Недельный прирост коротких позиций по нефти оказался вторым по величине в истории. Количество коротких позиций по нефти


Число "длинных" позиций по нефти достигло 17-месячного максимума

Число ставок на удорожание нефти WTI и Brent достигло 17-месячного максимума. Продолжающееся восьмую неделю ралли стимулирует закрытие позиций на удешевление двух основных нефтяных бенчмарков на биржах NYMEX и ICE

Число чистых длинных позиций по трем основным нефтяным бенчмаркам — фьючерсам/опционам на WTI на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) и на бирже Intercontinental Exchange (ICE), а также фьючерсам/опционам на Brent на ICE — достигло 17-месячного максимума. Чистые длинные позиции — это разница между общим количеством ставок на удорожание и ставок на удешевление. Количество длинных позиций (то есть непосредственно ставок на удорожание) обновило рекорд, достигнув 733 тыс. контрактов, следует из данных NYMEX и ICE, ведущих мировых площадок по торговле нефтяными фьючерсами.

Наращивание чистых длинных позиций по нефти оказывает поддержку нефтяному ралли: котировки WTI подскочили с тринадцатилетнего минимума в $26 в конце января до $41 за баррель, котировки Brent выросли, соответственно, с 30 до $42 за баррель. Как отмечает Reuters, значимая корреляция между ценами на сырье и ставками на нефть хедж-фондов наблюдается с начала 2014 года.

При этом изменение баланса на рынке нефтяных фьючерсов и опционов стало следствием не столько увеличения количества длинных позиций — их число за последние восемь недель увеличилось лишь на 39 тыс. контрактов, — сколько закрытия коротких позиций, или ставок на удешевление нефти, которые сократились за отчетный период на 205 тыс. контрактов.

К закрытию торгов на обеих биржах 22 марта участники рынка сосредоточили в своих руках чистые длинные позиции по трем ключевым нефтяным контрактам, эквивалентные почти 579 млн барр. нефти, пишет Reuters. Таким образом, за три месяца они более чем вдвое увеличили свои чистые длинные позиции, эквивалент которых на конец 2015 года составлял 242 млн барр.

Прошлый пик чистых длинных позиций пришелся на май 2015 года, когда их эквивалент составлял 572 млн барр., а исторический максимум был зафиксирован в июне 2014 года, когда запрещенное в России «Исламское государство» наступало на нефтеносные северные районы Ирака, показатель составил 626 млн барр.

Если брать европейскую площадку отдельно, рекорд по открытым чистым длинным позициям по фьючерсам и опционам на Brent был побит. Их эквивалент достиг 364 млн барр.

Совокупные короткие позиции по WTI на NYMEX и ICE сократились с 261 млн барр. на начало февраля до 112 млн барр.

Согласно опубликованным 25 марта данным Комиссии по фьючерсной торговле США (CFTC), число коротких позиций в опционах и фьючерсах на нефть WTI на бирже NYMEX сократилось с 2 февраля на 131 617 контрактов, или на 67%, — максимум для семинедельного снижения за последние десять лет. За последние десять лет ситуация, когда число коротких позиций снижалось семь недель подряд, отмечалась лишь дважды: в сентябре 2009-го и декабре 2012 года, следует из данных CFTC. Но и в том и в другом случае ликвидация позиций происходила не так стремительно, как на прошлой неделе.

Новостной фон благоприятствует восстановлению нефтяных цен. Во встрече в апреле, на которой будет обсуждаться вопрос заморозки добычи, примут участие 15 или 16 нефтедобывающих стран, заявил на прошлой неделе в Вене генеральный секретарь Организации стран — экспортеров нефти (ОПЕК) Абдалла аль-Бадри. Добыча нефти в США упала до минимума с ноября 2014 года. При этом предложение нефти в стране остается значительным на фоне увеличения импорта, а добыча нефти Саудовской Аравией и Россией, несмотря на ее заморозку, остается на исторически рекордном уровне.

По состоянию на 17:40 мск майские фьючерсы на WTI дешевели на 2,89%, до $38,64/барр., на бирже NYMEX, фьючерсы на Brent на бирже ICE дешевели на 2,66%, на $39,2. Двухнедельного минимума котировки достигли на фоне опасений того, что рынок остается перенасыщен, чтобы поддерживать цены на уровне $40 за баррель.

Достижение рекордного уровня коротких позиций в январе—феврале отправило цены к многолетним минимумам, опустив их ниже $30 за баррель в январе и феврале. Теперь их ликвидация толкает цены вверх. Нынешний сценарий — открытие хедж-фондами большого числа шортов с последующим их закрытием — повторяется уже третий раз с начала 2015 года, и каждый раз он оканчивался бурным ценовым ралли.

Но нынешний рост котировок, судя по всему, уже окончился, так как хедж-фонды полностью закрыли рекордное число шортов, открытых с октября 2015 года. Поскольку хедж-фонды бросились из одной крайности в другую, сначала закрыв рекордное число коротких позиций, а потом, открыв почти рекордное число длинных позиций, баланс рисков сейчас сместился в сторону понижения котировок.

В краткосрочной перспективе основной риск рынку несет закрытие долгих позиций. Это произойдет, если хедж-фонды решат зафиксировать прибыль от повышения цен и станут закрывать лонги. В таком случае начнется резкое падение цен, которое уже случалось в июне 2014 года, мае 2015-го и октябре 2015 года. По мнению Reuters, эти риски очевидны участникам рынка: за последние три недели цены на нефть выросли меньше, чем можно было предположить, исходя из ликвидации ​большого количества коротких позиций. Рост стоимости WTI прекратился на уровне $40, тогда как, если учитывать число закрытых шортов, бенчмарк должен был подорожать до $50 за баррель.

Brent Аналитика График BRENT График Нефти Нефть Прогноз Нефть

broker-vologda.ru

Недельный прирост коротких позиций по нефти оказался вторым по величине в истории

В течение недели, когда прирост цен на нефть марки WTI после соглашения ОПЕК по сокращению добычи, и после того, как саудиты признались в «мошенничестве» (но быстро забрали свои слова назад), был нивелирован, спекулянты в нефти добавили почти 80 тыс. контрактов к своим коротким позициям. Это был второй самый большой прирост почти за 34 года.
 

Этот всплеск в шортах сократил рекордное количество длинных позиций в нефти, при этом масштаб уменьшения чистых длинных позиций оказался вторым по размеру за всю историю. Но, очевидно, что рынок остается крайне перекошенным...

 

Это была третья неделя подряд сокращений чистых длинных позиций, а хедж-фонды уменьшили свои чистые лонги, достигнув отметки 14-недельной давности.

 

Все это произошло на фоне снижения нефтяных цен, пока рыночные участники следили за следующим ходом со стороны ОПЕК. Цены под давлением, так как участники рынка пытаются понять, собирается ли ОПЕК продолжить сокращение добычи. Вот пять пунктов, которые следует принимать во внимание инвесторам:

1. Саудовская Аравия может рассматривать возможность компенсации потерянных доходов от сокращения добычи ОПЕК за счет увеличения экспорта продуктов нефтепереработки. В прошлом месяце экспортные загрузки бензина и дистиллятов достигли 1,5 млн б/с, то есть выше уровня прошлого года и, по-видимому, на пути к тому, чтобы достичь  нового рекорда в ближайшие месяцы.

Коэффициенты загрузки нефтеперерабатывающих заводов в Саудовской Аравии и ОАЭ были ниже, чем у их мировых аналогов. Увеличение выпуска нефтепродуктов позволит этим двум производителям экспортировать больше бензина и нарастить доходы, при этом не увеличивая предложение нефти на глобальном рынке. Февральский отскок загрузки мощностей после сезона ремонтных работ как раз указывает на это.

           

2. Более того, за последние 4 года Саудовская Аравия и ОАЭ построили дополнительные НПЗ, ориентированные на экспорт и способные перерабатывать 1,4 млн б/с. Саудовская Аравия планирует удвоить свои перерабатывающие мощности в следующие 10 лет, и этот рост начнется уже к концу этого десятилетия.

3. Сейчас мы находимся, предположительно, в самом разгаре сокращения производства нефти странами ОПЕК, но Ирак продолжает масштабно экспортировать. По словам представителя нефтяной индустрии Ирака, в прошлом месяце экспорт из северной и южной частей страны составил 3,87 млн б/с.

Подольем еще масла в огонь: Ирак планирует к концу года увеличить объем производства до 5 млн б/с, сообщил в прошлую среду министр нефти Джабар Али Луайби. При этом считается, что страна по-прежнему придерживается соглашений ОПЕК…

4. Недавно появилась информация о том, что Роснефти была предложена десятипроцентная доля в совместном предприятии, занимающемся разработкой участка в бассейне реки Ориноко, богатом сверхтяжелой нефтью, поскольку государственная нефтяная компания PDVSA остро нуждается в деньгах. PDVSA должна обслуживать свой долг, при этом его следующие выплаты в апреле оцениваются в $3 млрд.

5. WSJ поднял интересную тему, касающуюся глобального спроса на нефть. Издание обращает внимание на тот факт, что прогноз по глобальному спросу на нефть обычно увеличивается в процессе уточнений первоначальной оценки. За последние 7 лет ежегодные оценки МЭА по мировому спросу на нефть были пересмотрены вверх на 880 тыс. б/с.

Как МЭА, так и ОПЕК считают, что рост спроса на нефть в этом году будет ниже, чем в прошлом. Агентство прогнозирует, что этот рост составит 1,4 млн б/с, тогда как в прошлом году прогнозная оценка была равна 1,6 млн б/с. ОПЕК понизил прогноз роста спроса на этот год до 1,26 млн б/с с прошлогодних 1,38 млн б/с.

Если не учитывать прочие факторы, то это может рассматриваться как позитив для нефтяных цен. Но встает ключевой вопрос: если МЭА в своих прогнозах постоянно недооценивает спрос, не может ли случится так, что оно недооценивает и прогнозы по предложению нефти?

 

 

Напомним, что спекулятивная активность на фьючерсном рынке действительно движет нефтяными рынками, поскольку за последние годы нефтяной рынок стал чрезвычайно «финансиализированным»...

Согласно диаграмме Майка Ротмана из Cornerstone Analystics, рынок бумажный рынок нефти в 29,5 раза превышает глобальный спрос на физическую нефть. В 1997 году это превышение составляло лишь 3,3 раза.

 

 

 

БКС Экспресс

smart-lab.ru

Число ставок на удорожание нефти достигло максимума с 2014 года :: Экономика :: РБК

Число ставок на удорожание нефти WTI и Brent достигло 17-месячного максимума. Продолжающееся восьмую неделю ралли стимулирует закрытие позиций на удешевление двух основных нефтяных бенчмарков на биржах NYMEX и ICE

Нью-Йоркская товарная биржа (Фото: AP)

​Двухлетний максимум

Число чистых длинных позиций по трем основным нефтяным бенчмаркам — фьючерсам/опционам на WTI на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) и на бирже Intercontinental Exchange (ICE), а также фьючерсам/опционам на Brent на ICE — достигло 17-месячного максимума. Чистые длинные позиции — это разница между общим количеством ставок на удорожание и ставок на удешевление. Количество длинных позиций (то есть непосредственно ставок на удорожание) обновило рекорд, достигнув 733 тыс. контрактов, следует из данных NYMEX и ICE, ведущих мировых площадок по торговле нефтяными фьючерсами.

Наращивание чистых длинных позиций по нефти оказывает поддержку нефтяному ралли: котировки WTI подскочили с тринадцатилетнего минимума в $26 в конце января до $41 за баррель, котировки Brent выросли, соответственно, с 30 до $42 за баррель. Как отмечает Reuters, значимая корреляция между ценами на сырье и ставками на нефть хедж-фондов наблюдается с начала 2014 года.

При этом изменение баланса на рынке нефтяных фьючерсов и опционов стало следствием не столько увеличения количества длинных позиций — их число за последние восемь недель увеличилось лишь на 39 тыс. контрактов, — сколько закрытия коротких позиций, или ставок на удешевление нефти, которые сократились за отчетный период на 205 тыс. контрактов.

Рекордные объемы

К закрытию торгов на обеих биржах 22 марта участники рынка сосредоточили в своих руках чистые длинные позиции по трем ключевым нефтяным контрактам, эквивалентные почти 579 млн барр. нефти, пишет Reuters. Таким образом, за три месяца они более чем вдвое увеличили свои чистые длинные позиции, эквивалент которых на конец 2015 года составлял 242 млн барр.

Прошлый пик чистых длинных позиций пришелся на май 2015 года, когда их эквивалент составлял 572 млн барр., а исторический максимум был зафиксирован в июне 2014 года, когда запрещенное в России «Исламское государство» наступало на нефтеносные северные районы Ирака, показатель составил 626 млн барр.

Если брать европейскую площадку отдельно, рекорд по открытым чистым длинным позициям по фьючерсам и опционам на Brent был побит. Их эквивалент достиг 364 млн барр.

Совокупные короткие позиции по WTI на NYMEX и ICE сократились с 261 млн барр. на начало февраля до 112 млн барр.

Согласно опубликованным 25 марта данным Комиссии по фьючерсной торговле США (CFTC), число коротких позиций в опционах и фьючерсах на нефть WTI на бирже NYMEX сократилось с 2 февраля на 131 617 контрактов, или на 67%, — максимум для семинедельного снижения за последние десять лет. За последние десять лет ситуация, когда число коротких позиций снижалось семь недель подряд, отмечалась лишь дважды: в сентябре 2009-го и декабре 2012 года, следует из данных CFTC. Но и в том и в другом случае ликвидация позиций происходила не так стремительно, как на прошлой неделе.

Новостной фон благоприятствует восстановлению нефтяных цен. Во встрече в апреле, на которой будет обсуждаться вопрос заморозки добычи, примут участие 15 или 16 нефтедобывающих стран, заявил на прошлой неделе в Вене генеральный секретарь Организации стран — экспортеров нефти (ОПЕК) Абдалла аль-Бадри. Добыча нефти в США упала до минимума с ноября 2014 года. При этом предложение нефти в стране остается значительным на фоне увеличения импорта, а добыча нефти Саудовской Аравией и Россией, несмотря на ее заморозку, остается на исторически рекордном уровне.

По состоянию на 17:40 мск майские фьючерсы на WTI дешевели на 2,89%, до $38,64/барр., на бирже NYMEX, фьючерсы на Brent на бирже ICE дешевели на 2,66%, на $39,2. Двухнедельного минимума котировки достигли на фоне опасений того, что рынок остается перенасыщен, чтобы поддерживать цены на уровне $40 за баррель.

Накануне конца роста котировок

Достижение рекордного уровня коротких позиций в январе—феврале отправило цены к многолетним минимумам, опустив их ниже $30 за баррель в январе и феврале. Теперь их ликвидация толкает цены вверх. Нынешний сценарий — открытие хедж-фондами большого числа шортов с последующим их закрытием — повторяется уже третий раз с начала 2015 года, и каждый раз он оканчивался бурным ценовым ралли.

Но нынешний рост котировок, судя по всему, уже окончился, так как хедж-фонды полностью закрыли рекордное число шортов, открытых с октября 2015 года. Поскольку хедж-фонды бросились из одной крайности в другую, сначала закрыв рекордное число коротких позиций, а потом, открыв почти рекордное число длинных позиций, баланс рисков сейчас сместился в сторону понижения котировок.

В краткосрочной перспективе основной риск рынку несет закрытие долгих позиций. Это произойдет, если хедж-фонды решат зафиксировать прибыль от повышения цен и станут закрывать лонги. В таком случае начнется резкое падение цен, которое уже случалось в июне 2014 года, мае 2015-го и октябре 2015 года. По мнению Reuters, эти риски очевидны участникам рынка: за последние три недели цены на нефть выросли меньше, чем можно было предположить, исходя из ликвидации ​большого количества коротких позиций. Рост стоимости WTI прекратился на уровне $40, тогда как, если учитывать число закрытых шортов, бенчмарк должен был подорожать до $50 за баррель.

www.rbc.ru

Масштаб недельного прироста коротких позиций по нефти оказался вторым по величине за всю историю

В течение недели, когда нефть марки WTI растеряла весь свой прирост, случившийся по факту заключения сделки ОПЕК по сокращению добычи нефти, и после того, как Саудиты признались в “жульничестве” (но быстро забрали свои слова назад), спекулянты в нефти добавили почти 80 000 контрактов к своим коротким позициям – и это второй по счету самый большой прирост коротких позиций почти за 34 года.

Это увеличение шортов уменьшило чистое рекордное по величине длинное позиционирование в нефти, при этом масштаб уменьшения чистых длинных позиций оказался вторым по размеру за всю историю. Тем не менее, рынок все равно остается экстремально перекошенным…

Эта неделя была третьей по счету, когда чистые длинные позиции сокращались, а хедж-фонды уменьшили свои чистые лонги самым быстрым темпом за всю историю, к значениям четырнадцатинедельной давности.

Все это происходило на фоне снижения нефтяных цен, пока рыночные участники ожидали следующего хода со стороны ОПЕК (как поясняет Мэтт Смит из OilPrice) …  цены находились под давлением, пока участники рынка пытались понять, продолжит ли ОПЕК сокращать производство нефти. Далее представляем пять пунктов, которые нужно принимать во внимание:

1) Мы уже писали о том, что Саудовская Аравия, вероятно, рассматривает возможность замещения потерянной выручки от сокращения производства нефти увеличением экспорта продуктов нефтепереработки. Недавно мы опубликовали отчет, в котором исследовали эту тему более детально, как и некоторые другие ключевые элементы текущего положения дел на нефтяном рынке.

Диаграмма внизу – это часть этого отчета. Коэффициенты загрузки нефтеперерабатывающих предприятий в Саудовской Аравии и ОАЭ находились на более низких отметках, чем у других глобальных нефтепереработчиков; увеличение выпуска нефтепродуктов со стороны этих двух стран позволит им экспортировать большие объемы бензина, при этом не увеличивая предложение нефти на глобальном рынке. Февральский подскок загрузки мощностей, случившийся после сезона ремонтных работ, недвусмысленно говорит нам об этом:

2) Более того, за последние 4 года Саудовская Аравия и ОАЭ выстроили дополнительные экспортно-ориентированные нефтеперерабатывающие предприятия, способные перерабатывать 1,4 млн. баррелей в день. Саудиты планируют удвоить свои перерабатывающие мощности в следующие 10 лет, и мы увидим рост этих мощностей уже к концу этого десятилетия:

3) Мы находимся в самом разгаре сокращения производства нефти странами ОПЕК, но Ирак продолжает масштабно экспортировать нефть. Согласно заявлению представителя нефтяной индустрии Ирака, экспорт из южной и северной частей этой страны в прошлом месяце достигал 3,87 млн. баррелей в день. ClipperData говорит нам о том, что экспорт Ирака был еще выше.

Прибавьте сюда еще тот факт, что Ирак планирует довести выпуск нефти до 5 млн. баррелей в день к концу года. При всем при том, считается, что эта страна придерживается соглашений ОПЕК. Хмм…

4) Есть информация о том, что Роснефти была предложена десятипроцентная доля в совместном проекте по разработке Битуминозных песков Ориноко в Венесуэле, поскольку венесуэльская нефтяная компания PdDVSA, находящаяся в собственности государства, остро нуждается в деньгах. PdVSA должна обслуживать свой долг, и следующие выплаты в апреле должны составить $3 млрд.

5) Wall Street Journal поднял интересную тему, касающуюся глобального спроса на нефть. Издание привлекло внимание к тому факту, что прогнозы по глобальному нефтяному спросу, как правило, увеличиваются в процессе уточнений, следующих за начальной оценкой. За последние 7 лет Международное Энергетическое Агентство пересмотрело свои прогнозы спроса на нефть вверх на 880 000 баррели в день

И МЭА, и ОПЕК полагают, что рост спроса на нефть в этом году будет ниже прошлогоднего. Агентство прогнозирует, что этот рост составит 1,4 млн. баррелей в день, тогда как в прошлом году прогнозная оценка была равна 1,6 млн. баррелей в день. ОПЕК понизил прогноз роста спроса на этот год до 1,26 млн. баррелей в день с прошлогодних 1,38 млн. баррелей в день.

Если не принимать в учет прочие факторы, то эта информация кажется позитивной для нефтяных цен. Однако, встает и такой вопрос: Если Международное Энергетическое Агентство в своих прогнозах постоянно недооценивает спрос, не может ли случится так, что оно недооценивает и прогнозы по предложению нефти?

Напомним, что на самом деле рынок нефти движим спекулятивной активностью на фьючерсном рынке (которая большую часть времени играет заметно более важную роль, чем фундаменталии), поскольку рынок нефти оказался чрезвычайно фианансализированным в последние годы…

На диаграмме за авторством Майка Ротмана из CornerstoneAnalytics, представленной выше, показано, что бумажный рынок нефти в 29,5 раз больше глобального спроса на физическую нефть. В 1997 году это превышение составляло лишь 3,3 раза!

Опубликовано 18.03.2017 г.

Источник: Oil Shorts Soar By 2nd Most In History As OPEC Hope Fades

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

finview.ru

Чистые длинные позиции по нефти близки к рекорду

Начиная с февраля крупные инвесторы предсказывали, что цены на нефть готовы к масштабному ралли. Хедж-фонды и управляющие активно делали ставки на рост цен на нефть, стремясь полностью отыграть возможный резкий рост.

Любители коротких позиций были практически вытеснены с рынка. Эти позиции быстро закрывались, что привело к повышению цен на нефть примерно на 50% с начала февраля.

Это подпитывает оптимизм, что худшее на рынке нефти позади и есть веские основания полагать, что ралли является оправданным.

Добыча нефти в США снизилась примерно на 600 тыс. баррелей в сутки по сравнению с пиком в апреле 2015 г. Проблемы в Нигерии и Ираке обеспечили снижение поставок еще на несколько сотен тысяч баррелей в сутки.

Спрос на бензин в США достиг нового рекорда, а от встречи стран ОПЕК, где будет обсуждаться перспектива заморозки добычи, нас отделяет всего несколько недель. Все это играет на руку нефтяным «быкам».

Но есть и не очень радостные знаки. Основы для роста цен все еще очень слабы. Запасы нефти в США находятся на рекордном уровне и по-прежнему растут, тогда как мировая добыча все еще превышает спрос.

Некоторые эксперты и аналитики не исключают, что в ближайшие два месяца цены на нефть вновь упадут, так как ценовое ралли оказалось слишком сильным, чем должно было.

Кого потопит иранская нефть

По данным Reuters, на 22 марта объем чистых длинных позиций по нефти вырос до эквивалента 579 млн баррелей, что вдвое превышает показатель конца 2015 г. При этом в предыдущий раз, когда мы видели пик открытых чистых длинных позиций на уровне 572 млн баррелей, цены начали снижаться примерно через месяц.

Впрочем, даже нынешний уровень ниже 626 млн баррелей от июня 2014 г., когда широкая общественность узнала об «Исламском государстве» (деятельность террористической организации запрещена в России).

Рост цен вряд ли продолжится во II квартале, если только условия не изменятся, и это делает рынок уязвимым к ликвидации длинных позиций. Хедж-фонды, возможно, уже готовы фиксировать прибыль, и это означает риск сильного и резкого снижения.

Грубо говоря, в течение следующих нескольких недель мы можем увидеть огромную волну закрытия длинных позиций и открытия коротких. Если спекулянты посчитают, что рынок меняет направление движения, они не будут медлить.

Все это может спровоцировать сильный обвал, хотя он, скорее всего, будет краткосрочным, а затем рост начнется вновь. Цены на нефть будут стабильными только тогда, когда ралли начнет сопровождаться твердыми фундаментальными признаками для роста.

Источник: Вести Экономика

НАВЕРХ СТРАНИЦЫ

marketsignal.ru

Спекулянты закрывают короткие позиции по нефти

Спекулянты продолжили сокращать свои длинные позиции по нефти. Однако более существенному снижению подверглись короткие позиции.

За неделю количество открытых длинных позиций у хедж-фондов сократилось на 2,6 тыс. контрактов до 307,8 тыс. Объем коротких позиций снизился гораздо заметнее — на 15,6 тыс. контрактов до 101,6 тыс. Таким образом, общая чистая длинная позиция по нефти увеличилась до 206,1 тыс. контрактов или до 9,7 млрд долларов.

Чистая длинная позиция по нефти (хедж-фонды)

Источник: Комиссия по торговле товарными фьючерсами

Фонды активно закрывают свои короткие позиции уже две недели подряд. Именно эти действия привели к недавнему ралли на рынке «черного золота». Правда восходящее движение продлилось недолго — не хватило сил. Для продолжения праздника на рынке сырья нужны были новые длинные позиции, которые пока не спешат открываться.

Производители также постепенно снижают объемы хеджирования от падения котировок — с февраля 2017 г. они упали на 4,5 млрд долларов.

Net-позиции ТОП-4 трейдеров на NYMEX

Источник: Комиссия по торговле товарными фьючерсами

Крупнейшие четыре трейдера Нью-Йоркской товарной биржи, все еще не могут определиться с дальнейшим движением, однако по состоянию на 30 мая больше склонялись к росту, чем к падению. Объем «лонгов» в их портфелях был больше «шортов» на 1,2 процентных пункта.

Резюме от Investbrothers

Скорее всего, до тех пор пока основные участники рынка не начнут увеличивать разницу между длинными и короткими позициями, серьезного, ярковыраженного и продолжительного движения на рынке нефти ждать не стоит.

Поэтому, на наш взгляд, цены на «черное золото» пока будут перемещаться коридорами, а не ярко-выраженными трендами.

 

Другая статистика:

  1. Позиции трейдеров по нефти (NYMEX)
  2. Позиции трейдеров по нефти (Europe)
  3. Позиции трейдеров по рублю

 

Чтобы быть в курсе последних материалов от Investbrothers, подписывайтесь на наш Twitter

 

1 008 просмотров

investbrothers.ru

Текущая цена на нефть никак не связана со спросом и предложением

   

 

Отличный анализ того, что реально стоит за низкой ценой на нефть:

- Фундаментальные факторы по нефти на самом деле немного улучшились, но цена продолжает падать из-за финансово обусловленных событий...

- особенно необоснованная убежденность, что Федеральная резервная система США повысит процентные ставки и положит начало периоду денег с высокой покупательной способностью.

Леонард Брекен

Статья первоначально опубликована на OilPrice.com.

 

В долгосрочном плане доллар будет падать, а нефть повышаться

Стало ясно, что цену на нефть дикутют не спрос и предложение, а финансовые рынки и, что более важно, денежные потоки, связанные с политикой центрального банка.  

Понижательные настроения на нефтяных рынках берут верх по мере того, как чистые короткие позиции (при игре на понижение) приближаются к рекордным высотам. Согласно "Рейтер", от 50 до 60 хедж-фондов заняли короткие позиции, на которые приходится около 160 миллионов баррелей нефти в краткосрочных контрактах. На самом деле количество коротких позиций в опционах и фьючерсных контрактах на нефть превышает сейчас уровень периода большого финансового кризиса 2008 года, как ни странно, несмотря на разговоры о хорошей экономике и необходимости для ФРС повысить процентные ставки. Безумие, правда? 

Наращивание и ликвидация позиций фондовых менеджеров по нефти марки WTI на Нью-Йоркской товарной бирже по сравнению с ценой на фьючерсные контракты на нефть марки WTI

 

Зеленый цвет - длинные позиции - покупка (фьючерсы и опционы вместе) на нефть марки WTI на товарной бирже NYMEX Оранжевый цвет - короткие позиции - продажа (фьючерсы и опционы вместе) на нефть марки WTI на товарной бирже NYMEX Коричневый цвет - цена на нефть марки WTI (фьючерсные контракты ближайшего месяца поставки)

Как я зявлял ранее, денежные потоки в финансовые активы имеют больше общего с политикой ФРС и валютным рынком, чем с фундаментальными факторами. Так как консенсус заключается в более высоких процентных ставках осенью в сочетании с азиатской паникой из-за обесценивания юаня, контекст слабого интереса к сырьевым товарам усилился несмотря на улучшение фундаментальных факторов. Однако в последний месяц обратно пропорциональная зависимость между укрепляющимся долларом США и падающей ценой на нефть исчезла, так как доллар по большому счету является слабым с начала года и до текущей даты, в то время как нефть упала на 35 процентов до рекордно низкого уровня. Частично это было связано с беспокойством по поводу поставок из Ирана в 2016 году, но большую часть этого я отношу на счет коротких продаж.  

По большому счету почти каждый случай игры на понижение, представленный СМИ в 2015 году, оказался недостоверным. Такие апокалиптические события как количество буровых (количество вертикальных буровых снижается по сравнению с горизонтальными), Кушинг переполнен (город в штате Оклахома, основной хаб для сырой нефти, имеет значительные нефтехранилища - прим. перев.), спрос в Китае замедляется, Иран выпускает 50 миллионов баррелей нефти с плавучего хранилища, добыча в США увеличивается - все они были развенчаны.

На самом деле, как я и говорил, фундаментальные факторы улучшились, так как добыча в США начала падать, запасы в нефтехранилищах сокращаются с весны, а спрос на бензин достиг рекордного уровня (намного более высокого по сравнению с ожиданиями в начале 2015 года).

Более того, беспокойство в отношении Ирана совершенно надуманно, учитывая, что шумиха о плавучем хранилище - миллионы баррелей сырой нефти в танкерах, оказавшиеся низкокачественным конденсатом, который трудно перерабатывать.

Также увеличение на 500000 - 1 миллион баррелей в день (мб/д) в связи с ядерной сделкой будет поглощено за счет более высокого спроса, который в среднем составляет 1 миллион баррелей или около того каждый год (в 2015 году он был даже выше этой цифры; ближе к 1,4 мб/д или выше).  

Более того, один только Китай добавит 600000 баррелей в день перерабатывающих мощностей по мере того, как он позволяет независимым НПЗ перерабатывать нефть. Поступательно негативным является дополнительные мощности, добавленные Ираком и Саудовской Аравией с начала 2015 года. Однако за исключением Ирана у ОПЕК не осталось резервной производительности, а Саудовская Аравия уже объявила о намерении сократить производство на 200000-300000 баррелей в день после своего зависящего от сезона внутреннего периода.    

И все же, хотя доллар недавно ослаб, нефть все равно упала почти на 35 процентов. Вложения в разведку и добычу сократились еще больше, так как в добавление к коротким позициям есть также срочные сделки по грядущему осеннему пересмотру кредитов, а хедж-фонды открывают срочные позиции по облигациям компаний разведки и добычи, одновременно продавая акции. 

Все это по-прежнему не объясняет панику на нефтяных рынках, кроме как финансово обусловленные события, которые не связаны напрямую со спросом и предложением нефти, которые, как я и говорил, улучшились по сравнению с началом 2015 года. На самом деле спрос растет, а поставки значительно усиливаются, как свидетельствуют графики ниже:

Запасы бензина в США - текущее потребление по дням

 

Запасы товарной нефти в США - загрузка НПЗ по дням

 

Коэффициент использования производственных мощностей американских НПЗ (максимальная производительность по дистилляции сырья в процентах)

 

В дополнение к резкому падению нефти есть еще загадка импорта нефти, который за последние три месяца значительно вырос, в то время как производство в США снизилось. Почему это происходит, хотя СМИ продолжают изображать избыток предложения в США? 

На прошлой неделе и почти каждую неделю, когда запасы в нефтехранилищах росли, это происходило в результате роста импорта в момент, когда американские НПЗ обещали увеличить производственные мощности на 700000 баррелей в день дополнительно легкой малосернистой нефти из сланцевой добычи.

Достаточно будет сказать, что что-то здесь не так. С июня месяца импорт нефти в США увеличился на более чем 1 миллион баррелей в день, достигнув почти рекордного уровня апреля этого года. Как мы можем купаться в нефти местного производства и при этом импортировать рекордное количество иностранной нефти? Я задал этот вопрос высокопоставленному топ-менеджеру компании, занимающейся разведкой и добычей нефти, и ответ был: Саудовская Аравия. 

Мало кто знает, что Саудовская Аравия владеет 50% долей в НПЗ Motiva, одном из крупнейших НПЗ в стране. Как ясно сказано в статье "Нью-Йорк Таймс" 2013 года, целью Саудовской Аравии было гарантировать рынок для ее нефти и в некоторых случаях продавать ее по цене ниже рыночной. Я бы не удивился, что наполовину принадлежащий саудам НПЗ намеренно импортирует больше нефти, чем нужно, так как это играло бы на руку саудовской стратегии навредить сланцевой добыче в США.   

Еженедельный импорт нефти в США (в тысячах баррелей/день)

 

Если график ниже верен и бензин, поставляемый на внутренний рынок США, увеличился на 500000 баррелей в день, в то время как производство в США оставалось почти без изменений с начала 2015 года, то каким образом запасы нефти в США настолько большие, согласно Службе энергетической информации?

Поставки бензина на внутренний рынок США, в тысячах б/д (средний показатель за 4 недели)

 

Как я писал в более ранних статьях, пока ФРС не признает, что угроза сильного доллара и повышения процентной ставки исчезла, послав сигнал об изменении курса, попытки снижения цен на нефть не прекратятся. Американская экономика слабеет, а не укрепляется, и это происходит уже некоторое время. В прошлом "количественные смягчения" начинались как раз в такое время, когда рынки начинают падать, но мы все еще слышим рассказы о повышении процентных ставок. Не изменила ли ФРС политику стимулирования, используя падающие сырьевые товары вместо "количественного смягчения"? Возможно, на время, но последние данные показывают, что это тоже не работает.  

Следите за значительной коррекцией американского доллара в следующие месяцы, что ознаменует собой поворот в сырьевых товарах в целом. До тех пор мы находимся посреди идеального шторма, когда цены снижаются, не особо обращая внимание на фундаментальные факторы, из-за политики ФРС и просто чистой жадности фондов, которые могут понижать нефтяные фьючерсные контракты, чтобы максимально увеличить доходы от краткосрочных акций или приобрести активы по дешевке. 

статью прочитали: 6752 человек

Комментарии  Материалы по теме 
  13.12.2018 22:24   Эксклюзив

Russia Insider -

Соглашение ОПЕК-Россия по сокращению обреченo

ОПЕК + объявила об огромном запланированном сокращении добычи, но на самом деле в соглашении не говорится, сколько должен сократить каждый отдельный производитель.

читали: 412

читать далее  
  10.12.2018 08:35   Эксклюзив

Spiegel online -

Торговля нефтью и газом: европейцы хотят подорвать власть доллара

Европейская комиссия хочет усилить роль Евро по всему миру: в будущем платежи за энергоносители должны чаще производиться в Единой европейской валюте. Причина: возникновение ряда споров с США.

читали: 843

читать далее  
  03.12.2018 19:07   Эксклюзив

Russia Insider -

Путин может согласиться на сокращение добычи нефти

Аналитики считают, что, несмотря на сомнительную экономическую выгоду от высоких цен на нефть для Москвы, Путин найдет политическую выгоду – дальнейшее усиление влияния России на Ближнем Востоке – и Россия согласится на сокращения, предложенные Саудовской Аравией.

читали: 654

читать далее   

perevodika.ru