного банка Goldman Sachs, и сойдет на нет как только рынок осознает, что ОПЕК не собирается сокращать производство.

Одна из задач ОПЕК и Саудовской Аравии, в частности, выдавить США с нефтяного рынка. Наводняя мир нефтью и снижая цены, ОПЕК, похоже, надеется, что сланцевое производство потерпит убытки. А сокращение производства сейчас снизило бы давление на страны, не входящие в ОПЕК.

Несмотря на резкий отскок цен на нефть, сокращения мы не ожидаем, только если рост мировой экономики не снизится резко с текущих уровней, которые не спрогнозированы нашими экономистами. Мы уверены, что сокращение объемов добычи нефти обречено на провал, учитывая более короткий жизненный цикл сланцевой нефтедобычи и поставки стран, не входящих в ОПЕК, ставшие ответом на решение ОПЕК в ноябре 2014 года максимально увеличить долгосрочные доходы.

На данный момент ситуация выглядит так, что цены на нефть в скором времени могут преодолеть отметки в $50 или $60 за баррель.

Однако, в Goldman Sachs считают, что вероятность этого крайне мала.

Мы считаем, что в этой фазе цены на нефть останутся между $40 за баррель и  $20 за баррель. На этом этапе на рынке будет высокая волатильность и ценовые минимумы на рынке еще только предстоит установить. Эпоха дешевой нефти все еще продолжается, и ОПЕК нужны реальные проблемы в сланцевой нефтедобыче США, прежде чем снова установить рост цен.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Читайте также:

Теги: Goldman Sachs, Прогнозы

ktovkurse.com

Goldman Sachs: Почему нефтяным компаниям не нужна нефть по $100 | Финансы

Крупнейшие компании, специализирующиеся на добыче и переработке нефти, сейчас зарабатывают больше денег, чем в период высоких цен на нефть, считают аналитики инвестиционного банка Goldman Sachs.

Вертикально интегрированные компании, такие как BP (NYSE: BP) и Royal Dutch Shell (NYSE: RDS.A), адаптировались к снижению цен за счет сокращения расходов и повышения эффективности операций.

В первой половине этого года, при средней цене барреля Brent (ICE: B) в районе $52, свободный денежный поток компаний в Европе был больше, чем в первой половине 2014 года, когда Brent стоила $109.

Тогда высокие цены на нефть стимулировали менеджмент взваливать на компании непосильный груз проектов, и это приводило к задержкам, перерасходам средств и неэффективности, пишут аналитики Goldman. Сейчас эти проекты запущены и начали приносить выручку, а компании тем временем затянули пояса и избавились от некоторых активов, чтобы снизить долговое бремя.

«Упрощение, стандартизация и дефляция становятся причинами изменений в нефтяной отрасли, рентабельность компаний и денежный поток сейчас лучше, чем в 2013−2014 годах, когда нефть стоила дороже $100 за баррель», — говорится в отчете.

По данным Goldman, во втором квартале размер операционного денежного потока позволил крупным нефтяным компаниям Европы покрыть 91% их капитальных затрат и дивидендных выплат. Таким образом, им почти удается финансировать выплаты акционерам за счет доходов от бизнеса. Это позволит компаниям прекратить выплату дивидендов за счет выпуска новых акций, что приводит к размытию долей акционеров.

К числу прибыльных для материнских компаний проектов следует отнести принадлежащий Chevron (NYSE: CVX) газовый проект Gorgon стоимостью 54 млрд долларов, месторождение Кашаган в Казахстане, которое разрабатывает итальянская Eni (MIL: ENI), и другие.

В следующем году дивидендная доходность крупных европейских энергетических компаний, как ожидается, составит 6%, сколько же — доходность свободного денежного потока, прогнозируют аналитики Goldman. При этом средняя дивидендная доходность для индекса STOXX Europe 600 составит 3,6%.

Подготовила Лиза Добкина

ru.insider.pro

Goldman Sachs: нефть будет идти только вверх

Goldman Sachs: нефть будет идти только вверх

Трейдеры лихорадочно скупают нефть, толкая Brent все ближе и ближе к $75. Инвестиционные банки ставят на повышение. Что может нарушить восходящий тренд? Если прислушаться к словам аналитиков Goldman Sachs, то абсолютно ничего. Представители крупного американского банка в интервью агентству Bloomberg сказали, что рост цен на нефть позитивно влияет на мировую экономику, поскольку «более высокие нефтяные цены ведут к глобальным избыточным сбережениям – нефтедолларам», которые вновь инвестируются в экономику и вызывают еще больший спрос.

Есть такие аналитики, которым текущая картина вовсе не кажется радужной. Дело в том, что о появлении «глобальных избыточных сбережений» можно будет говорить после того, как добытчики закроют свои пробоины в бюджете. К примеру, Саудовская Аравия в этом году имеет бюджет с дефицитом в $50 млрд.

Саудитам немало времени потребуется на то, чтобы получить небольшие сбережения, не говоря уже об избыточных, чтобы инвестировать по всему миру и стимулировать спрос на сырье. То же самое можно сказать и в отношении других стран-производителей, последний обвал цен нанес ощутимый урон.

Важный момент – связь между спросом и ростом цен на нефть. Руководитель отдела сырьевых товаров банка Commerzbank Юджин Вайнберг считает, что в данном случае нет никакой корреляции. Он назвал четыре фактора повышения цен.

Первый: катастрофически низкий показатель производства в Венесуэле (добыча на минимуме почти за 70 лет).

Второй: желание саудитов видеть нефть по $80-100 за баррель.

Третий: зафиксирован мощный приток денег из инвестиционных фондов. Ставки на рост нефтяных цен как на ICE, так и на NYMEX достигли рекордного уровня.

Четвертый: ожидания введения санкций США к Ирану. Этот фактор, как отметили в Commerzbank, стал главным двигателем котировок сырья на этой неделе.

Стоит обратить внимание на увеличение производства нефти за пределами ОПЕК, в первую очередь в Америке. Целая волна оптимистичных комментариев представителей картеля отодвинула на второй план опасения касательно стремительного роста добычи сланца в Соединенных Штатах.

К примеру, на прошлой неделе американские компании качали в день по 10,54 млн баррелей, что более чем на миллион баррелей больше, чем в начале года. Получается, сланцевики расширили добычу на более чем 1 млн баррелей в день менее чем за четыре месяца. Что нас ждет в следующем квартале в условиях сохранения таких темпов? Безусловно, этот тренд окажет серьезное влияние на цены, когда шум вокруг последнего заседания ОПЕК утихнет.

Главной движущей силой роста нефти в ближайшей перспективе будет возможность введения санкций по отношению к Ирану. Но, как отмечают эксперты, здесь не все так просто. Давайте вспомним недавние высказывания Дональда Трампа, который негодовал относительно «слишком высоких цен на нефть». А он прекрасно понимает, как отреагирует рынок на новый раунд мер против Ирана.

ИсточникПодписывайтесь на новости и их анализ в нашем Telegram канале!

club6e.com