Колебания цен на нефть: виноват ли алгоритмический трейдинг? Колебание цены на нефть


Гарантии инвесторам. Им поможет защита экономики от колебаний цен на нефть | Экономика | Деньги

Утверждение Центробанка, что экономика России получила большую устойчивость к колебаниям нефтяных цен, оправданно, уверяют эксперты ФБА «Экономика сегодня». Так, например, свое мнение по данному вопросу высказал аналитик компании «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин. «Бюджетное правило в этом году работало не в полную силу: Центробанк в сентябре приостановил закупки валюты из-за шока, который мы наблюдали в результате снижения цен на нефть и геополитических встрясок. Потому говорить, что бюджетное правило в полной мере обеспечило защиту от внешних шоков, все же некорректно. Но в принципе представители регулятора правы: сама концепция бюджетного правила подразумевает снижение курса национальной валюты от колебаний цен на нефть.

По сути, доходы федерального бюджета сейчас от скачков стоимости углеводородного сырья на биржах не зависят: расходы государства планируются из расчета в 40 долларов за баррель. Если она выше, излишки уходят в золотовалютные резервы Центробанка и Минфина. То есть в плане защиты российской экономики от внешних шоков бюджетное правило работает и пополняет финансовые запасы страны», — отмечает аналитик.

Устойчивость возросла

Зампред Центробанка Ксения Юдаева заявила, что в 2018 году устойчивость финансовых рынков и экономики России к колебаниям нефтяных цен в целом возросла. Она отмечает, что довольно важную роль в стабилизации ситуации сыграло бюджетное правило. «Бюджет — это не вся экономика, но существенная часть экономики. Если существенная часть экономики не реагирует на шоки, то это, конечно, стабилизирующим образом влияет на всю остальную экономику. И это мы наблюдаем в этом году», — сказала первый зампред регулятора.

«Много говорят о необходимости избавления экономики от сырьевой зависимости, однако забывают о том, что Австралия, Чили, Новая Зеландия, Норвегия и еще целый ряд успешных стран живут в условиях сырьевой экономики. Лучшей мировой практикой в странах с относительно развитой экономикой, к которым относится и Россия, стал переход к инфляционному таргетированию и плавающему курсу национальной валюты. Именно такая политика сейчас проводится в РФ.

Это означает, что курс национальной валюты может сильно колебаться, но это не будет заметно отражаться на экономическом росте страны и инфляции. Причина проста: инфляция в любом случае остается низкой из-за таргетирования, а это дает бизнесу страны низкие процентные ставки по кредитам. Предприниматели при этом могут компенсировать экономические преимущества, которые есть у конкурентов в других государствах. Кроме того, к экономике с плавающим курсом валюты больше доверие инвесторов, а это означает вливание финансов извне. Ведь иностранный бизнес получает гарантии, что его дивиденды и основной капитал могут быть выведены в любой момент: в странах с жестким регулированием курса национальной валюты (вроде Саудовской Аравии) это порой крайне затруднительно», — подчеркивает эксперт.

Возможности и гарантированные обязательства

В России в этом году начало действовать новое бюджетное правило, не позволяющее направлять на расходную часть дополнительные доходы бюджета от экспорта нефти при цене выше установленной цены отсечения. В нынешнем году это 40 долларов за баррель. 

Бюджетное правило — единственный зарекомендовавший себя в международном опыте механизм снижения зависимости госбюджета и внутренних экономических условий от цен на энергоносители для сырьевых стран. Снижение достигается путём стерилизации нефтегазовых доходов бюджета и накопления суверенных фондов.

Дополнительные нефтегазовые доходы, образующиеся на фоне фактического превышения цен на нефть базового уровня, зачисляются в Фонд национального благосостояния. При образовании недополученных нефтегазовых доходов финансирование бюджета происходит за счет этого фонда. В конце августа Банк России объявил о прекращении покупки валюты на рынке до конца сентября из-за снижения курса рубля. Решение принято в целях повышения предсказуемости действий денежных властей и снижения волатильности финансовых рынков.

«С переходом российской экономики на плавающий курс рубля ситуация стала более предсказуемой: Центробанк уже по щелчку пальцев не может девальвировать рубль. Это тоже хороший показатель для инвесторов. Если национальная валюта падает из-за снижения курса нефти, то внутренние производители получают преимущество: их товар приносит больше денег при продаже на экспорт, а это дополнительные возможности для развития и наращивания объемов производства. 

И здесь вырисовывается минус бюджетного правила: оно определяет, что страна всегда формирует бюджет при низких ценах на нефть. То есть преимущества от высоких цен барреля мы не получаем, так как доходы сверх „планки“ идут не в экономику, а в резервы. Но мы при этом и защищены от внешних шоков: наша экономика прыжков нефтяных цен особо не замечает.

В нынешних реалиях российское руководство приняло именно такую стратегию развития экономики. Но при этом Центробанку приходится постоянно бороться с рублевой ликвидностью, ведь иностранная валюта скупается за рубли и их на рынок выводится довольно много. В таких условиях регулятору приходится постоянно таргетировать инфляцию, другого способа сдержать рост цен внутри страны еще не придумали», — заключает Тимур Нигматуллин.

www.aif.ru

Цена нефти колебания - Энциклопедия по экономике

Влияние колебаний валютных курсов приводит к тому, что динамика цен, выраженных в разных валютах, различна. Так, цена нефти в долларах с 1970 по 1980 год возросла в 8,5 раза, а в марках ФРГ — только в 5,2 раза. Причина этого — понижение за этот период курса доллара по отношению к западногерманской марке. За то же время экспортные цены ФРГ на машины и оборудование в марках возросли примерно в 1,65 раза, а в долларах - в 3,3 раза, что свидетельствовало об ухудшении условий конкурентоспособности западногерманских машиностроительных фирм на рынке США.  [c.42] С 2002 г. предполагается начать формирование стабилизационного фонда РФ, предназначенного для эффективного перераспределения во времени доходов федерального бюджета. Данный фонд должен будет формироваться за счет дополнительных доходов, получаемых при более высоких мировых ценах на энергоносители, и служит для сглаживания шоков вызванных колебаниями внешнеэкономической конъюнктуры. Предлагаемый механизм аккумуляции дополнительных доходов достаточно прост если цена нефти превышает некоторый уровень базовой цены или цены отсечения, то доходы от внешнеэкономической деятельности сверх этого уровня перечисляются в стабилизационный фонд. При этом норматив дополнительных отчислений пропорционален отклонению текущей цены от базовой.  [c.45]

В результате вплоть до начала 70-х годов преобладала тенденция к углублению разрыва в ценовых соотношениях между жидким топливом, реализуемым в США и экспортируемым из развивающихся стран, в особенности из ближневосточного и африканского регионов. Так, до 1953 г. американская нефть стоила примерно на 21% дороже того же сырья, вывозимого из государств Персидского залива, что было экономически обосновано различным географическим положением месторождений относительно основных потребителей и соответствовало разнице затрат на транспортировку продукции (рассчитано по [126, с. 31]). К началу 1959 г. это расхождение выросло до 73% в пользу внутреннего рынка США (по сравнению с уровнем справочной цены на аравийскую легкую нефть), а в 1971 г. достигло в среднем почти 130% (рассчитано по [49, с. 79 307, с. 29—31]), хотя транспортные издержки за этот период испытывали тенденцию к относительному снижению, которая лишь иногда нарушалась резкими колебаниями конъюнктуры на капиталистическом краткосрочном фрахтовом рынке танкеров [159, с. 229, 231, 245]. Аналогичным образом углублялась дифференциация американского и мирового рынков нефтепродуктов, где к началу 70-х годов существовало, например, приблизительно двукратное различие цен на мазут 1186, с. 180].  [c.23]

Интересно отметить еще одну особенность современной монопольной нефтяной ренты. Широкая амплитуда ее колебаний обусловлена значительными разрывами в ценах производства жидкого углеводородного сырья между промыслами с различными затратами на добычу. Причем по мере вовлечения в хозяйственный оборот все более дорогих источников жидкого топлива эти интервалы, по-видимому, удлиняются. В качестве условной единицы их измерения можно принять различие между ценами производства наиболее дорогой в 60-е годы американской нефти из обычных месторождений и самой дешевой — ближневосточной. Тогда второй фактический интервал до средней цены производства североморской или аляскинской нефти измерялся бы тремя-четырьмя подобными единицами кратности. Третий, пока еще прогнозный интервал от разработки морских шельфовых и арктических месторождений до массовой эксплуатации запасов тяжелой нефти и битуминозных пород мог бы вместить пять-семь принятых единиц измерения, а четвертый —от последней группы ресурсов до получения СЖТ из угля —уже 10—13 (рассчитано по  [c.51]

Отмеченные колебания достаточно наглядно прослеживаются и на более общем уровне, например, если сопоставить средние цены нефтяного экспорта Саудовской Аравии с аналогичными сводными данными об участниках ОПЕК в целом. Так, если в середине 70-х годов эти показатели сближались почти до полного совпадения (в 1975 г. саудовская нефть была лишь на 1,6% дешевле жидкого топлива участников организации в среднем), то к концу десятилетия— в 1979 г.— сырье аравийского королевства стоило на  [c.129]

В результате работы бирж существенно меняется механизм взаимовлияния цены, предложения и спроса. Динамика цен на мировом рынке превращается в волнообразный процесс колебаний их относительно среднего уровня. Биржевые операции имеют спекулятивный характер, поэтому амплитуда колебаний цен на нефть достигает внушительных масштабов.  [c.36]

В 1990-2000 гг. на мировом рынке нефти установились колебания цен с периодичностью примерно 2 года. Периоды 1990-1991 и 1995-1997 гг. стали периодами относительно высоких цен, третий период повышения цен начался в середине 1999 г. Низкие цены наблюдались в периоды 1992-1994 и 1997-1999 гг. Если, наблюдавшаяся в 1990-е гг., цикличность колебаний носит устойчивый закономерный характер, то очередного понижения цен можно ожидать в 2001 г. (некоторое снижение цен уже произошло).  [c.36]

Инвестиционный цикл в нефтяной промышленности сократился до двух лет, но за два года невозможно запустить новую экономичную модель автомобиля или построить угольный разрез. Именно в этом состоит одна из причин того, почему циклы колебаний мировых цен на нефть являются короткими. Такие периоды крайне не выгодны для автомобильных и угольных компаний, производителей энергосберегающего оборудования. Это выбивает их с рынка.  [c.37]

Затрачивая всего лишь 0,7-1,3% ВВП на потребление нефти, ПРС вполне могут сегодня приспосабливаться без лишних проблем к существующим колебаниям цен. Складывающийся уровень цен и их колебаний вполне устраивает ПРС. Он устраивает потребителей в гораздо большей степени, чем производителей и это урок для России, потому, что главными потребителями нефти в современном мире выступают производители продукции с высокой долей добавленной стоимости.  [c.38]

Алюминий, как и нефть, является одним из основных биржевых товаров. Поэтому цены на него (как и на нефть в 90-е годы) подвержены периодическим повышениям и понижениям. При этом периодические колебания цен на алюминий (как и колебания цен на нефть) не связаны с объемами производства и потребления этого металла. Не прослеживается также непосредственная связь между ценами на энергоносители и на алюминий.  [c.75]

Тенденция медленного, постепенного понижения мировых цен на нефть на фоне их циклических колебаний связана в значительной мере с тенденцией понижения цен в тех отраслях мировой экономики, с которыми нефтяная промышленность находится в непосредственном взаимодействии. Например, долговременное устойчивое понижение цен в мировой черной металлургии способствует понижению цен в нефтяной отрасли как крупном потребителе черных металлов.  [c.80]

В связи с ухудшением горно-геологических условий разработки нефтяных месторождений, действующие с 1 июля 1967 г. цены уже не отражают изменившийся уровень общественно необходимых затрат труда и не обеспечивают полный хозяйственный расчет. Затраты на геологоразведочные работы в оптовых ценах на нефть возмещаются только на 60 % В этих условиях обнаруживается явный недостаток расчетной прибыли для образования фондов экономического стимулирования. Учитывая это, Всесоюзный научно-исследовательский институт организации, управления и экономики нефтегазовой промышленности (ВНИИОЭНГ) разработал проект новых оптовых цен предприятия (отпускных цен), предусматривающий установление единой цены для каждого объединения с сокращением числа зональных цен с восьми до трех-четырех. Колебания цен между зонами намечаются в соотношении 1 2,5. В проектируемых ценах на нефть учтены возможные увеличения текущих издержек производства в связи с возрастанием ставки возмещения затрат на геологоразведочные работы примерно в 2,5 раза, значительным увеличением как платы за производственные фонды (1,7—2 раза), так и рентных платежей (примерно в 2,5—3 раза).  [c.265]

Кстати, советская экспортная политика на мировых рынках топлива тоже не избежала нападок со стороны реакционной буржуазной пропаганды. Например, чуть ли не с первых дней энергетического кризиса реакционная пропаганда пытается уличить СССР в том, что он якобы воспользовался взлетом цен на капиталистическом рынке для того, чтобы продать как можно больше топлива капиталистическим покупателям за счет поставок его странам социализма (цены в торговле между которыми, как известно, защищены от резких колебаний и следуют за мировыми ценами постепенно, в результате чего цены на нефть здесь и в 1978 г. остаются ниже мировых).  [c.32]

Регулирование цен на газ, протесты против действий, наносящих ущерб окружающей среде, вмешательство государства в деятельность нефтедобывающей промышленности и истощение запасов нефти и газа в стране — все это способствовало тому, что Соединенные Штаты Америки впервые столкнулись с фактической нехваткой энергоносителей, необходимостью отключать электроэнергию, вводить систему обязательного распределения энергоресурсов правительством, с серьезными местными неурядицами из-за топливного дефицита. В обстановке, когда к началу 70-х годов на горизонте уже маячила нехватка нефтеперерабатывающих мощностей, колебания правительства в вопросе о том, следует ли отказаться от системы квот, введение в 1972 г. контроля над ценами на нефть и протесты против строительства новых нефтеперерабатывающих предприятий по соображениям охраны окружающей среды резко усугубили создавшееся положение и способствовали тому, что в течение двух лет проблемы снабжения бензином, нефтепродуктами для отопления и мазутом оставались нерешенными.  [c.360]

Если одной из движущих сил нефтяной промышленности является прибыль, то другая ее движущая сила— это инстинкт к длительному сохранению своего существования и росту. Будучи основой нефтяной промышленности, международные интегрированные нефтяные компании должны рассматривать свою роль в свете дальнейших тенденций и проблем торговли нефтью в целом и также конкретных колебаний предложения и спроса, равно как и цен, в любом отдельно взятом году. Именно это обстоятельство внушило им совершенно иной подход к политике рыночных цен, чем у мелких компаний, которые стремились к увеличению объема своих продаж в каком-то одном секторе нефтяного бизнеса именно это обстоятельство оказывало также сдерживающее влияние на меры, которые они предпринимали в своих странах, опасаясь длительных последствий использования сиюминутных представившихся им возможностей. Это же обстоятельство заставило нефтяную промышленность изыскивать все больше возможностей вне строгих рамок нефтяной торговли в целях сохранения своих позиций в случае изменения направления, которому могут в конечном счете последовать нефтяные компании.  [c.446]

Цены на нефтесырье для нефтеперерабатывающих заводов устанавливаются твердыми, независимо от изменения района поставки нефти, поэтому колебания цен по нефтегазодобывающим предприятиям не отражаются на условиях работы заводов. Это имеет большое значение, если учесть, что затраты на сырье составляют значительную долю в затратах на производство нефтепродуктов. В случае изменения района поставки нефти отклонения, в стоимости нефти и транспортных расходах компенсируются товаро-транспортными управлениями.  [c.18]

Оптовые цены предприятий для нефтеперерабатывающих заводов до начала 1982 г. были дифференцированы в зависимости от стоимости потребляемой нефти и условий производства по восьми группам заводов. Таким образом, цены на один и тот же нефтепродукт были неодинаковы вследствие разной цены на нефть, удаленности от источников сырья и условий транспортирования. Причем нефти всех видов независимо от качества, поступающие из одного района, покупаются заводом по единой цене. Столь резкое колебание цен на нефтяное сырье потребовало специальных расчетных цен предприятий, дифференцированных по восьми группам заводов. С января 1982 г. введены новые оптовые цены на нефть для нефтеперерабатывающих заводов. Цены установлены единые для всех заводов на малосернистую и прочую нефть. Цены установлены —франко-емкость нефтеперерабатывающего завода при поставке ее по нефтепроводу и франко-вагон (судно) станция (порт, пристань) назначения при поставке железнодорожным или водным транспортом.  [c.361]

Переплетение валютного кризиса с энергетическим и мировым экономическим кризисом. Повышение цен на нефть в конце 1973 г. привело к увеличению дефицита платежных балансов по текущим операциям развитых стран. Резко упал курс валют стран Западной Европы и Японии. Произошло временное повышение курса доллара, так как США были лучше обеспечены энергоресурсами, чем их конкуренты, и проявилось, хотя и не сразу, положительное влияние двух его девальваций на платежный баланс страны. Валютный кризис переплелся с мировым экономическим кризисом в 1974—1975 гг., что усилило колебание курсовых соотношений (до 20% в год в конце 70-х годов). Курс доллара падал на протяжении 70-х годов, за исключением кратковременных периодов его повышения. Покрывая национальной валютой дефицит текущих операций платежного баланса, США способствовали накачиванию в международный оборот долларов (8,9 млрд — в 1950 г., 292,5 — в 1980 г.). В результате другие страны стали кредиторами поневоле по отношению к США. В XIX в. подобный валютно-финансовый метод применяла Англия, пользуясь привилегированным положением фунта стерлингов в международных валютных отношениях.  [c.84]

Заключение контрактов. В данном случае речь идет о контрактах, призванных оградить организацию от колебаний качества и цен на необходимые ей материалы, а также производимую ею продукцию. Например, руководство может заключить контракт на определенный срок, условия которого предусматривают точные расценки на поставляемые материалы, или же контракт на продажу покупателю определенного процента произведенной продукции. Так, например, судоходные компании заключают с нефтяными компаниями контракты на поставки топлива с фиксированными условиями, которые нельзя изменить в течение определенного времени (срок действия контракта), несмотря на колебания цен на нефть или стоимости грузоперевозок.  [c.34]

Усиливают неопределенность будущего положения с ресурсами нефти и резкие колебания на мировом рынке спроса, предложения-и цен на нефть. Они отражаются на экономической эффективности экспорта нефти и могут то повышать, то снижать потребность в ней для этой цели.  [c.89]

Фирма, использующая материалы, цены и доступность которых подвержены колебаниям, например продукты нефтехимии, может в результате непредвиденных событий оказаться отрезанной от соответствующих источников поставок. Неожиданные события могут отразиться даже на вполне устоявшихся фирмах. Так, авиакомпании США пострадали в финансовом отношении во время войны против Ирака "Буря в пустыне" из-за неожиданного роста цен на нефть.  [c.357]

Вдобавок к спадам и подъемам на рынке жилищного строительства в 1980-е годы происходили значительные колебания цен на нефть. Когда цены на недвижимость после уплаты налогов резко выросли по всей стране в 1982—1985 гг., этот эффект в  [c.329]

Дать общую оценку роли природных ресурсов в экономике менее развитых стран довольно трудно. Это в основном связано с тем, что запасы полезных ископаемых распределены среди этих стран крайне неравномерно. Некоторые менее развитые страны имеют промышленные месторождения бокситов, олова, меди, вольфрама, нефти и т.д. В редких случаях им удалось с помощью своих природных богатств достичь быстрого экономического роста и добиться значительного повышения дохода путем его перераспределения из богатых стран. Ярким примером может служить Организация стран - экспортеров нефти (ОПЕК). Одновременно необходимо признать, что во многих случаях природные ресурсы принадлежат крупным транснациональным корпорациям промышленно развитых стран или полностью контролируются ими. Поэтому вся прибыль от использования ресурсов уходит за границу. Более того, значительные колебания цен на экспортируемые менее развитыми странами сельскохозяйственную продукцию и сырье способствуют нестабильности их экономического развития.  [c.869]

До сих пор мы в основном рассматривали динамику рынков на протяжении последних 15 лет. Возникает естественный вопрос - а существовали ли описанные межрыночные связи в более отдаленные периоды времени и с какого периода можно начинать межрыночный анализ До 1970 года обменный курс доллара был фиксирован. Колебаний курса доллара и иностранных валют просто не существовало. Цена на золото была фиксированной, и американцам не разрешалось его покупать. Цены на нефть регулировались. А ведь все эти рынки в основном и создают систему межрыночных связей.  [c.71]

До 1970 года существовали фиксированные обменные курсы. То есть изменений курса доллара относительно иностранных валют попросту не было. Хотя теперь нам известна важная роль валютных рынков, определить их влияние на финансовые рынки до 1970 года невозможно. До середины семидесятых годов цена на золото тоже была фиксированной, и американцы не имели права приобретать его в собственность. Ввиду отсутствия колебаний цены золота определить ее взаимосвязь с курсом доллара и оценить ее роль как опережающего индикатора инфляции до этого времени также не представляется возможным. Кроме того, до начала семидесятых годов цены на нефть регулировались. Следовательно, до 1970 года всех этих звеньев межрыночной цепи просто не существовало.  [c.278]

Несмотря на отсутствие собственных природных ресурсов, Япония научилась избегать большой зависимости от колебания цен на нефть, металлы и т.п. Поэтому не надо переоценивать влияние этих факторов на японскую иену.  [c.80]

Строго говоря, механизм импортируемой инфляции весьма многообразен и противоречив. Рост издержек, а значит, и внутренних цен нередко происходит вследствие колебания мировых цен (например, на нефть и нефтепродукты, зерно, рис, золото).  [c.434]

БИРЖА ТОВАРНАЯ — коммерческое учреждение, основное звено инфраструктуры товарного рынка, где осуществляется крупная торговля по стандартам или образцам продуктами труда, стоимость которых подвержена частым, значительным и трудно прогнозируемым колебаниям (например, оптовая сделка с зерном, лесоматериалами, металлом, нефтью, другими сырьевыми ресурсами, продукцией и услугами производственного назначения, потребительскими товарами, информацией и т. п.). Они могут быть специализированными, если объектом сделки является тот или иной вид однородного товара, и универсальными, где концентрируются спрос и предложение не только различных видов товара, но и ценных бумаг. Их членами обычно являются крупные предприятия и фирмы, их объединения — поставщики и покупатели значительных партий товара, банки. Формы участия в деятельности биржи могут быть разными. Так, например, можно приобрести постоянное брокерское место с правом участия во всех торгах, пользования всеми услугами или купить акции биржи вместе с брокерским местом, дающие право не только на представительство своего брокера, но и на получение дивиденда и участие в управлении биржей. Предельное количество членов Б. т. предусматривается ее уставом с учетом имеющихся возможностей (площади помещения, информационных и др.). Торги проводятся в заранее установленные дни, цены щ товары свободные и могут колебаться. Несмотря на то что сделки на биржах нередко носят спекулятивный характер, установленные цены на товары достаточно объективно отражают  [c.48]

Изменения в уровне дохода от объектов инвестирования часто проистекают из рыночного риска. Риск вызывается рядом факторов, независимых от данной ценной бумаги или имущественного вложения, таких, как политические, экономические и общественные события или изменения во вкусах и предпочтениях инвестора. Например, несмотря на то что инвестиции в недвижимость относятся к категории высокоуправляемых, коренные сдвиги в потребительских предпочтениях относительно жилья могли бы неблагоприятно сказаться на его рыночной стоимости и, следовательно, на фактически реализованном доходе. Влияние этих рыночных факторов на инвестиционные доходы неодинаково степень и направление изменений дохода, возникающие в результате колебаний некоторых рыночных факторов, различаются от одного объекта инвестирования к другому. Угроза войны на богатом нефтью Ближнем Востоке может привести к значительному увеличению стоимости (и, следовательно, дохода) акций производителей военной авиационной техники, в то время как стоимость акций и доход нефтяных компаний могут значительно сократиться. В сущности, рыночный риск выражается в изменчивости курсов ценных бумаг чем более подвержен курс ценной бумаги колебаниям, тем выше рыночный риск.  [c.236]

Цены на нефть ведут себя также как цены на любой другой товар -широкие ценовые колебания, отражающие периоды нехватки или перепроизводства нефти. После Второй Мировой войны среднеарифметическое значение цен на нефть составляет 19.27 за баррель. В то же самое время медиана цены на сырую нефть составляет 15.27 в ценах 1996г. Это означает, что только пятьдесят процентов времени с 1947 по 1997гг. цены на нефть превышали уровень 15.26 за баррель. Уровень в 22.00 за баррель цена нефти превышала только в период войн или конфликтов на Ближнем Востоке.  [c.39]

И действительно, с небольшими колебаниями общий уровень нефтедобычи в странах — участницах ОПЕК вплоть до июня 1982 г. поддерживался ниже упомянутого ранее потолка в 17,5 млн. барр. в сутки, благодаря чему цена эталонной аравийской легкой нефти на рынке наличного товара восстановилась до уровня ее официальной котировки. Однако уже в июле производство жидкого топлива поднялось до 18,5 млн. барр. в сутки, превысив на 5,7% ранее согласованный максимум. Этого оказалось достаточно, чтобы нарушить условия достигнутого неустойчивого равновесия между спросом и предложением, незамедлительно ослабить позиции продавцов и возобновить ценопонижа-тельный процесс на свободном рынке [232, с. 12—13]. Можно ли в данном случае говорить о каком-то сбое в налаженной системе контроля со стороны организации над производственным потенциалом ее участников  [c.120]

В данной связи представляется вполне закономерной возросшая за 70-е годы роль свободного нефтяного рынка как индикатора конъюнктуры или даже ориентира для нефтеэкспортирую-щих государств при разработке ими ценовой политики. Вполне обоснованны прогнозы относительно закрепления этой роли на будущее, поскольку колебания и тем более рост цен в разовых сделках, даже при их незначительной доле во внешнеторговом обороте сырой нефти, являются хорошим барометром соотношения спроса и предложения [173, с. 45—46]. Естественно также, что в условиях рынка продавца данные свойства спотовых цен наиболее активно используются именно сторонниками радикальной линии в области ценообразования. С середины прошлого и до начала нынешнего десятилетия они широко применялись  [c.132]

До 1973 г. цены на мировом рынке нефти находились на устойчиво низком уровне. В 1973-1985 гг. цены были устойчиво высокими. В 1986 г. цены упали и стали неустойчивыми. Значительные колебания цен вверх-вниз происходили часто, иногда несколько раз в год. В 1986-1989 гг. происходила наладка механизма биржевой торговли нефтью, очистка рынка от внебиржевой торговли. В 1990-е гг. нефтяные биржи превратились в важнейший элемент инфраструктуры мирового рынка нефти и нефтепродуктов. Теперь ситуацию на рынке стали определять не Эр-Рияд или Тегеран, а Нью-Йорк, Лондон и Сингапур, где находятся международные нефтяные биржи.  [c.36]

По 65 промыслам Азнефтскомбината цены дифференцировались в соотношении 1 3,8 по Грознефтексмбинату — в соотношении 1 2,2. По нефтепромыслам Средней Азии и Казахстана цены устанавливались для всех нефтей в смеси. Каждый трест имел свой уровень цен, а диапазон их колебаний составил 1 7.  [c.123]

Недостаток инвестиций в газовой отрасли связан с низкими ценами на природный газ на внутреннем рынке. Цены на природный газ, как и цены на нефть на мировом рынке подвержены постоянным колебаниям. Цены на газ 1Ш внутреннем рынке России являются относительно стабильными (в 1996-1999 гг. они были в директивном порядке заморожены). В отдельные периоды разница в цене на природный газ к а мировом и внутреннем рынках является восьмикратной.  [c.86]

При установлении цен предприятий на нефть общественно необходимые затраты труда на добычу нефти были определены с учетом действия факторов, зависящих от работы нефтегазодобывающих предприятий, природных условий районов добычи, уровня технического оснащения промысловых объединений. В связи с этим цены на нефть дифференцированы по зонам с ориентацией внутри них на максимальные затраты. При установлении цен по этому принципу была решена проблема ликвидации убыточности отдельных НГДУ, Колебания в себестоимости добычи по промыслам довольно значительны, и дифференцированные оптовые цены предприятий призваны отражать эти колебания.  [c.211]

В конце 1999 года, когда наметившаяся тенденция к снижению добычи предполагала необходимость крупных вложений в нефтегазовую отрасль, способных предотвратить будущий дефицит, благоприятный инвестиционный климат был нарушен неоправданными дестабилизирующими колебаниями цен на нефть. Например, в середине октября под влиянием совершенно эфемерных событий цена за два дня упала до невероятных 5 долларов за баррель. На следующей неделе цены продолжили капризную пляску, но уже в обратную сторону, и за три дня резко взлетели. Этот скачок объясняли зарождением тайфуна в Атлантике (который в худшем случае мог нарушить производство всего на несколько дней) и приближением сезона холодов1.  [c.109]

Это очень упрощенная картина, учитывающая только механизм саморегуляции рынка, но есть еще и множество внешних воздействий. Практически ежедневно выходят самые разнообразные экономические отчеты, влияющие на рынок акций меняются мировые цены на золото и нефть, меняются банковские проценты и индекс цен, показатели безработицы, производства и потребления. Рынки развитых стран очень связаны друг с другом, и изменение одного из них влечет изменение других. Все это, накладываясь на нарисованную нами картину собственных колебаний рынка, делает закономерности его движения много сложнее. Воздействие объективных факторов усугубляется субъективными. Положительные экономические новости подкрепляют оптимизм быков , и рынок устремляется наверх. Негативные новости усиливают пессимизм медведей , и рынок падает. В многолетнем масштабе рынок акций растет, и колебания рынка накладываются на общую тенденцию роста, но таких колебаний очень много. Некоторые длятся десятилетиями, другие — годами, неделями, днями, часами и даже минутами. Эти колебания непериодичны, поэтому предсказать точно точки поворота рынка практически невозможно. Большинство профессионалов и не стремятся к  [c.72]

Во многих случаях необходимо также знать об источниках риска и доходности ценной бумаги. Если, например, портфель формируется для лица, занимающегося нефтяным бизнесом, то такой инвестор, возможно, захочет минимизировать риск изменения доходности портфеля под влиянием изменения цен на нефть. Дело в том, что если цены на нефть упадут, то, вероятно, упадут и доходы данного инвестора от нефтяного бизнеса. Если портфель подвержен влиянию колебаний цен на нефть (т.е. если он включает в себя значительную часть нефтяных акций), то его рыночная стоимость понизится, еще более ухудшая финансовое положение инвестора4.  [c.791]

Для Б.т. характерна торговля специфической категорией товаров, отличительными особенностями которых являются однородность, делимость, небольшая дифференциация качества у различных поставщиков, разобщенность продавцов и покупателей, зигза-гообразность движения цен, обуслов-ловленная не столько изменениями в издержках производства, сколько колебаниями спроса и предложения, и др. Наиболее распространенными биржевыми товарами являются некоторые сельскохозяйственные товары, цветные и драгоценные металлы (олово, медь, цинк, золото). В последние годы развивается биржевая торговля нефтью.  [c.35]

economy-ru.info

Путин высказался по поводу резких колебаний цен на нефть

Президент Российской Федерации Владимир Путин, комментируя ситуацию с ценами на нефть, напомнил, что бюджет страны рассчитан на среднюю стоимость одного барреля в 40 долларов.

В ходе пресс-конференции в Сингапуре президент Российской Федерации Владимир Путин прокомментировал ситуацию с резкими колебаниями цен на нефть на мировом рынке. По словам главы государства, необходимо обеспечить такую цену на нефть, которая будет оптимальной как для потребителей, так и для производителей. Он подчеркнул, что такая цена, как сейчас, или на уровне 70 долларов за баррель, Россию вполне устраивает.

Продолжая свою мысль, Путин отметил, что не считает сокращение добычи нефти положительным моментом, так как это может быть чувствительно для российского бюджета. При этом он напомнил, что нынешний бюджет страны рассчитан из среднегодовой цены на нефть в 40 долларов за баррель. В связи с этим российский лидер считает, что это дает возможность «чувствовать себя уверенно» и спокойно работать в сложившейся ситуации. Кроме того, Путин добавил, что, скорее всего, в этом году у России будет профицитный бюджет.

Напомним, двумя днями ранее стоимость одного барреля нефти марки Brent упала сразу на 7 процентов до 65,47 долларов за баррель. Однако на следующий день цена нефти снова пошла вверх и сейчас колеблется на уровне 66,6 долларов за баррель.

Согласно мнению главы российского Министерства энергетики Александра Новака, данные скачки цен на углеводороды являются «базовыми» для нынешней волатильности нефтяного рынка. Ввиду этого, он считает, что предпринимать какие-либо резкие действия на данный момент не нужно. Ситуацию также прокомментировал и министр экономического развития РФ Максим Орешкин. Он напомнил, что на протяжении последних лет профильные ведомства занимались созданием такой макроэкономической конструкции, которая была бы устойчива к «внешним шокам», и при падении цены на нефть до 25 процентов, ситуация в экономике оставалась бы стабильной.

versia.ru

Нефтяные кризисы и колебания цен на нефть. Ближний Восток: война и политика

Нефтяные кризисы и колебания цен на нефть

Четырехкратное повышение цен на нефть, связанное с арабским нефтяным эмбарго, вызвало ощущение полного контроля производителей над ценами и привело к коренным переменам во всех сферах мировой экономики, а также к расколу в лагере стран – членов ОПЕК. Суммарные доходы стран-экспортеров выросли с 23 миллиардов долларов в 1972 г. до 140 миллиардов долларов в 1977 г., весомый довод для «нефтяных ястребов» продолжать свою нефтяную политику в русле постоянного повышения цен на нефть. Основная борьба развернулась между ослепленным амбициями шахом Ирана и придерживающимися умеренной нефтяной политики саудовцами, которые справедливо опасались того, что постоянные повышения цен приведут к переходу от нефти к традиционным и альтернативным энергоносителям, а это сократит их рынок и, таким образом, уменьшит значение их ресурсов. К тому же дальнейшее повышение цен на нефть стимулирует повторение циклов экономического спада и инфляцию в странах-импортерах, что опять же приведет в конечном счете к падению спроса на нефть.

Ответ западных стран не заставил себя долго ждать. Середина 70-х годов ознаменовалась настойчивыми попытками стран-импортеров слезть с арабской нефтяной иглы; основными направлениями их политики теперь были – более умеренное использование энергии, разведка и начало эксплуатации новых нефтяных месторождений (главным образом в Северном море, на Аляске и в Мексиканском заливе) и поиск альтернативных энергоносителей. К концу 1978 г. во всем мире, включая Соединенные Штаты, начали ощущаться результаты политики, принятой после введения эмбарго: повсеместно шли разведывательные работы, огромные инвестиции направлялись в британский и норвежский сектора Северного моря, нефтяные компании, лихорадочно запасающиеся дополнительными нефтяными объемами в условиях фактически ежедневного повышения цен на нефть и нестабильности мировой нефтяной промышленности, оказались хозяевами огромных запасов сырой нефти.

Впрочем, западный мир вскоре ожидало новое потрясение – в начале 1979 г. сломленный и физически и морально Иран покинул шах Мохаммед Пехлеви, а 1 февраля в Тегеран из своего изгнания с триумфом вернулся аятолла Хомейни. Иран захлестнула Исламская революция. «Волна паники, прокатившаяся по всему индустриальному миру, принесла второй нефтяной шок, подняв цены с 13 до 34 долларов за баррель, и коренные перемены не только в мировой нефтяной промышленности, но и во второй раз в течение менее одного десятилетия в мировой экономике и геополитике». Новый нефтяной шок прошел через несколько стадий. Первая растянулась с конца декабря 1978 г. (прекращение импорта нефти из Ирана) до осени 1979 г. Потери после прекращения нефтедобычи в Иране были частично возмещены ее ростом в других странах. К концу 1978 года Саудовская Аравия повысила объем нефтедобычи от установленного ею самой потолка в 8,5 млн баррелей в день до 10,5 миллиона. В первом квартале 1979 года ее нефтедобыча сократилась до 10,1 млн баррелей, но все же это было выше прежнего потолка в 8,5 млн. Увеличили нефтедобычу и другие страны ОПЕК. В критические первые три месяца 1979 г. суммарное производство нефти в капиталистическом мире было примерно на 2 млн баррелей в день меньше, чем в последнем квартале 1978 г.

Все же в начале марта 1979 года, гораздо скорее, чем ожидалось, на мировые рынки начал возвращаться иранский экспорт, хотя и в значительно меньшем объеме, чем до падения шаха. С очевидным ослаблением напряженности с поставками цены на рынке наличного товара начали падать и приближаться к официальным продажным ценам. Это был период, когда мог бы быть восстановлен определенный порядок, обеспечивающий некоторое спокойствие. В начале марта страны – члены Международного энергетического агентства в целях стабилизации рынка приняли решение сократить спрос на 5 %. Но паника и лихорадочная конкуренция на рынке теперь уже приобрели инерцию.

В конце марта состоялась очередная конференция ОПЕК. Цены на наличную сырую нефть поднялись уже на 30 %, на нефтепродукты – на 60 %. ОПЕК решила, что ее члены могут повышать официальные цены за счет дополнительных налогов и надбавок, «какие они считают оправданными в свете их собственного положения». И теперь на мировом рынке нефти начались два вида игр. Одним была погоня друг за другом: производители состязались в повышении цен. Другим – «схватка», жестокая конкуренция покупателей за поставки.

22 сентября 1980 г. снова пошатнуло всю систему поставок нефти, предвещая начало третьего нефтяного кризиса, – разразилась долгая кровопролитная война между Ираном и Ираком. На второй день, 23 сентября 1980 г., иракские военные самолеты начали массированные бомбардировки иранского нефтеперерабатывающего комплекса в Абадане, самого большого в мире, которые продолжались в следующем месяце и вызвали серьезные разрушения. Бомбардировкам подверглись также и все иранские порты, и нефтяные центры. Проведенное Ираном контрнаступление полностью лишило Ирак возможности экспортировать нефть через Персидский залив. В результате войны иранский экспорт нефти сократился, однако, экспорт Ирака был почти полностью прекращен.

На первой стадии Ирано-иракской войны мировой рынок ежедневно недополучал почти 4 млн баррелей нефти, то есть 15 % нефтедобычи стран ОПЕК и 8 % потребности западного мира. Цены на рынке наличного товара снова подпрыгнули. Легкие сорта арабской нефти достигли небывалой до того цены – 42 доллара за баррель. Паника, однако, продолжалась недолго. Началось повсеместное снижение деловой активности, причинами которого послужили и повышение цен, и решимость правительств западных стран бороться с инфляцией. При высоких запасах спрос резко падал, и цены на рынке понижались. Такое сочетание делало все более экономически невыгодным придерживание запасов, и использование их вместо дополнительных закупок росло.

Высокие процентные ставки в США и нехватка денежной массы вместе со снижением покупательской способности в результате повышения цен на нефть привели к глубочайшему со времен Великой депрессии спаду, имевшему два низких уровня, первый в 1980 г. и второй, более серьезный, в 1982 г. Свертывание экономической активности значительно уменьшило спрос на нефть в промышленных странах.

Изменения, происходившие в самой энергетике, вызванные прежде всего наращиванием нефтедобычи в альтернативных месторождениях Аляски, Северного моря и Мексики, повышением роли таких экспортеров, как Малайзия, Китай и Ангола, возвращение в промышленность угля и развитие ядерной энергетики привели к значительному уменьшению спроса на нефть.

Все эти тенденции в совокупности сократили обращение к нефти ОПЕК приблизительно на 13 млн баррелей в день, то есть на 43 % от уровня 1979 г. Вместо нехватки, которой все опасались, внезапно образовались большие излишки, превышавшие спрос на рынке – короче, возникло перенасыщение рынка, ведущее к существенному снижению цен.

ОПЕК находилась в тяжелом положении и была поставлена перед выбором – или снизить цены, чтобы вернуть себе рынки, или же сократить нефтедобычу для поддержания цены. В марте 1982 года ОПЕК, которая в 1979 г., всего лишь три года назад, производила 31 млн баррелей в день, установила общий для своих членов лимит в 18 млн баррелей в день и квоты для каждой отдельной страны, за исключением Саудовской Аравии, которая должна была регулировать объем нефтедобычи в целях поддержания всей системы.

В течение первой половины 80-х годов цены на нефть неуклонно падали, способствуя реорганизации самой нефтяной промышленности. Время международных нефтяных гигантов, контролирующих все вертикальные и горизонтальные операции прошло. Центр внимания нефтяных компаний переместился с рынка долгосрочных контрактов на рынок наличного товара. В целом реструктурирование означало переход к меньшей по размаху и более консолидированной нефтяной промышленности. К 1985 г. западный мир переживал третий год относительно оживленного экономического роста. Но на этот раз экономическое возрождение радикально отличалось от послевоенного подъема: его не питал рост спроса на нефть. Экономики индустриальных стран быстро адаптировались к высоким ценам на нефть, сделав ее потребление относительно вялым. Создавалось впечатление, что нефть потеряла свое стратегическое значение, став всего лишь «одним из товаров».

Несмотря на принятие ОПЕК еще более ограничительных мер, в 1984 году система ее новых квот перестала работать. Нефтедобыча за пределами стран ОПЕК росла; уголь, атомная энергетика и природный газ продолжали вытеснять нефть с рынка; энергосбережение сокращало спрос. Доходы стран ОПЕК сокращались, и манипуляции с квотами среди них становились все более очевидными.

После проведенной в начале июня 1985 г. встречи министров ОПЕК Саудовская Аравия пересмотрела свою нефтяную политику, перейдя от защиты цены к защите объема нефтедобычи – своего желаемого уровня, и выбрала для этого оригинальное оружие: сделки «нет-бэк» с партнерами Арамко и другими нефтяными компаниями, занимавшими стратегическое положение на ключевых рынках. По таким сделкам Саудовская Аравия не устанавливала фиксированной цены для переработчика и получала оплату, исходя из того, сколько давала продажа нефтепродуктов на рынке. Но рост объема продаж и ослабление тревоги по поводу продажной цены становились идеальным средством, вызывавшим падение цен. Со своей стороны, саудовцы надеялись, что потери из-за более низких цен они восполнят за счет более высоких объемов. Однако они старались также и не создавать слишком большой конфронтации, их целью было вернуться на уровень установленной квоты и только, и они приняли фиксированный максимум объема, покрываемого их новыми сделками «нет-бэк». Таким образом, их новая политика была направлена как против других стран ОПЕК, которые, нарушая квоты, забирали их долю рынка, так и против не входящих в ОПЕК стран.

Однако и эта политика не привела к желаемому удержанию цен от дальнейшего падения. За несколько месяцев цена эталонной «Уэст тексас интермедиат» упала до 10 долларов за баррель, то есть на 70 % от своей высшей точки в 31,75 доллара в конце ноября 1985 г. Некоторые грузы из Персидского залива продавались примерно за 6 долларов за баррель. Во время двух предыдущих кризисов в результате маргинальных потерь и срыва поставок цены подскочили вверх. Теперь также маргинальными были фактические изменения объемов.

Это был действительно третий нефтяной кризис, только его последствия шли в обратном направлении. Теперь экспортеры сражались за рынки, а не покупатели за поставки. И продавцы, а не покупатели, расталкивали друг друга в погоне за самой дешевой ценой.

Падение цен вышло из-под контроля. Впервые за все прошедшее время не существовало ценообразующей структуры. Не существовало даже официальной цены ОПЕК. Рынок одержал победу, по крайней мере на данное время. Цена теперь не устанавливалась в результате напряженных переговоров между странами ОПЕК, а складывалась на основе тысяч отдельных сделок – сделок «нет-бэк», компенсационных, бартерных сделок, сделок с переработкой, аукционных и множества других. В атмосфере жесточайшей конкурентной борьбы дело сводилось к предложению скидки за скидкой ради удержания рынков.

ОПЕК переживала глубокий раскол: Иран, Алжир и Ливия настаивали на том, чтобы ОПЕК приняла новые и гораздо более низкие квоты и таким образом вернула цену к 29 долларам за баррель. Страны с большим объемом нефтедобычи, главным образом Саудовская Аравия и Кувейт, оставались верны своему стремлению вернуть утраченный рынок. Итак, при отсутствии согласия как внутри ОПЕК, так и между ОПЕК и не входящими в нее странами, третий кризис продолжался всю весну 1986 г.

В условиях лихорадочного поиска выхода из сложившейся критической ситуации группа экспертов стран-экспортеров разработала систему с новым ценовым уровнем в 18 $/б. С поправкой на инфляцию она возвращала нефтяные цены к уровню середины семидесятых годов, то есть накануне второго нефтяного кризиса. Теперь цена 18 долларов казалась той точкой, при которой нефть вновь обретала конкурентоспособность как по отношению к другим энергоносителям, так и в сфере энергосбережения. Она представлялась наивысшим уровнем, которого могли достичь экспортеры, и при этом стимулировать экономический рост во всем мире и таким образом – потребление энергии. Стратегия завоевания доли рынка закончилась. Но, объявляя восстановление квот, ОПЕК настаивала, что это бремя не должно лечь только на ее плечи – его должны разделить и не входящие в ОПЕК страны (к примеру, Мексика, Норвегия и Советский Союз). И впоследствии были выработаны соглашения, в которых эти страны указывали, что они выполнят свою часть обязательств. К удивлению многих, рамочные соглашения, хотя и претерпев значительные изменения, сохранялись на протяжении 1987, 1988 и 1989 годов и в условиях повторявшегося и иногда очень резкого нажима рынка.

К концу 80-х гг. состояние нефтяной промышленности, казалось, стабилизировалось. 17 июля 1988 г. Иран информировал Организацию Объединенных Наций о своем желании пойти на перемирие. После вступления в силу перемирия Ирак сразу же приступил к символическим поставкам нефти из своих портов в Персидском заливе, чего он был лишен в течение восьми лет. Иран объявил о своем намерении заново построить огромный нефтеперерабатывающий комплекс в Абадане. И тем не менее с экономической точки зрения ситуация с нефтью в меньшей степени походила на начало восьмидесятых годов, нежели на начало семидесятых, за которыми последовал нефтяной кризис 1973 года. Мировой рынок нефти уплотнился. Спрос рос достаточно энергично. Добыча в США с 1986 по 1990 год резко упала на два миллиона баррелей в день, что по объему больше, чем добыча Кувейта или Венесуэлы. Импорт нефти в США достиг самого высокого уровня и продолжал расти. Мир снова оказывался в зависимости от Персидского залива. «Резерв безопасности» – разница между спросом и производственными возможностями – сокращался, что делало рынок более уязвимым в случае конфликтов или чрезвычайных ситуаций. Такой резерв был достаточно большим лишь в начале и середине 80-х годов, чтобы компенсировать падение объемов добычи во время Ирано-иракской войны, но никогда позднее.

Новый конфликт в Персидском заливе полностью оправдал существовавшие опасения. В 2 часа ночи 2 августа 1990 г. стотысячная армия Ирака начала вторжение в Кувейт.

Вторжение Ирака повергло ОПЕК в самый тяжелый из кризисов. Теперь на карту была поставлена не просто цена на нефть, а суверенитет и выживание наций, и большинство членов ОПЕК без колебаний сделали шаг к увеличению добычи, с тем чтобы компенсировать потерю добычи Кувейтом и Ираком, углубляя изоляцию Ирака и фактически одобряя новые взаимоотношения с потребителями.

Рынок внезапно лишился четырех миллионов баррелей нефти из-за разрушений и эмбарго, что сопоставимо с масштабами кризисов 1973 и 1979 гг. Степень неопределенности была высока, и, как и в предыдущие кризисы, лишенные уверенности фирмы и потребители стали создавать запасы. Цены на нефть взлетели, и финансовые рынки обвалились. Близился новый кризис.

Поделитесь на страничке

Следующая глава >

history.wikireading.ru

Колебания мировых цен на нефть. Forex портал Optima-Finance, 2018

Высокий уровень мировых цен на нефть стал поводом для серьезного и нескрываемого беспокойства американской администрации, которая в последние месяцы пыталась без чрезмерного нажима убедить страны-экспортеры увеличить производство нефти. Однако, сейчас заявления американских руководителей звучат тревожно.

Несколько дней назад президент США Билл Клинтон впервые упомянул термин "рецессия" - экономический спад, говоря о возможных результатах мировых цен на нефть. Такая перспектива может быть губительна для президентских надежд кандидата от Демократической партии вице-президента Гора. Как говорят наблюдатели, Билл Клинтон взял на себя риск, дав соперникам Гора потенциальный повод для критики администрации Клинтона - Гора. Но пока, судя по всему, тактика Клинтона сработала, если судить по решению ОПЕК увеличить производство нефти. Встречаясь с саудовским принцем Абдуллой во время Саммита тысячелетия в Нью-Йорке президент Клинтон, по его словам, сказал принцу, что цены на нефть слишком высоки и могут оказаться не по карману не только Америке, но и всему миру.

До сих пор, сенсационно высокие цены на нефть не отразились на американской экономике, и, судя по некоторым данным, американской промышленный потребитель нефти ответил на повышение цен первым за почти десятилетие снижением ее потребления. Но запасы нефтепродуктов в стране сейчас на самом низком за четверть столетия уровне. Министерство энергетики предсказывает, что цены на природный газ и горючее, используемое для отопления домов, поднимутся зимой на треть. А это уже предпосылка для потенциальных экономических потрясений. В саудовском принце президент Клинтон нашел сочувствующего слушателя, поскольку Саудовская Аравия - крупнейший в мире производитель нефти, всегда была своего рода "возмутителем единства" в рядах ОПЕК считая, что ее сотоварищи по ОПЕК не должны пытаться сорвать куш, пользуясь благоприятной для них обстановкой в мире. Эр-Рияд, в отличие от многих из этих стран, сумел создать на нефтедолларах базис для экономического преуспевания государства и настаивает на том, что мировые цены на нефть должны быть разумны, то есть, приемлемы для потребителей и выгодны для производителей.

При нынешних ценах выше 30 долларов за баррель, экспортеры, по словам экспертов, зарабатывают 70-процентную прибыль на каждом барреле нефти, добыча которого большинству стран ОПЕК обходится гораздо меньше, чем в 20 долларов. Исторически же экспортеры получали прибыль даже при ценах в 15 долларов за баррель нефти. Наблюдатели говорят, что нынешний скачок цен на нефть с исторической точки зрения - аберрация. В течение десятилетий - с конца 40-х годов до 90-х, мировые цены на нефть в пересчете на нынешний доллар колебались от 14 до 18 долларов за баррель за исключением, естественно, кризисных ситуаций, например, после Войны Судного Дня 1973-го года, когда из-за нефтяного эмбарго стран ОПЕК цены на нефть взлетели в 4 раза. Нынешний перепад цен с 10 долларов два года назад до почти 35 сейчас также объясняется, главным образом, уникальными событиями в мире. В основном - азиатским экономическим кризисом, который радикально сократил потребление топлива 3-4 года назад, что привело к перепроизводству нефти и сокращению ее добычи, и неожиданно быстрое возвращение этих государств к активной экономической жизни, потребовавшее больше нефти. Хотя почти все американские эксперты соглашаются с тем, что цены на нефть упадут скорее раньше, чем позже, нынешняя осень может оказаться критической для США. Белый Дом впервые всерьез заговорил о возможном использовании государственных стратегических запасов топлива, которые были практически неприкосновенны в течение многих лет.

В Великобритании, Бельгии, Германии и Италии продолжаются протесты против высоких цен на бензин. Водители грузовиков и фермеры блокируют нефтяные терминалы и нефтеперерабатывающие заводы. В Великобритании нарастает нехватка бензина. Начавшиеся неделю назад во Франции бурные протесты против резкого повышения цен на бензин подобно пожару перекинулись и на другие страны Европы. Возможно, успех французских фермеров и водителей грузовиков, добившихся снижения цен, воодушевил их европейских собратьев по профессии. В Англии протесты набирают силу. 6 из 9 британских нефтеперерабатывающих заводов, а также 4 топливных терминала были в понедельник блокированы тракторами и грузовиками. Многие АЗС закрыты из-за отсутствия бензина. Огромные очереди выстраиваются у еще работающих бензоколонок, где продажа бензина уже ограничена. В Ливерпуле, Манчестере, Листе, Бристоле и Северном Уэльсе грузовики и такси блокируют городские центры. По двум крупнейшим автомагистралям страны медленно движутся колонны грузовиков и тракторов, что практически парализовало движение автотранспорта...

Премьер-министр Великобритании Тони Блэр заявил, что правительство не пойдет на уступки и не снизит цены на бензин, хотя в Англии, где в Европе стоимость бензина самая высокая, почти 80 процентов его розничной цены составляют государственные налоги. Позицию правительства разъяснил министр торговли и промышленности страны Стивен Байер. По его словам, государственный бюджет на будущий год уже сверстан, и снижение цен на бензин хотя бы на два пенса за литр приведет к уменьшению заложенных в нем расходов на социальные нужды на миллиард фунтов. Британский премьер заявил, что решению проблемы может помочь давление на ОПЕК с целью заставить страны - экспортеры нефти увеличить ее добычу. Однако, по мнению аналитиков рынка, согласие ОПЕК увеличить добычу нефти на 3 процента и довести ее до 800 тысяч баррелей в день вряд ли всерьез повлияет на снижение цен на нефть в преддверии зимнего сезона. В свою очередь, ОПЕК в трехкратном увеличении цен на нефть за последние два года обвиняет европейские страны с их высоким налогообложением. Тем временем, в Бельгии водители грузовиков заблокировали центр Брюсселя. В городах Германии фермеры и водители-дальнобойщики парализовали уличное движение. В Италии автомобилисты заблокировали сицилийский топливный терминал. В Ирландии водители грузовиков и фермеры тоже угрожают акциями протеста, если власти не снизят цены на бензин и дизтопливо.

Больше нефти на мировом рынке - естественным образом надо ожидать понижения цен на нее. Если учесть, что экспорт нефти - главная статья дохода российской экономики, то возникает вопрос: как все происходящее отразится на России? Понятно, что повышение производства нефти до 800 тысяч баррелей в день приведет к некоторому снижению мировых цен на нефть, которые сегодня находятся на запредельном уровне. Однако, прежде всего, даже достаточно сильное снижение - до 25 долларов за баррель, которое представителями ОПЕК называется идеальным, для России является очень хорошим. Для нас это высокие цены на нефть, которые обеспечивают сверхдоходы российских нефтяных кампаний, и, соответственно, поскольку эти сверхдоходы распределяются в значительной степени внутри российской экономики, они обеспечивают хорошую конъюнктуру российской экономики, высокий и устойчивый внутренний спрос. Для России, по-прежнему, остается выбор не между хорошим и плохим, а между хорошим и очень хорошим. Нужно подчеркнуть, однако, что падение цен на нефть в ближайшее время не будет столь значительным. Они снизятся не до 25 долларов за баррель, а, скорее всего, снизятся совсем ненамного. Причина в том, что цены на нефть - это вопрос не только спроса и предложения, но и политический вопрос. И пока не пройдут выборы в США и представители арабских стран не будут понимать, с кем им нужно договариваться о ценах на нефть, они будут находиться на достаточно высоком и достаточно благоприятном для России уровне. Надо подчеркнуть, что практически ни при каких обстоятельствах мировые цены на нефть в ближайшем времени устойчиво не снизятся ниже уровня 22 долларов за баррель, потому что ниже этого уровня Саудовская Аравия начинает испытывать достаточно серьезные проблемы с обслуживанием своего внешнего долга, и она, естественно, не допустит снижения мировых цен на нефть ниже этого уровня А для России он является вполне комфортным и благоприятным, хотя конечно и не таким сказочным, как сегодняшние 33 доллара за баррель. То, что снижение цен на нефть не будет сильным показывает, первая реакция рынка на решение ОПЕК об увеличении добычи нефти до 800 тысяч баррелей в день. Снижение цен на нефть совершенно незначительно и является очень слабенькой корректировкой.

Действительно, большого снижения цен на нефть, скорее всего, не будет, потому что эти 40 миллионов тонн в год добавки - это 3 процента в год. Мировая экономика сейчас растет на 4,7 процента в год, следовательно, темпы экономического роста Запада опережают темпы роста производства энергии, и цены будут высокие. Для России последствия очень интересные. Дело в том, что на самом деле основные последствия - косвенные; прямые последствия повышения и понижения цен на нефть для России невелики: если России за первые посмотреть, то производство нефти, скажем, в России, за первые 7 месяцев двухтысячного года было 178 миллионов тонн, а за первые 7 месяцев 1999-го - 170. То есть, рост 5 процентов. Во всем российском топливно-энергетическом комплексе рост 4 процента, тогда как, скажем, в металлургии - 15 и в машиностроении - 11, то есть, сама по себе ценовая конъюнктура нефти не очень влияет на производство напрямую.

Она влияет косвенно. Косвенно она влияет, прежде всего, на бюджет и, во-вторых - на рассасывание неплатежей. Здесь главное значение имеет то, что Центробанк заставляет экспортеров репатриировать 75 процентов валютной выручки, то есть, он фактически следит за тем, чтобы возвращали деньги и платили налоги, выполняя более важную роль чем Минфин и Министерство по налогообложению. Далее рассасываются неплатежи и то количество денег, которое имеется в экономике позволяет при меньшем росте неплатежей вкладывать капитал в производство, и за счет этого происходит рост производства. Эти косвенные эффекты очень сильны и они будут продолжаться.

www.optima-finance.ru

Колебания цен на нефть: виноват ли алгоритмический трейдинг?

В течение первого полугодия 2017 года цены на нефть подвергались серьезным колебаниям, демонстрируя тенденции к снижению, свойственные «медвежьему рынку», даже несмотря на сокращение предложения сырья.

Обычно инвесторы и энергетические аналитики винят в непредсказуемости цен алгоритмический трейдинг, однако в сложившейся ситуации даже они были удивлены: основываясь на фундаментальной информации, рост цен казался им очевидным, пишет The Australian.

По словам нефтяных инвесторов, добыча сырья и спрос на него больше не являются движущими силами ценообразования на рынке. Они утверждают, что программный трейдинг искажает ситуацию и провоцирует ценовые перепады. Взять к примеру ситуацию от 25 мая: даже после того, как страны-члены ОПЕК решили продолжить сокращение добычи сырья, цены на нефть упали практически на 5%.

Ввиду происходящего, одни аналитики связали падение цен с, возможно, еще большим сокращением поставок со стороны ОПЕК, другие же объяснили ситуацию действиями алгоритмических трейдеров.

Премьер-министр Саудовской Аравии Халид аль-Фалих был одним из тех, кто связал события 25 мая с действиями технических трейдеров. «Тогда многие люди хотели продать акции», — сказал он после встречи ОПЕК 25 мая. «Но падение цен усилилось после того, как цена преодолела определенные технические барьеры».

По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, автоматизированная торговля «энергетическими» контрактами (акциями) с конца 2014 по конец 2016 года составила 58 процентов, тогда как в предыдущем двухлетнем периоде её уровень составлял 47 процентов.

Еженедельные отчеты EIA об изменении запасов нефти и нефтепродуктов в США по-прежнему играют важную роль на рынке сырья, однако ценовые перепады усилились не из-за них, но за счет алгоритмической торговли.

8 и 9 марта запасы США продемонстрировали рекордный уровень. Однако после того, как в игру вступили алгоритмы, цена на нефть упала ниже 50 долларов за баррель – впервые за год.

«Всё больше трейдеров ведутся на кричащие заголовки, а не считают реальные объемы нефти, — сказал Майкл Тран, директор по энергетическим стратегиям RBC Capital Markets. — Многие из них — это алготрейдеры или кванты».

У каждого из фондов – свои стратегии, из-за этого влияние на них алгоритмов и автоматизации бывает крайне сложно определить. Как говорит Майкл Помада, исполнительный директор Crabel Capital Management, «люди склонны винить в происходящем те вещи, которые они не понимают».

Да, действительно, в основе алгоритмов часто лежит непростая методология. Время покупки и продажи акций определяется с помощью следующих индикаторов – скользящих средних (MA) и волатильности.

Трейдеры же могут сочетать знание математических моделей вместе с собственными наблюдениями, чтобы делать финансовые ставки на движение цен от одного дня до нескольких месяцев.

Несмотря на то, что и люди, и алгоритмы пользуются автоматизированными механизмами на бирже, увеличение числа таких операций свидетельствует о растущем влиянии и повышении скорости компьютеров в нефтяной торговле.

Автоматизированная торговля захватывает и другие сферы: например, согласно отчету CFTC, в сельском хозяйстве её уровень возрос до 49% в течение последних двух лет (до конца 2016 года) относительно 38% в прошлом периоде. То же самое можно сказать и о рынке металла, где процент алгоритмического трейдинга составил 54% в сравнении с 47% с 2012 по 2014 годы.

Однако цены на нефть всё-таки более подвержены колебаниям, нежели цены в других отраслях, в том числе, и из-за последних действий ОПЕК. Моментум-трейдеры, использующие алгоритмы, чувствуют тенденции на рынке, утверждает Питер Хан из Bridgeton Research Group. Он также сказал о том, что рынок нефти сейчас находится в переходном состоянии. «На таком рынке торговые системы на базе импульсных алгоритмом будут «выбиваться» из длинных и коротких позиций».

Некоторые алгоритмические стратегии неплохо финансируются: например, в прошлом году 25,5 млрд долларов было инвестировано в деятельность биржевых консультантов по товарным опционам (CTA, commodity trading adviser), многие из которых, по данным Preqin, используют алгоритмы для отслеживания трендов на рынке фьючерсов. В первом квартале этого года CTA привлекли еще 7,2 млрд долларов, после чего общий объём их средств составил 256 млрд долларов.

По мнению Goldman Sachs, биржевые консультанты могут создавать новые торговые возможности на рынке. «Фундаментальным инвесторам не стоит опасаться CTA-фондов. Их деятельность следует рассматривать как источник новых возможностей для заработка, поскольку они уводят рынок в сторону от жесткого следования фундаментальным показателям», пишет инвестиционный банк в своем отчете по сырьевым продуктам от 29 июня.

Другие материалы по теме финансов и фондового рынка от ITinvest:

Автор: itinvest

Источник

www.pvsm.ru