Обзор мирового рынка нефти и нефтепродуктов, 23-29 сентября 2017 г. Мировой рынок нефти 2017


Мировой рынок нефти – Обзор рынка – Стратегический отчет – Годовой отчет ПАО «Газпром нефть» за 2017 г.

Впервые с 2013 г. в прошедшем году спрос на мировом рынке нефти превысил предложение. Это стало результатом как устойчивого роста потребления нефти, так и мер по ограничению производства, принятых группой стран-экспортеров. Следствием изменения баланса стали рост цен на нефть и их относительная устойчивость в течение года. В 2018 г. упомянутые выше факторы остаются в силе, что позволяет ожидать сохранения сбалансированности рынка нефти.

Стабилизация рынка нефти

В 2017 г. дефицит нефти на мировом рынке составлял в среднем 0,46 млн барр. / сут.

По оценкам Международного энергетического агентства (МЭА), в 2017 г. дефицит нефти на мировом рынке составлял в среднем 0,46 млн барр. / сут. (против избытка в 0,7 млн барр. / сут. в 2016 г.). При этом в конце года дефицит усилился, и запасы нефти только в странах ОЭСР снижались уже со скоростью около 1 млн барр. / сут. Сложившаяся ситуация стала следствием в том числе действий группы стран-экспортеров нефти, которые в конце 2016 г. решили ограничить добычу суммарно на 1,8 млн барр. / сут. Цель соглашения, одним из ключевых участников которого является Россия, − сокращение запасов нефти до среднего значения за пять лет. В течение 2017 г. избыток запасов сократился с 340 до 74 млн барр., частично благодаря росту показателя средней величины запасов стран ОЭСР за последние пять лет, относительно которого определяется избыток. Ожидается, что цель соглашения будет выполнена в течение 2018 г., что может дать его участникам возможность пересмотра ориентиров по добыче.

Баланс рынка нефти в 2013−2017 годах (млн барр. / сут.) Источник: МЭА

Преодоление избытка на физическом рынке поддержало цены на нефть и обеспечило их стабильность в течение года. С января по конец декабря 2017 г. спотовые цены на нефть марки Brent выросли примерно на 10 долл. США / барр., а среднегодовая цена составила 54,20 долл. США / барр. (против 43,4 долл. США в 2016 г.). По сравнению с 2016 г. заметно снизилась волатильность цен на нефть.

Запасы нефти ОЭСР (млрд барр.) Источник: Управление по энергетической информации Минэнерго США

Геополитические факторы, которые зачастую игнорировались рынком в период избытка нефти, в 2017 г. снова стали влиять на цены. Перебои в поставках нефти из Курдистана и политические события в Саудовской Аравии вызвали заметную реакцию рынка нефти в конце 2017 г. Стабильность предложения вновь вышла на первый план в определении рыночной конъюнктуры.

Цена на нефть марки Brent в 2013−2018 годах (долл. США / барр.) Источник: Управление по энергетической информации Минэнерго США

Устойчивый спрос на нефть

По оценке МВФ, по итогам 2017 г. мировая экономика выросла на 3,7 % млн барр. / сут.

Как и на протяжении нескольких предыдущих лет, в 2017 г. устойчивый рост мировой экономики обеспечил существенное увеличение потребления нефти и других видов энергоресурсов. По оценке Международного валютного фонда (МВФ), по итогам 2017 г. мировая экономика выросла на 3,7 %; в 2018 и 2019 гг. ожидается ее ускорение. В этих условиях мировое потребление нефти в 2017 г. сохранило высокие темпы роста, которые, по данным МЭА, составили 1,6 млн барр. / сут. после 1,2 млн барр. / сут. в 2016 г. Лидерами по приросту потребления стали страны Азии – рост спроса в регионе составил 1 млн барр. / сут., – чему способствовало сохранение высоких темпов роста экономик Китая и Индии.

При этом существенный вклад в рост мирового спроса на нефть внесли и наиболее развитые страны. Экономика еврозоны в прошедшем году заметно ускорилась, что сказалось на потреблении нефтепродуктов: спрос на нефть в Западной Европе вырос на 0,3 млн барр. / сут. МЭА ожидает, что мировой спрос на нефть достигнет 100 млн барр. / сут. уже в первой половине 2019 г.

Динамика спроса на нефть по странам/регионам в 2013−2017 годах и соответствующие ожидания МЭА до 2040 года (барр/сут) Источник: Управление по энергетической информации Минэнерго США Динамика ВВП ключевых экономик в 2013−2017 годах (%, год к году) Источники: Bureau of Economic Analysis, U.S. Department of Commerce; Eurostat; National Bureau of Statistics of China; Central Statistical Organisation, India; Росстат

Ускорение западных экономик отчасти стало следствием мягкой монетарной политики. Низкий уровень инфляции позволил финансовым властям США и еврозоны сохранить низкие процентные ставки. Это, в свою очередь, обеспечивает благоприятные условия для финансовых рынков и снижает риск развития негативных явлений в мировой экономике в ближайшей перспективе.

Мировой автомобильный рынок, являющийся косвенным индикатором спроса на нефть, в 2017 г. несколько сбавил темпы на фоне роста цен на топливо и сокращения мер государственной поддержки авторынков. Продажи автомобилей на крупнейших рынках − в Китае и США − в 2017 г. незначительно отличались от результатов 2016 г. В мире рост продаж автомобилей составил около 3 %, замедлившись по сравнению с 2016 г.

При этом по-прежнему динамично растут продажи автомобилей на альтернативных видах топлива. Суммарный объем продаж электромобилей в 2017 г. оценивается в 1,2 млн шт., что на 60 % выше, чем годом ранее. При этом, несмотря на высокие темпы роста продаж, электромобили занимают чуть более 1 % рынка новых автомобилей, а в структуре мирового автопарка их доля еще меньше.

Сильный рост демонстрирует потребление нефтепродуктов в авиатранспорте. По оценке IATA, рост мирового рынка авиаперевозок в 2017 г. составил 7,6 %, что значительно выше средних темпов за последние 10 лет (5,5 %). Эта динамика подтверждает прогнозы, по которым значительная часть прироста потребления нефти в ближайшие годы, кроме автодорожного транспорта, будет обеспечена авиацией и нефтехимической отраслью.

Рост потребительских цен (%, год к году) Источники: Bureau of Labor Statistics, U.S. Department of Labor; Eurostat; The Federal Open Market Committee; European Central Bank Продажи автомобилей в США, Китае и ЕС (млн шт.) Источники: Autodata Corporation; China Assosiation of Automobile Manufacturers

Мировой автомобильный рынок, являющийся косвенным индикатором спроса на нефть, в 2017 г. несколько сбавил темпы на фоне роста цен на топливо и сокращения мер государственной поддержки авторынков. Продажи автомобилей на крупнейших рынках − в Китае и США − в 2017 г. незначительно отличались от результатов 2016 г.

Структура продаж пассажирских автомобилей в США и Китае в 2017 году (млн шт.) Источники: Autodata Corporation; China Assosiation of Automobile Manufacturers Продажи и парк электромобилей и автомобилей с ДВС в мире в 2017 году Источник: www.ev-volumes.com, анализ «Газпром нефти» Изменение потребления нефти по отраслям до 2040 года (прогноз, млн барр. / сут.) Источник: МЭА

Положение основных производителей

Рост цен на нефть и оптимизация издержек в нефтегазовой отрасли приводят к оживлению инвестиционной активности в секторе. Сокращение инвестиций в мировой нефтяной отрасли, продолжавшееся с 2014 г., в 2017 г. прекратилось. Ожидается, что в 2018 г. инвестиции сектора вырастут на 10−15 %, а число санкционированных проектов добычи нефти увеличится.

Частные компании сектора планируют существенно нарастить добычу нефти в 2018 г. Таким образом, несмотря на рост потребления нефти, конкуренция между производителями и между различными классами добычи продолжает усиливаться.

Американские компании, специализирующиеся на сланцевой добыче, динамично наращивали буровую активность и добычу в течение всего 2017 г. Несмотря на то, что к концу года число активных буровых на нефть было вдвое меньшим, чем на пике 2014 г., объемы сланцевой добычи были сопоставимыми. В результате к началу 2018 г. совокупный уровень добычи нефти в США приблизился к максимальным историческим показателям 1970 г. Вопрос о долгосрочных перспективах роста сланцевой добычи остается открытым, но можно ожидать значительного наращивания производства в 2018 г. и утверждать, что данный сегмент продолжит играть важную роль в обеспечении баланса спроса и предложения на мировом рынке нефти.

Динамика инвестиций крупнейших зарубежных компаний нефтяной отрасли Источник: данные компаний, расчеты «Газпром нефти»

Наметилось оживление и в традиционной нефтедобыче. Число крупных проектов в добыче, санкционированных в 2017 г., значительно превысило показатель 2016 г. Иногда речь идет о запуске проектов, замороженных в период падения цен на нефть 2014−2015 гг. Техническая оптимизация проектов, сокращение операционных издержек, снижение цен оборудования и сервисов позволили привести эти проекты к более низким уровням окупаемости, что сделало их актуальными при умеренных ценах на нефть.

Динамика бурения и добычи нефти труднопроницаемых пластов в США (барр/сут) Источник: Управление по энергетической информации Минэнерго США

Стратегия компаний

«Число глобальных трендов, влияющих на потребление энергоносителей, увеличивается. Благодаря развитию технологий стало возможно вовлечение в разработку новых запасов углеводородов по всему миру. В ситуации высокой неопределенности «Газпром нефть» придерживается умеренно консервативных прогнозов относительно цены на нефть.

Алексей Янкевич Заместитель Генерального директора по экономике и финансам ПАО «Газпром нефть»

Нестабильность на мировом рынке нефти в течение последних лет привела, с одной стороны, к снижению инвестиций нефтяных компаний мира в крупные проекты, а с другой – к росту популярности вложений в относительно короткие проекты небольшого масштаба. Некоторые из крупнейших компаний отрасли приобрели значительные активы в сланцевой нефтедобыче, а отдельные крупные компании сделали этот сегмент фокусом роста на ближайшие несколько лет.

Ориентируясь на интересы акционеров и общественности, а также возможные долгосрочные изменения на рынке, некоторые нефтяные компании направляют растущую долю инвестиций в области, непосредственно не связанные с добычей нефти и газа. Наиболее популярными направлениями являются возобновляемая энергетика и рынок электроэнергии в целом, проекты утилизации углекислого газа, цифровые технологии. Доля подобных направлений в общей структуре инвестиций невелика, но в условиях ограниченных финансовых ресурсов мировой нефтяной отрасли эта тенденция может оказать влияние на инвестиции в основную деятельность.

Данная ситуация делает актуальным риск дефицита предложения нефти в среднесрочной перспективе – на горизонте трех-пяти лет. Учитывая, что основным источником «быстрого» предложения в случае возникновения дефицита являются страны Ближнего Востока, политическую стабильность в регионе можно считать ключевым фактором для рынка нефти.

Основные факторы для рынка нефти в 2018 году ДИНАМИКА ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА РЕАЛИЗАЦИЯ СОГЛАШЕНИЯ ОПЕК+ Динамика сланцевой добычи Политическая стабильность в регионах добычи

ar2017.gazprom-neft.ru

что год грядущий нам готовит? — Forbes Kazakhstan

Фото: © Depositphotos.com/lexaarts

Лекарство от ОПЕК+

Никто не сомневался, что на прошедшем 30 ноября саммите ОПЕК вновь будет принято решение продлить соглашение о сокращении добычи до конца 2018 без изменения действующих квот. Однако на этот раз участники оставили за собой право пересмотреть условия сделки в июне следующего года, чем, судя по динамике цен и запасов, они, скорее всего, воспользуются.

Кроме того, освобожденные от соглашения-2017 по политическим и экономическим причинам Ливия и Нигерия теперь стали участниками договора ОПЕК+, и от них требуется сохранить объемы добычи на текущем уровне (1 и 1,7 млн баррелей/день соответственно).

Среди факторов, которые в последние несколько месяцев влияли на рост нефтяных котировок, - климатические катаклизмы в США (пронесшийся по Мексиканскому заливу ураган Харви выбил из строя нефтепроводные системы крупнейшего шельфового месторождения EagleFord), усиление геополитического напряжения на Ближнем Востоке, ожидания продления соглашения ОПЕК+, позитивные экономические новости основных потребителей нефти, забастовка нефтяников в Нигерии, выход из строя нефтепровода на месторождении Фортис в Северном море (-450 тыс. баррелей/день), приостановка работы канадско-американского нефтепровода Кистоун и многие другие.

Конечно, присутствовали и негативные сигналы, но рынок был к ним менее чувствителен, что свидетельствует об установлении устойчивого «бычьего» тренда, в основе которого лежат более фундаментальные факторы.

По мнению специалистов, одной из главных причин ускорения балансировки рынка стала высокая приверженность участников ОПЕК+ своим обязательствам по ограничению добычи.

В ноябре этого года средний объем добычи сырой нефти странами ОПЕК составил 32,45 млн баррелей/день, что чуть меньше оговоренного лимита в 32,5 млн баррелей/день. Так как Нигерия и Ливия до недавнего времени были освобождены от обязательств по соглашению, остальным 11 странам-участницам пришлось сократить добычу по сравнению с октябрем 2016 года (сентябрем 2016 года для Анголы) на 1,53 млн баррелей/день вместо оговоренных 1,16 млн баррелей/день - для компенсации роста добычи в этих двух странах.

Таким образом, приверженность пакту составила рекордные 132%. В основном, план был перевыполнен за счет сокращения добычи Саудовской Аравией, Венесуэлой, Анголой и Кувейтом. При этом топ-4 стран вне ОПЕК, участвующих в пакте, превысили план на 21%, сократив добычу на 540 тыс. баррелей/день, хотя все 11 стран вне ОПЕК гарантировали снижение на 554 тыс. баррелей/день.

К слову, хотя Казахстан является одним из участников соглашения о сокращении, он же при этом стал и одним из заметных его нарушителей - в 2017 РК вошла в пятерку стран с наиболее динамичной добычей. Ожидается, что в текущем году прирост добычи сырой нефти и конденсата в стране составит 0,18 млн баррелей/день - до 1,74 млн баррелей/день, в 2018 – 0,08 млн баррелей/день до 1,82 млн баррелей/день. Однако, вероятно, страны-участницы с пониманием относятся к ситуации в нефтегазовом секторе Казахстана, когда главная его надежда и одновременно самый дорогой нефтегазовый проект (более $50 млрд) – Кашаган после многолетних задержек наконец-то начал приносить плоды. Кроме этого, объемы прироста казахстанской добычи все же слишком мизерны в масштабах рынка, чтобы повлиять на его структурные изменения. В связи с этим может удивить разве что упорство, с которым Казахстан уже в третий раз подписывается под соглашением.

В целом ОПЕК прогнозирует, что средний уровень добычи нефти за 2017 составит 32,8 млн баррелей/день (без учета газового конденсата), что на 0,5 млн баррелей/день  больше, чем в 2016. Что же касается 2018, то ОПЕК ожидает, что страны-участники будут производить нефти на уровне 33,2 млн баррелей/день.

На фоне довольно высоких и стабильных цен это, вероятно, связано с ожидаемым снижением степени выполнения обязательств по сокращению добычи или с постепенным и организованным выходом стран из сделки начиная с середины 2018. Служба энергетической информации США (EIA) в своем декабрьском краткосрочном прогнозе дает более сдержанные оценки на 2017 и 2018: 32,5 млн баррелей/день и 32,7 млн баррелей/день соответственно.

Спрос всему голова

Несмотря на повышение мировых цен на нефть, положительная макроэкономическая ситуация в мире способствовала увеличению ее потребления в 2017. Почти половину прироста обеспечили развивающиеся страны, существенный рост показали страны ОЭСР и Китай.

Преисполненная оптимизмом ОПЕК пересмотрела прогнозы мирового спроса на 2017 и 2018 в сторону увеличения – до 96,9 млн баррелей/день (+1,5 млн баррелей/день к предыдущему году) и 98,5 млн баррелей/день (+1,6 млн баррелей/день). Еще более оптимистичные прогнозы спроса дает IEA (International Energy Agency) – 97,7 млн баррелей/день (+1,5 млн баррелей/день) и 98,9 млн баррелей/день (+1,3 млн баррелей/день) соответственно.

Спрос, опережающий предложение, привел к долгожданному стабильному сокращению запасов. На конец октября коммерческие запасы стран ОЭСР сократились по сравнению с соответствующим периодом прошлого года на 107 млн. баррелей - до 2 985 млн. баррелей, что, однако, все еще на 137 млн. баррелей выше, чем среднее значение за период 2012-2016.

Американская угроза

Однако, и на эту радостную картину нашлась своя ложка дегтя. Ожидается, что, несмотря на все усилия ОПЕК по сокращению добычи, глобальное предложение нефти за 2017 вырастет на 0,8 млн баррелей/день, благодаря странам, не входящим в соглашение. Главной помехой на пути к балансу остаются американские производители. Средний объем их добычи нефти и конденсата вырос с 8,8 млн баррелей/день в 2016 до 9,2 млн баррелей/день в 2017, и EIA прогнозирует дальнейший рост в следующем году до 10 млн баррелей/день. Это превзойдет прежний рекорд в 9,6 млн баррелей/день, установленный в 1970 году. Очевидно, что в условиях устойчиво укрепившихся цен на нефть, американские сланцевики чувствуют себя достаточно комфортно.

По прогнозу ОПЕК, в следующем году предложение стран вне ОПЕК составит 58,81 млн. баррелей/день, увеличившись на 0,99 млн. баррелей/день. При этом IEA ожидает более серьезный рост предложения – на 0,7 млн. баррелей/день в текущем году и на 1,4 млн. баррелей/день в 2018. Это произойдет главным образом за счет нефтепроизводителей США, которые, даже несмотря на текущий тренд сокращения активных буровых установок (минус 19 установок с начала августа по середину декабря), будут продолжать свою экспансию на рынок. Согласно оценкам EnergyAspects, в третьем квартале текущего года объем хеджирования в нефтяной отрасли США на 2018 год удвоился по сравнению с началом года, что свидетельствует о серьезных планах по наращиванию добычи.

Предпосылки к этому были и раньше: агентство BakerHughes в одном из недавних отчётов упомянуло о том, что в США закладывается гораздо больше буровых, чем фактически вводится в эксплуатацию. Иными словами, США могут значительно нарастить количество буровых в любой момент - для нефтяного рынка серьёзный и долгосрочный фактор риска. 

Помимо США, ожидается, что Канада, Бразилия, Казахстан и Великобритания суммарно увеличат добычу в 2018 на 0,54 млн баррелей/день. Мексика, Китай, Россия, Колумбия и Норвегия, напротив, снизят производство на 0,6 млн баррелей/день.

В итоге, согласно оценкам IEA, в первой половине 2018 на глобальном рынке будет наблюдаться избыток предложения сырой нефти в размере 200 тыс. баррелей/день, а во втором полугодии – дефицит на тот же объем. Подобная тенденция просматривается и в прогнозных данных ОПЕК. Таким образом, обе организации ожидают общей сбалансированности рынка.

Конечно, на объем добычи могут еще серьезно повлиять более чем вероятные геополитические и погодные причины, а также, возможно, недооцененный фактор американских сланцевиков.

Цены в 2018: пальцем в небо

Итак, как и всегда, на нефтяном рынке бушуют факторы pro и contra, неопределённость будущего и тревоги его участников. Но можно сказать, что на сегодня объективные факторы на повышение преобладают.

Агентство GoldmanSachs повысило прогноз спотовых цен Brent на 2018 до $62 за баррель и даже допускает пересмотр в сторону повышения в случае, если ОПЕК чрезмерно «ужмет» запасы. Аналитики агентства предусматривают и возможность новых форс-мажорных перебоев поставок, а также более высокий, чем ожидается, спрос.

EIA более сдержано в своих прогнозах, ожидая среднюю цену нефти марки Brent в наступающем году на уровне $57 за баррель, что означает ее падение (вероятно, в первой половине 2018) с текущих $63-64 за баррель. Вероятно, цена будет колебаться вокруг данной отметки в пределах $3. При этом американское агентство ожидает, что на понижение будет влиять агрессивное поведение сланцевиков и постепенное прекращение сделки ОПЕК.

Учитывая все перечисленные факторы, а также принимая во внимание сезонное снижение спроса в первой половине года, мы ожидаем снижение цены на нефть до $55-60 за баррель в первой половине 2018 и ее рост до $60-65 баррель во втором полугодии. 

forbes.kz

Мировой рынок нефти: равновесие откладывается

Уже практически нет сомнений, что на предстоящем 25 мая заседании ОПЕК примет решение продлить соглашение о сокращении добычи нефти, как минимум, до конца текущего года. Такое намерение уже высказали Саудовская Аравия и Россия, идею поддержали Кувейт, Ирак, Венесуэла и Оман. Кроме этого, на повестку выносится и возможное повышение объемов сокращения. Другое дело, насколько эффективной станет сделка ОПЕК+ на текущих условиях для устранения переизбытка предложения — и когда долгожданный баланс может быть достигнут.

Если сам факт договоренности помог нефтяным ценам пробить рубеж 50 долл./барр. в конце 2016 и поддерживал их в первой половине 2017-го, то, очевидно, по итогам 4 месяцев текущего года, желаемый для производителей баланс спроса и предложения за этот срок достигнут не был.

Напомним, что 30 ноября 2016 г. в результате длительных переговоров члены ОПЕК пришли к соглашению сократить объем добываемой нефти на 1,2 млн. барр./день на первое полугодие 2017 года. Через две недели к пакту присоединились еще 11 производителей, не входящих в картель, с дополнительным сокращением на 0,6 млн. барр./день. Цель сокращения производства – достигнуть снижения мировых запасов товарной нефти до среднего  уровня за последние пять лет.

Согласно майскому отчету ОПЕК, в 1 кв. 2017 г. мировой спрос на нефть составил 95.4 млн. барр./день, в то время как предложение – 96,2 млн.барр./день (рис. 1). Коммерческие запасы стран ОЭСР, которые обеспечивают почти половину мирового спроса, в первом квартале выросли на 31 млн. барр.и достигли 3 млрд. барр. С некоторым различием в цифрах данная тенденция отмечается и в отчете Международного энергетического агентства (IEA). Таким образом, запасы, по-прежнему, существенно выше таргетируемого среднего пятилетнего уровня.

Рисунок 1

Формально ОПЕК уменьшил объемы добычи на 1,2 млн. барр./день. В то же время экспорт картеля морским путем, сократившись лишь на 0,2 млн. барр./день (до 23,87 млн. барр/день), поддерживается за счет резервов на суше и воде. Причина кроется в нежелании участников отдавать свои доли на рынке активно увеличивающим объемы добычи странам, не обремененным рамками соглашения — США, Канаде, Бразилии, Ливии и  Нигерии.

Наибольшую угрозу стабилизации на рынке несут сланцевые производители США, продолжающие стремительное наращивание объемов добычи. Последний год темпы роста бурения растут быстрее, чем во время сланцевой революции 2014 г., количество активных буровых установок растет уже 11 месяцев подряд и перевалило за 850. (Рисунок 2). Совершенствование технологии позволило «сланцевикам» существенно сократить издержки, в некоторых случаях до 20-30 долл./баррель, что позволяет им вполне комфортно чувствовать себя при цене 50 долл./баррель. EIA ожидает, что рост нефтедобычи в США с декабря 2016 по декабрь 2017 составит 960 тыс. барр./день, что, скорее всего, будет корректироваться в сторону увеличения. Амбициозные планы администрации Трампа по достижению «энергетического доминирования» уже не кажутся столь недосягаемыми.

 

Рисунок 2

Дисциплина под вопросом

Хотя по итогам 4 месяцев ОПЕК продемонстрировал беспрецедентную приверженность пакту, выполнив свои обязательства на 111% (Рисунок 3), многие западные эксперты сходятся во мнении, что выполнить продленные договоренности даже при неизменных объемах сокращения будет сложнее. В первом полугодии почти половина сокращения ОПЕК была достигнута за счет перевыполнения своих обязательств Саудовской Аравией (при доле в добыче ОПЕК около 31%). Согласно информации Bloomberg, Ирак, ОАЭ и Кувейт, также занимающие 31% в добыче ОПЕК, выполняют свои обязательства большей частью за счет проведения плановых ремонтных работ, которые скоро будут закончены. За счет чего будет происходить сокращение во второй половине года — пока большой вопрос, так как продление ремонта потребует предоставления компенсации иностранным нефтяным компаниям за простои. При этом Ливия и Нигерия, освобожденные от обязательств в связи с политическим кризисом, сейчас наращивают объемы. Более того,  в настоящее время Ливия перезапустила свое самое большое месторождение и достигла наибольшего уровня добычи за последние два года, превысив отметку в 800 тыс. барр./день, а Нигерия восстановила свой нефтепровод и готова увеличить поставки на 13%. Политические катаклизмы не мешают Ираку планировать наращивание производства до 5 млн. барр./день.

Рисунок 3

11 стран вне ОПЕК выполняют договоренность всего на 69% (при этом Казахстан показал наибольший прирост добычи) и эксперты полагают, что оппортунистские соблазны возобладают на волне сезонно растущего спроса.

Возможно, наиболее дисциплинированная Саудовская Аравия, которая сократила добычу даже выше квоты, будет вынуждена и дальше нести на себе основное бремя обязательств, отказываясь от выгодных экспортных контрактов, особенно в летний период. Так, саудовская сторона уже выразила готовность компенсировать за свой счет возможные нарушения по сокращению других участников.

Спрос – слабая опора

По прогнозу IEA, рост мирового спроса в 2017 г. замедлится, составив 1,3 млн барр./день против 1,7 млн. барр./день в прошлом году из-за ослабления спроса в Индии, США, Германии, Турции и особенно Китае. По мнению инвесторов, восстановление в Китае, вызванное мерами государственного стимулирования, может сойти на нет уже в ближайшее время. Отток капитала с китайского рынка, питаемый сигналами ухудшения в финансовой сфере, уже пять недель подряд толкает вниз фондовый индекс Shanghai Composite. Согласно прогнозам ОПЕК, в такой ситуации разница между глобальным предложением и спросом нефти станет отрицательной только в третьем квартале  (-1,2 млн. барр./день), при этом в четвертом квартале спрос превысит предложение всего на 0,5 млн. барр./день, что суммарно выльется в сокращение запасов нефти во второй половине года на 120-155 млн. баррелей. С учетом текущих трехмиллиардных коммерческих запасов нефти только в ОЭСР, такой динамики будет явно недостаточно для их существенного снижения.

При этом IEA гораздо оптимистичней относительно объемов потребления и, соответственно, сокращения запасов. По данным агентства, до конца года запасы нефти уменьшатся на 370 млн. баррелей, однако, оно также допускает недостаточность текущих сокращений добычи для существенного улучшения ситуации на рынке.

Таким образом, чтобы в ситуации вероятной переоценки потребления и недооценки предложения ОПЕК могло вернуться к важным для рынка средним величинам, необходимо практически удвоить объемы сокращения добычи.

 

Каков итог?

Итак, с одной стороны, есть серьезные сомнения, сможет ли ОПЕК+ выполнять свои обязательства по сокращению добычи во втором полугодии, особенно к концу года, когда будет очевидно, что рост добычи американскими производителями и другими странами вне ОПЕК полностью нивелирует это уменьшение. В случае достижения договоренности о более существенном сокращении объемов добычи (которое в настоящее время обсуждается), ее исполнение видится еще менее вероятным.

С другой стороны, с учетом ослабленного мирового спроса и все еще существенных запасов становится очевидным, что даже этого уменьшения добычи становится недостаточно для достижения баланса на рынке. На таком фоне имеются основания считать 2018 год будет очень волатильным. Это, с одной стороны, может все-таки поумерить пыл «сланцевиков» и постепенно стабилизировать рынок, а с другой, испытает на прочность ОПЕК в качестве организации, претендующей на реальное объединение стран-производителей с общими интересами.

Что же касается года нынешнего, то неоднократно проводимые представителями соглашения ОПЕК+ вербальные интервенции, которые выражают готовность членов продлить пакт накануне встречи, уже заложили несколько процентных пунктов в текущие цены. На волне ожидаемой 25 мая «большой новости» рынок в краткосрочной перспективе продолжит эту тенденцию. В итоге, с учетом сохранения наблюдаемых трендов, мы оставляем неизменным наш прогноз цены на нефть марки Brent в диапазоне 55-60 долл./барр. до конца года.

 

Младший аналитик

 Андрюшина Екатерина Валерьевна

 АО «Рейтинговое Агентство РФЦА»

Тел.: +7 727 224 48 41 (вн. 7206)

Эл. адрес: [email protected]

Проспект Достык 136, 9 этаж

г. Алматы, 050051

Республика Казахстан

 

Опубликовано АО «Рейтинговое Агентство Регионального Финансового Центра города Алматы» (РА РФЦА)Любая форма копирования, воспроизведения, распространения и пересылки текстовых, графических, информационно-графических и иных материалов, размещенных на сайте «РА РФЦА», должна сопровождаться гиперссылкой на сайт www.rfcaratings.kz и указанием автора материала.Авторское право АО «Рейтинговое Агентство РФЦА» 2017

rfcaratings.kz

Обзор мирового рынка нефти и нефтепродуктов, 23-29 сентября 2017 г.

Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»

Мировые цены на нефть за последнюю неделю показали ускоренные темпы роста под влиянием возникших опасений сокращения поставок из иракского Курдистана. Цены на сорт WTI вырастали до уровня $52,86, цены на сорт Brent протестировали уровень $58,87. Спред между сортами нефти по состоянию на 28 сентября 2017 г. расширился до $5,85, отношение спреда к цене сорта WTI составило 11,3%, что все еще свидетельствует о сложностях в поставках. По результатам проведенного референдума о независимости иракской части Курдистана ситуация на Ближнем Востоке начала эскалировать в сторону возникновения еще одного военного конфликта – войны курдов за независимость, что затронет весь регион и не пройдет незамеченным для рынка нефти. Ирак, Иран и Турция уже заявили о создании авиаблокады Эрбиля, также Турция заявила о возможности перекрытия поставок нефти по трубопроводу в порт Джейхан, что может убрать с рынка около 500 тыс. бар. нефти в сутки.

В Сингапуре на прошедшей неделе прошла Азиатско-Тихоокеанская нефтяная конференция (APPEC), участники которой отличались оптимистичным взглядом на рынок нефти. На общем фоне выделяется оптимизм торгового дома Trafigura, ожидающего дефицита на мировом рынке нефти в 2-4 млн бар. в сутки к концу 2019 г. в связи с сокращением инвестирования в нефтедобычу и нефтеразведку. Компания Luckock указала на падение расходов на разведку в 2016 г. до примерно $300 млрд против $700 млрд в 2014 г., что будет причиной падения предложения нефти на мировом рынке ниже уровня спроса. Участники конференции согласились, что на рынке нефти начинается новый цикл роста цен, хотя все еще остаются значительные риски в виде роста добычи в странах вне ОПЕК и наращивания предложения нефти после завершения действия пакта об ограничении добычи. Относительно продления действия пакта Минэнерго РФ сообщило, что его действие лучше завершать в период растущего летнего спроса на нефть. При этом рекомендуется постепенный выход из соглашения для всех участников пакта. В октябре также ожидается снижение поставок конденсата примерно на 100 тыс. бар. нефти в сутки с месторождения Южный Парс в Иране в связи с проведением ремонтных работ. Запасы иранской нефти, накопившиеся за годы санкций в плавучих хранилищах, были проданы еще в апреле 2017 года.

Общие запасы нефти и нефтепродуктов в США на 22 сентября 2017 г. снизились на 5,9% и составили 1975,1 млн бар. Запасы сырой нефти за прошедшую неделю упали на 1,8% к аналогичной дате прошлого года, запасы бензина выросли на 1,1%, запасы дистиллятов понизились на 0,8%. По состоянию на 22 сентября 2017 г. запасы нефти в Cushing составляли 60,9 млн бар. против 59,8 млн бар. на позапрошлой неделе и 62,1 млн бар. год назад. Запасы в стратегическом резерве сократились на 0,8% к прошлой неделе и составили 674,6 млн бар.

Продолжается рост спроса на дизельное топливо по всему миру, что наряду с созданием стратегических запасов нефти рядом государств становится основным драйвером роста мирового потребления нефти. Ураганы в Атлантике привели к перераспределению потоков экспорта нефтепродуктов из Европы в США, из Азии в Европу, что снизило запасы в Сингапуре. В настоящее время экспорт нефтепродуктов с побережья Мексиканского залива постепенно восстанавливается. По данным компании Baker Hughes по состоянию на 22 сентября 2017 г., количество нефтяных скважин на месторождениях США сократилось на 5 единиц к предыдущей неделе и составило 744 единицы против 418 единиц на эту же дату 2016 года. Сокращение расходов на бурение приводит к постепенному выбыванию скважин, пробуренных в сланцевых породах, т.к. они истощаются быстрее традиционных. Снижение производительности буровых установок в бассейнах Eagle Ford и Permian указывает на неуверенность в уровнях добычи сланцевого масла. Это означает, что в ближайшие годы США необходимо будет найти замену добыче почти 6 млн бар. нефти в сутки. По данным GAC, импорт нефти в Китай в августе 2017 г. составил 33,978 млн тонн, что на 3,4% выше, чем в августе 2016 г. Основные объемы были поставлены из России – 4,426 млн тонн (- 4,5% в годовом выражении) при средней стоимости поставок 354,21$/тонна. Второе место по поставкам нефти в августе заняла Ангола, далее следуют Саудовская Аравия, Иран и Ирак. Импорт нефти в Китай за 8 мес. 2017 г. вырос на 12,3% к аналогичному периоду 2016 г. и составил 281 млн тонн. Общий объем поступления нефти в Китай в сентябре, по данным «Рейтер», составит около 35,45 млн тонн. Министерство торговли Китая выдало квоты на экспорт нефтепродуктов в объеме 1,644 млн тонн в 4 кв. 2017 года. С учетом этого общий экспорт нефтепродуктов из Китая в 2017 г. будет на 19% ниже, чем в 2016 г., и составит 37,4 млн тонн. Снижение квот на экспорт нефтепродуктов в рамках борьбы с загрязнением окружающей среды должно привести к падению переработки нефти в Китае. По данным агентства Xinhua, коммерческие запасы нефти в Китае на конец августа снизились на 3,4% до 29,79 млн тонн к концу июля 2017 г., а запасы нефтепродуктов упали на 0,95% до 17,02 млн тонн. Падение запасов нефтепродуктов было вызвано снижением запасов дизтоплива. По данным METI, импорт нефти в Японию в августе 2017 г. снизился на 0,1% в годовом выражении до 3,2 млн бар. в сутки.

Полная версия обзора доступна на сайте «Открытие Брокер».

smart-lab.ru

как потребители в азиатских странах меняют мировой рынок нефти — РТ на русском

По прогнозам экспертов, объём мирового рынка нефтехимии к 2030 году увеличится почти в два раза, при этом 72% прироста обеспечат азиатские страны. Максимальным спросом будут пользоваться пластмасса и другие полимеры, которые используются для производства широкого спектра товаров — от одежды и автомобилей до инновационных денежных банкнот. Через десятилетие химическая промышленность станет одним из самых быстрорастущих секторов мировой экономики. О том, как глобальный тренд влияет на стратегию нефтепроизводителей Ближнего Востока и причём здесь технология 3D-печати, — в материале RT.

Мировой спрос на нефть к 2030 году увеличится на 10% — до 105 млн баррелей в сутки, при этом половину прироста обеспечит нефтехимия, объём рынка которой через 13 лет увеличится почти в два раза — с 506 мегатонн в 2015 году до 967 мегатонн в 2030 году. Около 60% прироста в отрасли обеспечат страны Азии, а 12-процентный прирост прогнозируется за счёт государств Юго-Восточной Азии. Об этом говорится в отчёте Cepsa Energy Outlook 2030.

Первыми глобальный тренд в отрасли уловили нефтедобывающие страны Ближнего Востока.

Так, испанская нефтехимическая компания Cepsa (100% акций которой принадлежат инвестиционной госкомпании ОАЭ Mubadala Development Company, а также крупнейшей нефтяной компании Эмиратов Abu Dhabi National Oil) заключила сделку по изучению производства химвеществ с дальнейшими планами продавать это сырьё в Азии и на Ближнем Востоке. Генеральный директор Abu Dhabi National Oil Султан аль-Джабер сообщил Bloomberg о планах компании увеличить нефтеперерабатывающие мощности как минимум на 60%.

Другие производители нефти в регионе придерживаются аналогичного инвестиционного подхода. Крупнейший в мире экспортёр нефти Saudi Aramco собирается нарастить перерабатывающие мощности с 5 млн баррелей в сутки до 8—10 млн баррелей. При этом нефтегигант сейчас ведёт «серьёзные переговоры» об инвестициях в нефтепереработку в Китае.

Производители на Ближнем Востоке ориентируются на долгосрочные риски и на развитие сектора через 20—30 лет, прокомментировал RT инвестактивность нефтехимических компаний в Азии  директор программы «Экономика энергетики» РЭШ Виталий Казаков.

Эксперты считают, что азиатские страны станут драйверами роста спроса на традиционные продукты нефтехимии. Большинство стран этого региона являются развивающимися и при этом имеют хороший потенциал для догоняющего экономического роста. Это говорит о том, что доходы и расходы населения в Азии будут расти более высокими темпами.

По данным Всемирного банка, потребительские расходы домохозяйств в Китае с 2000 по 2015 год выросли на 730% — с $559,9 млрд до $4,11 трлн. В Индии за аналогичный период потребительские расходы увеличились на 437%. В целом за 15 лет в странах Восточной и Юго-Восточной Азии потребительские расходы увеличились на 618%. Для сравнения, мировые потребительские расходы с 2000 по 2015 год увеличились на 200%, в странах Европы — на 74%, а в государствах Северной Америки — на 83%.

Также по теме

Мир ждёт нефть: ОПЕК прогнозирует увеличение потребности в энергосырье в 2017 году

Рост мирового спроса на нефть в 2017 году увеличится почти на полтора миллиона баррелей в сутки в сравнении с прошлым годом. Такой...

При сохранении такой тенденции всё больше людей будут нуждаться в потреблении непродовольственных товаров: техники, одежды и бытовой химии, — абсолютное большинство которых изготавливается с использованием химвеществ. Например, спрос на линейные алкилбензолы (используются в бытовой химии), по прогнозам аналитиков, вырастет с 4,4 кг на человека в 2015 году до 5,8 кг на человека к 2030 году.

Свою роль в увеличении дополнительного спроса на нефтехимию внесут и инновации. Например, фенол — химическое вещество с широким спектром применения — является одним из компонентов чернил для 3D-принтеров. Технология 3D-печати уже используется в аэрокосмической промышленности и строительстве. По прогнозам аналитиков Cepsa, спрос на фенол вырастет с 10,2 мегатонны в 2015 году до 15,6 мегатонны в 2030 году.

Потребность в полимерных материалах ощущается и в финансовом секторе. Речь идёт о замене бумажных денег полимерными банкнотами, которые сейчас выпускаются более чем в 40 странах по всему миру, в том числе в Австралии, Канаде, Новой Зеландии и Израиле.

Для экспресс-оценки уровня развития нефтехимии в экономике часто используется такой показатель, как «глубина переработки нефти на НПЗ», объяснил RT директор по инвестициям ИК «Питер Траст» Михаил Алтынов. По его словам, в России он составляет 74%, в Европе — 85%, в США — 96%.  

По прогнозам Cepsa, мировой темп роста нефтехимической отрасли к 2030 году составит 2,9%. Для сравнения, средний темп роста мирового ВВП составит 2,6%. Эксперты подчёркивают, что сейчас в мире приблизительно 95% всех промышленных товаров  (электроники, мебели, техники, текстиля и т.д.) производится на основе химических веществ. Всего через 13 лет химическая промышленность станет самым быстрорастущим сектором нефтехимии именно за счёт увеличения числа людей, которые принимают образ жизни, основанный на потреблении.

russian.rt.com

Чем запомнится 2017 год на мировом нефтяном рынке

Уходящий год был напряженным, но продуктивным для мирового нефтяного рынка, заявили в беседе с корреспондентами "Вестника Кавказа" эксперты-энергетики, подводя нефтяные итоги 2017 года.

В первую очередь на это указал вице-президент группы компаний "НьюТек Сервисез", профессор РГУ нефти и газа им И. М. Губкина Валерий Бессель. "Очень хорошо, что весь год нефть росла в цене, на чем позитивно сказалась инерционность роста потребления нефти: та цена на нефть, которая сейчас установилась, оказалась несколько выше, чем я ожидал. К концу года мы выйдем на $60 за баррель, что очень комфортно для нефтяников и газовиков, так как покрывает практически все затраты и издержки на добычу почти любых видов, кроме ультраглубоководных и арктических", — сказал он.

Для российской нефтяной отрасли год был успешным. "Пока еще не опубликованы результаты добычи нефти в этом году, но в целом мы устойчиво удержали свои позиции и по добыче, и по переработке, а самое главное – по рынкам сбыта нефти. Сейчас за рынки сбыта нефти идет огромная борьба, никто не хочет их терять, так как их тут же займут другие игроки. В какой-то степени сыграло свою роль соглашение ОПЕК+, но я не уверен, что оно было существенным, так как действовали и другие факторы, включая рост экономики в США, Китае, ЕС, и у нас тоже. Там, где рост экономики, всегда начинает расти и энергопотребление", — напомнил Валерий Бессель.

"У газовиков год был тоже успешным, на мой взгляд. Мы запустили первую очередь проекта "Ямал-СПГ", что очень важно для России как диверсификация поставок газа на мировые рынки. До недавнего момента мы продолжали пользоваться всеми теми коридорами, которые были построены еще в советское время, за исключением "Северного потока-1" и "Голубого потока", но теперь у нас есть два терминала погрузки СПГ, включая "Ямал-СПГ" на 5,5 млн т в год. Активно развиваются новые проекты, в том числе "Балтика-СПГ" и  "Владивосток-СПГ", ведется освоение ресурсной базы, в частности, геологоразведочные работы, которые дают хорошие промышленные притоки и позволяют считать эти месторождения уникальными по запасам. Также мы достраиваем систему "Сила Сибири", которая направит наш газ в КНР. Китай сейчас заинтересован в нас, а мы в нем, так что тут совершенно объективно вырастает конгломерат двух стран, которые необходимы друг другу", — подчеркнул эксперт.

"В итоге, я считаю, год прошел не зря. Нефтяники и газовики активно работали в России, создали новые плацдармы для разработки месторождений на Востоке, на Дальнем Востоке, на шельфе. С этих плацдармов мы начнем развиваться еще мощнее", — выразил уверенность профессор РГУ нефти и газа им И. М. Губкина.

Ведущий аналитик Фонда национальной энергетической безопасности, преподаватель Финансового университета при правительстве РФ Игорь Юшков прежде всего указал на выход нефтяных цен на новые уровни как основной итог года. "И это позитивная тенденция последних двух лет: 31 декабря уходящего года нефть стоит дороже, чем 31 декабря предыдущего года. Напомню, что Новый год мы встретили при $55 за баррель, а 2018 год начнется примерно с $66 за баррель, и это, наверное, главный результат, определяющий во многом другие аспекты жизни нефтяного рынка. Произошло это, во многом, благодаря перебалансировке рынка, уже в первом квартале 2018 года ожидается, что спрос превысит предложение впервые за несколько лет", — сообщил эксперт.

Ключевым фактором этой перебалансировки стало исполнение сделки ОПЕК+. "Итогом 2017 года стало то, что эта сделка ОПЕК+ по ограничению добычи нефти сработала. Не все верили, что она будет работать, что стороны будут выполнять взятые на себя обязательства, но дисциплину среди участников сделки удалось сохранить, добыча действительно была ограничена. Также росту цен помогло увеличение спроса со стороны стран-потребителей, прежде всего, Китая и Индии. Восстановление баланса рынка и стало главным достижением игроков на мировом нефтяном рынке в этом году", — подчеркнул Игорь Юшков.

На руку производителям нефти сыграли и проблемы американских сланцевых проектов. "Ожидалось, что эффект от сделки ОПЕК+ будет нивелирован США, чьи сланцевые проекты вернутся на рынок с ростом цен. Рост добычи американских сланцев действительно был, но не в таких масштабах, как прогнозировалось. Дело в том, что инвесторы и сами компании получили слишком много убытков в 2014-2015 годах и не торопятся сейчас восстанавливать проекты, поскольку боятся, что, как только они это сделают, цены опять упадут, и инвесторы вновь понесут убытки. Осторожность американских нефтедобытчиков стала одним из факторов ребалансировки рынка", — указал он.

Россия получила от сделки ОПЕК+ максимум выгоды. "Россия вошла в сделку ОПЕК+ на довольно выгодных условиях, так как перед этим мы достигли исторического максимума по объемам добычи и подписали документы о снижении этого максимума на 300 тыс баррелей в сутки. Для российских нефтяников это комфортные условия из-за продолжения падения добычи на старых западносибирских месторождениях и небольшого числа новых проектов, тем более, что речь идет уже не о гигантских месторождениях", — напомнил ведущий аналитик Фонда национальной энергетической безопасности.

"В газовой сфере одним из главных итогов года стал запуск первой очереди второго российского завода по сжижению газа "Ямал-СПГ", огромного проекта, в котором участвовали иностранные инвесторы. Для России это большой шаг вперед, ведь нас всегда обвиняли в негибкости поставок и неспособности перебрасывать объемы экспорта из-за привязки газопроводов к потребителю. Проект уникален тем, что он получил все возможные льготы, и отдачи от экспорта СПГ для государства, фактически, не будет: первые 12 лет все налоги обнулены, то есть его значение для властей скорее символическое. В то же время, он позволил создать, по сути, всю арктическую программу: возрождение Северного морского пути со строительством атомных ледоколов запускалось исключительно под этот проект. Таково значение запуска "Ямал-СПГ" в 2017 году", — обратил внимание Игорь Юшков.

"Еще одним достижением года стал рекорд по объемам экспорта. Благодаря тому, что нефть была дешевой, а экспортные цены на газ привязаны к нефтяным, российский газ очень охотно покупали на европейском рынке весь 2017 год. Рекордные поставки газа в Европу – это хороший показатель, опровергающий все эти слова о том, что российский газ никому из европейцев не нужен, и подтверждающий, что "Газпром" все время увеличивает свою долю на европейском рынке. А значит, укрепляются и политические позиции: не будь поставок газа из России в Европу, история с санкциями была бы гораздо жестче, отношения России и Запада были бы в целом намного хуже. Так что газовые итоги года внесли свою лепту и в укрепление положения России на мировой политической арене", — резюмировал преподаватель Финансового университета при правительстве РФ.

Источник

Просмотров: 104

www.nykhas.ru

прогнозы на 2018 год» in blog WhoTrades

В 2017 году реализация соглашения ОПЕК и ряда стран, включая Россию, не входящих в организацию, о сокращении добычи нефти привела к существенному повышению мировых цен на нефть. В январе-ноябре 2017 г. цена на российскую нефть на мировом рынке составила в среднем 52 долл./барр., или повысилась на 10 долл./барр. по сравнению с предыдущим годом. В конце ноября было принято решение о продлении действия соглашения до конца 2018 г. Это позволяет прогнозировать более высокий уровень цен на нефть в 2018 г. по сравнению со средним уровнем текущего года.

Сложившееся в последние годы устойчивое превышение мирового предложения нефти над спросом привело к значительному снижению цен на нефть. Основным фактором роста предложения явилось быстрое увеличение добычи сланцевой нефти в США, произошедшее благодаря применению новых технологий. ОПЕК в этих условиях не пошла на сокращение добычи и фактически перешла к политике сохранения своей доли на мировом нефтяном рынке. В результате средняя цена на российскую нефть сорта Urals на мировом рынке упала со 107,1 долл./барр. в 1 полугодии 2014 г. до 51,2 долл./барр. в 2015 г. и 41,9 долл./барр. В 2016 г. (табл. 1, рис. 1).

В условиях низких цен в 2015-2016 гг. произошло сворачивание добычи на высокозатратных месторождениях, прежде всего сланцевой нефти в США. Но такое сокращение добычи было фактически нейтрализовано ее увеличением в странах ОПЕК, стремившихся хотя бы частично компенсировать сокращение доходов (табл. 2).

1. Мировые цены на нефть в 2014-2017 гг, долл./барр.

 

2014

2015

2016

2017март

2017июнь

2017сентябрь

2017октябрь

2017ноябрь

Цена нефти Brent, Великобритания

98,9

52,4

44,0

52,0

46,9

55,2

57,6

62,6

Цена нефти Urals, Россия

97,7

51,2

41,9

49,8

45,7

54,2

56,4

61,3

Источник: IMF, OECD/IEA.

1. Цена на нефть сорта Urals в 2008–2017 гг., долл./барр.

Источник: OECD/IEA.

Однако значительное падение цен на нефть в 2016 г. побудило нефтедобывающие страны перейти к достаточно решительным действиям по ограничению объемов добыч и. В конце 2016 г. странами ОПЕК и рядом других нефтедобывающих стран, включая Россию, было достигнуто соглашение о сокращении добычи на шесть месяцев, начиная с 1 января 2017 г. В соответствии с данным соглашением страны ОПЕК обязались сократить свою добычу на 1,2 млн барр. в сутки, а участвующие в соглашении 11 стран, не входящие в ОПЕК, – на 558 тыс. барр. в сутки, в том числе Россия – на 300 тыс. барр. по отношению к уровню октября 2016 г. Поскольку в России добыча нефти росла и в октябре 2016 г. находилась на максимуме, то для РФ выполнение принятых обязательств фактически означало отказ от увеличения добычи и ее возвращение в 2017 г. на средний уровень 2016 г.

2. Добыча нефти в США и странах ОПЕК в 2015-2017 гг., млн барр. в сутки

2015

2016

2016IV кв.

2017I кв.

2017II кв.

2017III кв.

2017IV кв. (оценка)

США

9,42

8,86

8,81

8,99

9,10

9,29

9,57

Страны ОПЕК, всего

31,75

32,68

33,25

32,08

32,32

32,89

32,53

Саудовская Аравия

10,01

10,42

10,55

9,98

10,09

10,18

Ирак

4,03

4,43

4,61

4,46

4,44

4,50

Иран

2,80

3,57

3,73

3,80

3,81

3,83

Источник: US EIA.

Для дальнейшего сокращения избыточного предложения страны ОПЕК и другие участники соглашения приняли в конце мая 2017 г. решение о продлении действия соглашения на следующие девять месяцев, т.е. с июля 2017 г. по март 2018 г.

Реализация данного соглашения привела к сокращению избыточного предложения и заметному повышению мировых цен. Так, цена нефти сорта Brent повысилась с 44 долл./барр. в 2016 г. до 53,5 долл./барр. в среднем в январе-ноябре 2017 г. Цена российской нефти сорта Urals в январе-ноябре 2017 г. составила в среднем 52,1 долл./барр., т.е. фактически повысилась на 10 долл./барр. по сравнению с 2016 г. При этом в ноябре 2017 г. цена Urals достигла 61 долл./барр., что на 17 долл./барр. выше уровня ноября 2016 г. (последнего месяца перед заключением соглашения) и на 9 долл./барр. выше уровня декабря 2016 г.

Существенно сократились избыточные коммерческие запасы нефти (запасы нефти в хранилищах), что свидетельствует о постепенной ребалансировке рынка. По данным Международного энергетического агентства (МЭА), если в январе 2017 г. превышение коммерческими запасами нефти в странах ОЭСР среднего пятилетнего уровня составляло 302 млн барр., то в октябре 2017 г. – уже 111 млн барр., т.е. произошло снижение более чем на 60%.

Положительное влияние на балансировку рынка и цены на нефть оказал также заметный рост спроса. По оценкам МЭА, в 2017 г. мировой спрос на нефть увеличился на 1,5 млн барр. в сутки (или на 1,6% по сравнению с предыдущим годом).

В то же время эффект рассматриваемого соглашения был снижен восстановлением роста добычи сланцевой нефти в США, а также увеличением добычи в некоторых других странах, не входящих в ОПЕК. Совершенствование технологий и снижение затрат позволили американской нефтяной отрасли адаптироваться к относительно низкому уровню цен нефть. В результате в текущем году в США наблюдался рост количества действующих буровых установок и добычи нефти (рис. 2, 3). По оценкам Администрации энергетической информации США, в 2017 г. добыча нефти в США составила 9,24 млн барр. в сутки, что на 0,38 млн барр. в сутки (на 4,3%) выше уровня прошлого года.

2. Добыча нефти в США в 2014–2017 гг., тыс. барр. в сутки

Источник: US EIA

Количество действующих нефтяных буровых установок в США в 2014–2017 гг.

Источник: Baker Hughes.

По последним прогнозам, в 2018 г. на фоне дальнейшей балансировки рынка ожидается более высокий уровень мировых цен на нефть по сравнению со средним уровнем текущего года. По прогнозу Администрации энергетической информации США, мировая цена сорта Brent в 2018 г. составит 57,26 долл./ барр., по прогнозу Всемирного банка – 56,0 долл./барр. (средняя цена сортов Brent, Dubai и WTI). Прогнозы ведущих зарубежных банков (Goldman Sachs Group, UBS, Credit Suisse, JPMorgan, Citigroup, Barclays) по цене сорта Brent в 2018 г. находятся в диапазоне 54–62 долл./ барр.

Таким образом, с учетом основных влияющих факторов можно прогнозировать, что средняя цена на российскую нефть сорта Urals на мировом рынке в 2018 г. будет находиться в диапазоне 52–60 долл./ барр. В качестве наиболее существенных рисков для положительной ценовой динамики можно выделить: во-первых, рост добычи нефти в США, а также в некоторых других странах, способный в значительной степени нейтрализовать эффект соглашения об ограничении добычи; во-вторых, возобновление роста добычи в странах ОПЕК и других участвующих в соглашении странах уже в 2018 г., т.е. до истечения согласованного срока действия соглашения.

Бобылев Юрий, Институт экономической политики им. Е.Т. Гайдара

whotrades.com