Падение цены на нефть не спасло украинские заводы. Падение нефти 2008


В момент рекордного падения цен на нефть Куба объявила о своих многомиллиардных запасах

ВСЕ ФОТО Государственная нефтяная компания Кубы Cubapetroleo (Cupet) объявила, что оценочные запасы нефти на шельфовых месторождениях страны в Мексиканском заливе превышают 20 миллиардов баррелей BBC News Сейчас Куба производит 60 тысяч баррелей нефти в день Reuters В 2007 году этот показатель достигал 72 тысячи баррелей в день, при этом потребление Кубой нефти составляло 204 тысячи баррелей ежедневно Reuters

Государственная нефтяная компания Кубы Cubapetroleo (Cupet) объявила, что оценочные запасы нефти на шельфовых месторождениях страны в Мексиканском заливе превышают 20 миллиардов баррелей, сообщает BBC News. Это более чем в два раза превышает первоначальные оценки. В случае, если оценки запасов подтвердятся, Куба может войти в двадцатку стран с крупнейшими нефтяными резервами.

По словам представителя Cupet, добыча нефти на этих месторождениях может начаться уже в середине 2009 года. По оценкам американской геологической службы, на шельфе Мексиканского залива, принадлежащего Кубе, может располагаться до девяти миллиардов баррелей нефти и 21 триллион кубометров природного газа.

- Падение цен на нефть угрожает российскому рублю и бюджету - ОПЕК испугалась падения цен на нефть - Инопресса: для нефтедобытчиков наступил кошмар - Фондовый парадокс: новые вливания не спасают фондовые рынки от падения

Сейчас Куба производит 60 тысяч баррелей нефти в день. В 2007 году этот показатель достигал 72 тысячи баррелей в день, при этом потребление Кубой нефти составляло 204 тысячи баррелей ежедневно.

За 2006 год доказанные запасы нефти у Кубы составляли 259 миллионов баррелей, согласно данным справочника ЦРУ. Для сравнения, запасы Венесуэлы превышали 75 миллиардов баррелей.

Падение цен на нефть напугало ОПЕК, страны-члены решили собраться еще раньше

Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) перенесла заседание с 18 ноября на 24 октября с целью обсудить на нем влияние мировой рецессии на нефтяные рынки, передает Bloomberg.

Взгляды членов ОПЕК на ситуацию на мировом рынке нефти разделились после того, как цены на нефть под влиянием замедления мировой экономики снизились на 50 процентов с рекордного максимума 147,27 доллара, достигнутого в июле текущего года.

Ряд членов организации призывает к сокращению добычи, другие страны противятся принятию этого решения.

Прошлая встреча ОПЕК проходила в сентябре, а следующая должна была быть проведена не раньше 17 декабря, однако в начале октября было решено провести в ближайшее время заседание, на котором можно было бы обсудить "глобальный финансовый кризис, замедление темпов роста мировой экономики и их влияние на рынок нефти".

Министр нефтяной промышленности Нигерии Одеин Аджумогобиа сообщил, что на 24 октября могут быть рассмотрены вероятные решения относительно контроля мировых цен на нефть, отметив, что конкретные шаги в этом направлении пока не были предложены.

"Это заседание - возможность рассмотреть имеющиеся факты и возможные варианты ответных мер", - сказал он.

Инопресса: для нефтедобытчиков наступил кошмар

Британские и американские СМИ в пятницу посвящают обширные статьи знаменательному событию на сырьевом рынке, сообщает InoPressa.ru. Напомним, в четверг цены на нефть опустились ниже психологически важной отметки в 70 долларов за баррель, то есть сократились более чем вдвое с июльского максимума в 145 долларов.

Нефтедобывающие страны уже ощутили связанные с этим проблемы. Прежде всего это касается наиболее радикальных членов ОПЕК – Ирана и Венесуэлы, которым для поддержания бюджетного баланса необходима цена не ниже 95 за баррель.

Более уверенно чувствует себя Саудовская Аравия, которой достаточно цены в 55 долларов. А вот Россия (как и Алжир), по оценке Deutsche Bank, которую приводит The New York Times, оказалась в пограничном состоянии: 70 долларов за баррель – это как раз минимальная устраивающая ее цена.

Что касается крупных западных нефтяных компаний, то они смогут "переварить" цену в 60 долларов (если она продержится не дольше нескольких месяцев), а вот если баррель черного золота будет стоить 50 долларов, это может привести к нестабильности на рынке, – полагает The Times.

Издание The New York Times тем временем сообщает, что, по прогнозам аналитиков, "цены на нефть будут снижаться и дальше и в ближайшие месяцы, возможно, упадут до 50 долларов за баррель".

Того же мнения придерживаются и обозреватель The Guardian Нилс Прэтли, и цитируемый в этой газете Джулиан Дессоп, старший международный экономист Capital Economics: "Даже с поправкой на то, что ОПЕК в ответ на снижение спроса сократит добычу нефти, цены на нее в следующем году или около того вполне могут снова упасть до 50 долларов за баррель".

Дальнейшее снижение цен на нефть может помешать России наращивать добычу этого ресурса, считает корреспондент The Guardian. Более того, по мнению британской The Times, "нефтедобыча в России уже сокращается – из-за недостатка инвестиций".

По некоторым сообщениям, пишет The New York Times, российское правительство согласилось выделить 9 млрд долларов четырем крупнейшим национальным нефтедобытчикам – "Лукойлу", "Газпрому, "Роснефти" и "ТНК-ВР" – чтобы помочь им удовлетворить свои инвестиционные потребности на фоне кризиса.

Между тем, как передает со ссылкой на Reuters The Guardian, в четверг российский Минфин заявил, что привлекать средства Резервного фонда пока не планируется: это будет сделано лишь в том случае, если среднегодовая цена на нефть упадет ниже 70 долларов за баррель, а в 2008 году этого не предвидится.

"Может быть, у потребителей и есть основания радоваться падению цен на нефть после столь резкого их роста, но для нефтедобытчиков и глав компаний, торгующих продуктами нефтепереработки, эти дикие американские горки волатильности – настоящий кошмар: ведь чтобы планировать долгосрочные проекты и разрабатывать новые нефтяные месторождения им необходима более стабильная обстановка", – отмечает корреспондент The New York Times.

И здесь таится еще одна опасность: в отсутствие уверенности в сохранности своих инвестиций нефтяные компании могут сократить добычу: по оценкам экспертов, страны ОПЕК, на которые приходится до 40% мирового экспорта нефти, могут снизить этот показатель на 1 млн баррелей в день.

Однако "организации нужно будет провести сокращение решительно, иначе она рискует спровоцировать дальнейшее снижение цен – в том случае, если трейдеры не примут этот шаг во внимание, сочтя его малоэффективным", предостерегает The Financial Times.

Сокращение выработки, в свою очередь, может привести к перебоям с сырьем и очередному скачку цен как следствию. Многие эксперты прогнозируют новый взлет цен в ближайшие пять лет, в результате которого цены на нефть могут вновь превысить отметку в 100 долларов за баррель, заключает The New York Times.

Что касается последствий падения цен на нефть в политической плоскости, то здесь, по мнению Нилса Прэтли из The Guardian, потрясений ждать не стоит. Возможно, Россия обратится к менее агрессивной внешней политике и станет более активно привлекать зарубежные инвестиции, полагает он. Причины падения цен на нефть Прэтли видит в трех основных факторах: изменение баланса спроса и предложения, укрепление доллара и расформирование биржевыми игроками своих портфелей.

www.newsru.com

схлопывание нефтяного пузыря или нефтяная пауза? (Нефть в начале ХХI века – часть 2)

"Каждый "пузырь" имеет свои особенности,и если он лопнет, а цены заметно снизятся,мы не должны предаваться иллюзиям и считатьэто началом новой эры уютного изобилия. Этого не будет" (Роберт Сэмюэлсон)

 "Нефтяной пузырь сдуется к лету 2008 года, когда цены на сырье опустятся до $40/барр", – утверждал в 2006 году аналитик Moody’s Economy Мэтью Пэрри. В июле 2008 года началось падение цен на нефть, но до обещанных 40$ за баррель нефть так и не упала. Как полагает американский экономист и основатель паевых фондов Merk Mutual Funds Аксель Мерк, никакого пузыря на рынке нефти не образовалось, несмотря на то, что пять месяцев кряду в начале 2008 года "черное золото" поднималось практически как на эскалаторе. "Пятимесячный подъём требует достаточно длительной коррекции. Теперь мы ожидаем от нефти беспорядочного дёрганья вверх-вниз, возможно, с некоторым снижением. Двумя неделями дело не ограничится", – предсказывает Мерк. Иной позиции придерживается С.Борисов, президент общественной организации малого и среднего предпринимательства "ОПОРА России". Борисов считает, что: "Сегодняшний рост цен на нефть - это типичный мыльный пузырь, связанный с психозом аналитиков, трейдеров и биржевиков". Таким образом, мы можем констатировать, что мнения аналитиков на стремительный рост и начавшееся падение цены на нефть диаметрально расходятся.

Эксперты, оценивая более чем 30$ падение цены на нефть в июле-августе 2008 года, задаются вопросом: это процесс постепенного сдувания нефтяного пузыря или начало процесса "пирсинга" пузыря? И возможен ли в принципе нефтяной пузырь? Или, волатильность на нефтяном рынке – это следствие несбалансированного спроса и предложения? А может быть, это просто "передышка"? Вопросов много, но несколько настораживает то, что ответы экспертов в подавляющем большинстве случаев позволяют скорее выявить статус эксперта на рынке, но не позволяют объективизировать динамично изменяющуюся реальность.

Распознавание пузыря

Аналитик Матейн Халид считает, что "от фьючерсных бирж Нью-Йорка и Лондона до спот-рынков Роттердама и Сингапура трейдеры раздувают нефтяной пузырь. Им в первую очередь мир обязан сырой нефтью по 135 долларов за баррель". Анатоль Калецкий распознает определенное сходство с известными пузырями: "Нынешний нефтяной бум напоминает "мыльные пузыри" на рынке недвижимости, активов интернетовских компаний, японском рынке акций - да и все другие финансовые "пузыри" прошлого. Он начался с подлинного и весьма важного структурного сдвига в мировой экономике, - экономического роста в Китае и снижении объемов нефтедобычи в странах, не входящих в ОПЕК - но финансовые рынки настолько раздули его последствия, что они полностью вышли за рамки разумного" (13.06.2008). Ф.Гейт, управляющий директор и старший нефтяной аналитик инвестиционной Oppenheimer & Co, убежден в наличии пузыря на нефтяном рынке: "Для меня нет никакого вопроса в том, что на рынке (нефтяных фьючерсов) возник пузырь. Мы можем наблюдать еще одну-две контратаки из последнего бастиона, но лишь вопрос времени в том, когда пузырь лопнет" (16.07.2008).

В марте 2008 года аналитик А.Кочетков отметил специфику ожидания роста цен на нефть: "Забавным моментом также является то, что позиция ОПЕК стала восприниматься иначе. Еще пару недель назад рынок был обеспокоен возможным снижением официальной квоты на добычу, но в последние дни риторика сменилась, и рынок ныне ожидает, как всегда с беспокойством, что ОПЕК не повысит добычу. В самом деле, если на рынке достаточно нефти, то теряется всякий смысл повышать объемы добычи. Однако если ранее рынок переживал о сокращении, то с недавних пор беспокоится о том, что объемы не будут повышены. На каждой страничке новостного материала, будь то Dow Jones, Reuters, Bloomberg, или еще что-либо экзотическое, высасываются из пальца причины, по которым нефть “должна” дорожать и дорожать". Кочетков предположил, что впереди либо коррекция, либо схлопывание нефтяного пузыря: "В реальности высокую цену на нефть поддерживают лишь огромные капиталы, которые хлынули на сырьевые рынки в условиях, когда на фондовых рынках неспокойно, а американский доллар демонстрирует слабость относительно евро. К слову сказать, доллар опустился 3 марта до нового исторического минимума к единой европейской валюте, который равен $1,5275. Впрочем, разве несколько центов, которые доллар проиграл евро в последние недели, оправдывают рост цены на нефть на 15%? Вряд ли об этом можно даже говорить. Единственным оправданием является то, что в течение последних нескольких недель хеджевые фонды и другие институциональные инвесторы постоянно наращивали объем длинных позиций по нефтяным фьючерсам. Однако именно это и говорит о том, что в какой-то момент неизбежна, как минимум, коррекция, или даже схлопывание “пузыря”.

Параллель с дот-комами

Известный аналитик У.Энгдаль приводит следующие аргументы: "Крепнет доказательство того, что нынешний спекулятивный пузырь цен на нефть скоро лопнет... В 2001 году прямо перед обвалом dot.com в NASDAQ некоторые фирмы на Уолл-Стрит рекламировали доверчивой публике акции, которые по-тихому сбывали с рук их компании. Или они продвигали сомнительные акции для компаний, где их дочерние банки имели свои финансовые интересы. Короче говоря, в результате расследований в Конгрессе позже всплыло, что компании, заинтересованные в определенном финансовом результате, использовали все средства для того, чтобы набить свои карманы, оставив инвесторов ни с чем". С мнением Энгдаля солидаризируется президент компании U.S. Commodities Inc. Дон Рус: "На рынок приходят все новые и новые инвестиционные фонды, скупающие фьючерсы, чтобы застраховаться от падения доллара. Я думаю, что мы приближаемся к формированию пузыря на товарных рынках, примерно такого же, как и в случае с дот-комами" (08.03.2008).

Спекулятивный аспект кризиса дот-комов

Экономист Евгений Гильбо в 2004 году в работе "Постиндустриальная экономика, мировой кризис и перспективы доллара" выделил следующее: "Большую роль в 90-е играла огромная эмиссия долларов, создавшая многотриллионный пузырь необеспеченной американской валюты. По сути, эмиссия доллара при Клинтоне уравновешивалась не только экономическим ростом, но и в огромных масштабах импортом капитала в США. Об этом пузыре необеспеченной долларовой массы и говорили все провозвестники краха как о главном факторе риска обрушения экономики, валюты и всего жизненного уклада США".

Гильбо акцентировал внимание на следующем: "Разговоры о кризисе новой экономики начались в связи с обвалом в 2000-2002 рынка NASDAQ, который пресса объявила индикатором положения дел в этой самой новой экономике. В действительности NASDAQ - просто торговая система, требования к входу в листинги которой серьезно ослаблены в сравнении с традиционными торговыми системами. Это крайне удобно для спекулятивных, пирамидальных и просто мошеннических проектов, которые и были в этой системе реализованы в годы правления Клинтона. По моде тех лет спекулятивные проекты были оформлены как проекты якобы новой экономики. Разумеется, как только началось охлаждение разогретого рынка, они все лопнули и потянули индекс в целом вниз. Крах спекулятивного пузыря в виде множества рухнувших пирамидальных проектов действительно создал проблемы в экономике, и прежде всего в финансовой сфере. В 90-е годы этот пузырь поглощал безудержную эмиссию, покрывавшую растраты администрации Клинтона на неэффективные реформы здравоохранения и других отраслей. Крах пузыря означал, что инвесторы, вложившиеся в спекулятивные проекты, потеряют свои капиталы - особенно иностранные. По сути, речь идет о рестрикции денежной массы таким обходным путем".

Гильбо отметил своеобразный итог краха дот-комов: "Пузырь сдулся. Обанкротились спекулятивные компании, потеряли капитализацию инвестиционные фонды, подешевели ценные бумаги на руках у инвесторов. По сути, арабские шейхи, азиатские диктаторы, члены ЦК КПСС и "новые русские" стали главными жертвами этого процесса". А кто станет жертвой "нефтяного" пузыря?

Обоснованные сомнения

Аналитики Goldman Sachs в докладе, опубликованном в конце июня 2008 года, выделили следующее: "Не спекулянты двигают рынок, а информация о будущем балансе спроса и предложения, за которой они следуют. Мы не наблюдаем каких-либо процессов, которые могли бы привести к устойчивому росту запасов. Это баланс спроса и предложения определяет фундаментальную основу роста цен. Товарно-сырьевой рынок не демонстрирует той модели, которую можно охарактеризовать понятием "пузырь". Аналитик Р.Сэмюэлсон считает, что ситуация на нефтяном рынке значительно отличается от общеизвестных пузырей: "В финансовых "мыльных пузырях" нарушается связь между ценами и базовыми принципами. На пике технологического "мыльного пузыря" акции предприятий, не приносивших прибыли и имевших мало перспектив стать доходными, продавались по сказочным ценам. Нефтяные же цены не оторваны от базовых принципов. Несмотря на все огорчения, бензин все же доступен".

Анализ пузырей от Washington ProFile

Washington ProFile опубликовал подробный "Анализ пузырей". Традиционно считается, что пузырь в экономике возникает при наличии ряда факторов. Во-первых, инвесторы вкладывают слишком много денег в один сектор экономики и не уделяют достаточного внимания другим отраслям. Во-вторых, ощущая себя богатыми, инвесторы тратят слишком много. На самом деле богатство является лишь иллюзией, основанной на текущих котировках. В-третьих, финансовые институты (в частности, банки) выдают слишком много "плохих" кредитов. Однако причины регулярного появления "пузырей" остаются загадкой.

Вернон Смит, Герри Шушанек и Арлингтон Уильямс, авторы классической работы "Пузыри, Крахи и Эндогенные Ожидания", отмечают, что пузыри появляются на достаточно спокойных и легко прогнозируемых рынках, где практически отсутствует фактор неожиданности. Чарльз Киндлебергер, автор книги "Мании, Паники и Крахи: История Финансовых Кризисов", утверждает, что биржевой пузырь любого рода возникает на основе совершенно определенных предпосылок. Киндлебергер приводит некоторые из них. В частности, пузырь возникает, когда широкая публика начинает "фиксироваться" на каких-то определенных показателях делового мира - это может быть курс национальной валюты или стоимость недвижимости. Что бы ни являлось центром интереса, в любом случае, этот интерес способствует возникновению неверных представлений о реальной ситуации, поскольку остальные экономические показатели игнорируются. Вторым признаком пузыря является бурный рост акций - причем реальные доходы, получаемые по этим акциям, игнорируются. Покупатели подобных ценных бумаг объясняют это колоссальной перспективностью своих вложений. Киндлебергер утверждает, что люди не учатся на своих и, тем более, чужих ошибках. Каждая группа биржевых спекулянтов пытается убедить себя в том, что подобная ситуация сложилась впервые в мировой истории и, поэтому, весь остальной опыт человечества к данному случаю отношения не имеет.

Джейкоб Фрейфелд, автор исследования "Финансовый Гений перед Крахом", доказывает, что пузыри появляются не на пустом месте, а, фактически, являются нормой. Дело в том, что ряд психологических экспериментов подтвердили любовь человека к подобного рода конструкциям. К примеру, в рамках одного из таких опытов подопытные оперировали ненастоящими деньгами, на которые они могли покупать "акции" фиктивных компаний на "бирже". Через короткое время у подопытных находились "любимые" ценные бумаги, стоимость которых начинала бурно расти - несмотря на то, что иные "акции" обладали точно теми же качествами и номинальной стоимостью. Еще через какое-то время на "бирже" можно было наблюдать появление пузыря - без всяких объективных причин определенные акции вырастали в цене в десятки раз.

Фрейфелд утверждает, что для того, чтобы возник пузырь, необходимы инвесторы двух типов. Первый из них по каким-то причинам предполагает, что цены на какие-то товары или акции в ближайшее время повысятся. Интерес подобных спекулянтов позволяет акциям или товарам вырасти в цене, но весьма умеренно. Пузырь возникает после появления инвестора второго типа. Эти инвесторы действуют на основе предположения, что всегда найдется дурак, который купит какую-то вещь по более высокой цене. Именно эти инвесторы начинают играть на повышение, формируя пузырь за счет притока тех самых дураков.

Экономисты Кеннет Грей, Ларри Фридер и Джордж Кларк, авторы книги "Финансовые Пузыри и Скандалы в Бизнесе", отмечают, что пузыри традиционно появляются на волне новых открытий. Это могут быть достижения в науке. Например, в США в 1960-е годы рухнули переоцененные инвестиционные фонды, которые вкладывали средства в электронные компании, а в 2001 году США пережили крах интернет-компаний. Однако у этих пузырей были многочисленные предшественники - например, развитие железных дорог сопровождалось появлением многочисленных пузырей. Аналогичный эффект могут оказывать географические открытия: открытие новых земель часто невероятно повышало стоимость акций торговых компаний, а впоследствии приводило к возникновению бумов на рынках недвижимости, включая земельный рынок. Пузыри могут возникнуть и по политическим причинам, однако влияние политики исследовано не лучшим образом и не вполне доказано. Любопытно, что кроме экономического, пузыри наносят и ущерб науке: каждый крах такого рода приводит к принятию законов и правил, которые тем или иным образом тормозят инновационный процесс.

Карлота Перес, автор книги "Технологические Революции и Финансовый Капитал", согласна с тем, что технологические новации вызывают раздувание пузырей в экономике. Согласно теории Перес, мир пережил пять технологических циклов. Первый начался в 1771 году, стартовала Промышленная революция, вызванная механизацией текстильной индустрии Англии. Второй цикл - в 1829 году, это была эпоха пара и железных дорог, третий - в 1875 году (эра стали), четвертый - в 1908 году (автомобили, нефть и массовое производство), пятый - в 1971 году (информация и коммуникации). Даты начала циклов выбраны произвольно, к примеру, последний стартовал в 1971 году, поскольку именно тогда был создан первый микропроцессор. По мнению Перес, каждый технологический цикл сопровождается бумами - в моду входят активы, связанные с наиболее современными отраслями экономики. Иногда эти активы переоцениваются, результатом чего становится лопанье очередного пузыря. Однако, Перес утверждает, что пузыри - это совершенно здоровое и необходимое для экономического здоровья явление.

Дэниел Гросс, автор книги "Хлоп! Почему Пузыри Полезны для Экономики", доказывает обратное. Его логика следующая: если забыть о том вреде, который наносится непосредственно после того, как лопнул очередной пузырь, то выясняется, что каждый пузырь оставил после себя нечто более важное, долговременное и нужное - инфраструктуру. Примером является, например, пузырь телеграфных компаний 1840-1850-х годов. До появления пузыря телеграфная связь развивалась медленно - после начала бума подавляющее большинство городов Европы и Северной Америки оказались связанными телеграфными линиями, кабели были проложены по дну морей и океанов. Крах этого рынка разорил тысячи акционеров, но позволил человечеству пользоваться новым видом связи. Аналогичная история произошла с железнодорожным бумом 1880-1890-х годов. В 1894 году четверть железнодорожных компаний США были объявлены банкротами - их погубило то, что они прокладывали железнодорожные пути быстрее, чем рос спрос на перевозки. Однако, уже через пять лет построенные ими железные дороги были полностью загружены и приносили значительную прибыль. Инфраструктура, которую пузыри оставляют в наследство миру, может быть самого разного рода. К примеру, это может быть биржевая инфраструктура - то есть, новый свод правил биржевой игры, способный отсекать нечестных игроков и жуликов. Это может быть новая отрасль экономики - например, интернет-экономика: после краха "дот-комов" 1991 года набрали мощь такие гиганты, как Google, Skype, MySpace и YouTube.

Прогноз Сороса и экспертов Lehman Brothers Holdings Inc

В начале июня 2008 года один из наиболее известных финансистов США Джордж Сорос предположил, что, очень скоро на рынке нефти образуется так называемый "пузырь". Сорос объяснил свою позицию тем, что появлению пузыря способствует стремительный рост цен на нефть, и вложение средств в рынок фьючерсов через товарные индексы (05.06.2008).

Эксперты Lehman Brothers Holdings Inc. пришли к выводу о предстоящем крахе "сырьевых пузырей"  и приурочили его на конец 2008 года. Эксперты Lehman убеждены, что рост инвестиций в сырьевой сектор за последний год привел к созданию "пузыря", который может лопнуть к концу текущего года. В ситуации с инвестициями в сырьевые рынки, которые достигли 235 млрд долларов к середине апреля по сравнению с 70 млрд долларов в начале 2006 года, наблюдаются "многие важные составляющие классического пузыря", отмечает Lehman, и рынки могут столкнуться с резкой коррекцией. В 2008 году инвесторы активно увеличивали вложения в сырьевые товары, хеджируя инфляционные риски в условиях ослабления стоимости доллара относительно евро и других мировых валют (Bloomberg).

Процесс схлапывания пузыря по Р.Сэмюэлсону

Аналитик Роберт Сэмюэлсон так описал процесс схлапывания нефтяного пузыря, опираясь на доклад постоянного подкомитета сената США по расследованиям: "Поскольку инвесторы вкладывают деньги во фьючерсы, фьючерсные цены растут. С конца 2004 года они превышают спотовые цены. В один из недавних дней спот составлял 74,6 доллара за баррель, а фьючерсы в декабре прошлого года – на 2 доллара больше. Это создает для компаний стимул помещать больше нефти в хранилища ("материально-производственные запасы"), говорится в докладе, так как выгоднее продавать нефть в будущем, а не сегодня. Нефтяных запасов в промышленно развитых странах хватит на 20 лет. Цены спотовые растут, так как на рынке оказывается меньше нефти. В докладе приводятся оценки с разбросом от 7 до 30 долларов за баррель. Теоретически процесс может питать сам себя и образовать огромный мыльный пузырь. Чем больше спекулянтов покупают фьючерсов, тем больше нефти идет на хранение и тем выше поднимется спотовая цена. В какой-то момент пузырь лопнет - хранилища переполнятся. Неожиданный рост поставок или падение спроса окажет на цены огромное давление книзу, так как продавцам надо будет продавать нефть, а спрос негибок. Некоторые эксперты считают, что такое развитие событий возможно".

Сэмюэлсон считает, что "мы должны избежать простого вывода, будто только спекулянты искусственно подняли цену на нефть. В действительности они спекулируют на реальных рисках: что возможно перестанет поступать нефть из Персидского залива, что ураган в Мексиканском заливе повредит американские буровые вышки и нефтеперерабатывающие заводы, что политические события в других странах (России, Нигерии, Венесуэле) могут урезать поставки. Так что высокие цены отражают реальные опасения".

Пауза Рейноутера

Джастин Фокс в статье "Лопнет ли нефтяной "мыльный пузырь?" (Will the oil Bubble Burst?) проанализировал успех миллиардера Ричарда Рейноутера. Рейноутер вложил в конце 80-х годов прошлого века порядка 300 миллионов собственных долларов в ценные бумаги топливно-энергетических компаний и нефтегазовые фьючерсы. Фокс выделил следующее: "Какое-то время казалось, что он совершил ужасную глупость. В конце 1998 года нефтяные цены рухнули ниже 10 долларов за баррель. Коллеги-инвесторы сколачивали миллиардные состояния на акциях интернетовских компаний, а капитал Рейнуотера таял с каждым днем. Вы уже, наверно, догадались, что произошло дальше. Интернетовский рынок рухнул, нефтяные цены начали расти как на дрожжах - и сделанная Рейнуотером ставка на энергетические активы стала выглядеть как один из самых дальновидных инвестиционных прогнозов нашей эпохи. Она принесла ему до 2 миллиардов долларов; в результате в списке 400 богатейших американцев по версии журнала Forbes Рейнуотер переместился из середины второй сотни в 1999 году на 91 место летом прошлого года (общий объем его капиталов составил 3,5 миллиарда)".

Фокс особо выделил, что в тот момент, когда цены на нефть впервые преодолели планку в 129 долларов за баррель, Рейноуотер заявил: "Я продал свои акции Chevron. Я продал акции ConocoPhilips, продал акции Statoil. Я продал акции ENSCO. Я продал свои акции Pioneer Natural Resources. В общем, все продал". Рейнуотер уверен, что "падение цен на нефть неизбежно" - и именно поэтому избавился от акций энергетических компаний. Фокс подчеркивает, что "Рейнуотер, однако, не претендует на то, что ему удалось безошибочно выбрать момент. Избавившись от этих активов в мае, и видя, что нефть продолжает расти, превысив 135 долларов за баррель, он решил было, что допустил роковую ошибку. С тех пор цена немного упала, и Рейнуотер чувствует себя уже спокойнее. Тем не менее, он замечает: "Я сделал такую ставку, но кто знает? Кто знает - может быть, я поторопился?"

Фокс подчеркнул, что "Рейнуотер ожидает лишь "небольшого затишья" в сфере нефтяных цен: после этого "я "перезагружусь" и сделаю еще один заход". О том, что именно может стать сигналом для такой "перезагрузки", он говорит уклончиво: "Я бы хотел вернуться в тот момент, когда цены будут подходящими, правильно выбрать время, и сделать еще пару миллиардов долларов". А кто бы этого не хотел?! "Я просто почувствовал, что Америка не готова платить 4 доллара за бензин, и поэтому пауза неизбежна, - объясняет он. - И вот пауза наступила". Но даже устойчивый поворот в пользу энергосбережения в США не повлияет на основные движущие силы повышения нефтяных цен в долгосрочной перспективе - стагнацию добычи в мировом масштабе и динамичный рост спроса в Китае, Индии и других странах с развивающейся рыночной экономикой. Так что обратите внимание: Рейнуотер не случайно выбрал именно слово "пауза".

Стоит отметить, что публикация в "Time" появилась в начале июня 2008 года.

Следствие недофинансирования

Аналитик Иван Рогожкин приводит следующие данные: "Впервые за 16 лет доля топливно-энергетического сектора в американском биржевом индексе S&P превысила долю финансового". Рогожкин отмечает важность такого фактора как недофинансирование топливно-энергетический комплекса США в течение полутора десятков лет. Аналитик отметил: "С января 1999 г. вклад топливно-энергетических компаний в индекс S&P более чем утроился. Тем аналитикам, которые после отката нефти с рубежа 145 долл. за бочку поспешили протрубить о сдутии нефтяного пузыря, неплохо бы... понять, что подъём данного сектора – не случайность, а длительная тенденция, которая пришла всерьёз и надолго как результат хронического недофинансирования и, как следствие, упадка производства".

Вопрос без ответа

А.Калецкий считает, что "если цена на нефть останется на уровне, приближающемся к 100 долларам за баррель, ценовой механизм и политэкономические законы выживания народного хозяйства позаботятся о том, чтобы "нефтяной век" закончился задолго до того, как истощатся общемировые запасы нефти". Washington ProFile в публикации "Теория нефтяного пузыря" отметил: "История показывает, что бурный рост цен на нефть рано или поздно сменяется падением. Так, 1970-е годы были периодом супердорогой нефти. В итоге, с 1973 по 1983 год потребление нефти в США сократилось на 13%. В 1986 году пузырь лопнул - нефть упала до уровня почти в $10 за баррель". Но мы с вами, не впадая в крайний алармизм, должны ответить на простой вопрос: падение цен на нефть со 145$ за баррель до уровня ниже 115$ за баррель – это схлопывание нефтяного пузыря или нефтяная пауза?

Представляется, что на данный вопрос нет однозначного ответа. Для того чтобы ответить на данный вопрос, необходимо проанализировать реальный вклад спекулятивного капитала в рост цен на нефть на нефтяном рынке, а также иные факторы, влияющие на цену нефти.   

По теме "Нефть в начале ХХI века":

Пять взглядов на падение добычи нефти в России (Нефть в начале ХХI века – часть 1) (http://www.polit.nnov.ru/2008/09/05/oilrussialow/)

Нефть как индикатор Первой глобальной Великой депрессии ХХI века (http://www.polit.nnov.ru/2008/01/09/naftaindicator/)

Эпоха высоких цен на нефть и Первая глобальная Великая депрессия ХХI века (http://www.polit.nnov.ru/2008/02/22/crisisnaftahigh/)

Третья Мировая война, новая "Холодная" война, и энергетические войны (http://www.polit.nnov.ru/2008/09/03/coldoilwar/)

Сценарии удара по Ирану и "11 сентября" (http://www.polit.nnov.ru/2008/09/03/crushiranscripts/)

Crush-кризисы в новейшей глобальной истории и мировой рынок нефти (http://www.polit.nnov.ru/2008/09/04/crushcrisis/)

По теме "Пузыри":

Деловые циклы, циклы "пузырей", Кондратьевские циклы и Первая глобальная Великая депрессия (http://www.polit.nnov.ru/2008/04/07/bubblecycles/)

www.polit.nnov.ru

Стоимость нефти падала до минимумов с 2008 года

Цены на нефть продолжают устанавливать антирекорды, опускаясь до минимальных отметок с 2008-2009 гг. Рынок по-прежнему находится под давлением решения ОПЕК сохранить объем добычи.

Стоимость эталонных марок нефти в понедельник продолжает снижаться. Днем марка Brent дешевела более чем на 4%, опускаясь до отметки в $36,79/баррель. В последний раз дешевле $37 данный сорт нефти торговался в конце 2008 года. Аналогичная ситуация с нефтью сорта WTI, которая впервые с 2009 года торговалась ниже отметки в $35, опускаясь на минимуме до $34,54/баррель.

На фоне этого дешевела и российская нефть марки Urals, которая впервые с конца 2008 года опустилась в цене до $34/баррель. Таким образом, различные сорта нефти всего за шесть дней подешевели на 12,6-15%.

Падение нефтяных цен началось с 4 декабря, когда состоялось заседание ОПЕК, на котором было принято решение не сокращать добычу нефти, а оставить ее на прежнем уровне, превышающем установленные квоты. Одновременно с этим на мировой рынок нефти оказывает давление и доклад Международного энергетического агентства. В документе утверждается, что переизбыток нефти на рынке будет наблюдаться вплоть до конца будущего года, передают «РИА Новости». Одновременно с этим в докладе МЭА сказано, что в нынешнем году спрос на черное золото возрастет на 1,8 млн баррелей в день, в следующем – на 1,2 млн баррелей.

Помимо этого, инвесторы ожидают заседания ФРС США, которое намечено на эту неделю, на котором могут повысить базовую ставку. Ожидание повышения способствует росту курса доллара, а это снижает цены на сырьевые товары.

Российские чиновники, как и международные эксперты, не исключают дальнейшего снижения цен на нефть. Так, глава Минфина Антон Силуанов ранее предположил, что цена на нефть в следующем году может упасть до $30 и ниже, а по словам его предшественника на данном посту Алексея Кудрина, падение нефтяных цен ниже $35 приведет к новому снижению ВВП РФ. По данным Центробанка, при стоимости нефти в $35 ВВП в следующем году упадет на 2-3%, а инфляция составит примерно 7%, говорила его глава Эльвира Набиуллина.

Стоит отметить, что к вечеру сегодняшнего дня на рынке нефти произошел отскок. Нефть сорта Brent к 23:35 мск торговалась на уровне $38,06 (-0,68%), сорта WTI – $36,27 (+1,78).

wek.ru

Шоковое падение цен на нефть: что это было?

Как падение нефтяных цен в 2015 году связано с падением в 2008 году? Цель разрушения мировой нефтяной экономики. Кому это нужно?

В начале 2016 года состоялось важное историческое событие. Мировые цены на нефть опустились до многолетних минимумов. Сейчас – середина апреля 2016. Цена на нефть растет в течение более чем 2 месяцев. Уже можно поставить вопрос о том, что это было?

Судя по тому, как международные финансовые институты «опускали» цену на нефть своими высказываниями, на которые реагировали биржи, это падение цен было управляемым. В информационном манипулировании поведением трейдеров участвовали СМИ, рейтинговые агентства, международные банки, энергетические организации и другие субъекты.

Когда цена была доведена до 28 долларов за баррель, все те, кто ранее сознательно «опускал» цену, начали ее усиленно «поднимать».Конечно же это проходило на фоне объективных факторов, таких как нефтяная экспансия Ирана и американская добыча. Но эти факторы не отменили усилий по субъективной манипуляции ценой. Тем более, выяснилось, что Международное энергетическое агентство (МЭА) оказывается приписывало в прошлом году около 800 тысяч баррелей несуществующего нефтяного предложения ежедневно. А, казалось бы, объективный фактор!

Кому это было нужно и зачем? Судя по тому, какой страшный удар был нанесен мировой нефтяной отрасли, это нужно было противникам нефти. Когда цена тестировала дно, многие эксперты и чиновники во всем мире как по команде начали говорить о конце нефтяной эпохи. Работала и тяжелая артиллерия. Глава семьи Ротшильдов публично предостерег инвесторов от вложений в нефтяные экономики, а фонд Рокфеллеров громко объявил о выходе из всех своих нефтяных активов ради экологии. То есть эта часть кампании была проведена под лозунгом «делай как я» — души нефтяную экономику. Но зачем?

Прояснить происходящее поможет речь, произнесенная Давидом Рокфеллером в 2008 году с трибуны ООН, о том, что человечество уже достаточно сильно загрязнило планету и что пора уже предпринимать решительные шаги по её очищению. А раз нефть и уголь – первые в списке загрязнителей планеты, то в том же 2008 году нефтяная цена продемонстрировала драматичное падение с 146 до 36 долларов за баррель.

Другими словами, уже в 2008 году началась кампания хозяев планеты, коими являются семьи владельцев крупнейших международных банковских сетей, по сокращению нефтяной экономики и продвижению возобновляемых источников энергии и экологичного транспорта. Параллельно с этим были активизированы усилия на направлении сокращения населения планеты (контроля рождаемости). Обеспечить «зеленой энергией» такое большое количество населения невозможно. Популяцию людей нужно резко сокращать, о чем также Давид Рокфеллер сообщил в своей публичной речи с трибуны ООН в 2008 году.

Вернемся к сегодняшней ситуации (середина апреля 2016 года). Снижение цены на нефть дошло до шоковых уровней. Нефтяной экономике был нанесен страшный удар. Геологоразведка из-за инвестиционного голода сократилась. Это означает, что в будущем добыча будет значительно сокращена. Уже сейчас из-за низкой цены «отвалились» многие проекты труднодоступной добычи. Рост добычи резко замедлился. Что и требовалось организаторам падения мировых цен.

Одновременно усилилась пропаганда и инвестирование возобновляемых источников энергии и экологичного транспорта. Верный слуга хозяев планеты Барак Обама, например, предложил Конгрессу США 10-ти долларовый налог на каждый баррель добытой нефти (это при цене около 30 долларов!) для финансирования экологичного транспорта.

Наибольший урон был нанесен западным нефтяным компаниям. Россия в этом празднике экологического фашизма стоит несколько в стороне. Экономический блок правительства РФ и либеральные общественные деятели, конечно, делают всё, чтобы встроить страну в международный процесс сокращения нефтяных экономик. Но президент и патриотично настроенные силы понимают, что сокращение нефтяной экономики неминуемо приведет к социальной деградации и сокращению населения.

На «пике» понижения цены в Россию приехали главы госдепартамента США и МИД Германии (Керри и Штайнмайер), чтобы убедить присоединиться к концу нефтяной эпохи. Но Путин, видимо, им отказал, так как после их отъезда падение цены на некоторое время возобновилось, а официальная Москва старалась подчеркнуть, что снижать добычу и сокращать нефтяную экономику Россия не намерена, хоть и не отказывается от временной «заморозки» добычи для стабилизации мирового нефтяного рынка.

Для России важно на данном историческом этапе не идти на поводу у Запада. Иначе нас ждёт депопуляция и усиление бедности по плану хозяев планеты.

historiosophy.ru

Падение цены на нефть не спасло украинские заводы - 05 декабря 2008

Беспрецедентное падение цен на нефть не помогло отечественным нефтеперерабатывающим заводам. Они еще больше сокращают производство.

Некоторые — на грани остановки Украинские нефтеперерабатывающие заводы (НПЗ) значительно сократили объемы переработки нефти. Причина — падение потребления нефтепродуктов в отраслях, которые пострадали в результате экономического кризиса, пишет "Дело".

Резкое падение цен на нефть делает выгодной ее переработку на месте. При высокой стоимости российские компании предпочитали поставлять в Европу сырую нефть.

Сейчас украинские НПЗ могли бы воспользоваться сложившейся ситуацией и значительно увеличить переработку российской нефти. Однако произошло наоборот. В октябре НПЗ переработали в два раза меньше, чем в октябре 2007 года.

На Лисичанском и Одесском НПЗ (принадлежат российским компаниям) снижение производства объяснили уменьшением потребления и кризисом неплатежей.

На Кременчугском даже и не думают об увеличении переработки из-за корпоративного конфликта. А два западноукраинских НПЗ — «Галичина» и «Нафтохімік Прикарпаття», подконтрольные группе «Приват», — и вовсе собираются останавливать производство 12 декабря, если Кабмин не продлит им лицензию на выпуск низкокачественного дизельного топлива.

«Сокращение объемов потребления нефтепродуктов на сегодняшний день абсолютно очевидно, — сообщили в центре общественных связей компании «Лукойл» (ей подконтролен Одесский НПЗ). — Мы связываем это как с сезонным падением потребления, которое является традиционным, так и с изменением системы взаиморасчета — в настоящее время участники рынка перестали отдавать свою продукцию в долг и требуют предоплаты».

Аналитики объясняют снижение потребления нефтепродуктов в том числе и ограничением импорта (правительство прибегло к этой мере, чтобы снизить показатель негативного сальдо внешней торговли). «Снижение показателей импорта негативно влияет на транспортную отрасль, которая является одним из крупнейших потребителей нефтепродуктов», — считает аналитик инвесткомпании Concorde Capital Владимир Нестеренко.

Так, западноукраинские НПЗ «Галичина» и «Нафтохімік Прикарпаття», которые находятся под контролем группы «Приват» Игоря Коломойского, в октябре сократили объемы поставок нефти до 53 и 87 тысяч тонн соответственно.

Еще в середине ноября руководство обоих предприятий заявило о нехватке нефти для переработки. Дело в том, что Министерство топлива и энергетики отказало заводам Коломойского в продлении сроков лицензий на выпуск низкокачественного дизельного топлива.

«Мы так и не получили продления технических условий, — сообщил вчера председатель правления «Галичины» Александр Лазорко. — Запасов низкосернистой украинской нефти нам хватит только до 12 декабря, после чего мы просто вынуждены будем остановиться».

По его словам, в настоящее время у компании есть возможность подписать контракты на поставку нефти с российскими нефтяниками, но переговоры на эту тему даже не ведутся из-за отсутствия разрешительной документации. «Российская нефть превышает допустимую норму Госпотребстандарта относительно содержания серы до 0,5%, поэтому при всей экономичности этого вопроса мы даже не ведем переговоры с ними относительно возможности начала поставки», — сообщил Лазорко.

Объемы переработки сократились и на Кременчугском НПЗ, который входит в управление компании «Укртатнафта». За 9 месяцев текущего года по сравнению с аналогичным периодом 2007-го переработка нефти на заводе уменьшилась на 55,2%. «Об увеличении переработки нефти пока речь не идет, — сообщили в пресс-службе «Укртатнафты». — Во многом из-за нерешенного корпоративного конфликта, который тормозит как развитие компании, так и НПЗ в целом».

Падают объемы переработки нефти и на Лисичанском НПЗ, подконтрольном компании «ТНК-ВР». Так, в октябре 2008 года по сравнению с сентябрем объемы поставок нефти на предприятие сократились почти в два раза. В том числе потому, что в октябре завод приостанавливал переработку нефти из-за планового ремонта.

Читайте по теме:

ОПЕК жестко урежет добычу нефти

ОПЕК не ждет скорого роста спроса на нефть

Нефтяная "корзина" ОПЕК приближается к стоимости $40

Цены на нефть обновили трехлетний минимум

Стоимость нефти опустилась ниже $45

www.obozrevatel.com

Предвыборное падение цены на нефть

Итак, мы имеем дело с предвыборным падением цены на нефть. Речь идет о выборах президента США, которые состоятся в ноябре 2012 года. 4 доллара за галлон бензина, которые еще недавно платили американцы — слишком высокая цена для популярности Обамы. Цену на бензин к началу предвыборной компании надо снизить. До некоей приемлимой цифры — скажем в 2 доллара за галлон. Или меньше. Но вряд ли больше.

ОДИН ЭТАП ИЛИ ДВА?

Поскольку снижение цены — предвыборный проект, то встает вопрос: во сколько этапов оно пройдет, в один (т.е. все закончится в 2011 году) или в два — когда вторая часть случится перед самыми выборами и целиком и полностью будет заслугой лично Обамы (это позволит набрать максимум очков). Если в два этапа, то в 2011 цена остановится в диапазоне 60-75 долларов. А в 2012 упадет еще на 40-50%. Если в один, то в 2011 году она зафиксируется в диапазоне 35-65 долларов (наиболее вероятно 45-55) и пробудет столь низкой минимум до ноября 2012 года. С точки зрения конспирации — то еще минимум квартал-два после того. Если все проходит в один этап, то минимум мы должны увидеть уже в первой половине ноября с.г.

ДЛИТЕЛЬНОСТЬ

Как бы то ни было, основное отличие в том, что цена на нефть 75 или меньше долларов за баррель нефти Брент продержится в нашем случае до конца 2012 года или даже больше. А не полгода, как в 2008-2009.

ДОДД-ФРАНК ИЛИ 10 МЕСЯЦЕВ НА РАЛЛИ

С 14 июля вступает в силу принятый в июле прошлого года закон Додда-Франка который фактически запрещает спекуляции на рынке «бумажной» нефти. Причем в США уже начались первые дела против спекулянтов — трейдеров (причем за 2008 год). 14 июля — символичная для рынка нефти дата. Именно в этом день, в 2008 году началось падение цены на нефть. Причем через месяц после принятия Додда-Франка (23.07.10) началось второе сильнейшее за последние 25 лет ралли на рынке нефти, которое закончилось ровно за месяц до вступления в силу этого закона. Стоит отметить важный факт – закон Додда-Франка это фактор, ДОЛГОСРОЧНО ограничивающий рост цены на нефть.

НЕФТЬ И QE-3

В предвыборный период на мажорный лад американцев настраивает серьезный рост цен на акции. Таковой в наше сложное кризисное время вызывается искуственно — с помощью накачки рынка ликвидностью. Ликвидность эмитирует ФРС в ходе т.н. количественных увеличений (КУ И КУ-КУ) Если оставить цены на нефть высокими, то при третьем, предвыборном КУ-2012, они вырастут еще больше, т.е. будет уже не 120, а 150 или больше. Это вызовет грандиозное удорожание бензина в самый разгар предвыборной компании и в планы Обамы явно не входит — в отличии от снижения цены бензина в разы.

Таким образом, удержание низких цен на нефть является залогом проведения КУ-2012, а значит — предвыборного ралли на рынке акций. Что обрушить цену на нефть — не вопрос, мы знаем по 2008 году и еще раз в том убедимся в ходе нынешнего снижения. Вопрос в том, как ее удержать низкой в ходе КУ-2012? Просто — административными методами с помощью закона Додда-Франка.

Куда хлынет в таком случае хлынет спекулятивный капитал, который не будь Додда-Франка пошел бы в рынок нефти? Правильно — еще больше денег придет в акции и в … продовольствие. Так что недаром Всемирный банк посоветовал странам-импортерам продовольствия запасаться страховками на случай его резкого роста (хеджировать риск роста его стоимости).

НЕФТЯНЫЕ КОМПАНИИ

Цена в 55-65 долларов за баррель более чем устроит нефтяные компании. И в том и было одно из призваний ралли-2010/2011. Внешне цена нефти, а с ней бензина упадет вдвое, а нефтяные компании практически не пострадают. Все довольны — народ голосует за поборовшего высокие цены на нефть Обаму, а нефтяные компании не понесли практически никаких потерь против ситуации лета 2010 года. Т.е. цель – снизить цену нефти без ее реального снижения.

ОПЕК ИЛИ КТО В ДОМЕ ХОЗЯИН

В этом году в ОПЕК председательствует Иран. При этом сложилась следующая ситуация: практически все страны ОПЕК добывают нефть на пределе своих мощностей и лишь Саудовская Аравия использует их всего на 75%. В цифрах: свободные мощности Саудовской Аравии – 3,2 млн. баррелей, свободные мощности остальной ОПЕК – 1 миллион баррелей. Саудовская Аравия предложила на июньской сессии ОПЕК увеличить добычу – фактически речь шла о том, что ее увеличит сама Саудовская Аравия.

Но Иран собрал коалицию остальных – тех, кто уже добывает все что может и сорвал решение об увеличении добычи. С Саудовской Аравией остались лишь ее самые ближние союзники – маленькие страны Персидского залива. Фактически Иран стал вторым центром силы в ОПЕК. При этом Саудовская Аравия «потеряла» лицо перед США, ведь она открыто обещала увеличение добычи = снижение цены.

А потеря лица для Аравии – это серьезный субъективный фактор, поскольку потерял его по факту король Саудовской Аравии. Хуже того – оказалось, что СА теперь не способна гарантировать уровень добычи и следовательно цену. Что за руль теперь держится еще и Иран. А это недопустимо. Устами бывшего начальника разведки Саудовская Аравия 22.06. уже пообещала Ирану, что использует «политические, экономические и даже военные» методы для того, чтобы наказать его.

И именно поэтому я учитываю возможность эксцесса – падения цены на нефть до 35 или даже ниже долларов – как метода наказания Ирана и приведения «в чувство» остальных поддержавших его членов ОПЕК.

stockinfocus.ru

Падение цен на нефть. Три урока / Новое Время

На этой неделе мировые цены на нефть превысили отметку в $50. Впервые с начала двухлетнего спада можно говорить о том, что самые низкие показатели текущего ценового цикла, судя по всему, миновали. Поведение нефтяных цен в течение последних двух лет должно стать уроком, позволяющим в будущем предотвратить или суметь справиться с перебоями в энергетике.

Главный урок состоит в том, что основным фактором, влияющим на стоимость черного золота, является конкретный физический спрос. Последние два года заявления ОПЭК и других производителей поднимали цены не более чем на пару дней. Основой для долгосрочного изменения цен были события, отражавшие изменения в фактическом соотношении спроса и предложения.

Рост цен на этой неделе подтверждает сказанное: он стал следствием обнародования данных, согласно которым количество нефти, хранящейся в Соединенных Штатах, снизилось. Соответственно, спрос на данный момент превышает предложение. Причиной этому послужили перебои с поставками из Канады, Ливии, Нигерии и Венесуэлы, а также прогнозируемое снижение производства в Ираке. Сокращение предложения связано с увеличением спроса в Китае и Индии, а также ожидаемым повышением спроса в Соединенных Штатах летом.

Сколько бы раз нам не говорили, что цены на нефть цикличны, мы всегда склонны верить, что текущая тенденция сохранится надолго. Это второй урок, который следует усвоить. Предполагая, что цены на «черное золото» сохранятся на низком уровне, политики в целом воздержались от больших дискуссий по поводу энергетической безопасности, а американцы покупали все более и более крупные транспортные средства. В течение последних двух лет наблюдается наибольшее падение инвестиций в производство нефти, что также стало основанием для очередного скачка цен.

В преддверии финансового кризиса 2008 года аналитики банка Goldman Sachs прогнозировали, что нефть дойдет до $200 за баррель

Более того, нижняя точка этого цикла, по сути, не была низкой. В течение последних полутора лет цена в среднем держалась на уровне $30 за баррель – в сегодняшних долларах это очень близко к средней мировой цене на нефть в течение большей части последних сорока лет.

Третий урок заключается в том, что прогнозы финансовых институтов относительно цен на нефть, как правило, неточны и склонны пролонгировать существующие тенденции. Даже хорошо осведомленные аналитики зачастую игнорируют циклическую природу цен на нефть. В течение последних двух лет долгосрочные прогнозы пересматривались почти каждые два месяца, а в преддверии финансового кризиса 2008 года аналитики банка Goldman Sachs прогнозировали, что нефть дойдет до $200 за баррель. Через несколько недель цены на нефть упали вместе с американской экономикой. В прошлом году, когда цены летели вниз, Goldman Sachs неудачно спрогнозировали, что те могут дойти до $20 за баррель. Исключением стал лишь специалист по нефти корпорации Citigroup Эд Морс, прогнозы которого на протяжении большей части ценового цикла сбывались.

Учитывая эти уроки, очень важно определить факторы, которые повлияют на курс нефтяных цен в будущем.

Что касается предложения, то здесь один из главных факторов – устойчивость производства сланцевой нефти в Соединенных Штатах. Повысившиеся цены должны стать сигналом для увеличения производства. На техническом уровне американские сланцевые производители способны быстро нарастить скорость производства. Помехой может оказаться нестабильное финансирование новых разработок и добычи нефти. Неизвестно, насколько оперативно компании и банки смогут вернуться к финансированию новых разработок. Многие нефтяные компании США в прошлом году обанкротились. Банки и другие инвесторы, возможно, сомневаются, стоит ли возвращаться к финансированию наращивания производства после тех прошлых значительных потерь.

Поставки могут сократиться и по геополитическим причинам: расширение конфликта в Ираке, гражданская война в Йемене или затянувшийся конфликт между Саудовской Аравией и Ираном. С другой стороны, сегодня, кажется, есть больше ясности относительно постсанкционного производства нефти в Иране. Цены росли даже после возвращения иранской нефти на рынок. Производство нефти в Иране приближается к досанкционному уровню, а скорость этого возвращения может свидетельствовать о том, что во время санкций на рынке оставалось намного больше иранской нефти, нежели предполагалось ранее.

Ряд стран воспользовались низкими ценами на нефть, чтобы избавиться или снизить внутренние субсидии на топливо. Это еще один важный фактор, влияющий на спрос. По мере роста цен потребители нефти в этих странах столкнутся с неприятным ударом, что должно сократить потребление. Вместе с тем, сокращение субсидий может спровоцировать протесты, и в ответ некоторые государства могут восстановить прежние субсидии, по крайней мере, частично. Другие страны-производители нефти могут сократить внутренние топливные субсидии, чтобы провести реформы по адаптации к условиям все еще достаточно невысоких цен на нефть.

Поскольку спрос на нефть обычно связывают с экономическим ростом, самый большой вопрос заключается в том, какими будут тенденции экономического роста среди основных потребителей нефти. Особенно озадачивают тенденции в Соединенных Штатах. С одной стороны, создаются новые рабочие места, а доход домохозяйств стабилен. С другой – уровень задолженности домашних хозяйств близок к показателям, предшествующим кризису 2008 года. На этот раз долги накапливаются не в ипотеке, а по кредитным картам, автомобильным и прочим кредитам. В конце концов, спрос на нефть, прежде всего, находится под влиянием общих тенденций в экономике, а тут прогнозировать пока очень сложно.

Перевод НВ

Новое время обладает эксклюзивным правом на перевод и публикацию колонок Бренды Шаффер. Републикация полной версии текста запрещена.

Оригинал опубликован на Atlantic Council

Больше мнений здесь

Украина 2020. Экономика

Не пропустите! 18 октября, состоится лекция НВ «Экономика 2020». Новый курс или старые реформы? Приватизация или откаты? Доллар по 8 или 50? Рост или дефолт? Спикеры: Андрей Коболев, Виктор Пинзеник, Оксана Маркарова, Ольга Гуцал.

Попасть на лекцию

Если вы нашли ошибку в тексте, выделите ее мышью и нажмите Ctrl+Enter

nv.ua