Американские нефтяники бросились хеджироваться от падения цен на нефть. Хеджирование поставок нефти


Стратегии хеджирования товарных сделок на рынках нефти и нефтепродуктов

Дисциплина: Финансы и кредит Тип работы: Диссертация Тема: Стратегии хеджирования товарных сделок на рынках нефти и нефтепродуктов

ИЗ ФОНДОВ РОССИЙСКОЙ ГОСУДАРСТВЕННОЙ БИБЛИОТЕКИ

Гурвич, Наталья Ильинична

1. Стратегии хеджирования товарных сделок на рынках нефти и нефтепродуктов

1.1. Российская государственная библиотека

diss.rsl.ru 2003

Гурвич, Наталья Ильинична

Стратегии хеджирования товарных сделок на рынках нефти и нефтепродуктов [Электронный ресурс]: Дис. ... канд. зкон. наук : 08.00.10 .-М. : РГБ, 2003 (Из фондов Российской Государственной библиотеки)

Финансы, денежное обращение и кредит

Полный текст:

http://diss.rsl.ru/diss/03/0435/030435002.pdf

Текст воспроизводится по экземпляру, находящемуся в фонде РГБ:

Гурвич, Наталья Ильинична

Стратегии хеджирования товарных сделок на рынках нефти и нефтепродуктов

СПб. 2002

Российская государственная библиотека, 2003 год (электронный текст).

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ

Гурвич Наталья Ильинична

Стратегии хеджирования товарных сделок на рынках нефти и

нефтепродуктов

Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

ДИССЕРТАЦИЯ

На соискание ученой степени кандидата экономических наук

Научный руководитель д.э.н., доцент Вострокнутова А.И.

Санкт-Петербург 2002

2

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3

ГЛАВА     1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ     ОСНОВЫ     РЫНКА     ПРОИЗВОДНЫХ

ИНСТРУМЕНТОВ НА НЕФТЬ И НЕФТЕПРОДУКТЫ 10

1.1 .Историко-экономические    предпосылки    возникновения    фьючерсной

торговли на нефть и нефтепродукты  10

1 ^.Организованные рынки торговли производными инструментами на нефть

и нефтепродукты 23

1.3.Международная Нефтяная Биржа (МНБ) как основная площадка мировой

торговли производными инструментами на энергоносители 30

1 АМеханизмы биржевой торговли 42

ГЛАВА 2. ТЕОРИЯ ХЕДЖИРОВАНИЯ НЕФТИ И НЕФТЕПРОДУКТОВ ПОСРЕДСТВОМ ПРОИЗВОДНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ...52

2.1.Фьючерсы и опционы как базовые инструменты хеджирования  52

2.2.Новые инструменты хеджирования на основе свопов 68

2.3. С ложные  стратегии  хеджирования  на  основе  обмена фьючерсов  на

физический товар (ОФФ) .-.л............. 79

ГЛАВА  3.   ПРАКТИЧЕСКИЕ  АСПЕКТЫ   ПРИМЕНЕНИЯ  СТРАТЕГИЙ ХЕДЖИРОВАНИЯ ФИЗИЧЕСКИХ ПОСТАВОК НЕФТЕПРОДУКТОВ  С

УЧЕТОМ РИСКОВ УЧАСТНИКОВ НЕФТЯНОГО РЫНКА 92

3.1.Стратегии хеджирования на основе фьючерсов и опционов 93

3.2. Стратегии хеджирования при помощи экзотических опционов 102

3.3.Хеджирование на базе свопов 109

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 120

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 127

ПРИЛОЖЕНИЯ 136

«*>

 ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования.

Рост и развитие торговли нефтью и нефтепродуктами повлекли за собой развитие всей связанной с этим индустрии - в мире возникает все больше нефтеперерабатывающих, нефтетрейдерных и бункерных компаний, обеспечивающих доставку нефтепродуктов конечным потребителям. Спрос на нефть и нефтепродукты постоянно растет. Нестабильность мировой экономической и политической ситуации, связанная с действиями стран-членов организации ОПЕК, положением в Иране и Афганистане, российской политикой в отношении экспортных тарифов, негативно влияет на конъюнктуру нефтяных рынков.

Резкие колебания мировых цен на нефть и нефтепродукты приносят дополнительные риски участникам рынка. Проблема снижения рисков становится одной из важнейших для операторов нефтяного рынка. Одним из возможных подходов к решению проблемы снижения рисков, обусловленных колебаниями мировых цен на нефть и нефтепродукты является хеджирование.

Хеджирование представляет собой совокупность действий, направленных на снижение рисков, посредством соответствующих действий на рынке производных инструментов на нефть и нефтепродукты. Для многих компаний в странах бывшего СССР, работающих в настоящий момент на мировых нефтяных рынках, снижение рисков посредством хеджирования является наиболее приемлемым и простым способом. Но проведение хеджирования возможно в случае, если существует развитый и достаточно ликвидный рынок производных инструментов на нефть и нефтеродукты -рынок фьючерсных, опционных и своп контрактов на нефть и нефтепродукты,   с   одной   стороны,   и   профессиональное   сообщество,

4

обладающее необходимыми навыками и технологиями проведения операций по хеджированию с другой.

Рынок производных инструментов на нефть и нефтепродукты возник сравнительно недавно, но в зарубежной практике его инструменты используются для хеджирования довольно широко. Гораздо позже доступ на этот рынок получили профессионалы из стран бывшего СССР, поэтому опыт проведения операций хеджирования с помощью производных инструментов на нефть и нефтепродукты у них отсутствует.

Эти обстоятельства подтверждают актуальность темы, выбранной для диссертационного исследования, и определяют цели и задачи исследования.

Цель исследования заключается в выработке стратегий хеджирования для нефтетрейдерных, бункерных и нефтеперерабатывающих компаний с использованием рынка производных инструментов на нефть и нефтепродукты.

Задачи исследования, решение которых необходимо для достижения вышеназванной цели, следующие:

исследовать    рынок    производных     инструментов    на    нефть    инефтепродукты

выявить тенденции изменения цены на рынке нефтепродуктов

изучить работу Международной нефтяной биржи (МНБ), как основнойторговой площадки на рынке производных инструментов на нефть инефтепродукты

определить    и    классифицировать    основные    виды    инструментовхеджирования товарных контрактов

изучить механизмы действия различных инструментов хеджирования

предложить научно обоснованные стратегии и приемы хеджированиядля различных компаний

Объектом исследования является рынок производных инструментов на нефть и нефтепродукты, экономические отношения, возникающие в связи

с использованием производных инструментов на нефть и нефтепродукты для хеджирования рисков, обусловленных изменчивостью конъюнктуры мирового рынка.

Предмет   исследования  —  практические   и  теоретические   аспекты применения финансовых производных на нефть и нефтепродукты.

Теоретическая и методологическая основа исследования Теоретической,   методологической  и   информационной  основой  данного исследования послужили:

теории минимизации рисков

работы отечественных и зарубежных специалистов в области развитиярынка фьючерсов и опционов

разработки компании Oil Trading для определения стратегий работы сосвопами;     международная     практика    работы     нефтяных     бирж,постановления, законы и правила, регулирующие деятельность работыбиржи,     а    также    постановления,     регулирующие    деятельностьЦентральной     Расчетной     Палаты;     статистические     данные     ианалитический     материалы     Международной     нефтяной     биржи;котировки   цен   на   сырую   нефть,   дизельное   топливо   и   мазут,публикуемые   системами   Bridge   Telerate   и   Reuters;   собственныеаналитические   исследования   различных   компаний,   в   том   числекомпании Oil Trading.

В    диссертации    применены    современные    методы    исследования: системный анализ, методы классификации и обобщения. Степень разработанности проблемы.

Исследование основывается на научных результатах отечественных и зарубежных авторов.

Общая характеристика фьючерсных и опционных контрактов изложена в работах J.Schwager [(96], Сафоновой Т.Ю. [34].

Анализ ценовых тенденций приводится в работе J.Bernstein [100].

t Технический  анализ  рынка,   а  также  политических   и   социальных

факторов, оказывающих влияние на изменение цен, изложен в работах: Д.Мерфи [27], Charles Le Beua [65], J.Schwager [94] и J.Schwager [95].

Стратегии хеджирования рассмотрены в работах: T.Lofton [177], T.Mccafferty [175], M.Powers [134], S.Kroll [167], J.Ross [108], Ш.Де Ковни [50],РэдхэдК.[3].

| Основные приемы торговли фьючерсами и опционами приведены в

| работах: J.Waldron [181], C.Peters [62], S.Clubley [161].

Модели опционов, их характеристика и рекомендации по использованию изложены в работах: D.Spence [77], C.Butler [71].

Пять основных стратегий фиксации цен на сырую нефть на основании реальных статистических данных за период с 1991 по 1997 годы приводятся в работе E.Kraapels [80].

Особенности использования корпоративного хеджирования и его целесообразность рассмотрены в работе C.Culp [70].

Механизм работы свопов и область их применения подробно описаны в работах: R.Kolb [154] и R.Kolb [155].

Проведенный анализ литературы показывает, что практически нигде не дано рекомендаций по хеджированию сделок с нефтепродуктами для бункерных компаний и нефтетрейдеров. Также отсутствует описание процедуры покупки и продажи свопа и механизма заключения своп-сделки. Необходимо отметить также отсутствие публикаций по проблеме хеджирования сделок с мазутом при помощи свопов и сделок с нефтепродуктами при помощи обмена фьючерсных контрактов на реальный товар (ОФФ).

Научную новизну данной диссертационной работы составляют следующие результаты, полученные автором в ходе исследования:

-    систематизированы     основные     характеристики     работы     рынка} нефтепродуктов с учетом историко-экономических предпосылок его

возникновения, также проанализировано влияние различных политических и социальных факторов на изменения механизма определения цены на нефть и нефтепродукты, рассмотрены также причины возникновения рисков различных участников нефтяного рынка;

обобщены и обоснованы основные особенности биржевой деятельности с учетом подробного описания процедуры маржирования и клиринга, также рассмотрен механизм работы Международной нефтяной биржи, как основной площадки торговли производными финансовыми инструментами на энергоносители, и подробно рассмотрены и проанализированы основные свойства контрактов; выделены наиболее значительные проблемы формирования, разработки и применения различных стратегий хеджирования нефти и нефтепродуктов с учетом организационных, экономических и финансовых аспектов деятельности различных участников нефтяного рынка;

сформулированы и проанализированы принципы хеджирования товарных сделок с нефтью и нефтепродуктами на основе как рыночных финансовых инструментов - фьючерсы и опционы, так и внерыночных - свопы и обмена фьючерсов на физический товар (ОФФ), дана подробная классификация свопов, с указанием областей применения, объекта хеджирования и участника нефтяного рынка для каждого конкретного вида инструмента хеджирования, подробно рассмотрен и проанализирован механизм использования ОФФ в практике крупных производителей нефти и нефтепродуктов; даны практические рекомендации по разработке стратегий хеджирования для мелких участников нефтяного рынка, а также для бункерных и судовладельческих компаний, проанализирован эффект от применения наиболее современных и адаптированных к бункерному

8

рынку   инструментов   хеджирования   -   экзотических      опционов   и свопционов. Практическая значимость и апробация результатов исследования.

Практическое значение исследования состоит в том, что оно дает теоретически и практически обоснованный инструментарий для разработки стратегий хеджирования сделок с нефтепродуктами для любой компании, связанной с подобным бизнесом. Предложенные в данной работе стратегии позволяют значительно снизить риски при покупке или продаже топлива, связанные с колебаниями цен на мировом рынке нефтепродуктов.

Отдельные положения и главы данной работы были доложены автором на Международной бункерной конференции в 1999г. в Осло и в 2000г. в Роттердаме, которые проводятся специально для работников бункерных компаний с целью внесения новых предложений по улучшению работы и минимизации рисков, связанных с бункерным бизнесом.

Основные положения и тезисы отражены в трех публикациях автора диссертации.

Результаты исследования положены в основу работы автора в качестве менеджера по риску (Risk manager) в компании Oil Trading и послужили основой плодотворного сотрудничества с различными линейными пароходствами, а также способствовали привлечению новых клиентов, таких как крупные международные круизные компании.

Отдельные результаты исследования используются в учебном процессе в СПбГУЭФ в специальном курсе «Производные ценные бумаги». Структура работы.

Диссертация содержит введение, 3 главы, заключение, приложения и список использованной литературы. Первая глава представляет собой анализ экономических и политических предпосылок необходимости использования производных финансовых инструментов. Мировая динамика цен на нефть влечет за собой увеличение степени рисков различных участников нефтяного

рынка, и возникает необходимость проведения биржевых операций по хеджированию товара. С этой целью проанализироан механизм работы биржи в целом и Мировой нефтяной биржи в частности с рассмотрением некоторых особенностей биржевой торговли - биржевого клиринга и маржирования. Приведена характеристика фьючерсных и опционных контрактов на каждый вид актива, торгуемый на МНБ с описанием его особенностей и процедуры поставки. Вторая глава представляет собой теоретическую базу применения фьючерсов и опционов на энергоносители с детальной их классификацией и анализом механизма их функционирования. Особое внимание обращено на формирование цены опционов и пяти эвристических переменных, оказывающих на нее наибольшее влияние. Отмечено отсутствие инструментов хеджирования на такие нефтепродукты как мазуты, керосин и бензин. С этой целью подробно описан и детально охарактеризован механизм применения внерыночных инструментов хеджирования - свопов и ОФФ. В третьей главе даны практические рекомендации по минимизации рисков участников нефтяного рынка, разработаны стратегии хеджирования товарных сделок для нефтяных, нефтетрейдерных, бункерных и судовладельческих компаний. Особое внимание уделено внедрению наиболее новых и несложных в обращении внерыночных инструментов хеджирования - экзотических опционов и свопционов. В заключении сделаны выводы по всей работе, представляющие собой анализ диссертации и практические рекомендации.

Общий объем 157 страниц. Работа проиллюстрирована 14 таблицами, 3 рисунками, работа также имеет 18 приложений.

10

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РЫНКА ПРОИЗВОДНЫХ ИНСТРУМЕНТОВ НА НЕФТЬ И НЕФТЕПРОДУКТЫ.

1.1. Историко-экономические предпосылки возникновения фьючерсной торговли на нефть и нефтепродукты.

Предприятия и компании, ведущие деятельность на товарных и финансовых рынках, подвержены определенному риску - риску изменения

рыночных   цен    [34,    стр.11-15].    Основным    инструментом   защиты    от

изменения цен или от изменения курсовой разницы являются производные финансовые инструменты. Товарные и финансовые рынки за последние годы характеризуются высокой ценовой изменчивостью, резкими скачками цен в ответ на изменения в мировой политической, экономической и социальной жизни. Поэтому производные финансовые инструменты являются наиболее важным нововведением за последние двадцать лет. С их появлением существенно изменилось управление рисками, возникающими в результате колебания цен на нефть и нефтепродукты, колебания процентных ставок и биржевых индексов.

Биржевая торговля производными инструментами является относительно новой разработкой, возникшей в XIX в. С этого времени значительно расширился ряд предлагаемых финансовых инструментов и теперь сделки заключаются на такие активы, как различные валюты, нефть, хлопок, сахар, какао-бобы, процентные ставки и т.д.

Глобальные изменения на рынке производных финансовых инструментов произошли в 70-е годы XX в., когда был создан Международный валютный рынок (IMM), и тем самым в обращение были введены финансовые фьючерсы. Годом позже Совет торговли Чикаго учредил Чикагскую опционную биржу, введя в обращение новые инструменты управления рисками. В тот же период времени Нью-Йоркская нефтяная биржа начинает торги фьючерсами на энергоносители, и первым

11

контрактом, выпущенным в обращение, является контракт на печное топливо, а затем и в Европе Международная нефтяная биржа начинает проводить торги на смесь Brent и дизельное топливо. Конец 70-х гг. также характеризуется бурным развитием рынка производных финансовых инструментов.

В 80-е гг. наблюдается рост объемов сделок с различными производными финансовыми инструментами. На фьючерсных и товарных биржах, а также на биржах ценных бумаг, ведется работа по созданию большего количества инструментов для управления рисками для использования риск-менеджерами, финансовыми менеджерами, банковскими, инвестиционными, нефтяными и нефтеперерабатывающими компаниями.

В течение 90-х гг. сделки, заключаемые на рынках производных финансовых инструментов, привлекали к себе повышенное внимание мировых деловых кругов, так немецкая крупная промышленная компания «Metallgeselschaft» потеряла 1,5 миллиарда долларов США в результате торговли фьючерсами на нефть, а убыток компании «Procter&Gamble» от применения производных финансовых инструментов составил 157 миллионов долларов США. Многим памятно внезапное банкротство банка «Беррингз», считавшегося особо надежным, и рухнувшим в один день из-за халатности брокера, заключившего слишком большой объем сделок, на поддержание которых не хватило всех денежных средств банка. Убыток от данной биржевой операции составил 1 миллиард фунтов стерлингов. Аналогичные ситуации имели место и на российском рынке - банкротство двух крупнейших бирж - Московской фондовой и Московской товарной.

Причины этих событий во многом имеют общий характер и связаны со слабой ознакомленностью менеджеров и руководителей с механизмами и принципами действия производных финансовых... Забрать файл

Похожие материалы:

www.refland.ru

Хеджирование уже не влияет на нефтяные цены

Год назад, многие эксперты указывали на то, что нефтяные компании при цене нефти выше 45 долларов за баррель, будут хеджировать свои будущие поставки. А это будет оказывать понижательное влияние на нефтяные цены.

Суть операций хеджирования, заключается в продаже будущих фьючерсных контрактов, обеспеченных будущей добычей нефти компанией. К примеру, допустим сейчас июнь 2016 года, и нефть стоит 50 долларов за баррель. Нефтяную компанию устраивает цена 50 долларов за баррель, и она, для того чтобы убрать риски будущих колебаний цен, хочет зафиксировать будущую цену продажи. Она в этом случае, продает дальние фьючерсные контракты на нефть, то есть «шортит». Например, контракты на год вперед, на июнь 2017 года. Тогда, если в будущем цена нефти упадет, допустим, до 30 долларов за баррель, то компания продаст свою добытую нефть по 30 долларов, а шорт по фьючерсу даст 20 долларов прибыли, благодаря падению цены. То есть компания получит все те же 50 долларов. Минус в этой операции заключается в том, что если нефть вырастит в цене до 70 долларов, то компания продаст нефть по 70, а шорт на будущий фьючерс принесет убыток в размере 20 долларов, то есть компания опять же получит свои 50 долларов. Поэтому это и называется хеджированием.

С помощью хеджирования нефтяные компании, страхуются от потенциального падения нефтяных цен, но в ущерб большей прибыли, которую они могут получить, если цены на нефть вырастут. Смысл таких операций заключается в стабильных, прогнозируемых финансовых показателях компании, вне зависимости от динамики цен на нефть. И так удобнее вести расчеты по инвестициям и вести финансовый анализ.

Сланцевые компании в США, как и просто нефтяные компании в мире и даже власти Мексики. Достаточно активно применяют операции хеджирования на нефтяном рынке. Для рынка, наличие таких операций, означает дополнительный объем продаж дальних фьючерсных контрактов, что оказывает давление на их цену.

В данный момент, многие эксперты, так же как и год назад, указывают на то, что текущая цена равная 50 долларам за баррель, приводит к активным операциям по хеджированию будущих поставок. И это по их мнению, является дополнительным фактором, который оказывает давление на нефтяные цены.

Однако, в этом вопросе они упускают один момент. Ведь сланцевые компании, сейчас не только продают, но и покупают фьючерсные контракты. Ведь год назад, они хеджировали свою добычу и «шортили», а теперь по мере добычи и исполнения контрактов, они так же и  выкупают свои старые «шорты» по нефти. Поэтому в данный момент, поезд не идет только в одну сторону.  

Хеджирование продает дальние контракты и покупает ближние контракты нефти. И два этих действия, взаимно сокращают свое влияние на нефтяные цены.  И поэтому, данный фактор уже не так важен для нефтяных цен.

19-08-2017 13:20

ability.capital

Хеджирование рисков: зачем это нужно?

С зарождением торговых отношений возникла необходимость и страхования своих торговых сделок и операций. Все начиналось с того, что в средние века купцы составляли специальные контракты с определенными условиями, которые страховали их на случай неурожая. В XVI-XVII веках появились первые биржи и срочные (форвардные) контракты, позволявшие торговцам заблаговременно находить контрагента и определять сумму возможной прибыли вне зависимости от колебания цен на рынке. Несмотря на то, что торговля реальным товаром с поставкой в срок появилась для снижения рисков продавца и покупателя, все же оставался риск того, что кто-то из сторон не исполнит контракт. С ростом мировой торговли сырьем и продовольствием увеличились и запасы этих товаров, что в свою очередь привело к росту массы капитала, который подвержен риску неблагоприятного изменения цены. В результате появилась острая необходимость страховать сделки реальным товаром. Таким образом, были созданы специальные инструменты страхования от ценовых рисков, которые называют хеджирование рисков.

В 1865 году хеджирование рисков начали проводить при помощи фьючерсных контрактов, позволявших торговцам страховать реальные сделки. Часть возникающего риска брали на себя спекулянты, которые рассчитывали на возможное получение прибыли. В течение более ста лет фьючерсные механизмы торговли развивались исключительно на рынке сырья. Однако в 1970-ые годы, которые стали переломными для мировой экономики, старая система стабильных валютных курсов была заменена на новую, предусматривающую плавающие курсы валют. В результате начался активный рост международных рынков капитала и развитие национальных фондовых рынков. Практически все компании осознали, что они в той или иной степени в новых условиях подвержены финансовому риску. Появилась необходимость в создании стратегий по управлению рисками, что в итоге стало причиной ошеломляющего роста сегментов финансового рынка, предлагающих защиту от рисков.

В 1984 году хеджирование рисков стали проводить при помощи опционов, которые оказались менее рискованными, нежели фьючерсы. В 1982 году биржевые сделки начали проводить с контрактами, которые основывались на индексах цен и акций.

Современная фьючерсная биржа стала выполнять такие функции, как перенос ценового риска, повышение эффективности и ликвидности рынков, выявление объективной цены, увеличение потока информации и т.п. В таблице 1 вы можете ознакомиться с крупнейшими по обороту мировыми фьючерсными биржами.

Табл.1. Крупнейшие мировые фьючерсные биржи

Страна

Название биржи

США

Chicago Board of Trade (CBOT или CBT)

Германия

EUREX (бывшие DTB и SOFFEX)

США

Chicago Mercantile Exchange (CME)

США

Chicago Board Options Exchange (CBOE)

Великобритания

London International Financial Futures Exchange (LIFFE)

К концу ХХ века одновременно с биржей торговлей стала развиваться и внебиржевая торговля, хеджирование рисков в которой имело более широкие возможности за счет использования специфических инструментом, среди которых деривативы.

Таким образом, хеджирование рисков стало универсальным методом защиты покупателей и продавцов от самых разнообразных рисков, предлагая любому участнику рынка широкий спектр финансовых инструментов.

На сегодняшний день хеджирование рисков представляет собой операцию, которая дополняет обычную коммерческую деятельность торговых и промышленных предприятий и состоит в страховании от потерь в случае резких изменений рыночных цен.

Рынки финансовых инструментов хеджирования рисков

Рынки, на которые применяется хеджирование рисков, различают по форме организации торговли на биржевые и внебиржевые.

Биржевой рынок представляет собой высоколиквидный и надежный рынок со стандартными биржевыми контрактами (опционы, фьючерсы), который контролируется соответствующими органами биржи.

Внебиржевой рынок отличается от биржевого тем, что предлагает участнику управлять рисками посредством широкого выбора средств (свопов, своп-опционов и прочее).

В таблице 2 приведен основные сравнительные характеристики биржевых и внебиржевых инструментов, которые выполняют хеджирование рисков.

Табл. 2. Достоинства и недостатки инструментов хеджирования

Биржевые инструменты

Внебиржевые инструменты

Достоинства

1. Высокая ликвидность рынка 2. Высокая надежность 3. Сравнительно низкие накладные расходы при проведении сделки 4. Доступность

1. Учет требований конкретного клиента по поводу типа товара, размера партии и условий поставки2. Более длительный период составления контрактов 3. Отсутствие ежедневных требований по дополнительному денежному обеспечению.4. Отсутствие позиционных лимитов и ограничений на долю рынка.5. Повышенная конфиденциальность.

Недостатки

1. Весьма жесткие ограничения на тип товара, размеры партии, условия и срок поставки.2. Ежедневно выставляются требования по дополнительному денежному обеспечению после установления котировочной цены. 3. Биржевые инструменты в основном ликвидны в ограниченном временном диапазоне

1. Низкая ликвидность 2. Относительно высокие накладные расходы. 3. Существенные ограничения на минимальный размер партии. 4. Сложности поиска контрагента. 5. Риски невыполнения обязательство сторонами в случае заключения прямых сделок.

Фьючерсы, как инструменты хеджирования рисков

Чаще всего хеджирование рисков производится посредством использования таких инструментов, как фьючерсы и опционы.

Фьючерсный контракт представляет собой право и обязательство по купле-продаже актива в установленные сроки в будущем на условиях, которые согласовываются в данный момент времени и по цене, которая определяется сторонами при совершении сделки. Фьючерсы составляют для таких активов, как товары, валюты, сырье, биржевые индексы, ценные бумаги, процентные ставки.

Фьючерсная торговля отличается фиктивным характером сделок, при котором операция по купле-продаже совершается, как правило, при отсутствии обмена товаров. Отметим, что не более 2% сделок от общего их количества совершаются поставкой реального актива.

Фьючерсная торговля, как хеджирование рисков, ведется с учетом того, что при продаже фьючерсного контракта подразумевается, что впоследствии потребуется выкупить аналогичный фьючерсный контракт, т.е. в том же количестве и на тот же актив, другими словами закрыть открытую позицию на продажу. Если же была открыта позиция на покупку (куплен фьючерсный контракт), то для закрытия позиции контакт продается. Если же позиция не была закрыта в установленные сроки, то участник сделки обязуется поставить или принять актив в полном объеме.

Проводя хеджирование рисков таким образом, участник сделки при открытии позиции вносит гарантированный задаток, так называемую первоначальную маржу, которая равна 2-20% от стоимости контракта. Также в случае неблагоприятного изменения цены на сумму до 70-75% от первоначальной маржи участнику сделки необходимо будет провести дополнительное денежное обеспечение.

Рассмотрим примеры 1 и 2, которые наглядно описывают хеджирование рисков посредством фьючерсных контрактов.

Пример 1, где хеджирование рисков удорожания сырья выполняется посредством покупки фьючерсных контрактов.

Допустим, имеется предприятие-производитель бензина, которое заключило в январе форвардную сделку на 1000 баррелей бензина по цене 35$ за баррель с поставкой товара в марте. При этом закупку нефти для производства этой партии бензина произойдет только в марте. Предприятие устраивает текущая цена нефти по 18$ за баррель, однако имеются опасения, что цена на нефть вырастет к моменту поставки бензина, что приведет к убыткам. В связи с этим предприятие производит хеджирование рисков за счет покупки в январе фьючерса на 1000 баррелей нефти по цене 18,5$ за баррель. Если в марте цена на нефть выросла на реальном рынке до 21$ за баррель, а на фьючерсном рынке до 21,5$ за баррель, то на реальном рынке потери компании составят 3000$ (18000 – 21000), в то время как по фьючерсному контракту будет получена прибыль в размере 3000$ (21500 - 18500). Таким образом, хеджирование рисков посредством фьючерсов позволило возместить убытки по сделке с реальным товаром прибылью по фьючерсной сделке.

С другой стороны, если к марту цена на нефть снизится, то на реальном рынке будет наблюдаться прибыль, а на фьючерсном рынке – убыток, которые, как и в первом случае, перекрывают друг друга. Другими словами хеджирование рисков позволяет предприятию остаться на запланированном уровне.

Пример 2, где хеджирование рисков удешевления выпуска продукции выполняется посредством продажи фьючерсных контрактов.

Возьмем то же предприятие, осуществляющее продажу бензина. Допустим, текущая цена бензина составляет 35$ за баррель и устраивает предприятие, однако имеется риск, что цена на бензин упадет через три месяца. В этом случае хеджирование рисков производится путем продажи фьючерсного контракта по текущей рыночной цене 35,6$ за баррель в объеме 1000 баррелей бензина. Если через три месяца цена на бензин упадет до 33$ за баррель, как на реальном, так и на фьючерсном рынке, то по сделке с реальным товаром будут наблюдаться убытки в размере 2000$ (33000 – 35000), в то время как по сделке с фьючерсами будет получена прибыль 2600$ (35600 – 33000). Таким образом, хеджирование рисков позволит не только перекрыть возможные потери, но и получить дополнительную прибыль. Если же цена на бензин, наоборот, вырастет, допустим, до 36$ за баррель на обоих рынках, то по реальному рынку будет получена прибыль в размере 1000$ (36000 – 35000), а на фьючерсном рынке – убыток 400$ (35600 – 36000). Однако и в этом случае предприятие получит дополнительную прибыль.

Опционы, как инструменты хеджирования рисков

Опцион представляет собой контракт, согласно которому продавец за определенную плату (премию) передает покупателю право на покупку или продажу актива, который лежит в его основе, в определенный момент времени и по заранее установленной цене. Активом для опциона могут быть: опционы, фьючерсные контракты, ценные бумаги, валюта, процентные ставки, биржевые индексы, товар.

Затраты на приобретение опциона равны уплаченной премии. Иных обеспечений в виде маржи не используется.

Существует опцион на покупку (call), при котором покупатель опциона получает право, но не обязательство на покупку биржевого актива, и опцион на продажу (put), при котором покупатель может, но не обязан продавать этот актив.

Если изменение цен было неблагоприятным для покупателя опциона, то он может отказаться от своего права на куплю-продажу актива, который лежит в основе опциона. В результате максимальный убыток составит для покупателя опциона сумму уплаченной премии, а прибыли при этом не ограничена в размерах.

Если сравнивать с фьючерсами, то опционы менее рискованны и затратны. Дело в том, что фьючерсные контракты используют только в том случае, когда имеется уверенность в прогнозе относительно развития событий на рынке в будущем, а так как фьючерсы требуют обязательного исполнения, то ошибки в прогнозах чреваты большими потерями. В связи с этим хеджирование рисков целесообразнее проводить опционами.

Пример 3, где хеджирование рисков удорожания сырья проводиться путем покупки опциона call.

Возьмем предприятие из примера 1. Допустим, вместо покупки фьючерсного контракта на нефть, осуществляется покупка опциона «колл» на приобретение фьючерсного контракта на 1000 баррелей нефти при цене исполнения в 18,5$ за баррель. Уплаченная премия составляет 50$.

Если цена на нефть выросла, то предприятие исполняет свой опцион, т.е. покупает фьючерсный контракт на нефть по цене 18,5$ за баррель, после чего сразу же продает его по новой цене 21,5$. В результате прибыль составляет 2950$ (21500 – 18500 – 50). На реальном же рынке убыток составит 3000$, который практически полностью компенсируется хеджированием покупкой опциона «колл».

В случае падения цены на нефть, предприятие отказывается исполнять опцион, т.е. убыток по нему составляет 50$ (уплаченная премия). На реальном рынке наблюдается прибыль в размере 1000$.

В результате хеджирование рисков путем покупки опциона «колл» позволило минимизировать риски и получить дополнительную прибыль.

Пример 4, где хеджирование рисков удешевления выпускаемой продукции осуществляется путем покупки опциона put.

Рассмотрим ситуацию из примера 2. Допустим, предприятие решило осуществить хеджирование рисков путем покупки опциона «пут» на продажу фьючерсного контракта на 1 000 баррелей нефти по цене исполнения 35,6$ за баррель. Уплаченная премия – 50$.

В случае снижения цены на бензин, предприятие исполнит опцион и продаст фьючерсный контакт по цене 35,6$ за баррель, после чего сразу же выкупит фьючерсный контракт по цене 33$ за баррель. В результате хеджирования будет получена прибыль в размере 2500$ (35600 – 33000 – 50). Убыток на реальном рынке составит 2000. Таким образом, дополнительная прибыль предприятия составит 550$.

Если же цена на бензин вырастет, то исполнение опциона не произойдет и убыток составит 50$ (уплаченная премия). В итоге хеджирование рисков закончиться дополнительной прибылью в размере 950$ (1000 – 50).

Затраты и стратегия хеджирования рисков

Затраты на хеджирование рисков сравнительно небольшие в сравнении с потерями, возникающими в случае отказа от хеджа.

Под стратегией хеджирования понимается совокупность инструментов хеджирования и методов их использования для уменьшения ценовых рисков. Все стратегии хеджа основываются на параллельном движении цены на реальном рынке и фьючерсной цены, что в результате позволяет возместить убытки по рынку реального товара на срочном рынке.

Различают два основных типа хеджирования – длинный хедж (хедж покупателя) и короткий хедж (хедж продавца).

Хедж покупателя применяется предпринимателями для снижения риска от роста цен на товар, который планируется купить в будущем.

Хедж продавца используется для снижения рисков от падения цен на товар, который планируется продать в будущем.

Риски, присущие хеджированию рисков

Хеджированию рисков также свойственны некоторые риски. Среди них выделяется базисный риск, который связан с непараллельным движением цен на актив на реальном и срочном рынке, т.е. связан с изменчивостью базиса. Он появляется из-за того, что на срочном и наличном рынке действуют несколько различные законы спроса и предложения. Однако цена на срочном и реальном рынке отличаются не значительно, поскольку в этом случае появляются арбитражные возможности, которые практически сразу нейтрализуются из-за высокой ликвидности срочного рынка.

Что дает хеджирование рисков?

Несмотря на то, что хеджирование рисков имеет некоторые издержки, а компании при разработке стратегии хеджа могут столкнуться с многочисленными трудностями, роль хеджирования очень высока в обеспечении стабильного развития.

Итак, хеджирование рисков:

  • позволяет существенно снизить ценовой риск, связанный с закупками сырья и поставками готовой продукции;
  • высвобождает ресурсы компании, минимизирует риск, увеличивает капитал, уменьшает стоимость использования средств и стабилизирует доход;
  • не сталкивается с обычными хозяйственными операциями, при этом обеспечивает постоянную защиту, не требуя менять политику запасов или составлять долгосрочные форвардные контракты;
  • облегчает привлечение кредитных ресурсов.

Таким образом, использование различных финансовых инструментов хеджирования стали в мировой практике неотъемлемой частью хозяйственной деятельности многих крупных компаний.

Практические шаги на пути к успешному хеджированию риска

Шаг 1. Определяется вероятность и величина потерь от неблагоприятного изменения цен на рынке.

Шаг 2. Определяется возможность страхования от таких потерь посредством финансовых инструментов хеджирования.

Шаг 3. Определяются затраты на хеджирование в зависимости от того, какие финансовые инструменты будут использованы.

Шаг 4. Сопоставляется величина возможных потерь в случае отказа от хеджирования. От хеджа отказываться стоит только в том случае, если предполагаемые потери окажутся меньше затрат на него.

Шаг 5. Разрабатывается стратегия хеджирования с учетом вида актива, подлежащего страхованию, срока страхования, приемлемых для компании затрат на осуществление хеджирования, конкретного рынка.

Шаг 6. Определяется эффективность проведения хеджевых операций согласно основной деятельностью компании.

forex-traider.ru

Цель - хеджирование - Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 1

Цель - хеджирование

Cтраница 1

Цель хеджирования состоит в уменьшении риска возможных убытков в результате неблагоприятного изменения цен или процентных ставок. Это достигается занятием позиций по финансовым фьючерсам или опционам, которые покрывают ожидаемые позиции спот. Хеджирующие позиции представляют собой разнообразие сделок, как, например, защита от изменения стоимости валюты, в которой ожидаются поступления или платежи, гарантирование стабильного дохода от инвестиций, гарантирование уровня процентных платежей по долговым обязательствам в течение определенного периода и даже сохранение стоимости активов или ограничение суммы обязательств, выраженных в иностранной валюте. Важным моментом во всех этих операциях является попытка хеджера защитить себя от воздействия изменений цены, на лежащий в основе контракта актив или обязательство.  [1]

Цель хеджирования состоит в устранении риска для портфеля активов Хеджирование длинной позиции ( на покупку) по активу, имеющему риск, достигается занятием короткой позиции ( на продажу) в некоторой пропорции от стоимости портфеля по другому, но высококоррелированному рискованному активу. Для иллюстрации этого рассмотрим портфель, имеющий длинную позицию по активу А, которую желательно захеджировать путем занятия короткой позиции по фьючерсному контракту на актив А.  [2]

С целью хеджирования будущей покупки нефти клиент А занимает длинную фьючерсную позицию по 50 контрактам на нефть с поставкой в декабре.  [3]

С целью хеджирования портфеля акций Соединенного Королевства стоимостью, например, 20 млн. фунтов распорядитель фондов намеревается продать фьючерсы на индекс FT-SE. В случае падения цен на рынке акций, короткая фьючерсная позиция должна принести прибыль, компенсирующую убытки текущей позиции на рынке акций.  [4]

В целях хеджирования вы решаете использовать опцион. Для этого необходимо купить сентябрьский опцион колл. Возникает вопрос, на какой цене исполнения остановиться.  [5]

Важно точно выбрать цели хеджирования и затем правильно определить его эффективность. Неспособность так поступить может привести к ошибочным решениям, которые могут быть приняты как до, так и после наступления соответствующего события.  [6]

Это отлично от целей хеджирования, рассмотренных ранее. В этом случае любое отклонение от текущей ситуации считается нежелательным. В четырех предыдущих случаях всегда имелось преимущественное направление, а это значило, что могли быть достигнуты эффективности хеджирования выше 100 %, если планируемое перевыполнялось.  [7]

Эта позиция открыта также с целью частичного хеджирования выбранных ранее двух позиций по USD / CHF и USD / JPY и ее правильность выбора также подтверждается техническим и фундаментальным анализами.  [8]

Эта позиция открыта также с целью частичного хеджирования выбранных ранее двух позиций по USD / CHF и USD / JPY и ее правильность выбора также подтверждается техническим и фундаментальным анализами.  [9]

Лица, использующие финансовые фьючерсы в целях хеджирования, стремятся оградить от риска либо стоимость ценных бумаг, либо обусловленный ими поток денежных средств.  [10]

Финансовые; фьючерсные контракты могут использоваться в целях хеджирования. Многонациональные компании и фирмы, активно занимающиеся международной торговлей, в основном применяют валютные фьючерсы или фьючерсы на евродолларовые депозитные сертификаты в целях хеджирования, тогда как различные финансовые институты или финансовые директора корпораций используют для страхования процентные фьючерсы.  [11]

Используются для спекулятивных сделок, а также в целях хеджирования.  [12]

При принятии решения о покупке или продаже контрактов с целью хеджирования необходимо оценить риск не хеджированной позиции.  [13]

Хотя фьючерсный контракт может быть использован покупателем или продавцом с целью хеджирования позиций, имеющихся у него по этому же активу, - изменения цены актива после заключения фьючерсного контракта, создают выигрыш одной стороне за счет другой. Если цена базового актива после заключения соглашения повышается, то покупатель получает выигрыш за счет продавца. Если цена актива падает, то выигрыш получает продавец за счет покупателя.  [15]

Страницы:      1    2    3

www.ngpedia.ru

Американские нефтяники бросились хеджироваться от падения цен на нефть

Вашингтон, 28 марта 2017, 18:25 — REGNUM  Американские производители нефти стали особенно активно хеджироваться (страховать открытые валютные позиции), когда члены ОПЕК в конце ноября 2016 года объявили о заключении сделки по сокращению объемов добычи нефти. Об это свидетельствуют результаты исследования Wood Mackenzie

Эксперты организации проанализировали недавно раскрытую информацию о компаниях США и выяснили, что застраховались в четвертом, последнем квартале 2016 года 33 крупнейшие добывающие компании. После сообщения от ОПЕК они бросились хеджировать цены на нефть выше $50 за баррель.

Так, в конце прошлого года американские производители сланцевой нефти увеличили хеджирование поставок на 33%, то есть на 648 тыс. баррелей в сутки. Это оказался самый высокий показатель за весь 2016 год. Аналитик Энди Мак-Конн пояснил, что компании, которые больше всего могут пострадать из-за падения цен на сланцевую нефть, станут использовать выгоды хеджирования, чтобы при необходимости подключать любые бюджетные дефициты при спотовой цене $50 за баррель.

Эксперт также обратил внимание на то, что большая часть новых контрактов на ценовое страхование поставок нефти стали добавлять, когда цены на черное золото только начали колебаться между $50−60 за баррель. Однако хеджирование — не панацея, так как большая часть таких контрактов заканчивается в 2018 году. В заключении эксперты Wood Mackenzie приходят к выводу о том, что американским нефтяникам нужна нефть по $55−60 за баррель. При такой цене получиться поддерживать увеличение капитальных затрат и производства. Теперь нефтепроизводители в США продолжают наращивать хеджирование.

Хеджирование — достаточно распространенная практика в мире. Например, в начале 2016 года, цены на нефть упали практически до исторических минимумов, замминистра финансов России Максим Орешкин говорил, что в 2016 году ведомство хочет разработать инструмент хеджирования рисков бюджета на случай падения нефтяных цен. По словам Орешкина, у России есть стратегия хеджирования по разным направлениям, однако главное — это нефтяные цены.

Заместитель министра также отмечал, что, так как на начало 2016 года цены на нефть упали почти до исторических минимумов, то инструмент хеджирования будет разработан на будущее. Причем в решении этого вопроса планировалось использовать опыт и других стран.

В частности Мексика часто хеджируется на случай падения цен на нефть. Ранее ИА REGNUM сообщало, что эта латиноамериканская страна с 1990 года хеджирует нефтяные цены. В конце 2015 года Мексика застраховала свои нефтяные риски от падения цен на нефть у пула международных банков на уровне в $49 за баррель, заплатив $1,1 млрд. Кроме того, в начале прошлого года Мехико получила примерно $6,3 млрд за предыдущую страховку.

В августе 2016 года мексиканские власти вновь купили страховку от падения цен на нефть, которая покрывает объем добычи в 250 млн баррелей в сутки. Как пояснили в Минфине страны, страховка от падения цены нефти защищает расходную часть федерального бюджета. Однако для этого Мексике пришлось совершить на международном рынке около 50 операций. В декабре прошлого года страна получила дополнительные $2,65 млрд за то, что успела вовремя застраховаться от падения цен на нефть.

regnum.ru

Хеджирование рисков | Финансовый гений

Сегодня я рассмотрю такое понятие как хеджирование рисков. Вы узнаете, что такое хеджирование, для чего оно применяется, какие инструменты хеджирования наиболее популярны на сегодняшний день.

Однажды я уже писал о том, что такое диверсификация рисков, так вот, хеджирование – это другое понятие (многие их ошибочно отождествляют), более специфическое, применяющееся в сфере биржевого заработка и инвестирования.

Что такое хеджирование рисков?

Понятие “хеджирование” заимствовано из английского языка (hedging, от слова hedge – страховка, гарантия).

Хеджирование рисков – это принятие мер по страхованию от финансовых потерь, связанных с возможными изменениями стоимости определенного актива в будущем. При помощи использования этого инструмента, покупатель, инвестор или трейдер заранее договаривается о приобретении или продаже какого-либо актива по фиксированной цене в будущем, тем самым, защищая себя от возможных неблагоприятных колебаний котировок.

Механизм хеджирования заключается в заключении сделок на двух рынках: рынке того актива, который планируется купить, и рынке срочных инструментов (производных, финансовых деривативов) этого же инструмента. Хеджирование рисков активно применяется при работе с товарами мирового спроса (нефть, металлы, зерно и т.д.), ценными бумагами, валютными парами и другими активами, обращающимися на биржевых и внебиржевых рынках.

Важный момент: используя механизм хеджирования рисков, покупатель или инвестор, с одной стороны, получает страховую защиту, с другой стороны – вынужден за это заплатить, потеряв часть прибыли. В этом плане хеджирование можно сравнить с классическими видами страхования: за возможность пользоваться страховой защитой страхователь уплачивает страховую премию.

Инструменты хеджирования рисков.

Рассмотрим основные инструменты хеджирования: к ним относятся так называемые финансовые деривативы, срочные биржевые контракты – опционы и фьючерсы. По ссылкам вы можете более подробно узнать, что это такое и как работает на примерах, я лишь напомню кратко.

Опцион – это финансовый инструмент, позволяющий зафиксировать свое право купить или продать в будущем определенный актив по заранее установленной цене.

Фьючерс – это финансовый инструмент, позволяющий зафиксировать обязательство купить или продать в будущем определенный актив по заранее установленной цене.

Эти инструменты хеджирования рисков могут применяться и отдельно, и одновременно, в самых разных комбинациях для разных случаев. Таких комбинаций может быть множество. Рассмотрим примеры хеджирования.

Пример 1. Инвестор купил акции компании, рассчитывая на рост их стоимости. При этом, чтобы подстраховать себя от возможного падения акций в цене, он хеджирует риски, приобретая опцион put на продажу акций, допустим, по цене покупки на протяжении планируемого инвестиционного периода. Если акции вырастут в цене – инвестор не воспользуется правом опциона, но если вдруг упадут – воспользуется и продаст ценные бумаги, ничего не потеряв, кроме премии за опцион.

Пример 2. Покупатель желает купить зерно из будущего урожая, который еще не вырос. Чтобы подстраховать себя от риска повышения цены (которое возникнет в случае низкой урожайности), он заключает с поставщиком фьючерсный контракт, фиксируя будущую цену сделки. Одновременно, чтобы подстраховать себя от риска покупки по завышенной цене (что произойдет, если урожай вырастет в избытке), ведь фьючерс накладывает обязательство в любом случае совершить сделку, покупатель одновременно приобретает опцион put на продажу этой же партии зерна по этой же цене. Если на момент сделки рыночная цена на зерно устанавливается выше цены фьючерса – покупатель выигрывает. Если ниже – покупатель исполняет обязательство по фьючерсу и тут же пользуется правом опциона: продает зерно по той же завышенной цене, что и купил, и ничего на этом не теряет. После этого покупает нужный ему объем уже по текущей рыночной цене, которая ниже, и у него еще остаются свободные денежные средства.

Как видно из примеров, хеджирование рисков, если оно проведено грамотно, дает возможность обезопасить себя от финансовых потерь при любом исходе ситуации. Просто за эту возможность нужно заплатить стоимость опциона и/или фьючерса.

Методы и способы хеджирования рисков.

Рассмотрим самые популярные и широко используемые методы хеджирования рисков.

1. Классическое хеджирование (чистое хеджирование) – это защита от рисков путем одновременного открытия противоположных позиций на рынке необходимых активов и на рынке срочных инструментов.

Например, одновременно открывается сделка на покупку ценных бумаг, и покупается опцион на их продажу в таком же объеме по такой же цене.

Чистое хеджирование позволяет полностью защитить капитал инвестора или трейдера в том случае, если котировки начнут двигаться в нежелательном направлении.

2. Полное хеджирование и частичное хеджирование. Если инвестор или трейдер желает сэкономить на страховой защите – он может хеджировать только часть объема сделки – так он меньше заплатит за опцион или фьючерс. К частичному хеджированию целесообразно прибегать в тех случаях, когда вероятность неблагоприятного изменения цен минимальна. Если же риски велики – лучше не скупиться и хеджировать их в полном объеме, руководствуясь поговоркой “скупой платит дважды”.

Например, инвестор продает 100000 евро за доллары, в ожидании снижения курса евро к доллару. Поскольку он считает вероятность такого движения котировок высокой, он применяет частичное хеджирование, покупая опцион call на половину суммы – 50000 евро. При стоимости опциона 2% он экономит 1000 евро, но при этом его риски увеличиваются, ведь они покрыты только наполовину.

3. Предвосхищающее хеджирование – это заключение сделки на рынке срочных контрактов до заключения сделки на рынке реальных активов. Для этого метода хеджирования применяются фьючерсы, которые, в этом случае, выступают аналогом традиционных договоров поставки. Причем, могут применяться как поставочные, так и беспоставочные (расчетные) фьючерсы.

Например, инвестор планирует в будущем купить акции, но опасается, что они будут расти в цене. Сразу он их купить не может, например, потому что еще не имеет достаточного капитала. Он заключает фьючерсный контракт на покупку в будущем по фиксированной цене, тем самым, применяя предвосхищающее хеджирование рисков.

4. Селективное хеджирование – это способ хеджирования, предполагающий заключение на срочном рынке и на рынке базового актива разных по объему и времени сделок.

Например, трейдер в мае покупает 100 акций, которые планирует продать в сентябре, а в июле открывает опцион put на 200 акций со сроком исполнения в декабре. По каким-то своим подсчетам он пришел именно к такому решению.

Селективное хеджирование – это инструмент только для опытных биржевых спекулянтов.

5. Перекрестное хеджирование – это метод хеджирования рисков, при котором базовый актив и актив срочного контракта отличаются друг от друга.

Например, трейдер продает нефть, и при этом заключает опцион на покупку золота, тоже из каких-то своих соображений.

Заниматься перекрестным хеджированием также стоит только опытным участникам рынка.

Подведем итог: любые операции на бирже и внебиржевых рынках всегда подразумевают определенную степень риска, которая может быть разной. Хеджирование – это отличный способ защитить себя от этих рисков и максимально обезопасить свой капитал от потерь. Современные инструменты хеджирования рисков – опционы и фьючерсы – дают возможность это сделать.

Теперь вы знаете, что такое хеджирование рисков, в чем заключается его суть и финансовый смысл, какие инструменты хеджирования, способы и методы хеджирования можно использовать. Постарался объяснить все это на наиболее простых и доступных примерах, надеюсь, что у меня получилось, но если нет – всегда готов ответить на ваши вопросы в комментариях.

До новых встреч на Финансовом гении! Заходите, просвещайтесь и повышайте свой уровень финансовой грамотности – это никогда не будет лишним для жизни в современном мире.

fingeniy.com