Высокая волатильность цен на нефть сохранится − аналитики. Индекс волатильности на нефть


Бешеные качели нефти – Вести Экономика

Биржевые цены на нефть прибавили 4%, продолжив серию взлетов и падений с начала года. Индекс волатильности нефти достиг своего максимального значения с апреля 2009 г.

Пока сырьевые аналитики и стратеги, представляющие различные финансовые и консалтинговые компании, пытаются спрогнозировать дальнейшее движение цен, трейдеры каждый день "разгоняют" котировки по максимуму.

С начала года "черное золото" по итогам торгов 8 раз снижалось более чем на 3%. При этом в 5 случаях биржевая стоимость нефти росла более чем на 3%.

Наглядным примером эпилептических припадков рынка стала динамика последних дней. 30 января нефть марки Brent подскочила на 7%, рост по WTI составил 8%. 3 февраля котировки Brent скакнули на 5,8%, нефть марки WTI взлетела на 7%.

4 февраля котировки нефти марки WTI обвалились на 8,5%, что стало максимальным падением для стоимости "черного золота" с ноября 2014 г. 5 февраля – новый "полет на качелях". Котировки WTI прибавили 4,2%, нефть марки Brent выросла на 4,5%.

На этом фоне индекс волатильности биржевых котировок нефти, CBOE Crude Oil Volatility Index (тикер OVX), который был запущен на Чикагской бирже опционов в мае 2007 г., достиг своего максимального значения за последние 6 лет. Последний раз значения в районе 63 пунктов по OVX наблюдались в апреле 2009 г.

Индекс волатильности котировок нефти CBOE Crude Oil Volatility Index
Стоит добавить, что индекс волатильности нефти достиг своего исторического минимума перед самым началом обвала цен.

6 июня 2014 г. индекс волатильности снизился до уровня 14,5 пункта. Через 14 дней, 20 июня, нефтяные котировки достигли своего пика в 2014 г., поднявшись до отметки $115 за баррель. В течение следующих 6 месяцев биржевые цены на нефть рухнули на 60%.

Аналитики (в частности, Джонатан Бэрратт из Ayers Alliance Securities) считают, что повышенная волатильность в нефти де-факто уже стала новым атрибутом рынка. Тезис об избытке объема предложения и слабом спросе в мировой экономике пока остается в силе. В результате нефтяные котировки продолжат метаться из стороны в сторону в поисках мнимого равновесия.

www.vestifinance.ru

Что такое индекс волатильности VIX?

Наш читатель Anton Tum захотел увидеть рассказ об индексе волатильности. Пишу!

 

Покупка фьючерсов на волатильность индекса S&P 500 нужна в боковом тренде для того, чтобы застраховаться от резкого изменения цен.

 

Что такое индекс волатильности?

 

Контракты на изменчивость (СBOE: VIX) с разными сроками истечения заменяют позицию по опционам: стрэддл и дельта-хеджи. Котируются как 10 индексов VIX. При индексе 1,208 котировка будет 12,08. Немного математики:

 

  • Цена фьючерса на VIX к самому индексу равна отношению ставки тридцатидневного форварда к 30-дневной ставке спот. Минимальный ценовой интервал - 0,05 пункта, или 50 долларов на контракт.
  • Стоимость фьючерсов на VIX = 100 * квадратный корень из [ 365/30* (цена форварда минус его вариация) ].

VIX - это сто стандартных отклонений фьючерса на S&P. При расчёте индекса используются опционы на покупку и продажу вне денег. Квадрат отклонения равен разности между двумя выражениями. В них важное место занимает время до истечения в минутах.

  1. Выражение один равно удвоенным и делённым на время до истечения произведениям трёх множителей.
    • Первый - середина между ценами покупки и продажи для каждого опциона вне денег.
    • Второй - число е в степени, равной произведению безрисковой ставки и времени до истечения.
    • Третий - отношение половины интервала между соседними ценами исполнения к квадрату цены исполнения опциона вне денег.
  2. Выражение два - это цена форварда, полученного из цены опциона, делённая на первую цену исполнения под ценой форварда, за вычетом единицы, далее возведённая в квадрат и делённая на время до истечения.
Как торговать индексом волатильности?

При торговле индексом волатильности имеем в виду, что VIX - это показатель ожиданий рынка в краткосрочной перспективе (горизонт 30 дней). Индекс растёт при всплесках неопределённости или страха и падает, когда рынок вновь обретает уверенность. Для торговли волатильностью важно, что VIX рассчитывается на основе волатильностей множества опционов на акции индекса S&P 500. Для Nasdaq 100 аналогом является VXN, а для Dow Jones Industrial Average - VXD.

 

Инвестициями в показатели изменчивости рынка обычно хеджируем вложения в акции фондовых индексов. Если ожидаемая волатильность рынка увеличивается, инвесторы требуют более высокой доходности, и котировки бумаг снижаются. Если же у биржи появляются перспективы снижения изменчивости, требуемая прибыльность идёт вниз, и акции дорожают. Сигнал VIX подтверждается индикатором Up/Down Volume (DVOL) - отношением объёма торгов растущими акциями к объёму торгов падающими бумагами. Одновременное повышение VIX и DVOL сигнализирует о приближении падения рынка. Одновременное снижение этих показателей принято рассматривать как признак роста. При разнонаправленном движении VIX и DVOL бирже светит боковой тренд. Торговать VIX можно через покупку фьючерсов на VIX, опционов на них, фондов UVXY, TVIX, VIXY, VXX и VIXM. Плюс фьючей в том, что VIX растёт быстрее, чем падает, поэтому есть много возможностей для фиксации прибыли. Включение VIX в стратегии инвестирования в S&P значительно улучшает соотношение риска и прибыли. Минус в том, что фьючи дороже опционов и в основном менее рентабельны, чем повторяющие их биржевые векселя (ETN). На лето закупаемся опционами на фьючерсы по VIX, потому что стоимость контракта здесь в 10 раз дешевле. Сделки в плюсе в том случае, если значение VIX превышает цену исполнения опциона плюс премия за риск. Стратегии торговли опционами на фьючи по индексу волатильности, в целом, такие же, как и по опционам в целом. Чтобы строго соблюдать 30-дневный срок, расчёт по ним производится в среду за 30 дней до третьей пятницы следующего календарного месяца. Так как опционы на VIX - европейские, их стоимость вычисляется не на основе модели Блэка-Шоулза (стоит ли по ней торговать - можно почитать здесь), а из ожиданий относительно цены фьючерса в краткосрочной перспективе.

 

Большинство инструментов на основе VIX - это биржевые векселя инвестбанка или коммерческого банка. Инвесторы дают взаймы банку, который обещает выплатить ссуду, в зависимости от доходности по базовому индексу волатильности. Биржевые векселя могут существенно потерять в стоимости в случае понижения рейтинга банка или признания его неплатёжеспособности. Индекс ProShares Ultra VIX Short-Term Futures (Nyse Arca: UVXY) пытается вдвое превысить доход от индекса VIX в течение следующих 30 дней; аналогичный фонд Credit Suisse - VelocityShares Daily 2x VIX ST ETN (NYSE Arc: TVIX). ProShares Short VIX Short-term Futures Index (VIXY) нацелен на получение такого же дохода, как индекс VIX; похожий фонд для среднесрочного индекса - VIX Mid-Term Futures ETF (VIXM). iPath S&P 500 VIX ST Futures ETN (NYSE Arca: VXX) заменяет длинную позицию по ближайшему и следующему фьючерсам на VIХ.

utmagazine.ru

Forbes: Цена на нефть в ближайшее время должна упасть до $30 за баррель

Эксперт-нефтяник Арт Берман в Forbes прогнозирует поведение цен на нефть в ближайшем будущем

Цены на нефть в ближайшие недели должны упасть, и, возможно, сильно. Дело в том, что сегодняшняя цена не основана на фундаментальных факторах.

Цены должны снизиться примерно до $30 за баррель, потому что стало понятно, что соглашения ОПЕК и России о замораживании объемов добычи — пустышка. Возвращение к унылой реальности избыточного предложения и слабости мировой экономики может опустить цены и ниже уровня в $30.

Замораживание объемов добычи не сможет уменьшить избыточное предложение

Соглашение между ОПЕК и Россией об ограничении добычи будет огромным шагом к восстановлению баланса на нефтяном рынке. Думаю, это случится к концу 2016 года, но сейчас этого нет в повестке дня.

В конце февраля саудовский министр нефти Али Аль-Наими категорически заявил: «Нет смысла тратить время на обсуждение сокращения добычи. Этого не будет». Вместо этого Россия и Саудовская Аравия договорились о замораживании объемов добычи.

Этот ход — бессмысленный театр, но он помог поднять цены на 37% — с $26 с небольшим за баррель в середине февраля до почти $36 на прошлой неделе.

Саудовская Аравия и Россия получили большие дополнительные доходы, но это ничего не изменит на перенасыщенном мировом нефтяном рынке. Проблема в том, что ни в Саудовской Аравии, ни в России не было значительного увеличения добычи с 2014 года, когда начался коллапс цен (см. график ниже). Замораживание объемов этими двумя странами гарантирует только то, что излишек предложения не усугубится из-за их действий. Более того, сомнительно, что у Саудовской Аравии и России есть возможность нарастить добычу значительно выше сегодняшнего уровня, а это уже делает их предложение скорее циничным, чем полезным.

 

Прирост добычи нефти с января 2014 в США и Канаде (вместе взятых), Ираке, Саудовской Аравии и России (в млн. баррелей в день). Источник: EIA & Labyrinth Consulting Services, Inc.

Саудовская Аравия и Россия — два крупнейших в мире производителя нефти. Но в январе 2016 года добыча нефти в Саудовской Аравии была всего лишь примерно на 110 тыс. баррелей в день больше, чем в январе 2014 года, а производство нефти в России за то же время возросло меньше чем на 50 тыс. баррелей в день. Общий же прирост мировой добычи составил более 2 млн баррелей в день.

По контрасту, США и Канада вместе в начале текущего года добывали примерно на 1,9 млн баррелей в день больше, чем в январе 2014 года, а добыча в Ираке выросла примерно на 1,7 млн баррелей. Кроме того, Иран имеет возможность к концу текущего года нарастить добычу примерно на 1 млн. баррелей в день. И ни одна из этих стран не согласилась на замораживание объемов. Иран и вовсе назвал эту идею «смешной».

Рост запасов нефти означает снижение цен

За неделю с 20 по 26 февраля запасы сырой нефти в США выросли на 10,4 млн баррелей. Это самое большое увеличение с апреля 2015 года. Таким образом запасы дошли до вызывающего удивление уровня — на 162 млн баррелей больше, чем в среднем за 2010–2014 годы и на 74 млн баррелей выше уже высокого уровня 2015 года.

Запасы сырой нефти в США. Источник: EIA and Labyrinth Consulting Services, Inc.

Существует сильная корреляция между запасами сырой нефти в США и мировыми ценами. В нефтехранилищах в Кашинге (Оклахома) и на побережье Мексиканского залива содержится почти 70% всей хранящейся в США нефти. Уровень их заполнения — один из решающих факторов при определении цены американской нефти WTI. Если хранилища заполнены более, чем на 80% предельного объема, цены обычно резко падают. Сейчас хранилища в Кашинге заполнены на 91%, а на побережье Мексиканского залива — на 87%.

Заполнение нефтехранилищ в Кашинге и на побережье Мексиканского залива. Источник: EIA and Labyrinth Consulting Services, Inc.

За 2015 год и начало текущего года цены значительно снизились в соответствии с ростом запасов в США. Но после начала разговоров о замораживании объемов добычи, инвесторы перестали обращать внимание на наращивание запасов, а трейдеры стали нащупывать новые ценовые пороги — перед тем, как цены снова упадут.

Устойчивое увеличение цен невозможно, пока не сократятся объемы запасов, а этого не случится, пока добыча нефти в США не упадет примерно на 1 млн баррелей в день.

Несмотря на крайне сильное уменьшение количества работающих буровых установок и серьезные финансовые потери американских нефтяных компаний, сокращение добычи происходит чрезвычайно медленно, что болезненно для всей отрасли. По последней информации EIA (Энергетическое информационное агенство, подразделение Министерства энергетики США. — Открытая Россия), в феврале 2016 года добыча снизилась примерно на 100 тыс. баррелей в день в сравнении с январем того же года.

 

Производство сырой нефти в США (и прогноз). Источник: EIA STEO, EIA This Week In Petroleum, and Labyrinth Consulting Services, Inc.

Оценка снижения в феврале 2016 года по отношению к предшествующим месяцам:

  • октябрь: –800 000 барр./день;
  • ноябрь: –810 000 барр./день;
  • декабрь: –670 000 барр./день;
  • январь: –590 000 барр./день.

После пика, достигнутого в апреле 2015 года, добыча уменьшается в среднем на 60 тыс. баррелей в день за месяц. Но этого недостаточно, чтобы существенно понизить запасы и оказать влияние на цены.

EIA и IEA (Международное энергетическое агентство, автономный международный орган в рамках Организации экономического сотрудничества и развития. — Открытая Россия) на этой неделе опубликуют новые данные о балансе мирового рынка нефти, и я сомневаюсь, что новости будут хорошими. В прошлом месяце IEA отметило, что в последнем квартале 2015 года избыточное предложение выросло почти на 750 тыс. баррелей в день по сравнению с предыдущим кварталом. Данные EIA подтверждают эти выводы и показывают, что в январе 2016 года избыточное предложение увеличилось на 650 тыс. баррелей в день по сравнению с декабрем 2015 года.

Цены на нефть и стоимость доллара

Почему же тогда нефть подорожала? Отчасти — из-за надежд на замораживание объемов добычи в странах ОПЕК. Эти настроения отразились на индексе волатильности цен на сырую нефть OVX.

Индекс волатильности цен на сырую нефть (OVX) и цена нефти WTI. Источники: EIA, CBOE and Labyrinth Consulting Services, Inc.

OVX отражает отношение инвесторов к динамике нефтяных цен. Его иногда называют «индексом страха». Из него следует, что инвесторы чувствуют себя неплохо и меньше опасаются за нефтяные рынки, чем в последнем квартале прошлого года, когда цены упали на 47%. С середины февраля цены выросли на 37%.

Но дело не только в надеждах, но и в укреплении доллара США. Давно установилась негативная корреляция между стоимостью доллара и мировыми ценами на нефть. Повышение нефтяных цен в феврале сопровождалось снижением средневзвешенного торгового курса доллара.

Уровень стоимости доллара США и фьючерсы на нефть WTI. Источники: EIA, U.S. Federal Reserve Bank and Labyrinth Consulting Services, Inc.

Сейчас тренд изменился. На прошлой неделе в США зафиксировано сокращение уровня безработицы, и продолжающееся укрепление доллара выглядит логичным. С учетом обычной корреляции это означает, что цены на нефть должны упасть.

Цены на нефть должны упасть резко

То, что мы с оптимизмом говорим о ценах в $35 за баррель, — уже знак того, насколько плохи дела на нефтяных рынках. Избыточное предложение, из-за которого сложилась такая ситуация, никуда не делось. Объемы запасов нефти продолжают расти, и это самый верный признак того, что добыча не уменьшилась настолько, чтобы повлиять на баланс рынка. Невозможно представить, чтобы цены выросли значительно выше сегодняшнего уровня, пока запасы не начнут сокращаться. Собственно, и нынешние $35 за баррель не основаны на каких-либо фундаментальных факторах нефтяного рынка.

Соглашение ОПЕК и России о замораживании объемов — циничная шутка, способ на короткое время увеличить доходы, ничего не делая с объемами добычи.

Сокращение добычи может дать эффект, но замораживание уровня добычи в России и Саудовской Аравии не значит ничего. Это явно позволило некоторым инвесторам почувствовать себя лучше, но для меня ничего не изменило. Иран прав, называя договоренность смешной.

В прошедшие недели не было никаких ужасных экономических новостей, но глубокая слабость мировой экономики, отягощенной долгами и низким спросом, не изменилась. Сделанное на прошлой неделе заявление Народного банка Китая о том, что он видит возможность дальнейшего увеличения своего денежного запаса, может создать более благоприятную атмосферу на фондовых рынках, но только усиливает мое беспокойство по поводу сокращения потребления нефти и будущих шоковых падений нефтяных цен.

Я надеюсь на рост нефтяных цен, но не могу найти никаких существенных причин, по которым они могли бы не падать. Как только восстановится баланс рынка, а ложная эйфория по поводу замораживания объемов добычи пройдет, случится коррекция, и цены откатятся к уровню около $30. Но любая плохая экономическая или политическая новость может отбросить их значительно ниже.

https://openrussia.org/post/view/13398/

 

www.altyn-orda.kz

Почему вам следует ежедневно следить за индексом VIX

Автор: Ведран Вук (Vedran Vuk)

Большинство людей рутинно следящих за рынками бросают взгляд на Dow Jones Industrial Average и S&P 500, но есть еще один важный индекс, за которым следует наблюдать постоянно, а именно: VIX, индекс рыночной волатильности Чикагской биржи опционов (Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index).  VIX часто появляется в новостях и его называют «индексом страха», но на самом деле его применение куда более всеобъемлюще.  Индекс волатильности – это самое упрощенное обозначение.   

Поэтому сегодня я дам несколько более детальное объяснение.  Возможно, это не самый гладко написанный и развлекательный материал в истории Casey’s Daily Dispatch, но все равно надеюсь, что вы найдете его полезным.

Индекс VIX – это прямой результат применения модели Black-Scholes по оценке опционов. Блэк (Black) и Шоулс (Scholes) – это два профессора, совершившие одно из важнейших открытий в истории финансов.  Они обнаружили ясный математический способ вычисления цены путовых и колловых опционов.  В результате на рынке опционов произошла революция.  Так что, если кто-то спросит: «Что профессора экономики и финансов сделали для нас помимо произнесения кабинетных прогнозов?», то вы можете привести это в пример. 

Их действительно стоит похвалить.  Оценочная модель – это не самое легкое уравнение.  Даже не пытайтесь его решить, но те, кто все же хочет взглянуть на чудовище, мучающее студентов финансистов по всему миру, вуаля:

Цена коллового опциона = S0N(d1) - Ke-rtN(d2)

Цена путового опциона = Ke-rtN(-d2) - S0N(-d1)

d1= (ln(S0/K) +(r+σ2/2)T)/ σ√T

d2= d1 - σ√T

Рады, что у вас не финансовая степень?  В действительности, несмотря на кажущуюся сложность, все цифры, необходимые для вычисления цены есть в открытом доступе – например, срок погашения, цена погашения опциона, процентная ставка, спотовая цена и т. д. Однако одна переменная всегда будет отсутствовать – подразумеваемая неустойчивость (волатильность) (σ).  Соответственно, уравнение надо решать, чтобы найти ее.  Но к счастью вам не надо быть математическим гением, чтобы это сделать, индекс VIX обо все позаботиться.

VIX показывает подразумеваемую волатильность в 30-дневных опционах на S&P 500 в соответствии с расчетами из этого уравнения.

Но вы можете подумать: «Постойте-ка, но ведь это просто волатильность, зачем такое длинное объяснение?».  Не совсем так.  Да, я мог бы найти историческую волатильность, использовав простые статистические показатели и исторические ценовые данные от S&P. Но это волатильность, глядящая назад и вчерашние новости. 

Так почему не посмотреть на сегодняшнее состояние рынка?  Конечно, проверка состояния Dow и S&P всегда полезна.  Но VIX делает нечто еще более удивительное, он не вычисляет прошлую или будущую волатильность, а предсказывает ее в будущем. 

Так как коллы и путы учитывают в себе ожидания рынка направленные в будущее, нахождение волатильности через них открывает эти ожидания.  Все другие индексы показывают вам прошлое – то, что случилось год, месяц или пять минут назад.  Только VIX показывает, что рынок думает о дальнейшем направлении волатильности.  Поэтому он куда более полезен, чем исторические данные. 

Очевидно, что этот индекс значительно более полезен, чем может показаться из финансовых новостей.  Это не просто измерение волатильности или страха.  Это движущийся прогноз.  Вот почему аналитики фондового рынка так боятся растущего VIX.  Это грозное предупреждение.  Например, на графике ниже можно ясно видеть огромный скачок VIX в момент греческого кризиса.  Хотя в реальности рынок так не серьезно не колебался, но уверенность дрогнула, тем самым давая раннее предупреждение о возможной катастрофе.

goldenfront.ru

Высокая волатильность цен на нефть сохранится − аналитики От Investing.com

© Reuters. Высокая волатильность цен на нефть сохранится − аналитики

Investing.com − Фьючерсы на нефть марки продолжают торговаться немного ниже $50 за баррель. Минимальная цена пятницы составляет $48,6 за баррель.

К 13:25 по московскому времени баррель Brent котировался по $49,36, а фьючерсы на были близки к отметке 46,61.

«Решение ФРС не менять ключевую ставку является положительным фактором для сырьевых рынков в целом, и рынка нефти в частности, – комментирует Виталий Ермаков, аналитик Sberbank CIB. – Однако, по большому счету, рост котировок начался еще до объявления решения («покупай на слухах»), а вчера и сегодня утром наступило время фиксировать прибыль («продавай на фактах»)».

Если бы ФРС повысила ставку в сентябре, это в значительной степени устранило бы неопределенность, и трейдеры могли бы сфокусировать внимание на фундаментальных факторах нефтяного рынка, отмечает Виталий Ермаков. Тем не менее, этого не произошло, и на рынках сохранится высокая волатильность, так как игрокам придется учитывать не только неоднозначные фундаментальные факторы нефтяного рынка, но и неопределенность в отношении денежно-кредитной политики.

«В то время как низкие цены на сырье по-прежнему неблагоприятны для исследования месторождений и наращивания добычи нефти, они представляют значительные возможности для торговли нефтяными активами. Этому способствует относительно высокая волатильность рыночных цен», – комментирует Иван Мартен, управляющий директор агентства The Boston Consulting Group.

C конца августа по добыче нефти в США обозначился тренд на снижение, что поддержало нефтяные котировки, пишут аналитики ВТБ24. «Тем не менее, сохраняется пессимистичный взгляд на избыточное предложения на глобальном рынке. Отказ Саудовской Аравии созвать чрезвычайный саммит ОПЕК лишь подтвердил глубину противоречий между странами-производителями нефти. Отражением несбалансированного роста добычи стало предупреждение GoldmanSachs о возможном моментном снижении Brent до $20 за баррель во время остановки на ремонт нефтеперерабатывающих заводов в октябре или марте», – говорится в обзоре ВТБ24.

Прогноз по Brent в 2016 год был понижен аналитиками Goldman Sachs с $62 до $49,5 за баррель. Ранее прогнозы по ценам на 2015-2016 годы понизило энергетическое агентство США (EIA).

Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.

ru.investing.com

На нефтяном рынке "день сурка" сменился высокой волатильностью - Нефть - 1 марта 2015

В последние несколько месяцев волатильность на нефтяных рынках возросла. С июня по январь мировые цены на нефть упали на 60%, а затем в первые две недели февраля выросли более чем на 30%.

До того, как ситуация на рынке резко изменилась в 2014 г., он в последние годы был достаточно скучным местом. В 2011-2013 гг. нефть Brent стоила, в среднем, более $100 за баррель Аналитики Goldman Sachs даже говорили, что на рынке повторяется "день сурка". Трейдеры жаловались, что из-за низкой волатильности на энергетических рынках им трудно зарабатывать деньги.

Прошлогоднее резкое снижение цен было вызвано осознанием того, что стремительный рост добычи в США привел к избытку нефти на мировом рынке, и последовавшим решением ОПЕК не менять квоты на добычу. Теперь внимание приковано к тому, как сланцевая отрасль США реагирует на снижение цен.

Колебания цен привлекают хедж-фонды и других спекулянтов, которые хотят заработать на их быстром изменении. При этом возросшее количество ставок также способствует усилению ценовых колебаний.

"Нам нравятся волатильные, движущиеся в обоих направлениях рынки", - говорит Эмиль ван Эссен, руководитель Emil van Essen Managed Futures, под управлением которой находятся $130 млн. Он использует опционные стратегии, которые позволят ему заработать, если баррель нефти WTI подешевеет до $40, а также делает ставки на рост цен.

В четверг цена WTI упала на 5,5% до $48,17 за баррель. В пятницу в 18:00 мск баррель WTI стоил почти $49, а Brent - около $62.

Крупные инвесторы тоже обратили внимание на энергетический сектор после того, как падавшие в течение нескольких месяцев цены стали расти. По данным EPFR, с начала года чистый приток средств в глобальные фонды, инвестирующие в энергетический сектор, составил $9,4 млрд, тогда как за последние два месяца 2014 г. - $6,1 млрд.

Но чрезмерная волатильность может нанести вред, особенно долгосрочным инвесторам: в краткосрочной перспективе они могут понести серьезные убытки, даже если их прогнозы относительно более длительного тренда верны. "Наблюдающаяся волатильность слишком велика для нас", - утверждает Хакан Кайя, управляющий портфелем Neuberger Berman Group (активы - $250 млрд).

В этом году цены на нефть на момент закрытия торгов изменялись более чем на 2% в 24 из 37 торговых дней. За аналогичный период в 2014 г. было только три таких дня. Причем столь сильные колебания отмечались в течение 11 торговых дней подряд по 13 февраля - рекорд с начала 2009 г. Тогда подобный период длился 21 торговый день - с 4 декабря 2008 г. по 5 января 2009 г. Кроме того, индекс волатильности нефтяных цен чикагской биржи CBOE в феврале превысил 63 пункта (в июне 2014 г. - около 15 пунктов).

Главной причиной роста волатильности стала неготовность ОПЕК договориться о сокращении добычи на ноябрьском заседании. Трейдеры привыкли полагаться на то, что страны ОПЕК во главе с крупнейшим экспортером нефти Саудовской Аравией будут удерживать цены выше $100 за баррель, говорит Марк Кинэн из Societe Generale.

Теперь аналитикам и трейдерам приходится изучать информацию, до которой им ранее не было особого дела, но которая вдруг стала такой важной - число работающих в США буровых установок или финансовое состояние американских компаний, добывающих сланцевую нефть. Это повышает риск того, что люди будут торговать на основе неправильно интерпретированных показателей, искажая цены, полагает аналитик Citi Futures Тим Эванс. "Пока мы четко видим повышенный интерес к числу работающих буровых установок", - написал он в отчете. При этом некоторые хватаются за этот единственный тип данных, не пытаясь "строить более полную фундаментальную картину", указывает аналитик.

Повышенное внимание стала также привлекать информация о ежемесячных экспортных ценах нефтедобытчиков из стран Ближнего Востока или о количестве не проданной западноафриканской нефти. Помимо этого, рост цен в феврале отчасти был вызван заявлениями нефтяных гигантов, включая Royal Dutch Shell и Total, о сокращении инвестиций.

BP Capital, управляющая активами на $1 млрд, теперь инвестирует в нефтяные фьючерсы и опционы со сроком обращения не менее трех лет. По мнению ее управляющего портфелем Дэвида Мини, волатильность нефтяных рынков в этом году - свидетельство того, что аналогичным образом рынки будут вести себя и в будущем, поскольку объем добычи сланцевой нефти может быстро увеличиваться и снижаться. "Мы думаем, что максимумы будут выше, минимумы - ниже, а циклы - короче, и планируем извлекать выгоду из паники на рынке", - говорит Мини.

Перевел Алексей Невельский

www.mql5.com

Волатильность цен на нефть достигла рекорда

Цены на нефть в 2016 г. показывают крайне высокую волатильность, и сильные внутридневные колебания вызывают тревогу экспертов, поскольку нет никаких признаков ослабления волатильности.

Индекс волатильности нефти Чикагской биржи опционов (Crude Oil Volatility Index), который отслеживает волатильность нефти, укрепился до уровня, которого не видели с начала мирового кризиса в марте 2009 г.

В то время как энергетические аналитики внимательно следили за крахом цен на нефть с середины 2014 г., только в течение последних двух месяцев – в основном за счет заседания ОПЕК в декабре – волатильность выросла до самого высокого уровня за последние семь лет.

Цены на нефть находятся на самом низком уровне более чем за десять лет, но ежедневные сильные движения вверх и вниз достаточно сильно бьют по инвесторам.

На прошлой неделе в пятницу цены выросли более чем на 12%, что стало самым большим ростом за семь лет, поскольку рынок был ободрен слухами о координации в рамках ОПЕК по снижению добычи. Но даже такой рост не позволил завершить неделю в плюсе.

Чем объясняется такая динамика? Отчасти это связано с компьютеризированной торговлей, что приводит к бесконечным цепочкам покупок и продаж. Но это не новое явление.

Новым является нестабильность на финансовых рынках. После почти десяти лет практически нулевых процентных ставок ФРС США глобальная экономика по-прежнему выглядит довольно неустойчивой.

Сейчас нет недостатка в факторах, влияющих на стоимость нефти:

◾рост экономики Китая замедляется,

◾валюты развивающихся рынков девальвируются,

◾предложение нефти превышает спрос,

◾запасы нефти в нефтехранилищах находятся на рекордно высоком уровне,

◾повышение процентных ставок ФРС может и не произойти.

Все это усиливает невероятную волатильность. И ситуация, видимо, не изменится на протяжении всего 2016 г.

nangs.org