ETF на нефть пользуются спросом, однако опасайтесь ловушки контанго. Контанго на рынке нефти


Нефть на приколе

МОСКВА, 21 июн - ПРАЙМ, Андрей Карабьянц. Компании накапливают нефть в зафрахтованных танкерах из-за ситуации контанго на рынке. Рост объемов углеводородного сырья в плавучих хранилищах свидетельствует о сохранении дисбаланса между спросом и предложением на нефтяном рынке, несмотря на сокращение добычи ОПЕК+. Надежды на достижение баланса между спросом и предложением в этом году связаны с Китаем, который наращивает поставки нефти из-за рубежа на фоне падения собственной добычи. 

Объемы нефти в плавучих хранилищах выросли

Количество нефти в танкерах, стоящих на приколе, в этом месяце достигло рекордного уровня с начала года – 111,9 миллиона баррелей. Наибольший объем находится в плавучих хранилищах, расположенных в Северном море и Сингапуре – крупнейших центрах торговли углеводородным сырьем, а также в районе иранского острова Харк. 

Па данным исследовательской компании Kpler, объем сырья в танкерах снижался с конца февраля. Однако в конце мая ситуация изменилась, запасы начали расти, несмотря на сокращение добычи ОПЕК и странах, не входящих в картель, но поддержавших его с целью сокращения предложения на рынке нефти. Эта коалиция нефтедобывающих стран получила неофициальное название ОПЕК+  

В мае 2017 года добыча нефти в ОПЕК составила 32,08 миллиона баррелей в сутки, сократившись на 1,13 миллиона баррелей по отношению к октябрю прошлого года, когда был отмечен рекордно высокий уровень производства. По консервативной оценке Международного энергетического агентства (МЭА), ОПЕК выполнила свои обязательства по сокращению добычи на 97%. Кроме того, в МЭА считают, что поддержавшие ОПЕК страны, не входящие в картель, снизили добычу на 464 тысячи баррелей в сутки, включая 278 тысяч баррелей, которые приходятся на Россию. Таким образом, ОПЕК+ выполнила условия соглашения на 83%.

Рост количества танкеров с нефтью, которая не нашла своего покупателя, особенно в районе Северной Атлантики, свидетельствует, что сокращение добычи в ОПЕК+ еще не оказало желаемого воздействия на рынок, считает Оливер Джакоб, директор консалтинговой компании PetroMatrix. 

Трейдеры считают, что большие запасы в плавучих хранилищах образовались в связи с устойчивым контанго на нефтяном рынке. Контанго – ситуация, когда цена на товар с отложенным сроком поставки выше, чем текущая цена. Рекордные объемы нефти, хранящейся в танкерах, обеспечивают устойчивое превышение предложения над спросом на рынке физической нефти, что, в свою очередь, влияет на стоимость нефтяных фьючерсов. 

Неизвестные в нефтяном уравнении

Соглашения о сокращении добычи, принятые ОПЕК+, не распространяются на Нигерию и Ливию, где добыча упала из-за нестабильной политической ситуации в этих странах. В этом месяце Royal Dutch Shell начала поставки нефти сорта Forcados из Нигерии. Продажи Forcados были прекращены более года назад из-за диверсии на подводном трубопроводе, по которому осуществлялись поставки с месторождения до экспортного терминала. Ожидается, что экспорт нефти данного сорта достигнет 285 тысяч баррелей в сутки уже в августе. 

Ливийская государственная нефтяная компания National Oil сообщила о возобновлении производства на гигантском месторождении Sharara, где уже сейчас добывается 270 тысяч баррелей в сутки. Ливийские власти планируют увеличить добычу в стране, которая сейчас составляет 830 тысяч баррелей в сутки, до 1,25 миллиона баррелей в сутки к концу 2017 года. 

Кроме того, на фоне увеличения объема буровых работ в США наблюдается устойчивый рост добычи нефти. Количество буровых установок в стране растет 22 недели подряд, а добыча достигла 9,34 миллиона баррелей в сутки – самого высокого уровня с августа-2015. При этом добыча сланцевой нефти составила 5,475 миллиона баррелей в сутки. Из этого объема 2,47 миллиона баррелей в сутки поступает на рынок из Permian Basin – структуры, расположенной в штатах Техас и Нью-Мексико. 

В последнем отчет EIA (Управление энергетической информации) особо подчеркивается, что добыча нефти в США может достичь 10 миллионов баррелей в сутки в следующем году – рекордного уровня с 1970 года. 

Чего ждать от Кашагана?

В ОПЕК+ есть еще одна страна, которая может повлиять на баланс спроса и предложения на нефтяном рынке. После начала промышленной добычи на месторождении Кашаган на шельфе Каспия казахстанские власти выражают надежду на увеличение добычи до 107,3 миллиона тонн к 2025 году. При этом, в этом году министерство энергетики Казахстана рассчитывает увеличить добычу до 81 миллиона тонн по сравнению с 79,5 миллиона тонн в 2016 году. Однако Казахстан может добыть еще больше, если принимать во внимание планы оператора Кашагана North Caspian Operation Company (NCOC). NCOC планирует к концу года увеличить производство до 370 тысяч баррелей в сутки. Таким образом, в 2017 году объем добычи на месторождении может достигнуть 12 миллионов тонн, а совокупная добыча Казахстана – превысить 85 миллионов тонн. 

Несмотря на официальное присоединение к соглашению ОПЕК+, Астана преследует собственные меркантильные цели, используя свободные ниши на рынке и возможности поставок сырья по трубопроводу КТК, мощность которого в этом году будет увеличена до 67 миллионов тонн. В настоящее время пропускная способность нефтепровода составляет 52,5 миллиона тонн, о чем официально сообщил в мае глава КТК Николай Горбань. 

Казахстан – слабое звено в ОПЕК+. Резкое увеличение добычи на Кашагане вопреки соглашениям в рамках ОПЕК+ препятствует достижению баланса между спросом и предложением на нефтяном рынке в текущем году. 

Китай – последняя надежда

Надеждой – может быть последней – для нефтедобывающих стран остается Китай, который в первом квартале 2017 года стал крупнейшим импортером нефти в мире, опередив США. Рост импорта в КНР связан прежде всего с высокими производственными издержками и падением собственной добычи на истощенных месторождениях в нефтяных провинциях Daquin и Shenli.  

В мае Китай снизил добычу до минимального уровня за последние шесть лет - 16,26 миллиона тонн (3,86 миллиона баррелей в сутки). Эта тенденция продолжится, несмотря на предпринимаемые китайскими властями меры, направленные на стабилизацию добычи нефти в стране. 

На фоне падения собственной добычи в Китае растет потребление моторного топлива и энергоносителей. Согласно официальным данным главного управления таможни КНР, поставки нефти в страну в мае выросли на 15% относительно того же периода годом ранее, составив 37,2 миллиона тонн (8,76 миллиона баррелей в сутки). За первые пять месяцев текущего года импорт нефти в Китай достиг 176 миллионов тонн (8,52 миллиона баррелей в сутки) – более чем на 13% больше, чем в январе-мае 2016 года. 

Стабильно высокий спрос на зарубежное сырье обеспечивают независимые НПЗ – в первую очередь находящиеся в провинции Шандонг – утверждают китайские аналитики нефтегазового сектора. 

Однако импорт нефти в Китай может снизиться в ближайшие месяцы, поскольку многие крупные китайские НПЗ становятся на плановый ремонт. Кроме того, отмечаются признаки избытка предложения моторного топлива на внутреннем рынке, считают некоторые нефтетрейдеры. 

По мнению Давида Мартина, аналитика JPMorgan Chase, многие азиатские НПЗ сейчас находятся в “спящем режиме”, но могут проснуться в течение нескольких недель, что обеспечит устойчивый спрос на сырье. 

Кроме того, избыток нефти может быть использован для пополнения запасов – не только стратегических, но и коммерческих. В этом году Пекин планирует запустить торги нефтяными фьючерсами на Шанхайской энергетической бирже, для чего необходимо иметь значительные коммерческие запасы нефти, которые гарантируют отгрузки сырья, купленного в ходе торгов.

russianpulse.ru

Мир: компании накапливают нефть в зафрахтованных танкерах из-за ситуации контанго на рынке

Рост объемов углеводородного сырья в плавучих хранилищах свидетельствует о сохранении дисбаланса между спросом и предложением на нефтяном рынке, несмотря на сокращение добычи ОПЕК+. Надежды на достижение баланса между спросом и предложением в этом году связаны с Китаем, который наращивает поставки нефти из-за рубежа на фоне падения собственной добычи.

Объемы нефти в плавучих хранилищах выросли

Количество нефти в танкерах, стоящих на приколе, в этом месяце достигло рекордного уровня с начала года – 111,9 млн. баррелей. Наибольший объем находится в плавучих хранилищах, расположенных в Северном море и Сингапуре – крупнейших центрах торговли углеводородным сырьем, а также в районе иранского острова Харк.

Па данным исследовательской компании Kpler, объем сырья в танкерах снижался с конца февраля. Однако в конце мая ситуация изменилась, запасы начали расти, несмотря на сокращение добычи ОПЕК и странах, не входящих в картель, но поддержавших его с целью сокращения предложения на рынке нефти. Эта коалиция нефтедобывающих стран получила неофициальное название ОПЕК+

В мае 2017 года добыча нефти в ОПЕК составила 32,08 млн. баррелей в сутки, сократившись на 1,13 млн. баррелей по отношению к октябрю прошлого года, когда был отмечен рекордно высокий уровень производства. По консервативной оценке Международного энергетического агентства (МЭА), ОПЕК выполнила свои обязательства по сокращению добычи на 97%. Кроме того, в МЭА считают, что поддержавшие ОПЕК страны, не входящие в картель, снизили добычу на 464 тыс. баррелей в сутки, включая 278 тыс. баррелей, которые приходятся на Россию. Таким образом, ОПЕК+ выполнила условия соглашения на 83%.

Рост количества танкеров с нефтью, которая не нашла своего покупателя, особенно в районе Северной Атлантики, свидетельствует, что сокращение добычи в ОПЕК+ еще не оказало желаемого воздействия на рынок, считает Оливер Джакоб, директор консалтинговой компании PetroMatrix.

Трейдеры считают, что большие запасы в плавучих хранилищах образовались в связи с устойчивым контанго на нефтяном рынке. Контанго – ситуация, когда цена на товар с отложенным сроком поставки выше, чем текущая цена. Рекордные объемы нефти, хранящейся в танкерах, обеспечивают устойчивое превышение предложения над спросом на рынке физической нефти, что, в свою очередь, влияет на стоимость нефтяных фьючерсов.

Неизвестные в нефтяном уравнении

Соглашения о сокращении добычи, принятые ОПЕК+, не распространяются на Нигерию и Ливию, где добыча упала из-за нестабильной политической ситуации в этих странах. В этом месяце Royal Dutch Shell начала поставки нефти сорта Forcados из Нигерии. Продажи Forcados были прекращены более года назад из-за диверсии на подводном трубопроводе, по которому осуществлялись поставки с месторождения до экспортного терминала. Ожидается, что экспорт нефти данного сорта достигнет 285 тыс. баррелей в сутки уже в августе.

Ливийская государственная нефтяная компания National Oil сообщила о возобновлении производства на гигантском месторождении Sharara, где уже сейчас добывается 270 тыс. баррелей в сутки. Ливийские власти планируют увеличить добычу в стране, которая сейчас составляет 830 тыс. баррелей в сутки, до 1,25 млн. баррелей в сутки к концу 2017 года.

Кроме того, на фоне увеличения объема буровых работ в США наблюдается устойчивый рост добычи нефти. Количество буровых установок в стране растет 22 недели подряд, а добыча достигла 9,34 млн. баррелей в сутки – самого высокого уровня с августа-2015. При этом добыча сланцевой нефти составила 5,475 млн. баррелей в сутки. Из этого объема 2,47 млн. баррелей в сутки поступает на рынок из Permian Basin – структуры, расположенной в штатах Техас и Нью-Мексико.

В последнем отчет EIA (Управление энергетической информации) особо подчеркивается, что добыча нефти в США может достичь 10 млн. баррелей в сутки в следующем году – рекордного уровня с 1970 года.

Чего ждать от Кашагана?

В ОПЕК+ есть еще одна страна, которая может повлиять на баланс спроса и предложения на нефтяном рынке. После начала промышленной добычи на месторождении Кашаган на шельфе Каспия казахстанские власти выражают надежду на увеличение добычи до 107,3 млн. т к 2025 году. При этом, в этом году министерство энергетики Казахстана рассчитывает увеличить добычу до 81 млн. т по сравнению с 79,5 млн. т в 2016 году. Однако Казахстан может добыть еще больше, если принимать во внимание планы оператора Кашагана North Caspian Operation Company (NCOC). NCOC планирует к концу года увеличить производство до 370 тыс. баррелей в сутки. Таким образом, в 2017 году объем добычи на месторождении может достигнуть 12 млн. т, а совокупная добыча Казахстана – превысить 85 млн. т.

Несмотря на официальное присоединение к соглашению ОПЕК+, Астана преследует собственные меркантильные цели, используя свободные ниши на рынке и возможности поставок сырья по трубопроводу КТК, мощность которого в этом году будет увеличена до 67 млн. т. В настоящее время пропускная способность нефтепровода составляет 52,5 млн. т, о чем официально сообщил в мае глава КТК Николай Горбань.

Казахстан – слабое звено в ОПЕК+. Резкое увеличение добычи на Кашагане вопреки соглашениям в рамках ОПЕК+ препятствует достижению баланса между спросом и предложением на нефтяном рынке в текущем году.

Китай – последняя надежда

Надеждой – может быть последней – для нефтедобывающих стран остается Китай, который в первом квартале 2017 года стал крупнейшим импортером нефти в мире, опередив США. Рост импорта в КНР связан прежде всего с высокими производственными издержками и падением собственной добычи на истощенных месторождениях в нефтяных провинциях Daquin и Shenli.

В мае Китай снизил добычу до минимального уровня за последние шесть лет – 16,26 млн. т (3,86 млн. баррелей в сутки). Эта тенденция продолжится, несмотря на предпринимаемые китайскими властями меры, направленные на стабилизацию добычи нефти в стране.

На фоне падения собственной добычи в Китае растет потребление моторного топлива и энергоносителей. Согласно официальным данным главного управления таможни КНР, поставки нефти в страну в мае выросли на 15% относительно того же периода годом ранее, составив 37,2 млн. т (8,76 млн. баррелей в сутки). За первые пять месяцев текущего года импорт нефти в Китай достиг 176 млн. т (8,52 млн. баррелей в сутки) – более чем на 13% больше, чем в январе-мае 2016 года.

Стабильно высокий спрос на зарубежное сырье обеспечивают независимые НПЗ – в первую очередь находящиеся в провинции Шандонг – утверждают китайские аналитики нефтегазового сектора.

Однако импорт нефти в Китай может снизиться в ближайшие месяцы, поскольку многие крупные китайские НПЗ становятся на плановый ремонт. Кроме того, отмечаются признаки избытка предложения моторного топлива на внутреннем рынке, считают некоторые нефтетрейдеры.

По мнению Давида Мартина, аналитика JPMorgan Chase, многие азиатские НПЗ сейчас находятся в “спящем режиме”, но могут проснуться в течение нескольких недель, что обеспечит устойчивый спрос на сырье.

Кроме того, избыток нефти может быть использован для пополнения запасов – не только стратегических, но и коммерческих. В этом году Пекин планирует запустить торги нефтяными фьючерсами на Шанхайской энергетической бирже, для чего необходимо иметь значительные коммерческие запасы нефти, которые гарантируют отгрузки сырья, купленного в ходе торгов. (Прайм/Энергетика Украины и мира)

Ваша реклама под каждым постом этого сайта. ПОДРОБНЕЕ

ukrenergy.dp.ua

последний раз это закончилось обвалом – Вести Экономика, 23.01.2017

Ситуация на рынке нефти в последнее время выглядит более или менее стабильно. Котировки находятся где-то в районе $55 и лишь ненадолго отходят от этой отметки. Но долго ли продлится равновесие? Некоторые эксперты с большой уверенностью говорят о том, что у нефтяных цен есть потенциал дальнейшего роста.

В частности, можно привести слова министра энергетики РФ Александра Новака. В воскресенье, 22 января, в эфире телеканала "Россия 24" он заявил, что ожидает, что в этом году нефтяные цены будут находиться в районе $50-60 за бочку.

Александр Новак

"Мне кажется, что потенциал роста цен на нефть не исчерпан... На мой взгляд, цена будет в течение этого года в среднем от $50 до $60 за баррель".

Напомним, господин Новак входит в международный Комитет по мониторингу за снижением добычи и высказывает уверенность в стабилизации баланса спроса и предложения в первом полугодии.

В общем, поводы для оптимизма есть, но есть и обратная сторона.

Zerohedge

Несмотря на бурный рост активности в сланцевом секторе США, где растет число буровых установок и объемы добычи, спекулянты даже не думают впадать в уныние и за прошедшую неделю не сократили, а добавили длинных позиций в нефтяных фьючерсах.

Таким образом, чистая длинная позиция в этих контрактах достигла абсолютного исторического максимума, даже выше, чем в 2014 г., когда рынок нефти в итоге рухнул в два раза.

Zerohedge

Один из экспертов предлагает внимательно посмотреть на временную структуру фьючерсных контрактов.

Zerohedge

Дело в том, что существенное контанго наблюдается только в некоторых месяцах, а летом, например, его нет, а значит та нефть, которая будет загружена сейчас в танкеры, затем будет продана на рынок, что приведет к снижению цен. Впрочем, на самом деле на рынке нефти слишком много нюансов, и точно сказать, как себя будут вести котировки, практически невозможно.

Другой вопрос, что рекордное количество длинных спекулятивных позиций действительно может хранить в себе опасность.

Даже в прошлом году любые подобные перекосы практически всегда заканчивались движением в обратную сторону. Даже если вспомнить восстановление после январского обвала, оно сопровождалось закрытием коротких позиций и рост наблюдался именно поэтому.

www.vestifinance.ru

ETF на нефть пользуются спросом, однако опасайтесь ловушки контанго — Bankir.Ru

Графики, как правило, не в состоянии достоверно отобразить ценовые тренды, когда речь идет о динамике сырьевых активов, которые торгуются в виде фьючерсных контрактов, требующих регулярного переноса позиций на следующие периоды: они не учитывают положительную или отрицательную динамику переноса истекающего контракта. В данном обзоре мы рассмотрим цены на сырую нефть, последние несколько месяцев они остаются одной из наиболее актуальных инвестиционных тем.

С июля прошлого года нефть подешевела более чем на 50% и стала объектом пристального внимания инвесторов, которые не верят в долгосрочную устойчивость настолько низких цен. В результате, по данным агентства Bloomberg, с начала ноября чистый приток средств в ETF энергетического сектора превысил 5 млрд. долларов. Акции крупнейшего в мире ETF на сырую нефть, United States Oil Fund LP, за три месяца подорожали в шесть раз и недавно достигли максимального уровня с 2009 года.

Аналогичный рост спроса на нефтяные ETF наблюдался и в период падения цен в 2008/09 годы, когда мировой финансовый кризис завел в тупик многие крупные экономики. В результате, спрос на сырую нефть резко снизился, а цены на нефть WTI 19 декабря 2008 года упали к четырехлетним минимумам на уровне 32.40 долларов за баррель. Затем в течение шести месяцев стоимость нефти WTI выросла более чем в два раза, но доход инвесторов в нефтяные ETF за тот же период не превысил 20%.

Сейчас складывается похожая ситуация, при этом число доводов в пользу увеличения цен на нефть в будущем растет, чему способствует отмена запланированных проектов в сегменте геологоразведки и добычи. Распродажи могут быть связаны с падением спроса - как это было в 2009 году, или с увеличением предложения - как сейчас - но кривая цен на нефть реагирует одинаково. Рассмотрим этот феномен подробнее.

Контанго и бэквордация

Когда форвардные цены на нефть выше текущей цены, ETF несет ежемесячные убытки по каждому истекающему контракту, потому что оператор ETF вынужден покупать контракт на следующий месяц дороже только что проданного контракта. Подобная форма фьючерсной кривой называется контанго, она возникает в ситуации, когда избыток предложения усиливает давление на цены спот.

Бэквордация - это прямо противоположный сценарий, в рамках которого ужесточение условий на физическом рынке ведет к росту цены спот по отношению к форвардной цене. Эта ситуация была типичной для последних нескольких лет, особенно в период Арабской весны, сопровождавшейся перебоями в поставках. Несмотря на консолидацию цен на нефть в диапазоне на протяжении трех лет, для ETF сложились благоприятные условия переноса позиций, поэтому инвесторы в эти фонды получали неплохие прибыли.

Но вот уже шесть месяцев упомянутая выше ловушка контанго сеет ценовой хаос на нефть Brent и, в первую очередь, на нефть WTI. На текущий момент объем перепроизводства достигает 1.5-2 млн. баррелей в день, однако, не исключено, что в ближайшие недели он продолжит расти, поэтому инвесторам, рассчитывающим на восстановление, стоит запастись терпением и не отчаиваться из-за того, что доходность не дотягивает до уровней, на которые указывает стоимость фьючерсов на нефть.

ETF на нефть, зафиксировавшие самый значительный чистый приток капитала за период с 1 ноября 2014 года:

United States Oil Fund LP (USO:arcx) стремится к инвестиционным результатам, отражающим динамику цен на фьючерсные контракты по сырой нефти WTI.

ProShares Ultra Bloomberg Crude (UCO:arcx) стремится к инвестиционным результатам, в два раза превышающим динамику Bloomberg Crude Oil Sub-Index.

iPath Goldman Sachs Crude oil (OIL:arcx) стремится к инвестиционным результатам, соответствующим динамике индексу общей доходности сырой нефти  S&P GSCI Crude Oil.

PowerShares DB Oil Fund (DBO:arcx) цель фонда - отслеживать индекс  DVIQ Optimum Yield Crude Oil Index Excess Return.

Источник: Saxo Bank A/S Россия

bankir.ru