Нефть рухнула в цене, а рубль держится. Что ждет «Сбербанк». Когда цены на нефть упадут


Нефть рухнула в цене, а рубль держится. Что ждет «Сбербанк»

Самая неоднозначная новость прошедшей недели: нефть упала в цене на 6%, а рубль – почти не отреагировал на это падение. По идее, новость радостная, рубль “слез с нефтяной иглы”. Произносить эту фразу нужно исключительно шепотом, чтобы не сглазить.

Но, отбросив суеверия, хочется повторить: с начала прошлой недели нефть просела с 80$ до 75$, а рубль был примерно 65₽ за $ и так и остался на этом уровне по сей день, даже если смотреть на подробный график курса на бирже, а не только на официальный ежедневный курс.

На самом деле позитивного не так много: рубль так же вяло реагирует и на скачки цены не нефть вверх. Напомню, все доходы свыше 40$ за баррель идут в государственные резервы и слабо поддерживают рост экономики. Но прогнозы, как всегда, расходятся в направлении, нефть может как вырасти на дефиците чёрного золота, из-за запрета США на покупку нефти у Ирана, так же может и упасть, если предложение превысит спрос.

Сравнение максимальных скачков курса нефти и курса доллара за неделю.

По субъективным ощущениям, такое поведение курса рубля относительно цены на нефть скорее пугает, чем радует: пока что стоимость барреля высока, рубль стабилен, а Министр Финансов Антон Силуанов вообще заявляет, что скоро мы все и забудем о том, чтобы следить за курсом рубля, на сколько он станет стабилен. НО. Прошлый раз, когда нефть стабильно держалась на уровне выше 75$ был период с лета 2010 до 2014 года, и это закончилось падением рубля. Но падением с 30₽ за доллар. И любой здравомыслящий человек понимает, что если нефть сейчас резко обвалится, то падение будет. И начнётся оно с отметки 65₽ за доллар.

Было бы просто восхитительно, если бы рубль и правда избавился от нефтяной зависимости, и любое падение цены сырья не отзовётся серьёзным обвалом рубля, но верится в это очень слабо. Все уверены, что “в эту сторону” механизм не сработает.

Ранее удалось выяснить, что «Сбербанк» лишит 100% дохода держателей банковских карт с 1 января.

До 30 декабря включительно у всех желающих есть уникальная возможность совершенно бесплатно получить беспроводные наушники Xiaomi Mi AirDots, потратив на это всего 2 минуты своего личного времени.

Присоединяйтесь к нам в Twitter, Facebook, ВКонтакте, YouTube, Google+ и RSS чтобы быть в курсе последних новостей из мира технологий будущего.

akket.com

Цены на нефть упадут. Без вариантов!

Цены на нефть должны упасть в ближайшее время. Возможно, резко и глубоко. Это связано с тем, что текущие фундаментальные факторы не оправдывают текущие ценовые уровни. Не исключено, что нефть подешевеет до 30 долларов за баррель, как только инвесторы поймут, что решение ОПЕК и России о заморозке уровней добычи не стоит и выеденного яйца. Возврат к суровой реальности и осознание перепроизводства на фоне слабости мировой экономики усугубят дело и столкнут нефть еще ниже, к 20 долларам. 

Заморозка уровней добычи не сократит перепроизводство и профицит предложения Если бы ОПЕК и Россия договорились о сокращении добычи, это стало бы большим шагом вперед к восстановлению баланса на рынке нефти. Возможно нечто подобное случится ближе к концу 2016 года, но пока перспективы этого решения размыты и сомнительны. В конце февраля министр по делам нефти Саудовской Аравии Али Аль-Наими заявил весьма категорично: «Нет никакого смысла тратить время на переговоры о снижении добычи. Этому не бывать».

 В конечном счете Россия и Саудовская Аравия договорились о заморозке уровней добычи. Абсурдное и бессмысленное решение, которое, тем не менее, подняло цены на 37 процентов от 26 до 36 долларов за баррель. Возможно, эта прибавка поднимет выручку от продажи нефти в странах-экспортерах, однако оно никак не поможет сбалансировать мировые рынки сырья. Проблема в том, что ни Россия, ни Саудовская Аравия, с начала обвала цен в 2014 год не нарастили объем добычи существенным образом. Иными словами, тот факт, что они не будут повышать его и в дальнейшем, дает надежду лишь на то, что ситуация с перепроизводством не будет ухудшаться из-за них. В то же время есть большие сомнения на счет наличия больших свободных производственных мощностей в этих странах. В этом контексте заморозка выглядит весьма цинично.

 Саудовская Аравия и Россия — два крупнейших в мире производителя нефти. Однако в январе 2016 года объем добычи жидкого топлива в Саудовской Аравии был всего всего на 110 тыс. выше, чем в январе 2014 года. А Россия и вовсе сократила объем добычи примерно на  50 тыс. баррелей в день по сравнению с прошлым годом. Между тем объем перепроизводства на мировом уровне сейчас превышает 2 млн баррелей в день. При этом США и Канада в январе этого года добыли на 1.9 млн баррелей в день больше, чем в январе 2014 года, а Ирак нарастил добычу примерно на 1.7 млн баррелей в день. Кроме того, Иран также обладает потенциалом увеличения объема добычи на 1 млн баррелей в день в течение 2016 года. И ни одна из этих стран не подписалась под решением о заморозке. Иран наоборот назвал его «глупым».

Объемы запасов растут, это значит, что цены будут падать За неделю, закончившуюся 26 февраля, запасы сырой нефти в США выросли на поразительные 10.4 млн. баррелей — это самый значительный прирост за период с начала апреля 2015 года. Таким образом, общий объем запасов достиг 162 млн баррелей, что значительно выше среднего значения за период с 2010 по 2014 годы и на 74 млн баррелей больше, чем в уже кризисном 2015 году. Корреляция между запасами сырой нефти в США и мировыми ценами на нефть высока как никогда. Нефтесклады в Кушинге, штат Оклахома ( PADD 2) и хранилища на побережье Мексиканского залива (PADD 3) отвечают примерно за 70 процентов общего места для хранения в США и играют важную роль в ценообразовании на нефть WTI. Когда объемы запасов переваливают за 80 процентов от доступного места, цены, как правило, резко падают. Сейчас хранилища в Кушинге заполнены на 91 процент, в Мексиканском заливе — на 87 процентов. В целом, хранилища в США заполнены на  нешуточные 88 процентов.

 В течение 2015 и в начале 2016 года цены падали по мере убывания свободного места для хранения. Как только пошли первые слухи о заморозке уровней добычи, одурманенные инвесторы забыли по рост запасов, а трейдеры принялись штурмовать новые уровни — но все это не более чем предсмертная конвульсия. Суть в том, что до тех пор, пока запасы не начнут сокращаться, цены устойчиво падать не будут, а для этого нужно, чтобы объем добычи в США сократился примерно на 1 млн баррелей в день. Несмотря на резкое снижение числа работающих буровых установок и катастрофические финансовые убытки компаний по геологоразведке и добыче, производство снижается крайне неохотно. Последние данные, опубликованные Управлением по энергетической информации, говорят о том, что в феврале 2016 года добыча снизится примерно на 100 тыс. баррелей в день по сравнению с январем.

 Это, конечно, лучше чем снижение в среднем на 60 тыс. баррелей в месяц относительно пикового значения, достигнутого в апреле 2015 года. Однако этого не достаточно для того, чтобы радикально изменить ситуацию с местом для хранения и стабилизировать цены. На этой неделе EIA и МЭА опубликуют обновленные данные по рынку нефти и вряд ли они будут обнадеживающими. В МЭА в прошлом месяце отметили, что в 4 квартале прошлого года объем профицита вырос почти на 750 тыс. баррелей в день в квартальном исчислении. Данные EIA подтвердили эти расчеты, показав, что пофицит в январе вырос на 650 тыс. баррелей в день относительно декабря пошлого года.

Цены на нефть и стоимость доллара Так почему же подорожала нефть? Отчасти это можно объяснить надеждой на то, что ОПЕК заморозит объемы добычи — эти настроения отразились в значениях индекса волатильности цен на сырую нефть OVX. Он показывает, чего ждут инвесторы от ценовой динамики на рынке нефти. Иногда его также называют индексом страха. Иными словами, инвесторы немного успокоились и уже боятся не так сильно, как, скажем в последнем квартале прошлого года, когда цены на нефть упали на 47 процентов. И не удивительно, ведь с середины сентября нефть подорожала на 37 процентов.

 Но дело не только в надеждах, и курс доллара это наглядно демонстрирует. Обратная зависимость стоимости доллара и цен на нефть сформировалась уже давно. Удорожание сырьевого ресурса в феврале сопровождалось падением курса доллара, взвешенного по торговле. Теперь тренд развернулся. Опубликованный на прошлой неделе отчет по рынку труда в США оказался весьма позитивным, поэтому в течение ближайшего времени можно рассчитывать на укрепление доллара. В контексте корреляции это сулит нам падение стоимости нефти.

Нефть должна подешеветь. Сильно Дела на рынке нефти действительно идут из рук вон плохо, раз мы радуемся ценам в 35 долларов за баррель. Это должно насторожить нас, поскольку переизбыток предложения, из-за которого мы оказались в этом положении, по-прежнему сохраняется. Запасы нефти продолжают расти, а это явным образом свидетельствует о том, объем добычи сократился не достаточно. Сложно представить, что нефть продолжит дорожать от текущих уровней, если запасы не будут падать. На самом деле, нефть по цене 35 долларов это тоже слишком дорого в текущих условиях. 

 Россия и ОПЕК решили заморозить уровни добычи — циничная шутка, призванная подлатать на скорую руку дыры в бюджетах, ничего при этом не делая. Сокращение добычи сыграло бы роль, но о нем речь не идет. Возможно, кто-то почувствовал облегчение, но в скором времени инвесторы начнут понимать что к чему. Иран не зря назвал это решение глупым.

 Последние несколько недель не было никаких ужасных экономических новостей, но это ничего кардинально не меняет: мировая экономика по-прежнему ослаблена большими долгами и слабым спросом. На прошлой неделе Народный Банк Китая объявил о том, что он может расширить свою программу количественного смягчения, чем внушил некоторый оптимизм фондовым рынкам, но на самом деле, фундаментальные факторы указывают на дальнейшее снижение потребления нефти и, соответственно, падение цен на этот ресурс. Мы надеемся на рост цен на нефть, но не видим никаких значимых причин для этого. Им сейчас одна дорога — вниз. Как только внимание инвесторов снова переключится на проблему баланса, а ложное чувство эйфории по поводу заморозки уровней добычи, испарится, цены вернутся к отметке в 30 долларов за баррель. А немного дурных вестей с экономических или политических полей отправят их еще ниже.  Источник: Forexpf.Ru 

 

smart-lab.ru

Индийская экономика работала, когда цены на нефть падали, но теперь необходимы изменения

Индия все еще способна не оправдать ожидания. Аналитики сходились во мнении, что через несколько месяцев после того, как премьер-министр Нарендра Моди принял решение за ночь вывести из обращения 86% наличности, рост восстановится.

Экономисты, опрошенные Bloomberg, ожидали, что рост в период с апреля по июнь составит 6,5%; другие оценки были еще оптимистичнее. Поэтому, когда официальные статистические данные правительства опубликовали реальные данные - 5,7% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года - был всеобщий сюрприз, даже шок.

Со стороны может показаться странным, что индийский рост споткнулся, учитывая благоприятную макроэкономическую среду: масштабные денежные вливания, оживление глобальной торговли, солидные государственные доходы и валютные резервы, относительно дешевую нефть и природные явления, поддержавшие цены на продукты питания. Все это, в свою очередь, способствовало тому, что общая инфляция оказалась низкой.

В настоящее время сценарий отличен от того, который имел место во время последних кризисов в Индии, когда правительству приходилось иметь дело с высокими ценами на нефть, влиявшими на инфляцию, и субсидией на топливо, не говоря уже о так называемой конической истерии 2013 года. Так что же может сделать Индия неправильно, учитывая, что все, кажется, идет правильно?

На самом деле не следует удивляться. Экономика Индии постепенно растет, и становится менее здоровой. Рост ВВП в течение шести кварталов неуклонно сокращается. Это замедление вызвано факторами глубже, чем изъятие из оборота наличности или любого другого временного явления. Что-то в политике индийского правительства идет не так.

Рост вряд ли возродится до тех пор, пока ситуация не будет исправлена. Правда, в среднесрочной перспективе это будет носить судорожный характер: например, производители, которые сбрасывали запасы в ожидании нового налогового режима, могли бы немного увеличить выпуск. Импорт может упасть из-за подавленного внутреннего спроса, но ничто из этого не изменит тот факт, что государственные расходы и низкие цены на нефть обманчиво повышают темпы роста, скрывая истинное состояние экономики. Фактически, если исключить государственные расходы, рост в прошлом квартале едва превысил 4%. Рост экспорта ужасен, а рост промышленности является самым низким за последние пять лет. И правительство будет и дальше пытаться продолжать инвестировать на этих уровнях; оно начало тратить больше обычного в начале финансового года, который в Индии начинается в апреле, преодолев уже отметку в 93% бюджетного дефицита.

Это предпочтительный политический подход Моди: государственные расходы, в том числе на инфраструктуру, в сочетании с поиском сильных притоков иностранной валюты для стимулирования фондового рынка и финансирования частного сектора. И такая модель работала до тех пор, пока цены на нефть и сырьевые товары дешевели. Этот глобальный феномен привел к низкой инфляции в Индии - крупному импортеру нефти - и сохранил государственные доходы при низких затратах. Теперь ясно, что эта модель не работает и была нерабочей по крайней мере с начала 2016 года.

В прошлом году, как эффект нефтяного бонуса сошел на нет, Моди представил «демонизацию», настаивая на том, что «лучшее время для операции - это когда пациент здоров». Однако индийская экономика вовсе не была такой уж здоровой. Хуже того, запрет наличных денег - плохо продуманный и исполненный - сильно повредил его репутации экономического менеджера.

И никто не может объяснить, почему, если Моди хотел потратить свой значительный политический капитал, он выбрал не проверенную политику с небольшими преимуществами и большими рисками, о которых предупреждали его лучшие экономисты, или на реформу архаичных рынков социалистической эпохи. Теперь, когда провал политики общепризнан, трудно понять, как его правительству можно доверять.

Тем не менее эффективная реформа - и политическая воля - именно то, что нужно сейчас Индии. Первая задача правительства – заняться избавлением от плохих кредитов гораздо быстрее, чем это делалось до сих пор, даже если могущественные люди, в том числе владельцы компаний, потеряют из-за этого деньги.

Второе. Правительству нужно прекратить погоню за иностранным капиталом, если это позволит сохранить курс рупии.

И в-третьих: должностные лица должны быстро исправить те части GST, которые заставляют небольшие компании и экспортеров выходить из бизнеса. Моди может потребоваться некоторое время, чтобы вернуть себе репутацию экономического менеджера. А потому ему лучше не медлить и начинать прямо сейчас.

versia.ru