Бюджетное правило практически отвязало рубль от нефти . Отвязка рубля от нефти


Бюджетное правило практически отвязало рубль от нефти — Рамблер/финансы

Российский рубль постепенно отвязывается от нефти, из-за чего его волатильность зависит от санкций и базовых проблем в отечественной экономике — считает вице-президент Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров Богдан Зварич.

Нефть больше не давит на рубль, как раньше

Дело в том, что появилась информация, что общая корреляция курса рубля и цен на нефть снижается уже на протяжении более чем двух лет, причем после введения апрельских санкций США данный показатель снизился с 44 до 17 процентов.

По сути своей, этот показатель был ниже только в сентябре-октябре 2014 года, после того, как в отношении отечественной экономики были введены секторальные санкции Евросоюза и США. Все это свидетельствует о том, что рубль в настоящее время следует за нефтью только в соотношении 1 к 5, поэтому колебание цен на черное золото больше не приводит к волатильности его рыночного курса.

Достаточно посмотреть результаты волатильности цен на рубль и нефть за август. Российская валюта снизилась на 7 процентов, а нефть, наоборот, увеличилась в цене на эти же 7 процентов, что говорит о минимальной корреляции цен на энергоносители.

Вследствие этого, на рубль сегодня давят санкции США, а также общие сложности с экономическим ростом в России, а не нефть, которая в последние 10 лет обычно признавалась в качестве главного маяка состояния дел отечественной валюты.

Бюджетное правило позитивно сказалось на корреляции нефти и рубля

«К подобному снижению зависимости отечественного рубля от общей динамики цен на нефть привели не санкции, а появление бюджетного правила, в рамках которого Центробанк для Министерства финансов РФ покупает валюту. Благодаря этому в федеральный бюджет сегодня приходят средства от выплаты экспортной пошлины и НДПИ», — констатирует Зварич.

Здесь нужно отметить, что экспортная пошлина сегодня равна 40 долларам за баррель, а все доходы, которые поступают в наш федеральный бюджет, не тратятся и идут в Фонд национального благосостояния, а также в другие отечественные резервы.

«В результате, российские экспортеры вынуждены создавать рублевые резервы, чтобы тратить их на выплату налогов, а Центробанк РФ делает здесь противоположную операцию, т.е. покупает данную валюту с валютного рынка», — заключает Зварич.

Как считает эксперт, именно это обстоятельство и привело к тому, что зависимость рубля от нефти серьезно снизилась, и теперь черное золото больше не является главным фактором, который вызывает волатильность нашей национальной валюты.

Минфин специально отвязал рубль от нефти

«С одной стороны, это хорошо, поскольку все это стабилизирует федеральный бюджет и создает резервы на случай, если вдруг снова сильно ухудшится ситуация на международном рынке энергоносителей, что нам крайне важно», — резюмирует Зварич.

Все-таки отечественный федеральный бюджет продолжает зависеть от нефтяных доходов, поэтому цены на нефть продолжают оставаться для нас важным фактором, но зависимость конкретно рубля от данного финансового инструмента действительно серьезно снизилась.

«Впрочем, в случае самого негативного развития ситуации со стоимостью энергоносителей на мировом рынке это также положительно повлияет и на курс отечественного рубля. Ведь бюджетное правило позволит поддерживать курс нашей валюты даже в той ситуации, если цены на нефть снова просядут и даже если упадут ниже показателя в 40 долларов за баррель», — констатирует Зварич.

Все это сделает возможным в случае негативного развития событий за счет валютных интервенций поглощать ту недостачу, которая может у нас образоваться вследствие разницы между актуальной и будущей ценой на нефть, что крайне важно для валютного рынка.

В контексте рубля фактор санкций сейчас играет первичную роль

«В целом, снижение зависимости рубля от цен на энергоносители является позитивным фактором, поскольку рынок нефти продолжает быть очень волатильным, и поэтому любая привязка к нему является чреватой», — заключает Зварич.

По словам Богдана Викторовича, привязка к нефти ведет к зеркальной волатильности рубля, а также к росту средней инфляции в нашей стране. Что касается других факторов, которые продолжают негативно влиять на российский рубль, то, безусловно, главное внимание здесь устремлено к американским санкциям, которые все-таки достаточно эффективно давят на экономику РФ.

«В частности, это опасность ограничения операций с отечественным госдолгом, что может привести к негативным последствиям, учитывая, что значительная часть операций с отечественными ценными бумагами выполняется в долларах. Практическая реализация данного сценария может привести к оттоку или сокращению иностранных вложений в ОФЗ», — резюмирует Зварич.

Все это, естественно, создает крайне нервную ситуацию на российском валютном рынке, что и влияет на общую ситуацию с рублем — например, последние падения его рыночного курса не связаны с какими-то проблемами в нашей экономике.

«К тому же, апрельские санкции привели к серьезной переоценке рисков со стороны иностранных инвесторов по отечественным ОФЗ, что сразу сказалось и на курсе российского рубля, из-за чего он сразу и просел не несколько пунктов», — констатирует Зварич.

Соответственно, в случае введения американских санкций на российский государственный долг это может привести к выводу средств из данного инструмента, что в краткосрочной перспективе окажет негативное влияние на отечественную валюту. При этом, здесь мы не увидим никакой поддержки от цен на нефть, т.е. основной выручки, которую получает наш федеральный бюджет.

finance.rambler.ru

Россия сумела отвязать рубль от нефти

Рубль и нефть

Информационный портал «Тэкно:///блог» опубликовал интервью управляющего директора швейцарской финансовой группы Lombard Odier & Co Арно Леклерка на тему развития российской экономики. По словам эксперта, Россия смогла устранить зависимость между курсом рубля и нефтяными котировками.

«В настоящее время мы наблюдаем ситуацию, когда после долгой зависимости рубля от цен на нефть корреляция между ними разорвалась», — заявил он.

В течение шести месяцев котировки на углеводороды увеличились на рекордные за последние четыре года показатели. Например, с начала года стоимость нефти сорта Brent выросла на 18%. На этой неделе финансисты зафиксировали знаковую отметку даже в 80 долларов за баррель. Однако российская валюта, напротив, стала дешевле к доллару на 9%. Казалось бы, что подобная ситуация не предвещает ничего хорошего рублю. Однако Леклерк уверен, что Банк России добился больших успехов в устранении зависимости от нефтяных котировок, а сейчас он успешно управляет процессом таргетирования инфляции, чем, собственно, и вызвано падение курса.

В настоящий момент, по мнению  главы Lombard Odier, Россия преодолела риск высокой инфляции, при этом достигнув «комфортного» уровня внешнего долга. Теперь российские специалисты могут заняться главной проблемой собственной экономики – доходной зависимостью от нефтегазовой отрасли. Однобокость национального хозяйства можно устранить развитием новых финансовых проектов. Поэтому, как считает эксперт, Россия в скором времени «откроет кран» и запустит настоящий денежный поток для инвестирования в экономику и снижения ставок по кредитам для финансирования перспективных проектов.

Новое правительство РФ даст мировым инвесторам большую определенность в плане проектного финансирования. Российская промышленность, сельское хозяйство и IT-индустрия до сих пор считаются наиболее перспективными в стране, так что, скорее всего, именно сюда в ближайшее время потекут денежные потоки.

Читайте нас в Яндекс.Новостях

 

Не забудьте поделиться новостью. Вы можете пройти в конец страницы и оставить свой КОММЕНТАРИЙ.

gosnovosti.com

Центробанк РФ отобрал у либералов рубль и отвязал его от нефти. — VGil journal

Как-то очень незаметно произошло одно интересное событие. Дорогие читатели, а вы заметили что рубль стабилизировался? Более того, несмотря на завывания всепропальщиков, слившихся в едином хоре с оппозиционерами, рубль отвязался от нефти и даже может расти в периоды падения долларовой цены за бочку марки Брент. А еще не сбылся прогноз Блумберг о том, что рубль обвалится в феврале, а ведь этот апокалиптический сценарий так яростно из самозабвенно пиарили везде, от бложиков в ЖЖ до РБК. На этом фоне особенно интересно смотрятся рекомендации влиятельнейшего банка Голдман Сакс покупать российские облигации. Как так получилось? Что произошло?

Объяснение происходящему лежит скорее в политологической, чем в экономической плоскости. Для понимания происходящего желательно посмотреть на расклад сил в российской политической элите и некоторые принципы ее работы.

Начнем с ответа на вопрос, который волнует очень и очень многих: почему Путин не убирает вот прямо сейчас всем надоевший либеральный блок правительства?

Ответ: потому что непонятно, кто их должен заменить. Не в том смысле, что у нас только либералы могут заниматься экономикой, нет. А в том смысле, что мифического «блока патриотов», которые воюют с вполне реальным блоком либерастов, просто не существует. Довольно интересно (хотя со многими деталями можно поспорить) сложившуюся ситуацию описывает Михаил Хазин, которого сейчас следует воспринимать скорее, как информированного политолога чем экономиста.

Если очень коротко и очень грубо, то суть ситуации можно описать следующей схемой:

В российском политкуме более-менее оформилось четыре группы, три из которых можно назвать патриотическими, но проблема в том, что они патриотические по-своему.

Итак:

1. Либерал-компрадоры – чиновники, многие еще «ельцинского призыва», намертво завязанные на США, точнее на его «ястребиную» часть

2. «Новые консерваторы»

3. «Новые либералы»

4. «Красные» патриоты

 У Хазина есть пространные описания, а я поступлю более прагматично. Несмотря на то, что такие группы обычно определяют по идеологии, интересам или внешним связям, с точки зрения простого обывателя гораздо интереснее посмотреть на тот образ будущего, который они предлагают и на то, чем этот образ окажется на самом деле.

1. Либерал-компрадоры

Предлагаемый образ будущего: Россия интегрированная в западную цивилизацию

На самом деле: Россия интегрированная в западную цивилизацию в качестве сырьевой колонии США

 2. «Новые консерваторы»

Предлагаемый образ будущего: Российская Империя 2.0

На самом деле: «Православный Иран» (подразумевается реальный Иран с плюсами и минусами, а не его карикатурное изображение в западных СМИ)

 3. «Новые либералы»

Предлагаемый образ будущего: Страна победившего патриотического капитализма

На самом деле: 2007 год как «день сурка» — бесконечные попытки воспроизвести сытость нулевых за счет модификации существующей системы

 4. «Красные» патриоты

Предлагаемый образ будущего: СССР 2.0

На самом деле: Китай 2000-х (опять же, подразумевается реальный Китай 2000-х, с бурным экономическим ростом, огромной ролью государства в экономике, но и возвращением специфического социального расслоения, при котором о статусном потреблении партийных элит пишут не в Татлере, а на заборе, но от этого оно не менее реально)

 Сразу хочу подчеркнуть, что у меня нет личных преференций, потому могу себе позволить описывать минусы и плюсы всех патриотических групп.

 Хазин считает, что эти группы формируются более-менее естественным путем, но скорее всего, в классическом византийском стиле, зачатки патриотических групп были сформированы по приказу «сверху» и сейчас много элитных группировок, кланов и группок пытаются застолбить за собой право работать и рулить тем или иным идеологическим направлением. Еще раз подчеркиваю важный аспект: патриотические группы согласны с тем, что Россия должна быть свободной, независимой, сильной страной. На этом их похожести заканчиваются, ибо для достижения результата они предлагают разные рецепты.

Может возникнуть еще один вопрос: Зачем все это нужно Путину? Почему не выбрать одну идеологию и не насадить ее мощной государственной рукой?

Ответ: Потому что эти группы более-менее отражают реальные преференции различных частей общества, и лучше, чтобы тот или иной консенсус был выработан в политическом поле, а не в рамках новой гражданской войны. Плюс к этому: Путину, как и любому правителю крупного государства, нужны конкурирующие группы для того, чтобы не попадать в полную зависимость ни от одной. В США, СССР, Великобритании и даже Римской Империи работали (или работают) аналогичные схемы, правда их не всегда обозначают публично.

 Многое из того, что происходило и происходит на Украине, многое из того, что происходит с рублем, многое из того, что происходит в экономике, можно в той или иной мере объяснить конкуренцией между этими группами. Тема конкуренции различных политических сил за право задать вектор развития России будет на 3-4 года самой важной в информационной повестке страны, так что поводов и времени обсудить все аспекты этого противостояния у нас будет предостаточно.

А сейчас вернемся к ситуации с неожиданной стабилизацией рубля, его отвязки от нефти и неожиданным конфликтом между ЦБ и Минфином. Фактически, мы имеем дело с результатом конфликта между либерал-компрадорами и «новыми либералами». Так называемые «новые либералы» (скорее всего это название не закрепится и группа рано или поздно проведет ребрэндинг) это чиновники и бизнесмены, которым существующая система в принципе нравится, и которые очень сильно разочаровались в Западе или никогда не были очарованы Западом. Летом 2014 представители именно этой группы осознали несколько простых истин:

1. «Мирового экономического пирога» на всех не хватит, а те, кто думает, что Запад сохранит и приумножит беглые российские капиталы — идиоты. Любому россиянину, каким бы капиталистом, олигархом, «мальтийцем» и знатным «фартуконосцем» он себя не считал, на Западе уготована роль «кабанчика», которого зарежут на первый же Новый Год.

2. У политической и экономической элиты судьба намертво связанна с судьбой России. Без вариантов. Без России они — никто.

3. У вменяемой российской экономической элиты и агрессивной американской экономической элиты есть нерешаемый конфликт: для выживания, американской элите жизненно необходимо ограбить Россию и использовать ее в качестве тарана против Китая. Выживание российской экономической элиты при этом не предусмотрено и этого не понимают только самые наивные барыги телефонами (см. ситуацию Чичваркина)

И что им делать в сложившейся ситуации? Путь на Запад — самоубийство. Встраиваться в остальные патриотические группы на вторых ролях — не хочется. Неизбежно оформилась стратегия: доказать свою полезность и жизнеспособность, заменив собой либерал-компрадоров, заработав право на равных участвовать в политической жизни новой России.

 Моментом начала «отжатия» рычагов контроля у либерал-компрадоров стало решение о введении «валютных комиссаров» от ЦБ в российские банки и жесткое пресечение массированных спекулятивныхопераций на валютном рынке.

Либеральная пресса взвыла от неожиданности — от ЦБ никто этого не ожидал. Умные олигархи подставили плечо рублю через продажу долларов в критические моменты и начали переводить активы назад в Россию. После того как в ЦБ появился новый ответственный за денежно-кредитную политику (по биографии «либерал чистой воды») Дмитрий Тулин, ситуация начала развиваться стремительными темпами. ЦБ вдруг отказался от либерально-компрадорской догмы о том, что центральный банк отвечает только за инфляцию и резко озаботился ростом экономики:

 «Инфляция больше не является единственным ориентиром в вопросе изменения ключевой ставки Банка России — теперь таких ориентиров три, по порядку: курсовая стабильность, инфляционное таргетирование, поддержка экономики. Обновленный подход к ключевой ставке анонсировалапредседатель Банка России Эльвира Набиуллина на встрече с представителями коммерческих банков в пансионате «Бор» 12 февраля 2015 года, рассказали «Известиям» два участника встречи.»

 Это уже слом парадигмы. ЦБ дважды снизил ставку и гарантированно будет ее снижать дальше (скорее всего остановится где-то на 9,5-8,5% к осени). Напоминаю, именно Тулин отвечает за денежно-кредитную политику (т.е. за «ставку»). Резко, на 5-6%, опускать ставку нельзя — это окажет колоссальное давление на рубль. Понижать надо так, чтобы курс не двигался — более-менее адекватно такие маневры исполнили бразильский и турецкий ЦБ в аналогичных ситуациях.

 Сейчас, доказав на практике, что они лучше владеют ситуацией чем либерал-компрадоры, группа «патриотических капиталистов» перешла к публичным разборкам, не стесняясь выносить на публику конфликты по линии «патриотические технократы» против «старых либералов». Одним из главных театров военных действий стала Московская Биржа, которая сыграла свою негативную роль в спекулятивной атаке на рубль. Для начала, несмотря на ожесточенное сопротивление либерал-компрадоров, с Московской Биржи был уволен руководитель срочного рынка г-н Сульжик (гражданин США, Украины, а также большой фанат Майдана и Джона Маккейна). После его ухода, биржа буквально за полтора месяца запустила фьючерс пару рубль-юань, который до этого «мурыжился в проекте» больше года. Совпадение? Не думаю.

 Следующим этапом наведения порядка стало требование, которое Тулин озвучил в кулуарах недавнего банковского форума. Де факто, Тулин потребовал ввести на бирже «стоп кран», который бы позволял ЦБ приостанавливать торги в ситуациях резких колебаний валюты, для того чтобы спекулянты не могли «уводить» курс и создавать панику.

Вот реакция прохоровско-компрадорского РБК: «ЦБ при резких скачках курса рубля может начать вводить ограничения торгов на валютной бирже. Действия регулятора, призванные успокаивать рынок в кризисные дни, могут только усиливать панику, считают участники рынка»

 Участников рынка (т.е. спекулянтов) поддержал экономический блок правительства в лице замминистра финансов Алексее Моисеева. «Ограничения на валютные торги, на мой взгляд, вводить неправильно», — отметил он. «Любые меры, которые будут приводить к тому, что у граждан или юрлиц будет скомпрометирована их возможность свободно покупать или продавать валюту, приведут к потере доверия к нашей национальной валюте».

 Конфликт между ЦБ и Минфином, причем ЦБ в данном случае выступает с сугубо патриотических, можно даже сказать государственнических позиций. Шесть месяцев назад в это бы никто не поверил. А сегодня это реальность. Есть и повод для дальнейшего оптимизма. Пока этот текст ждал выхода в свет, Московская Биржа выбросила белый флаг и согласилась выполнить требования ЦБ несмотря на то, что Минфин и значительная часть банков выказывают свое неудовольствие. Ну и пусть. Правила игры поменялись.

 О том что они будут продолжать меняться в правильную сторону можно судить по продолжению сюжета. Тот же Тулин снова отличился в медийном поле, вступив в жесткую перепалку с представителями банковского сообщества. Его обвинение: банки завышают ставки по кредитам. В переводе на русский: кто-то слишком много жрет. Так мы и до ограничения банковской маржи дойдем в недалеком будущем.

 Личное появление Путина на форуме РСПП можно в некоторой степени считать признаком того, что усилия «новых либералов» не остались незамеченными. Президент намекнул на то, что процентную ставку нужно снижать и даже провел блиц-агитацию в плане убеждения тех, кто еще не перевел свои капиталы на Родину:

«В этой связи хотел бы вот что вам сказать, уважаемые коллеги. Я уже много раз говорил на эту тему — кто-то услышал, кто-то нет. Ещё раз хочу сказать, ситуация такая: поступает, я бы сказал, несколько тревожная информация из некоторых стран, что у нас складывается впечатление, что могут быть предприняты попытки воспрепятствовать возврату капиталов в Россию, а это может быть связано с ограничениями использования тех капиталов, которые находятся в иностранных юрисдикциях. Просто имейте это в виду.»

 Такие материалы традиционно принято завершать прогнозом. Если не будет каких-то сильных форс-мажоров (например, большой региональной войны), то рубль будет более-менее стабилен. Резкие скачки или просадки цены на нефть могут на него повлиять, но ничего катастрофического не предвидится. Рубль хорошо выдержал февраль — самый сложный для него месяц по оценкам наших заклятых друзей — аналитиков Блумберг. А к концу 2015 даже нефть перестанет быть для нас проблемой, так как с большой вероятностью ее цена к концу года пойдет вверх. О причинах ее почти неизбежного роста — в следующей статье.

источник 

к теме: Путин продаёт российские нефть и газ только за физическое золото.

Финансовые мародеры. Дефолты редко бывают экспромтами. Украина – не исключение.

Метки: либералы, рубль, цена на нефть, центробанк

vgil.ru

Рубль "отвязал поводок" от нефти: загадки валютной системы

Ставка ФРС США выросла, а доллар — нет

Сегодня в 19:58, просмотров: 138

На первый взгляд ФРС никаких загадок не загадывала. Все ждали, что она поднимет ставку — она и подняла базовую процентную ставку до 0,75–1% годовых с уровня в 0,5–0,75%. С шагом подъема тоже все было прозрачно и ожидаемо. Так какие же тут загадки?

фото: Геннадий Черкасов

Действительно, сама по себе новая ставка загадок не содержит. Но не зря к текстам комментариев по поводу решений ФРС интерес такой же, как и к цифрам самого решения. Помните, у Андрея Миронова был эстрадный номер, в котором он утверждал: «У меня слова не главное, у меня танец главное»? Примерно так же и с мартовским заседанием ФРС. Слова комментариев оказались важнее самой новой ставки.

Самое время обратиться к загадкам. Загадка первая: ставка ФРС выросла, а доллар — нет. Загадка вторая: ставка ФРС выросла, а нефть, вместо того чтобы подешеветь, подорожала. Загадка третья: ФРС поддержала рубль, с чего бы это?

Загадок много, а отгадка общая. Рынки перезаложились на доллар. Все настолько уверовали в то, что ФРС непременно повысит ставку, что не просто заложили это в текущие котировки, но и доложили кое-что сверху, руководствуясь тем, что ФРС может перейти на бег при повышении ставки. Однако члены комитета по открытым рынкам ФРС четко подтвердили, что подъемов в этом году, как и было обещано, осталось только два. Вот доллар и не подорожал.

То же самое с нефтью. Обычно доллар и баррель сидят на качелях: цена доллара вверх — цена барреля вниз. И наоборот. А тут качели кажутся сломанными, но это не так. Все дело в том, что решение ФРС охладило некоторые ожидания. Раз доллар встретил это решение слегка перегретым, то реакция на решение вполне закономерна — нефть подорожала.

Игра, конечно, продолжается. Все может измениться. И первым фактором перемен в прогнозе ФРС может стать бюджетная политика Дональда Трампа. Если президент простимулирует рост цен в американской экономике, то ФРС может и передумать. Все будет зависеть от конкретных цифр.

А теперь про рубль. С одной стороны, отгадка уже прозвучала: ФРС поддержала рубль, потому что ее решение вызвало подорожание нефти. Но это еще не все.

Мы наблюдаем странный феномен: рубль увеличивает число степеней своей свободы от цены нефти. Он, конечно, по-прежнему с ней связан, но длина условного «поводка» заметно выросла. Между тем связь с нефтью в принципе должна означать, что перспективы рубля, мягко говоря, неблестящие. Текущий уровень нефтяных цен уже чреват второй волной «сланцевой революции». Поэтому в ОПЕК могут решить, что пора получить на рынке то, что можно, и побыстрее. Предпочтение благ настоящих благам будущим в этом случае означает отказ от дальнейшего сокращения добычи. Тогда цены откатятся вниз до границы, когда сланцевая добыча станет нерентабельной. Но технология развивается, и сланцевая добыча дешевеет.

А рубль держится. Поддержка — в жесткой политике ЦБ. Ее следствие — высокопроцентные российские бумаги, привлекающие и иностранных инвесторов. Но этот источник действует, пока деньги не подорожают на Западе. ФРС показывает, что там отсчет к подорожанию уже пошел. Даже если Банк России свою ставку не снизит, будущее рубля тревожно.

www.tech24news.ru

Рубль «отвязал поводок» от нефти: загадки валютной системы

Ставка ФРС США выросла, а доллар — нет

На первый взгляд ФРС никаких загадок не загадывала. Все ждали, что она поднимет ставку — она и подняла базовую процентную ставку до 0,75–1% годовых с уровня в 0,5–0,75%. С шагом подъема тоже все было прозрачно и ожидаемо. Так какие же тут загадки?

Действительно, сама по себе новая ставка загадок не содержит. Но не зря к текстам комментариев по поводу решений ФРС интерес такой же, как и к цифрам самого решения. Помните, у Андрея Миронова был эстрадный номер, в котором он утверждал: «У меня слова не главное, у меня танец главное»? Примерно так же и с мартовским заседанием ФРС. Слова комментариев оказались важнее самой новой ставки.

Самое время обратиться к загадкам. Загадка первая: ставка ФРС выросла, а доллар — нет. Загадка вторая: ставка ФРС выросла, а нефть, вместо того чтобы подешеветь, подорожала. Загадка третья: ФРС поддержала рубль, с чего бы это?

Загадок много, а отгадка общая. Рынки перезаложились на доллар. Все настолько уверовали в то, что ФРС непременно повысит ставку, что не просто заложили это в текущие котировки, но и доложили кое-что сверху, руководствуясь тем, что ФРС может перейти на бег при повышении ставки. Однако члены комитета по открытым рынкам ФРС четко подтвердили, что подъемов в этом году, как и было обещано, осталось только два. Вот доллар и не подорожал.

То же самое с нефтью. Обычно доллар и баррель сидят на качелях: цена доллара вверх — цена барреля вниз. И наоборот. А тут качели кажутся сломанными, но это не так. Все дело в том, что решение ФРС охладило некоторые ожидания. Раз доллар встретил это решение слегка перегретым, то реакция на решение вполне закономерна — нефть подорожала.

Игра, конечно, продолжается. Все может измениться. И первым фактором перемен в прогнозе ФРС может стать бюджетная политика Дональда Трампа. Если президент простимулирует рост цен в американской экономике, то ФРС может и передумать. Все будет зависеть от конкретных цифр.

А теперь про рубль. С одной стороны, отгадка уже прозвучала: ФРС поддержала рубль, потому что ее решение вызвало подорожание нефти. Но это еще не все.

Мы наблюдаем странный феномен: рубль увеличивает число степеней своей свободы от цены нефти. Он, конечно, по-прежнему с ней связан, но длина условного «поводка» заметно выросла. Между тем связь с нефтью в принципе должна означать, что перспективы рубля, мягко говоря, неблестящие. Текущий уровень нефтяных цен уже чреват второй волной «сланцевой революции». Поэтому в ОПЕК могут решить, что пора получить на рынке то, что можно, и побыстрее. Предпочтение благ настоящих благам будущим в этом случае означает отказ от дальнейшего сокращения добычи. Тогда цены откатятся вниз до границы, когда сланцевая добыча станет нерентабельной. Но технология развивается, и сланцевая добыча дешевеет.

А рубль держится. Поддержка — в жесткой политике ЦБ. Ее следствие — высокопроцентные российские бумаги, привлекающие и иностранных инвесторов. Но этот источник действует, пока деньги не подорожают на Западе. ФРС показывает, что там отсчет к подорожанию уже пошел. Даже если Банк России свою ставку не снизит, будущее рубля тревожно.

russian-vesna.ru