Набиуллина: высокие цены на нефть не спасут российскую экономику. Набиуллина про нефть


Набиуллина о ставках, ценах на нефть и биткоине |

Глава Банка России Эльвира Набиуллина дала интервью CNBC. FO выбрал 10 самых интересных тезисов из беседы.

1. ПРО ИНФЛЯЦИЮ

«Мы видим тенденцию к снижению инфляции – инфляция два года назад составляла около 17%, в декабре она составляла 5,4%, в апреле она составляла 4,1%. Еженедельная инфляция соответствовала нашему целевому уровню – 4 % к концу этого года. Теперь мы очень близки к нашей цели. Но для нас важно не только иметь инфляцию 4%, а поддерживать эту инфляцию в среднесрочной перспективе на более длительный срок».

2. КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА

«Согласно нашим внутренним исследованиям, нейтральная реальная процентная ставка могла бы составлять 2,5-2,75%. Это означает, что при 4% инфляции мы могли бы иметь номинальную ставку  6,5-6,75%. Наша ключевая ставка сейчас намного выше. Зачем? Потому что у нас есть это повышенное ожидание инфляции».

3. ИНФЛЯЦИОННЫЕ РИСКИ

«Конечно, мы видим некоторые инфляционные риски, связанные с динамикой цен на нефть – сейчас они (прим. «эти риски») очень высоки… мы должны быть очень консервативны в нашей денежно-кредитной политике. Мы сократили процентные ставки, и я думаю, что у нас есть место для ослабления, но темпы этого ослабления будут зависеть от экономической ситуации».

4. ПРО ЦЕНЫ НА НЕФТЬ

«Соглашение с ОПЕК поддержало цены на нефть, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Но предсказать динамику цен на нефть в долгосрочной перспективе очень сложно, потому что мы точно не знаем, какой может быть реакция на сланцевую нефть, мы видим, что технологии развиваются, и мы думаем, что цены  на нефть в среднесрочной перспективе могут остаться в диапазоне от $40 до $50 за баррель. Мы пересмотрим наш прогноз в середине июня, пока наш прогноз и наш базовый сценарий составляют $40 за баррель».

5. КУРС РУБЛЯ

«У нас есть эта политика свободного плавающего курса, я думаю, что плавающий курс оказывает некоторое негативное влияние на экономику из-за волатильности, но я абсолютно уверена, что в нем больше преимуществ для нашей экономики, и мы не хотим вмешиваться в валютный рынок… Таким образом, курс валюты будет играть роль поглотителя внешних потрясений. Я против прямых или косвенных вмешательств в валютный рынок».

6. РОСТ ВВП

«Я думаю, что российская экономика преодолела эффект санкций, это точно. Мы видим, что наша оценка того, что российская экономика в середине 2016 года прейдет в фазу роста, оправдалась, и теперь рост усиливается. Но мы считаем, что потенциальный рост не очень высок – это около 1,5%, 2% – и нам нужны дополнительные структурные реформы для увеличения этого потенциального экономического роста».

7. ПРО РЕФОРМЫ

«Первая цель этих реформ, я думаю, улучшить деловое доверие, улучшить инвестиционный климат, чтобы создать больше стимулов для бизнеса для инвестиций в Россию. Ситуация улучшается, я думаю, она продолжит улучшаться».

8. ВОЗМОЖНЫЙ КОЛЛАПС НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ

«Мы отслеживаем все… возможные события на мировых рынках, которые могут повлиять на российскую экономику. Но сейчас наша экономика зависит от цен на нефть. Эта зависимость снижается, но мы зависим от этого, и основным фактором, который может влиять на российскую экономику, является в основном динамика цен на сырьевые товары. Хотя, конечно, вторым фактором является стабильность финансовых рынков в целом».

9. РОСТ ИНТЕРЕСА ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТОРОВ

«Вы можете увидеть приток капитала на российские рынки, и многие даже говорят о carry trade и даже чрезмерной  игре на разнице процентных ставок. Мы видим carry trade, но мы не считаем, что это представляет определенную опасность для стабильности российского рынка, в целом мы замечаем больший интерес со стороны иностранных инвесторов».

10. О БИТКОИНЕ

«Мы сейчас анализируем эту возможность (прим. Разрешить обращение биткоина), и я думаю, что мы должны лучше понять интернализацию биткоина и наших систем регулирования, мы видим много рисков при использовании биткоина. И не считаем, что биткоин можно рассматривать как виртуальную валюту. Это больше цифровой активов с точки зрения  регулирования активов. Но я думаю, что важнее понимать преимущества новых технологий. Такие как блокчейн, на которых основан биткоин. Сейчас биткоины – это как деньги… мы не спешим…У нас есть некоторые сомнения, мы не видим огромных преимуществ от внедрения цифровых активов в нашей экономике».

Источник: fomag

wolflinecapital.com

Набиуллина о ставках, ценах на нефть и биткоине

Любовь Царева 01.06.2017 14:40 1665

Глава Банка России Эльвира Набиуллина дала интервью CNBC. FO выбрал 10 самых интересных тезисов из беседы.

1. Про инфляцию

«Мы видим тенденцию к снижению инфляции – инфляция два года назад составляла около 17%, в декабре она составляла 5,4%, в апреле она составляла 4,1%. Еженедельная инфляция соответствовала нашему целевому уровню – 4 % к концу этого года. Теперь мы очень близки к нашей цели. Но для нас важно не только иметь инфляцию 4%, а поддерживать эту инфляцию в среднесрочной перспективе на более длительный срок».

2. Ключевая ставка

«Согласно нашим внутренним исследованиям, нейтральная реальная процентная ставка могла бы составлять 2,5-2,75%. Это означает, что при 4% инфляции мы могли бы иметь номинальную ставку  6,5-6,75%. Наша ключевая ставка сейчас намного выше. Зачем? Потому что у нас есть это повышенное ожидание инфляции».

3. Инфляционные риски

«Конечно, мы видим некоторые инфляционные риски, связанные с динамикой цен на нефть – сейчас они (прим. «эти риски») очень высоки… мы должны быть очень консервативны в нашей денежно-кредитной политике. Мы сократили процентные ставки, и я думаю, что у нас есть место для ослабления, но темпы этого ослабления будут зависеть от экономической ситуации».

4. Про цены на нефть

«Соглашение с ОПЕК поддержало цены на нефть, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Но предсказать динамику цен на нефть в долгосрочной перспективе очень сложно, потому что мы точно не знаем, какой может быть реакция на сланцевую нефть, мы видим, что технологии развиваются, и мы думаем, что цены  на нефть в среднесрочной перспективе могут остаться в диапазоне от $40 до $50 за баррель. Мы пересмотрим наш прогноз в середине июня, пока наш прогноз и наш базовый сценарий составляют $40 за баррель».

5. Курс рубля

«У нас есть эта политика свободного плавающего курса, я думаю, что плавающий курс оказывает некоторое негативное влияние на экономику из-за волатильности, но я абсолютно уверена, что в нем больше преимуществ для нашей экономики, и мы не хотим вмешиваться в валютный рынок... Таким образом, курс валюты будет играть роль поглотителя внешних потрясений. Я против прямых или косвенных вмешательств в валютный рынок».

6. Рост ВВП

«Я думаю, что российская экономика преодолела эффект санкций, это точно. Мы видим, что наша оценка того, что российская экономика в середине 2016 года прейдет в фазу роста, оправдалась, и теперь рост усиливается. Но мы считаем, что потенциальный рост не очень высок – это около 1,5%, 2% – и нам нужны дополнительные структурные реформы для увеличения этого потенциального экономического роста».

7. Про реформы

«Первая цель этих реформ, я думаю, улучшить деловое доверие, улучшить инвестиционный климат, чтобы создать больше стимулов для бизнеса для инвестиций в Россию. Ситуация улучшается, я думаю, она продолжит улучшаться».

8. Возможный коллапс на финансовых рынках

«Мы отслеживаем все… возможные события на мировых рынках, которые могут повлиять на российскую экономику. Но сейчас наша экономика зависит от цен на нефть. Эта зависимость снижается, но мы зависим от этого, и основным фактором, который может влиять на российскую экономику, является в основном динамика цен на сырьевые товары. Хотя, конечно, вторым фактором является стабильность финансовых рынков в целом».

9. Рост интереса иностранных инвесторов

«Вы можете увидеть приток капитала на российские рынки, и многие даже говорят о carry trade и даже чрезмерной  игре на разнице процентных ставок. Мы видим carry trade, но мы не считаем, что это представляет определенную опасность для стабильности российского рынка, в целом мы замечаем больший интерес со стороны иностранных инвесторов».

10. О биткоине

«Мы сейчас анализируем эту возможность (прим. Разрешить обращение биткоина), и я думаю, что мы должны лучше понять интернализацию биткоина и наших систем регулирования, мы видим много рисков при использовании биткоина. И не считаем, что биткоин можно рассматривать как виртуальную валюту. Это больше цифровой активов с точки зрения  регулирования активов. Но я думаю, что важнее понимать преимущества новых технологий. Такие как блокчейн, на которых основан биткоин. Сейчас биткоины – это как деньги… мы не спешим…У нас есть некоторые сомнения, мы не видим огромных преимуществ от внедрения цифровых активов в нашей экономике».

fomag.ru

Набиуллина: высокие цены на нефть не спасут российскую экономику

1k

УЖЕ ПОДЕЛИЛИСЬ

Для роста ВВП нужны структурные реформы

Если верить прогнозам Минэкономразвития и расчетам Минфина, уже в будущем году российская экономика покажет рост. При этом правительственные чиновники традиционно уповают лишь на подорожание «черного золота». Однако глава ЦБ Эльвира Набиуллина развеяла эти «нефтяные иллюзии», представив в Госдуме три сценария развития отечественной экономки на 2017–2019 годы — базовый, рисковый и оптимистичный. Последний, впрочем, особым оптимизмом не пышет. Согласно ему, экономический рост в 1,5–2% в год будет нашим потолком, если и дальше строить жизнь на экспорте углеводородов.

О том, что России давно пора слезть с «нефтяной иглы», эксперты твердят на протяжении нескольких лет. Но правительство с завидным упорством делает ставку на дорогое «черное золото». Правда, справедливости ради нужно отметить, что в бюджете на ближайшую трехлетку чиновники все-таки заложили более-менее реалистичную стоимость нефти — $40 за баррель. Однако, прогнозируя рост ВВП, продолжают тешить себя надеждами на подорожание барреля. Аналитики Центробанка, как явствует из слов Набиуллиной, придерживаются гораздо более консервативных оценок: даже по оптимистичному прогнозу ЦБ, подорожание углеводородов не принесет улучшений для российской экономики.

«Рост цены на нефть, по нашим расчетам, по этому сценарию не вылечит внутренние проблемы нашей экономики, но может создать иллюзию быстро возвращающегося благополучия. И поэтому мы не называем этот сценарий оптимистичным», — пояснила Эльвира Набиуллина. По ее словам, если в этой ситуации не проводить технологического обновления производства и продолжать строить жизнь на экспорте углеводородов, на том, что зарплаты растут быстрее производительности труда, —  то даже этот сценарий может обернуться застоем «с невысокими темпами роста и усиливающимся отставанием от развитых стран».

Согласно оптимистичному прогнозу ЦБ, цены на «черное золото» в 2019 году превысят $55 за «бочку». Впрочем, это не гарантирует дальнейшего роста отечественного ВВП. По словам главы Банка России, даже если нефтяные котировки будут расти и после 2019 года, потенциальные темпы роста ограничатся 1,5–2% в год, которые предусмотрены в базовом сценарии. Другими словами, российская экономика попросту упрется в потолок и отстанет от развитых стран. А с этим, как утверждает Набиуллина, мириться нельзя.

«Для роста российской экономики необходимо создавать предсказуемую среду для бизнеса, снижать неопределенность и реализовывать комплекс структурных мер. Центральный банк вносит вклад в предсказуемость среды посредством поддержания ценовой стабильности, финансовой стабильности и стабильности банковского сектора», — утверждает Набиуллина.

При этом ЦБ рассмотрел также рисковый сценарий, при котором цена нефти упадет до $25 за баррель. В этом случае снижение ВВП продолжится и в 2017-м, и в 2018 году, правда, будет небольшим. Ну а снижение инфляции к целевому уровню 4% станет возможным только к 2018 году. Правда, глава ЦБ оговорилась, что у регулятора имеется «весь набор инструментов для поддержания ценовой и финансовой стабильности даже в условиях негативного сценария».

Как отмечает гендиректор «Мани Фанни» Александр Шустов, прогнозы ЦБ традиционно отличаются от других ведомств большей реалистичностью. «Это объясняется независимостью ЦБ и, соответственно, отсутствием необходимости приукрашивать экономическую картину», — считает Шустов.

По словам экс-министра экономики РФ Андрея Нечаева, «если перед экономикой стоит задача хотя бы в том, чтобы не отстать катастрофически от развитых стран, то необходим годовой рост ВВП от 4% и выше. Однако с учетом отсутствия каких-либо действующих драйверов экономического роста в 2017 году рост вряд ли превысит 1%».

В свою очередь советник Института современного развития Никита Масленников считает, что в текущей ситуации можно рассчитывать при самом лучшем стечении обстоятельств на рост в 2%. «Все положительные тенденции, которые наблюдаются в отдельных отраслях, — краткосрочны и могут быть отыграны рынком в течение одного месяца», — предостерег эксперт.

1k

УЖЕ ПОДЕЛИЛИСЬ

kareliyanews.ru

Набиуллина: высокие цены на нефть не спасут российскую экономику

Для роста ВВП нужны структурные реформы

02.12.2016 в 18:55, просмотров: 40835

Если верить прогнозам Минэкономразвития и расчетам Минфина, уже в будущем году российская экономика покажет рост. При этом правительственные чиновники традиционно уповают лишь на подорожание «черного золота». Однако глава ЦБ Эльвира Набиуллина развеяла эти «нефтяные иллюзии», представив в Госдуме три сценария развития отечественной экономки на 2017–2019 годы — базовый, рисковый и оптимистичный. Последний, впрочем, особым оптимизмом не пышет. Согласно ему, экономический рост в 1,5–2% в год будет нашим потолком, если и дальше строить жизнь на экспорте углеводородов.

фото: Наталия Губернаторова

О том, что России давно пора слезть с «нефтяной иглы», эксперты твердят на протяжении нескольких лет. Но правительство с завидным упорством делает ставку на дорогое «черное золото». Правда, справедливости ради нужно отметить, что в бюджете на ближайшую трехлетку чиновники все-таки заложили более-менее реалистичную стоимость нефти — $40 за баррель. Однако, прогнозируя рост ВВП, продолжают тешить себя надеждами на подорожание барреля. Аналитики Центробанка, как явствует из слов Набиуллиной, придерживаются гораздо более консервативных оценок: даже по оптимистичному прогнозу ЦБ, подорожание углеводородов не принесет улучшений для российской экономики.

«Рост цены на нефть, по нашим расчетам, по этому сценарию не вылечит внутренние проблемы нашей экономики, но может создать иллюзию быстро возвращающегося благополучия. И поэтому мы не называем этот сценарий оптимистичным», — пояснила Эльвира Набиуллина. По ее словам, если в этой ситуации не проводить технологического обновления производства и продолжать строить жизнь на экспорте углеводородов, на том, что зарплаты растут быстрее производительности труда, —  то даже этот сценарий может обернуться застоем «с невысокими темпами роста и усиливающимся отставанием от развитых стран».

Согласно оптимистичному прогнозу ЦБ, цены на «черное золото» в 2019 году превысят $55 за «бочку». Впрочем, это не гарантирует дальнейшего роста отечественного ВВП. По словам главы Банка России, даже если нефтяные котировки будут расти и после 2019 года, потенциальные темпы роста ограничатся 1,5–2% в год, которые предусмотрены в базовом сценарии. Другими словами, российская экономика попросту упрется в потолок и отстанет от развитых стран. А с этим, как утверждает Набиуллина, мириться нельзя.

«Для роста российской экономики необходимо создавать предсказуемую среду для бизнеса, снижать неопределенность и реализовывать комплекс структурных мер. Центральный банк вносит вклад в предсказуемость среды посредством поддержания ценовой стабильности, финансовой стабильности и стабильности банковского сектора», — утверждает Набиуллина.

При этом ЦБ рассмотрел также рисковый сценарий, при котором цена нефти упадет до $25 за баррель. В этом случае снижение ВВП продолжится и в 2017-м, и в 2018 году, правда, будет небольшим. Ну а снижение инфляции к целевому уровню 4% станет возможным только к 2018 году. Правда, глава ЦБ оговорилась, что у регулятора имеется «весь набор инструментов для поддержания ценовой и финансовой стабильности даже в условиях негативного сценария».

Как отмечает гендиректор «Мани Фанни» Александр Шустов, прогнозы ЦБ традиционно отличаются от других ведомств большей реалистичностью. «Это объясняется независимостью ЦБ и, соответственно, отсутствием необходимости приукрашивать экономическую картину», — считает Шустов.

По словам экс-министра экономики РФ Андрея Нечаева, «если перед экономикой стоит задача хотя бы в том, чтобы не отстать катастрофически от развитых стран, то необходим годовой рост ВВП от 4% и выше. Однако с учетом отсутствия каких-либо действующих драйверов экономического роста в 2017 году рост вряд ли превысит 1%».

В свою очередь советник Института современного развития Никита Масленников считает, что в текущей ситуации можно рассчитывать при самом лучшем стечении обстоятельств на рост в 2%. «Все положительные тенденции, которые наблюдаются в отдельных отраслях, — краткосрочны и могут быть отыграны рынком в течение одного месяца», — предостерег эксперт.

www.mk.ru

Набиуллина предсказала сильный доллар и падение нефти до $40

Банк России не видит перспектив для дальнейшего повышения цен на нефть. Из-за крепкого доллара, замедления экономики Китая и активного развития сланцевой добычи в США отметка в 55 долларов за баррель может стать предельной на несколько ближайших лет. 

Об этом в интервью ТАСС заявила глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина.  По ее словам, нужно готовиться к «достаточно волатильной» динамике рынка, при этом цены могут вновь опуститься почти на 30% — до 40 долларов за баррель. 

«Диапазон колебаний в ближайшие годы можно оценить в 40-55 долларов за баррель. Цена на нефть будет зависеть от многих факторов, в том числе американской политики на энергетическом рынке, от реакции производителей сланцевой нефти на новую ценовую конъюнктуру, от перспектив продления соглашения с ОПЕК. Реакция со стороны спроса, особенно в Китае, на рост нефтяных цен, также очень важна», — сказала Набиуллина. 

По ее словам, в мировой экономике сохраняется «повышенный уровень неопределенности» и риски «черных лебедей», а ФРС США может ускорить повышение ставки, что усилит позиции доллара и увеличит давление как на нефтяные цены, так и на весь российский рынок. 

«Есть риск, что, если в американской экономике достаточно активно будут применяться фискальные стимулы, о которых говорит Трамп — сокращение налогов, дополнительные расходы на инфраструктуру — это может создать некоторые элементы перегрева в экономике, потому что в США уже практически полная занятость, безработица ниже 5%. В результате инфляция в Америке может расти быстрее, чем ожидали эксперты. А это означает, что ФРС может быстрее повышать свою ставку», — сказала Набиуллина. 

«Если ФРС будет достаточно быстро нормализовывать свою политику, а Трамп введет ограничительные пошлины на импорт, то это будет означать и более сильный доллар. Тем более, учитывая, что текущая достаточно высокая цена на нефть ведет к росту склонности к инвестированию в сланец, и технологии в добыче развиваются», — добавила глава ЦБ. 

Банк России, по ее словам, обновит свои прогнозы в марте на опорном заседании совета директоров по ставке. источник: http://www.finanz.ru/novosti/birzhevyye-tovary/nabiullina-predskazala-silny-dollar-i-padenie-nefti-do-$40-1001735920

smart-lab.ru

Президент Набиуллина и супердешевая нефть?

Видимо, у Блумберга какие-то свои, особенные источники информации.Можете себе представить, что Путин уйдет в отставку и оставит за себя Эльвиру Набиуллину?Журналисты Блумберга делают это легко.Они опубликовали негативные сценарии на ближайшие 10 лет, до 2028 года.Непосредственно России касается два, 7-й и 8-й.

В седьмом сценарии Китай в 2018 году начинает торговую войну из-за ухудшения климата и мощного тайфуна, вызвавшего наводнения и отключения электроэнергии.Он пытается заставить Трампа принять Парижские соглашения по климату.

2021 год. "Пекин вложил миллиарды в субсидирование полного перехода Китая на электромобили к 2028 году. Трамп в своем втором сроке отказывается воссоединиться с Парижем. Вместо этого он увеличивает налоговые льготы для нефтяных компаний и старых автопроизводителей. Россия также отказывается от климатической сделки".

2025 год. "Китай начинает замораживать и вводить торговые санкции в отношении стран, которые отстают по целям ограничения выбросов CO2, включая США".

2028 год. "Президент (США) Киммель пытается - и не может - заставить Конгресс сплотиться вокруг нового обязательства по сокращению выбросов и проигрывает выборы. Мир вступает в свою первую климатическую торговую войну, поскольку Китай вводит санкции в отношении США, Австралии и России".

Восьмой сценарий предвещает перемены в России.2018 год. Прорыв в технологии батарей открывает путь к массовому производству дешевых электромобилей.ОПЕК сокращает добычу нефти.Сырая нефть держится на уровне 50 долларов за баррель.

2020 год. Мохаммед бин Салман становится королем Саудовской Аравии.IPO Saudi Aramco проходит с большим успехом.Король Салман продолжает тратить деньги, чтобы построить «Неом», мегаполис в пустыне.Остальное внимание в мире сосредоточено на успехе новых электромобилей со сборочных линий в Силиконовой долине и Шэньчжэне.Нефть стоит 40 долларов.

2021 год. Мировая экономика производителей автомобилей, от Японии до США, испытывает шок от быстрых изменений.Самые большие потрясения ощущаются в Москве и Эр-Рияде, поскольку бюджеты тают из-за снижения цен на нефть.Беспорядки выходят за пределы российских заводов.Нефть достигает 20 долларов.

2024 год. Саудовская Аравия впадает в экономическую депрессию, а политическая нестабильность распространяется по Ближнему Востоку.Президент Владимир Путин уходит из политики и пытается управлять через посредника, бывшего руководителя центрального банка Эльвиру Набиуллину.Нефть падает до 10 долларов.

2028 год. Саудовская Аравия отказывается от своего мегаполиса, и полупостроенные небоскребы начинают погружаться в песок.ОПЕК исчезает.В России никто не видел Путина в течение многих лет, и Набиуллина пытается предотвратить распад страны.Инвесторы начинают паниковать из-за многочисленных банкротств в мировой нефтяной промышленности.https://www.bloomberg.com/graphics/pessimists-guide-to-2018

Что будет дальше, удастся Набиуллиной справиться или нет, журналисты Блумберга не рассказали.

Нет, идея о том, что все благополучие России держится на нефти, не нова.Простодушные мыслители и распад СССР объясняют падением цен на нефть.

Но почему Набиуллина?Почему в кризис к власти не приходит какой-нибудь генерал?Или силовик из спецслужб?Или какой-нибудь экономист-дирижист, типа Глазьева?Почему не крутой Сечин?Почему не Медведев, а именно Набиуллина?Ничто, как говорится, не предвещало!Они что-то такое знают, слышали?

Источник: https://vg-saveliev.livejournal.com/1754435.html

mosmonitor.ru

Набиуллина ответила журналистам про Китай, ФРС и сценарий с нефтью по $25

Иван Шлыгин 10.06.2016 19:03 1612

Традиционная пресс-конференция по итогам принятия неожиданного для многих аналитиков решения о снижении ключевой ставки ЦБ с 11% годовых до 10,5% годовых сопровождалась большим количеством интересных и разнообразных вопросов, ответы на которые дала глава Банка России Эльвира Набиуллина.

Возможный выход Великобритании из ЕС

Косвенное влияние Brexit на российскую экономику возможно. Не думаю, что эти риски будут прямыми.

Carry trade (стратегия, основанная на разнице процентных ставок)

Условия для Carry trade сохраняются, но не видим больших объемов.

Риск для инфляции со стороны кредитования

Есть потенциальный риск – возобновление необеспеченного потребительского кредитования. Видим сигналы в течение двух месяцев. С 1 августа приняли решение ввести повышенный коэффициент для банков, чтобы необеспеченное потребительское кредитование не угрожало инфляции.

Будет ли ЦБ покупать валюту на рынке?

В нашем базовом сценарии не рассматриваем возможность покупки иностранной валюты до конца 2018 года, но будем смотреть за развитием ситуации.

Валютное РЕПО и ЗВР

Исходим из того, что задолженность по валютному РЕПО будет погашена к концу 2017 года. Золотовалютные резервы (ЗВР) за счет этого за 2016-17 годы увеличатся на $22 млрд. Видим, что ситуация на валютном рынке сейчас достаточно комфортная и необходимость в этом инструменте отпадает.

Ставка ФРС США

В своем сценарии рассматриваем 1-2 повышения ставки ФРС в этом году. Повышения будут плавными и не приведут к какой-то серьезной турбулентности.

Дефицит бюджета

Ждем понимания, как дефицит бюджета будет сокращаться. Пока рассматриваем в качестве реалистичного тот сценарий, который предлагает Минфин.

Угроза для цели по инфляции в 4%

Рисковый сценарий со средней ценой нефти по цене в $25 за баррель предполагает, что инфляция в 2017 году может быть выше 5%, а в 2018 году – в районе 4-4,5%. Вероятность такого сценария считаем низкой.

В базовом сценарии средняя цена нефти в 2016 году $38 за бочку, а в 2017-18 годах - $40.

Отрицательные ставки по валютным депозитам

Не видим риска того, что ставки по валютным депозитам станут отрицательными. Видим снижение долларизации, но ставки остаются на привлекательном для граждан уровне.

Умеренно-жесткая кредитная политика – эта та, которая приводит к снижению инфляции.

Китай

Ждем, что будет управляемое снижение темпа роста ВВП при переходе к новой модели экономики.

fomag.ru