Cаудитам нужна нефть по $70 за баррель? Нефть по 70


Нефть по $70! Что дальше?

Alpari

Вчера котировки в моменте поднимались выше психологической отметки $70 за баррель Brent. Это посткризисный максимум – последний раз на этом уровне нефть находилась в декабре 2014 года. Импульс к росту нефть получила благодаря ослаблению доллара, росту импорта нефти Китаем и данным Минэнерго США о снижении запасов сырой нефти и добычи за неделю. В дальнейшем последовал откат вниз – сейчас Brent торгуется в районе $69,2.

Растущий тренд в нефти наблюдается с июля 2017 года и пока остаётся в силе. Отметим, что в последний месяц он несколько ускорился – это может быть признаком разворота на горизонте 1-2 месяцев. На наш взгляд, ближайшая цель роста находится на уровне $72. Brent по силам подняться к $75-80, но более высокие значения возможны лишь локально. Сланцевая революция существенно изменила расклад сил на рынке нефти – производить нефть научились многие страны (США, Бразилия и т.д.). Нефть перестала быть чёрным золотом, уникальным товаром, который умеют производить лишь отдельные страны.

Чем выше нефть заберётся сейчас, тем выше будет вероятность её снижения во втором полугодии. В пользу этого говорит активизация сланцевиков в США – добыча за океаном находится на максимумах и продолжает расти (сегодня вечером внимание на данные от Baker Hughes по количетву буровых установок в США). Кроме того, есть риск, что в мае РОПЕК не продлит соглашение по сокращению квот на добычу. Актуальность соглашения для ключевых игроков к тому времени снизится – в России пройдут президентские выборы, а Саудовская Аравия проведёт IPO Saudi Aramco. Переговорный процесс может забуксовать, особенно если нефть будет дорогой.

Роман Ткачук, старший аналитик Альпари

Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.

ru.investing.com

Нефть по $70. Но – завтра

Уже через сутки после известий о международном соглашении по ядерной программе Ирана мировые цены на нефть фактически вернулись к уровням трехдневной давности. Хотя накануне буквально в считаные минуты они снизились более чем на 2%. Такая реакция рынка могла показаться тем более удивительной, что в основном на ожиданиях именно этого события за три последних недели нефть и подешевела сразу на 10%.

С одной стороны, стало очевидным то, что предполагали и ранее: действующие санкции Запада в отношении Ирана могут быть отменены лишь через несколько месяцев, а значит, дополнительная иранская нефть в заметных объемах вряд ли появится на мировом рынке раньше, как минимум, первого квартала будущего года. С другой стороны, рынок, возможно, переоценивает неким образом и саму значимость этого фактора для формирования цен на нефть в ближайшем будущем, полагает руководитель отдела сырьевых рынков аналитического управления немецкого Commerzbank во Франкфурте Евгений Вайнберг.

Он прогнозирует, что к концу нынешнего года цена нефти Brent (к которой привязана и экспортная цена российской нефти URALS. – РС) составит примерно 65 долларов за баррель (на сегодняшних торгах – около 58 долларов), а в будущем году она может повыситься до 70 долларов. Причем на этих уровнях цены могут оставаться и несколько лет. Почему – эксперт объясняет в интервью Радио Свобода.

– С введением западных санкций в 2012 году Иран лишился примерно половины своего нефтяного экспорта (на 1 млн баррелей в день). Эти объемы поставлялись ранее на рынки Европы и Азии. И во вторник почти сразу после объявлений о соглашении заместитель министра нефтяной промышленности Ирана заявил, что страна, когда это станет возможным, расширит нефтяной экспорт в Европу настолько, чтобы восстановить свою прежнюю долю на европейском рынке – 42-43%. Но сколь это реально, особенно – в короткие сроки, если учесть, что выпавшие поставки Ирана в Европу были с успехом восполнены такими нефтеэкспортерами, как Россия, Саудовская Аравия или Ирак? А поставки в Азию –Саудовской Аравией и Кувейтом…

Вот цены и будут колебаться в ближайшие шесть месяцев между 50 и 70 долларами за баррель

– С одной стороны, хотеть, как известно, не вредно… С другой, это даже полезно, что уже сейчас задумываются о том, как планировать экспорт нефти в следующем году, когда они, может быть, вернутся на рынок. Действительно, Иран до введения санкций был одним из крупнейших поставщиков нефти в Европу, особенно для стран Средиземноморья. И, конечно, если Иран возобновит былой экспорт, это, с одной стороны, может значительно снизить цены, а с другой – расширит объемы поставок на рынок Европы.

Но вопросов очень много. Во-первых, мировой рынок переполнен нефтью. Согласно последнему отчету Международного энергетического агентства (МЭА), перепроизводство составляет, как минимум, 2,5 млн баррелей в день и вряд ли сократится заметно в ближайшие месяцы. Причем оно сложилось таким еще до подписания соглашения с Ираном…

– Поясним: общий объем спроса на нефть в мире, по тем же данным МЭА, во втором квартале 2015 года составлял 93,13 млн баррелей в день, тогда как предложение нефти – 96,6 млн баррелей…

– Кроме того, ясно, что Саудовская Аравия не готова делиться своим местом на рынке. Скорее, она демонстрирует и готовность, и возможности сохранять свои доли на нем, которые приобрела за счет сокращения поставок в Европу из Ливии и Ирана. В последнем отчете ОПЕК отмечалось, что добыча нефти в Саудовской Аравии оказалась в июне рекордной за последние десятилетия – более 10,5 млн баррелей в день. И я не думаю, что Саудовская Аравия будет готова поделиться с кем-то этой долей – особенно, со своим основным геополитическим соперником. Все это может привести и к демпингу, и к интенсификации ценовой войны на рынке. Свою долю в Европе Ирану вряд ли кто-то уступит…

Но роста до 80-100 долларов, который почему-то ожидается многими уже в ближайшие 2-3 года, мы не предполагаем.

​– … в том числе, видимо, и Россия, для которой Европа является основным рынком нефтяного экспорта. Но даже под санкциями Иран имеет возможность, благодаря определенными исключениям из них, продавать свою нефть в некоторые страны Азии – Китай, Японию, Южную Корею, Индию, Турцию или Тайваню. Объем иранского экспорта в этих направлениях составляет примерно 1,1 млн баррелей в день. Но и возможное расширение этих поставок явно не вызовет, мягко говоря, восторга у конкурентов…

– Сегодня основные покупатели иранской нефти в Азии – Индия, Корея, Китай, Япония. Думаю, они будут готовы нарастить объемы импорта. Другое дело, не имеет значения, пойдет дополнительная нефть из Ирана в Европу или в Азию: ведь рынок нефти – глобальный. Хотя, конечно, ценообразование на нем неким образом будет зависеть от этих поставок. И не приходится удивляться, почему реакция рынка на новости по соглашению с Ираном в последние дни оказывалась негативной. Но, думаю, рынок все же немного переоценивает возможности Ирана уже в скором времени эту нефть поставить. Поэтому я и не удивлюсь, если цены на нефть в ближайшей перспективе повысятся с нынешних уровней.

– По текущим прогнозам МЭА, темпы роста общемирового спроса на нефть существенно замедлятся в первой половине 2016 года. То есть как раз тогда, когда на мировом рынке и может, видимо, появиться первая новая нефть из Ирана. Выходит, это станет дополнительным фактором давления на цены?

– Здесь несколько аспектов необходимо отметить. Во-первых, конечно, новые поставки из Ирана будут иметь немалое значение. Если предположить, что, скажем, к концу 2016 года его экспорт вырастет на 1 млн баррелей в день, то это – очень много. Примерно таким, по прогнозам, окажется весь прирост общемирового спроса в следующем году. То есть, условно говоря, для прироста поставок из других стран уже “не останется места”. А ведь и Ирак хотел бы расширить свой нефтяной экспорт, и Ливия, и страны, не входящие в ОПЕК… Поэтому все это либо отразится на ценообразовании, либо странам ОПЕК придется делиться частью рынка или друг с другом, или с другими странами.

И хотя цены на американскую нефть WTI еще не достигли ни 70, ни 80 долларов за баррель, а дошли лишь примерно до 60, это оказалось вполне рентабельным для того, чтобы запускать новые скважины

​– Но ОПЕК, и прежде всего – сама Саудовская Аравия, в прошлом году как раз для того и пошли на снижение цен на нефть, отказавшись сокращать добычу, чтобы не отдавать свои доли конкурентам. Впрочем, это – лишь одна сторона проблемы. Другая – и, как минимум, не менее значимая, – динамика общемирового спроса на нефть. Пока прогнозы на этот счет не самые оптимистические, если иметь в виду не текущие темпы роста, а среднесрочные…

– Это и есть самый важный вопрос, как мне представляется, на данный момент. Ясно, что в прошлом году рост спроса на нефть был минимальным. В этом году, наоборот, ожидается очень сильный его рост, в том числе из-за снижения цен, в первой половине года темпы роста спроса бьют все рекорды. И, несмотря на то что он, конечно, может замедлиться, пока этого торможения не видно.

Но существуют риски. Рынок сегодня чрезвычайно переполнен нефтью, и потому дополнительная нефть на нем пока никому не нужна. Прогнозы МЭА о том, что в будущем году ситуация улучшится, основываются на его ожиданиях, что производство нефти в странах, не входящих в ОПЕК, в 2016 году сильно сократится. Но пока признаков этого мы не видим.

Скажем, даже несмотря на низкие текущие мировые цены, производство нефти в США отнюдь не сократилось – наоборот, оно продолжает расти. А в последние две недели количество новых буровых установок в стране и вовсе увеличилось – впервые за период с ноября прошлого года. Поэтому, думаю, что перенасыщенность рынка – это некое стратегическое явление, которое сохранится еще очень-очень много месяцев.

– Собственно, этот “навес” предложения над спросом, постепенно увеличиваясь, и привел в итоге к двукратному падению цен на нефть во второй половине прошлого года…

– Знаете, хотя мы и не особенно позитивно смотрим на котировки нефти, но все же не стоит переоценивать возможности и Ирана, и даже Саудовской Аравии наращивать производство и далее. И если спрос будет расти чуть быстрее, чем многие пока ожидают, есть хорошие шансы, что цена нефти Brent в следующем году вырастет до 70 долларов за баррель.

Но для этого необходимо наличие нескольких позитивных факторов. И рост производства нефти вне ОПЕК должен замедлиться, и экспорт из Ирана должен восстановиться в меньших объемах, чем многие ожидают. Наконец, и Саудовская Аравия должна задуматься, что для нее важнее в долгосрочной перспективе – цена или доля рынка? На мой взгляд, в долгосрочной перспективе для них цена является все-таки решающим фактором…

Рынок сегодня чрезвычайно переполнен нефтью, и потому дополнительная нефть на нем пока никому не нужна

​– Нынешнее международное соглашение с Ираном все-таки ожидалось давно, и рынок так или иначе уже заложил его в текущие цены. Другой вопрос – в какой степени?

– Рынок, может, и предполагал, как и мы, в начале года, что соглашение будет достигнуто и что дополнительная нефть из Ирана появится уже вскоре. Но то, как он реагировал в последние неделю-две, показывает, что рынок, вообще-то, очень часто оказывается близоруким. Хотя и говорят обычно, что, мол, рынок смотрит “сквозь кризисы”, что он “всегда думает о будущем”…

То, что произошло в последние две недели, сильно впечатляет – цена нефти упала на 10 долларов! И в основном, конечно, не на новостях из Греции или Китая, а как раз на ожиданиях соглашения с Ираном. Но, думаю, такой спад – явно преувеличенная реакция. 10 долларов, наверное, – это слишком много, если оценивать риски, которые с этим соглашением связаны…

– Вы имеете в виду риски, связанные, прежде всего, с окончательным одобрением этого соглашения в самих странах, его подписавших?

– Во-первых, соглашение – не окончательное. Скажем, у Конгресса США есть, как минимум, два месяца на раздумья. И еще не факт, что оно получит поддержку большинства. А в этом случае последует вето президента, процесс может затянуться…

Во-вторых, все ожидали, что новые поставки из Ирана начнутся уже в четвертом квартале нынешнего года. Теперь же становится ясно, что в лучшем случае можно говорить лишь о весне будущего года.

И третье. Есть на рынке правило: покупай на слухах, а продавай, когда это становится реальностью. Сейчас я бы перефразировал: нужно было продавать нефть до того, как соглашение подписали. Теперь этого риска уже не существует – соглашение заключено, каким бы оно ни было. Поэтому, думаю, в краткосрочной перспективе цены могут повыситься. Хотя вряд ли отскок будет значительным – все-таки рынок переполнен нефтью.

– На ваш взгляд, в какой мере сравнимы по своей значимости, с одной стороны, фактор расширения нефтяного экспорта Ирана, а с другой – фактор продолжающегося расширения добычи нефти в США?

– В долгосрочной перспективе, думаю, добыча нефти в США будет важнейшим фактором для рынка. Если мировые цены превысят определенные уровни, тут же расширяется добыча в США, и снова все “падает”. Такие “качели” сохранятся еще очень долго.

Фактор нефти Ирана, безусловно, имеет немалое значение, но – в среднесрочной перспективе, на год-два. Если же говорить о будущем через 3-5 лет, то ситуация на рынке будет определяться двумя сторонами.

Новые поставки из Ирана будут иметь немалое значение. Примерно таким же, по прогнозам, окажется весь прирост общемирового спроса на нефть в 2016 году

Во-первых, тактикой Саудовской Аравии, которая вдохновляет и ведет за собой другие страны ОПЕК. Да, сегодня у них очень много разногласий, но в долгосрочной перспективе им всем нужна дорогая нефть. Уже через два-три года они не смогут жить в ситуации, когда нефть стоит 50-60 долларов за баррель. Им просто не хватит денег на то, чтобы финансировать те обещания, которые они дали своему населению. Саудовская Аравия, например, в этом году уже потеряла из своих валютных резервов 50 млрд долларов – только на спаде цен на нефть и на том, что новый король пообещал людям. И хотя резервов у нее еще под 700 млрд долларов, надолго их все же не хватит.

Для меня очевидно, что в долгосрочной перспективе цены снова пойдут вверх. Однако я не вижу пока предпосылок того, чтобы цена на нефть в ближайшие 2-3 года стабильно поднялась бы до 80 долларов и выше. Для этого слишком много рисков – как со стороны спроса, так и того, что в мире появилось немало новых производителей, которые готовы продавать нефть дешевле, чем другие.

– Вы уже сказали, что прогнозируете цену нефти Brent в будущем году на уровне около 70 долларов за баррель. А какой, по вашим представлениям, она может сложиться до и после, то есть в текущем году и, скажем, через полтора-два года?

– Наши ожидания таковы, что цена на нефть в этом году немного повысится с текущих уровней – примерно до 65 долларов. А в следующем году, возможно, установится около 70 долларов. И на этом уровне будет оставаться достаточно долго – пока общемировой спрос не догонит и не перегонит производство, и пока спрос, в частности, на нефть ОПЕК не начнет стабильно повышаться – через два-три года. Тогда, думаю, можно будет снова говорить о ценах в 80-90 или даже 100 долларов за баррель. Пока это нереально.

– Вы начали говорить о двух сторонах, двух важнейших, на ваш взгляд, факторах ценообразования на рынке нефти в ближайшем будущем. Первый – тактика Саудовской Аравии и других стран ОПЕК. А второй, как можно предположить, добыча нефти в США?

– Вторая сторона – конечно, американская сланцевая нефть. Несмотря на падение мировых цен и на сокращение парка буровых установок, добыча в стране не только не упала, но даже выросла! Более того, за последние две недели, впервые с ноября прошлого года, количество буровых даже увеличилось. И хотя цены на американскую нефть WTI еще не достигли ни 70 долларов, ни 80 долларов за баррель, а дошли лишь примерно до 60 долларов, это оказалось вполне рентабельным для того, чтобы запускать новые скважины.

Но то, как рынок реагировал в последние неделю-две, показывает, что он, вообще-то, очень часто оказывается близоруким

И я не думаю, что 60 долларов – это некий нижний предел. Может быть, лишь на следующие полгода… Конечно, когда наиболее “дешевые” месторождения исчерпают, для разработки новых нужны будут более высокие цены. Поэтому этот предел может год от года повышаться. Но он будет оставаться невысоким. То есть я не думаю, что цены на нефть WTI в краткосрочной перспективе имеют шансы намного превысить 60 долларов за баррель, что соответствует примерно 65 долларам за баррель Brent.

– Вы говорите о неких пределах роста цен. А что может сдерживать их спад ниже определенных уровней?

– Вниз?.. Ну, наверное, ниже 40 долларов за баррель они не должны опуститься. Дело в том, что при таких ценах ОПЕК может гораздо раньше, чем мы ожидаем, сократить собственное производство. 40 долларов их, конечно, даже в краткосрочной перспективе не устраивают.

Вот цены и будут колебаться, может быть, в ближайшие шесть месяцев между 50 и 70 долларами. В следующем году, возможно, этот диапазон повысится на 10 долларов. Но роста до 80-100 долларов, который почему-то ожидается многими уже в ближайшие 2-3 года, мы не предполагаем – если, конечно, исключить появление неких глобальных геополитических проблем на Ближнем Востоке. Рост цен на нефть сохранится, но он окажется гораздо меньшим, чем был еще недавно. И зависеть будет, в частности, от того, что спрос на рынках развивающихся стран не будет расти столь же стремительно, как в последнее десятилетие.

www.svoboda.org

Нефть по $70! Что дальше?

Главная • Аналитика

Вчера котировки Brent в моменте поднимались выше психологической отметки $70 за баррель Brent. Это посткризисный максимум – последний раз на этом уровне нефть находилась в декабре  2014 года. Импульс к росту нефть получила благодаря ослаблению доллара, росту импорта нефти Китаем и данным Минэнерго США о снижении запасов сырой нефти и добычи за неделю. В дальнейшем последовал откат вниз – сейчас Brent торгуется в районе $69,2.

Растущий тренд в нефти наблюдается с июля 2017 года и пока остаётся в силе. Отметим, что в последний месяц он несколько ускорился – это может быть признаком разворота на горизонте 1-2 месяцев.  На наш взгляд, ближайшая цель роста находится на уровне $72. Brent по силам подняться к $75-80, но более высокие значения возможны лишь локально. Сланцевая революция существенно изменила расклад сил на рынке нефти – производить нефть научились многие страны (США, Бразилия и т.д.). Нефть перестала быть чёрным золотом, уникальным товаром, который умеют производить лишь отдельные страны.

Чем выше нефть заберётся сейчас, тем выше будет вероятность её снижения во втором полугодии. В пользу этого говорит активизация сланцевиков в США – добыча за океаном находится на максимумах и продолжает расти (сегодня вечером внимание на данные от BakerHughes по количетву буровых установок в США). Кроме того, есть риск, что в мае РОПЕК не продлит соглашение по сокращению квот на добычу. Актуальность соглашения для ключевых игроков к тому времени снизится – в России пройдут президентские выборы, а Саудовская Аравия проведёт IPO Saudi Aramco. Переговорный процесс может забуксовать, особенно если нефть будет дорогой.

Роман Ткачук, старший аналитик Альпари

  1. Fibo

analytics.news

Нефть уже почти по $70, и это далеко не предел

Чтобы понять, что толкнуло цены на нефть к отметке $70, достаточно проанализировать, куда текут деньги инвесторов сырьевого рынка.

Инвесторы устремились в сырьевой сегмент в прошлом месяце, привлекаемые самой бычьей за многие годы структурой нефтяного рынка, который получает поддержку за счет усилий ОПЕК, энергичного роста мировой экономики и ослабления доллара США. Сейчас, когда черное золото торгуется на почти трехлетних максимумах, самое время понять, во что и как инвесторы вкладывают свои деньги.

По теме: Что делать, если нефть подорожает до $70 

Долгосрочные позиции

Для многих инвесторов главное значение имеет бэквордация. По мере сокращения поставок, краткосрочные контракты стали дороже более долгосрочных. Такая структура рынка делает привлекательными длинные долгосрочные позиции, поскольку каждый месяц инвесторы входят в более дешевые контракты далее вдоль кривой. На прошлой неделе ближайшие фьючерсы на Brent торговались с максимальной с 2014 года премией по отношению к годовым контрактам. «Длинные позиции по нефти приносят годовую прибыль, даже если цены остаются во флэте», - сказал Джованни Станово, аналитик сырьевых рынков в UBS Group AG. – Последний раз такая ситуация наблюдалась в 2014 году».

По теме: Goldman Sachs ждет усиления бэквордации кривой фьючерсов на нефть

Рост экономики, ослабление доллара

Мировая макроэкономическая картина также оказывает ценам поддержку. В прошлом году ускорение глобального роста поддержало рост спроса. Немалую роль сыграло и ослабление доллара, который находился под давлением большую часть года. На этой неделе Министерство энергетики США повысило свой прогноз мирового спроса на нефть в 2018 году на 150 тыс. баррелей в сутки, что служит предвестником сохранения позитивной динамики в экономике. «Недавнее удорожание нефти частично объясняется слабостью доллара, также вытекающей из активного роста мировой экономики», - подчеркнул Джан Эдельман, стратег сырьевого рынка в HSH Nordbank AG.

Широкомасштабные инвестиции

Но не только нефть находится на подъеме – прослеживается широкомасштабный рост инвестиций в материалы и компании, их производящие. На этой неделе акции Royal Dutch Shell Plc коснулись рекордного максимума, тогда как индекс Bloomberg Commodity Index недавно завершил свой рекордный подъем. «Психология и настроения действительно полны оптимизма на данный момент», - комментирует Торбьерн Кьюс, старший аналитик DNB Bank ASA. – Похоже, этот год будет удачным не только для нефти, но и для других сырьевых товаров».

Тренд – твой друг

В настоящий момент цены на сырую нефть пребывают в русле восходящего тренда, который зародился в середине прошлого года. От июньских минимумов Brent поднялась на 56%, причем восхождение протекало без существенных передышек. На этом фоне медведям будет сложно перехватить инициативу. «Попытка поймать вершину на таком рынке, который мы наблюдаем сейчас, - всегда опасное занятие, ведь это торговля против превалирующего тренда»,- отмечает Майкл Хьюсон, аналитик CMC Markets Plc.

Идти выше опасно?

Оборотная сторона медали - в наличии многочисленных технических предупредительных сигналов. Обе марки – Brent и WTI – в последние дни закрываются на территории перекупленности. Важный уровень отката Фибоначчи по Brent на случай пробоя психологической отметки $70 находится в районе $71.40. Таким образом, в диапазоне $70-$72 котировки могут сформировать вершину в краткосрочной перспективе», - предупреждает Хьюсон.

По теме: Иран: ОПЕК не хочет, чтобы нефть стоила больше $60 за баррель Источник: ProFinance.Ru - Новости рынка Форекс

www.profinance.ru

Нефть по $70. Готова ли экономика к таким ценам? – Вести Экономика, 23.04.2018

Москва, 23 апреля - "Вести.Экономика". Высокие цены на нефть, которые достигли максимумов с момента обвала в 2014 г., для одних стран - бесспорный позитив, а для других - реальные проблемы. Справится ли экономика США с дорогой нефтью? С одной стороны, Штатам выгодны высокие цены, так как они позволяют сланцевым компаниям наращивать добычу, получать хоть какую-то прибыль и в итоге США наращивают экспорт, отвоевывая долю рынка. К слову, экспорт нефти сейчас находится на исторически высоком уровне.

Это действительно позитивный момент для экономики, поскольку энергетический сектор играет важную роль.

Сейчас баррель западнотехасской нефти вплотную приблизился к $70.

Но есть и обратная сторона медали. По мнению многих экспертов, растущие цены на нефть могут вызвать серьезные проблемы и подавить растущий импульс. Дело в том, что более высокие цены на нефть провоцируют ускорение инфляции, в том числе и рост цен на бензин. Негативный эффект от этого можно сравнить с введением дополнительного налога, но и это еще не все. Ценовое давление вынудит Федеральную резервную систему более агрессивно повышать ставки, что лишь усилит торможение экономики.

Более высокие потребительские цены на бензин и другие энергетические продукты действуют как налог, одновременно повышая инфляцию и усиливая давление на Федеральную резервную систему, чтобы повысить процентные ставки более агрессивно.

Уже сейчас доходности по казначейским облигациям США обновили максимумы, однако это не только следствие ожиданий рынка относительно повышения ставок, но и уход инвесторов с этого рынка.

Тем не менее в феврале мы уже видели, как рост доходностей привел к обвалу фондового рынка, да и сейчас индексы чувствуют себя не слишком уверенно. Если рынок акций снова начнет снижаться, это может привести к ухудшению настроений экономических субъектов, ведь в США очень многое зависит именно от состояния фондового рынка.

Угрозу от роста цен на нефть, похоже, осознают и власти страны. Не зря в минувшую пятницу президент США Дональд Трамп написал о недопустимости искусственного роста цен на нефть.

"Похоже, это снова ОПЕК. При рекордных объемах нефти повсюду, включая загруженные под завязку танкеры в море, цены на нефть неестественно высоки", - написал в "Твиттере" Трамп, добавив, что США не будут мириться с таким положением вещей.

Looks like OPEC is at it again. With record amounts of Oil all over the place, including the fully loaded ships at sea, Oil prices are artificially Very High! No good and will not be accepted!

— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) 20 апреля 2018 г.

Еще несколько месяцев назад такая формулировка от первого лица США казалась невозможной.

Хотя ОПЕК и Россия практически добились баланса спроса и предложения на рынке, а также сокращения запасов до среднего уровня за последние пять лет.

Добыча нефти странами ОПЕК и мировое предложение с апреля 2016 года

Впрочем, здесь причины не только в действии соглашения ОПЕК+. По всей видимости, I квартал стал самым сильным с конца 2010 г. с точки зрения глобального роста спроса на нефть, отмечает в своем обзоре Goldman Sachs.

Но что будет летом, когда начнется автомобильный сезон? Вероятно, им придется платить за бензин самую высокую цену с 2014 г., что нивелирует всю выгоду от снижения налогов в рамках налоговой реформы. Проще говоря, рост цен на энергоносители вызовет снижение потребления, что негативно скажется на экономике в целом.

Впрочем, не все аналитики придерживаются столь пессимистичных взглядов. Некоторые уверены, что ничего подобного не произойдет, поскольку повышение цен было постепенным, да и галлон бензина стоит еще заметно меньше, чем в 2008 г., когда в среднем по стране его стоимость составляла около $4.

В этой точке зрения есть свое разумное звено. Не стоит забывать также о том, что США уже добывают больше, чем Саудовская Аравия, к тому же стоимость американской смеси WTI почти на $5 дешевле, чем Brent, а значит, американцы имеют конкурентное преимущество в поставках за рубеж. Экспорт нефти в свою очередь приводит к росту денежных поступлений в страну.

www.vestifinance.ru

Cаудитам нужна нефть по $70 за баррель? – Вести Экономика, 20.02.2018

Москва, 20 февраля - "Вести.Экономика". В то время как излишки мировых запасов нефти устойчиво уменьшаются, а сокращение добычи позволило ОПЕК почти достигнуть своей цели, нефтяной картель планирует внести изменения в критерии своего успеха и сохранить текущее ограничение как минимум до конца года.

BARBARA GINDL / EPA

Несмотря на множество причин для ралли нефтяных цен в конце 2017 г. и многолетних максимумов в прошлом месяце, ключевым фактором было значительное уменьшение запасов, которое произошло благодаря сокращениям ОПЕК.

Согласно данным Международного энергетического агентства (МЭА) запасы стран ОЭСР в настоящее время лишь на 52 млн баррелей выше среднего пятилетнего показателя, хотя год назад излишки достигали 264 млн баррелей.

"Имея столь резкое сокращение излишков, можно говорить о достижении поставленной картелем цели", - говорится в февральском отчете МЭА.

Другие аналитики пошли еще дальше. По оценкам Citigroup и Goldman Sachs, излишки, вероятно, уже ликвидированы, а это означает, что нефтяной рынок достиг желаемого "баланса", к которому так стремилась организация ОПЕК.

Но несмотря на приближение успеха, цены на нефть все еще не там, где ОПЕК хотела бы, чтобы они были. Группа рассматривает возможность изменения способа оценки "баланса" на рынке по нескольким причинам.

Во-первых, то, что представляет собой средний показатель по запасам, за пятилетний период существенно изменился, так как большая часть этого отрезка времени охватывает перенасыщенные годы. Уровень запасов, который был "средним" за период 2011-2015 гг., существенно ниже "среднего" за 2013-2017 гг. - последний отрезок включает три года, когда рынок страдал от излишек.

Другими словами, средний пятилетний уровень запасов является движущейся целью, и поскольку он увеличился довольно сильно, снижение мировых запасов до этого порога не стало столь же впечатляющим, как это было бы, если бы для сравнения использовался более старый пятилетний период.

Именно поэтому министр нефти Саудовской Аравии Халид аль-Фалих предложил членам ОПЕК собраться для обсуждения другого эталонного показателя. Одним из вариантов могло бы стать "форвардное покрытие спроса" (forward demand cover) или количество дней, в течение которых текущие запасы могут быть поставлены на мировой рынок. Это, возможно, было бы более точным измерением, поскольку включало бы значительно возросший спрос в последние годы.

Этот показатель, вероятно, лучше бы отражал и здоровье нефтяного рынка. Но по нему нефтяной рынок близок или уже в точке восстановления равновесия. МЭА утверждает, что по состоянию на декабрь запасы ОЭСР эквивалентны 60,6 дням поставок, что соответствует среднему показателю за пять лет. ОПЕК, вероятно, понадобится другой стандарт, если картель хочет оправдать сохранение сокращений.

Проблема для ОПЕК в том - и аль-Фалих согласен с этим, - что мир опирается лишь на данные ОЭСР. Нет достаточно точной или прозрачной статистики от большинства стран, не входящих в ОЭСР.

Citi включил в свою оценку несколько стран, не являющихся членами ОЭСР, в том числе Саудовскую Аравию и Бразилию, и по-прежнему заключил, что запасы вернулись к среднему пятилетнему показателю.

Независимо от доказательств, ОПЕК надеется сохранить ограничение производства, по крайней мере до конца года. "Если нам придется немного разбалансировать рынок, то так тому и быть",- заявил аль-Фалих на прошлой неделе.

"Вместо того чтобы уйти слишком рано и узнать позже, что мы имели дело с недостаточно точной информацией, - сказал он. - Лучше придерживаться установленному курсу и убедится, что запасы на необходимом сектору уровне".

Инфографика

Добыча нефти странами ОПЕК и мировое предложение с февраля 2016 года

Главная цель аль-Фалиха - движение к первичному размещению акций Saudi Aramco. Но чтобы произошло IPO, считают саудовские чиновники, цена на нефть должна быть ближе к $70, а не к $60. И что крайне важно, нефть в $70 должна быть через год или два, а не только сегодня.

Как итог, вместо того чтобы смотреть на спотовые цены сегодня, саудовские чиновники следят за нефтяными фьючерсами с экспирацией 1-2 года.

IPO Aramco, по сути, стало движущей силой политики ОПЕК. Но поскольку фьючерсы на нефть на март 2019 г. чуть выше $60 за баррель, а фьючерсы на 2020 г. на несколько долларов ниже, саудовские чиновники упорно настаивают на сохранении ограничения на добычу, надеясь таким образом повысить цены.

"Если вы Мухаммед бин Салман и пытаетесь радикально изменить свою страну, вам нужна определенная цена, которая бы заставила ее работать", - объясняет глава подразделения по сырьевым рынкам в RBC Capital Markets Хелима Крофт.

www.vestifinance.ru

Нефть уже по $70. Надолго ли?

Цепочка благоприятных событий вызвала рост стоимости барреля Brent до $70. Мало кто мог предположить такое всего несколько месяцев назад. Михаил Шейбе из Sberbank CIB разъясняет причины роста нефтяных цен и оценивает перспективы рынка в текущем году.

Depositphotos

Рост цен к концу 2017 года до $60 был вызван высоким спросом и сокращением уровней нефтедобычи в рамках договоренностей ОПЕК+. К дополнительному росту котировок еще на $10 привел ряд следующих факторов: ожидание рынком дальнейшего продления соглашения об ограничении нефтедобычи; фактическая реализация указанных намерений; резкий обвал добычи в Венесуэле; непредвиденные перебои с поставками; ослабление доллара.

Нынешний оптимистический настрой рынка не вечен, уже есть первые признаки исчерпания потенциала роста. Спрос уменьшится вследствие закрытия на сезонное техническое обслуживание НПЗ. Основной вопрос — насколько сильно восстановится спрос в «высокий» сезон. Явная угроза коррекции создается избыточным объемом открытых хедж-фонами длинных позиций. Правда, резкому сбросу скорее всего помешает текущая бэквордация. Важно также, что эта коррекция начнется с существенно более высоких уровней, чем предыдущая. С учетом сложившихся условий Михаил Шейбе прогнозирует среднюю стоимость сорта Brent в 2018 г. на уровне $65.

Незначительные колебания курса доллара обычно не влияют на нефтяной рынок. Однако существенные изменения курса заметно сказываются на котировках нефти. Последнее резкое падение американской валюты оказало поддержку росту стоимости барреля Brent до $71 в конце января. Поскольку мировые нефтяные цены фиксируются в долларах, снижение курса вызывает удешевление нефти в локальных валютах, которые одновременно укрепляются против доллара.

В странах ОЭСР практически ликвидирован избыток нефти. Во втором полугодии 2017 г. складские запасы нефти быстро уменьшались, с нарушением исторической сезонности. Поскольку нефтяные цены сильно зависят от объемов складских запасов, заметное сокращение последних неизбежно привело к росту котировок. Однако указанная тенденция должна временно развернуться в первой половине 2018 г. вследствие ожидаемого пополнения товарных запасов. Цены с высокой вероятностью будут следовать за этой динамикой. Во втором же полугодии стоит ожидать сокращения товарных запасов.

Хедж-фонды пока не торопятся закрывать длинные позиции. Обычно считается, что в определенный момент наличие завышенной чистой длинной позиции играет против большинства рыночных спекулянтов. Ведение активной и объемной торговли в определенном направлении, как правило, создает стимулы фиксировать прибыль. Однако хедж-фонды с выгодой осуществляют пролонгацию своих позиций за счет текущей бэквордации. Все же вследствие очень большого объема длинных позиций коррекция на рынке весьма вероятна, разве что она, возможно, будет менее резкой, чем могло бы ожидаться.

С учетом неизбежных изменений спроса и предложения на рынке сохранится волатильность, однако в более высоком диапазоне цен. Аналогично прошлогодней ситуации, колебания спроса и предложения будут вызывать соответствующие изменения ценовой динамики. Разница — в изменении коридора цен, который, похоже, установится на отметках $60-70. Ключевой вопрос на текущий год — достиг ли в 2017 г. рост спроса своего верхнего предела.

Было интересно?

Пожалуйста, поделитесь в социальных сетях: И подпишитесь, чтобы ничего не пропустить:

www.exocur.ru