Почему цена на нефть вновь отскочила на 5%? Стратегия Саудовской Аравии дает плоды. Почему нефть отскочила


4 причины, почему нефть подскочила так сильно

Фьючерсы на нефть, серьезно выросли в эту пятницу. West Texas Intermediate(WTI) зафиксировала максимальный рост, за последние 7 лет.

wti нефть

wti нефть 12.02.2016

В пятницу 12.02.2016 нефть марки WTI с поставкой на март подскочила на + 10,72%, в деньгах это  плюс $ 3,23, отскочив практически от 13 летнего минимума. Цены, основанные на самым активных контрактах не могут так быстро расти, но подскочила так сильно с марта 2009 года.

Так что же случилось и дало повод такому сильному движению? Основные 4 причины:

 

1.Возможно скоординированного сокращения добычи.

Министр энергетики ОАЭ Suhail al-Mazrouei, заявил о скоординированном с ОПЕК, сокращении нефти. Рынок моментально отреагировал на заявление, так как Эмираты являются локомотивом добычи нефти в мире. Тем временем, Венесуэла, предложила странам ОПЕК заморозить уровень добычи на время. Но это вряд ли поможет, так как запасы добытой нефти в большом количестве. Но если ОПЕК сможет сократить добычу нефти с 32.3 миллионов баррелей до 31,5 миллионов баррелей в день, должно помочь росту нефти.

2. Признаки падающей добычи.

На рынке произошли некоторые признаки того, что низкие цены на нефть являются причиной сокращения производства. 

Между тем из США приходят новости, что семь нефтяных компаний сокращают добычу нефти.

3. Технический отскок.

Цене на нефть, удалось подняться выше уровня сопротивления. Контракт марки Brent торгуется выше психологического уровня в 30$ и отскочил от важного уровня 61,8% Фибоначчи, от последнего движения. На данном этапе, следует рассматривать только как технический отскок(в рамках перепроданности) , но если мы создаем новые максимумы выше недавнего диапазона, то это подтверждение изменения тренда.

4. Большой объем.

Большой объем контрактов, торгуемых на Нью-йоркской бирже, недавно сделал цены гораздо более изменчивы, увеличивая движение вверх или вниз. CME Group сообщил в среду, что объем торгов за WTI нефти во вторник был около 1603000 контрактов, по сравнению с предыдущей записи почти 1595000 контрактов на 8 декабря 2015 года.

pammfix.ru

Взлет без причины :: Общество :: Газета РБК

Что случилось с ценами

Фото: АР

Цена нефти Brent вчера подскочила на 7%, превысив $35 за баррель по итогам торгов, а за последние две недели Brent подорожала почти на 30% (еще 20 января она стоила $27,1). Уже сегодня нефтяное ралли выдохлось.

После вчерашнего отскока нефтяные котировки в четверг то снижались, то поднимались. По состоянию на 20:00 мск фьючерсы Brent торговались по цене $34,47. Аналитики Morgan Stanley понизили свой прогноз по средней цене Brent в 2016 году на 39%, до $30 за баррель, и другие эксперты предупреждают, что говорить о долгосрочном росте цен по-прежнему рано — никаких фундаментальных предпосылок для этого нет.

Почему нефть «отскочила»

Нефть вчера подорожала главным образом из-за неожиданного падения стоимости американского доллара (цена нефти и курс доллара характеризуются обратной корреляцией). Индекс доллара (U.S. Dollar index), отражающий стоимость американской валюты относительно корзины других основных валют, накануне снизился на 1,7% (до минимума с начала ноября), что стало одним из крупнейших однодневных падений индекса за последние годы. Распродажу доллара на Forex спровоцировали заявления влиятельного президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильяма Дадли, который сказал, что финансовые условия в США ощутимо ухудшились с декабря, когда ФРС США повысила ключевую ставку впервые с 2006 года. Рынок воспринял комментарии Дадли как сигнал о том, что ФРС может отложить следующее повышение ставок (до этого многие участники рынка ожидали, что ставка может быть повышена в марте).

Другой причиной ценового ралли, вероятно, стало закрытие спекулятивных коротких позиций по нефти. «Спекулянты выходят из игры на понижение нефти. Они начинают закрывать эти позиции, считая, что уже достаточно заработали на этом», — цитирует Reuters вице-президента аналитической компании FactSet Дэвида Нэдига. По последним данным Комиссии по фьючерсной торговле США и биржи ICE, за неделю по 26 января хедж-фонды и другие спекулянты, торгующие опционами и фьючерсами на WTI и Brent, сократили короткие позиции, то есть ставки на понижение нефтяных цен, на 8%, до 347 млн барр. В прошлом году короткие спекулятивные позиции четко коррелировали с динамикой цен на нефть: циклы снижения цены совпадали с наращиванием коротких позиций, и наоборот. В 2016 году корреляция, судя по всему, выдерживается: короткие позиции сокращаются две недели подряд, а цена на нефть, соответственно, растет.

Кроме того, по данным Reuters, на этой неделе инвесторы неожиданно ликвидировали ставку стоимостью $600 млн на удешевление нефти, сделанную через фонд VelocityShares 3x Inverse Crude Oil Exchange Traded Note (он позволяет зарабатывать на динамике нефтяных цен, не прибегая к торговле фьючерсами).

Есть ли предпосылки для роста цен

За последние недели на рынке ничего существенно не поменялось: нефтедобывающие страны не сократили объемы производства, а мировой спрос на нефть замедляется — по прогнозу Международного энергетического агентства, вслед за прошлогодним ростом на 1,7 млн барр. в сутки мировое потребление в 2016 году вырастет только на 1,2 млн барр. в сутки. Более того, как сообщило вчера Минэнерго США, коммерческие запасы нефти в стране за прошлую неделю выросли на 7,8 млн барр. (сильнее, чем ожидал рынок) и находятся на максимуме с 1930 года. «Парадоксально, но тот факт, что эти запасы достигли нового максимума — 503 млн барр. не отразился на динамике цен на нефть», — отметили аналитики Sberbank CIB.

Morgan Stanley сегодня понизил прогноз по средней цене Brent в 2016 году до $30 за баррель (по сравнению с $49 в прежнем прогнозе). «На фоне замедляющегося спроса ребалансировка рынка, вероятно, произойдет не раньше середины 2017 года или даже позднее», — написали аналитики банка. «Мы ожидаем, что текущий режим низких цен продлится до второго квартала 2017 года. До этого будет сохраняться повышенная волатильность, а нефтяные цены будут определяться индексом доллара, новостными заголовками и макроэкономическими беспокойствами», — считают они.

Индекс CBOE Crude Oil Volatility Index, отражающий волатильность нефтяных цен, на этой неделе достигал максимума с марта 2009 года, в этом году индекс вырос на 43%. В четверг цена Brent колебалась между $34,17 и $35,79 за баррель, опускаясь на 2,5% и поднимаясь на 2,1% относительно предыдущей цены закрытия.

www.rbc.ru

Цена на нефть отскочила от дна на заявлении ОПЕК о сокращении добычи

Изначально котировки нефти марки WTI обновили минимум 2003 года на фоне появившейся информации о том, что американские НПЗ планируют сократить объемы переработки нефти.

Цена на нефть марки WTI на NYMEX

Цена на нефть отскочила от дна на заявлениях ОПЕК

В новостях даже засветилась нефтеперерабатывающая компания Уоррена Баффета Phillips 66, которая, согласно данным агентства Reuters, направляла большие объемы нефти для немедленной поставки в Кушинг. Это и породило опасения у инвесторов относительно того, что НПЗ планируют сократить загрузку своих мощностей, а, следовательно, им понадобится меньше нефти для переработки и добытую нефть будет попросту некуда деть, тогда как нефтехранилища переполнены.

Также давление на котировки оказала ситуация в банковском секторе, которая утянула на негативную территорию глобальные рынки. В частности акции финансовых компаний, особенно банков, стали лидерами падения на мировых фондовых площадках, как в Европе, так и в США. Больше всех пугает история с Deutsche Bank, который даже ленивый готов сравнивать с Lehman Brothers, который, по сути, стал одной из причин кризиса 2008 года.

Однако совсем незадолго до закрытия торгов на Nymex, где тогруется фьючерс на нефть марки WTI, агентство Dow Jones, ссылаясь на министра энергетики ОАЭ, заявило о готовности ОПЕК пойти на компромисс и разработать меры по сокращению объема добычи нефти.

На этом фоне котировки нефти подскочили на более чем 5% (в т.ч. и по Brent), оттолкнувшись от многолетнего минимума. При всем при этом, эксперты достаточно скептически отнеслись к подобным заявлениям, которые и до этого уже звучали неоднократно, после чего каких-либо реальных договоренностей не возникало.

В целом и рост цен на нефть оказался не очень сильным. Если бы действительно была вероятность сокращения объема добычи нефти, то рост был бы серьезнее.

Скорее всего, данное заявление появилось специально для того, чтобы спровоцировать определенное движение котировок как нефти, так и акций компаний. Уже на следующий день вполне вероятно может последовать опровержение.

Обсудить цены на нефть с трейдерами онлайн

О цене на нефть

Владимир Конт
Владимир Конт

Специалист по фундаментальной оценке состояния мировой экономики и прогнозированию движения активов различных финансовых рынков, включая Форекс. Большой опыт работы в банковской сфере. В FORTRADER.ru с 2013 года.

fortrader.org

Нефть – причины падения и прогноз роста/отскока, коротко и понятно

Ниже причины падения, по убывающей, согласно их реалистичности, а также некоторые прогнозы (IMHO)

1. Перепроизводство, спрос не поспевает за предложением, реальные экономики тормозятся, нефти столько не нужно – самая реалистичная. Когда отскочит? Когда одновременно (важно!) уменьшаться объемы производства и запасы. Ну, или начнется суперрост всей мировой экономики. Временной промежуток: когда пройдет встреча стран-осн. производителей и будет достигнута такая договоренность. Уровень для принятия решения о встрече: $20-35 WTI

2. Сланец — война производителей, война за рынки сбыта. В принципе, ни чем не отличается от причины номер один, кроме сговора стран-производителей ОПЕК. Когда отскочит? Когда страны-производители ОПЕК решат, что цель достигнута. Временной промежуток: теоретически уже настал для некоторых методов сланцевой добычи и месторождений. Уровень для принятия решения о победе: те же $20-35 WTI Но есть одни ньюанс – отскочит всего до 40-50, т.к. далее сланцевики начинают качать всего за 4 недели по новой.

3. Где-то прошла незамеченной новость, в виде вот этой, о новом источнике электроэнергии – средняя реалистичность. Это черный лебедь. Или белый. Смотря для кого. Когда отскочит? Уже никогда. Т.к. холодный теромяд будет копеечным, и что важно безопасным, не оказывающим влияние на окружающую среду. Даже если ничего подобного еще нет, то в ближайшие 10-15 лет, при текущем уровне технического прогресса и развития, все равно всякие солнечные, ветряные и др. источники энергии «победят» нефть и уголь.

4. Финансовые манипуляции — слабо реалистично. Т.к. слишком много игроков, как производителей, так и финансистов. Это для тех, кто верит в теорию мирового заговора и зеленых ящеров во главе. Когда отскочит? Когда будут достигнуты тайные цели.

5. Некоторые страны/влиятельные группы объединились против стран-держателей природной ренты – также слабо реалистично. Но в этом есть смысл. «Каждый знай, свой шесток» или развиваться должно все человечество, а не только отдельные страны. Т.е. такая своеобразная игра в мировой господство. Похоже на причину номер 5. Когда отскочит? Когда будут достигнуты тайные цели.

6. Буду рад новым причинам/теориям – интересно всех вас почитать. Особенно людей из нефтяного бизнеса или работающих с нефтяными инструментами на рынке.

smart-lab.ru

ОПЕК вытесняет сланцевые компании США

Министр нефти Саудовской Аравии Али аль-Наими на выступлении в Хьюстоне буквально предрек предстоящие события, заявив о том, что рынок нефти сбалансируется, когда с него уйдут нефтедобывающие компании с высокой себестоимостью добычи, а именно сланцевые компании США.

ОПЕК побеждает американских сланцевиков

И, действительно, согласно данным Минэнерго США, опубликованным 24 февраля, объем добычи нефти в стране демонстрирует падение 5 неделю подряд и снизился до 9.102 млн. баррелей в сутки, что совпадает с тем уровнем, где падение добычи остановилось в 2015 году.

Курс цены нефти Brent онлайн

Это позволило цене на нефть восстановиться от падения накануне и отыграть почти все потери. Цена на нефть марки Brent взлетела к отметке в $34.61 за баррель, отмечают эксперты журнала ForTrader.org.

Это свидетельствует о том, что американские нефтяники вынуждены сокращать объемы производства нефти на фоне падения мировых цен на нефть.

Однако котировки все еще остаются под давлением, поскольку запасы нефти в США все еще находятся на крайне высоком уровне и уже достигли отметки в 507.6 млн. баррелей. В последний раз объем запасов превышал уровень в 500 млн. баррелей в 1930 году.

Тем не менее, появляется все больше подтверждений того, что рынок готов стабилизироваться. В компании Whiting Petroleum, являющейся крупнейшим производителем нефти в Северной Дакоте, заявили об остановке всех работ на скважинах. В свою очередь в Continental Resources уже не добывают нефть на месторождении Баккен.

У Whiting Petroleum ситуация особая. Компания сокращает 80% расходов, завершает бурение с 1 апреля и ставит на консервацию все скважины, на что будет потрачено $500 млн. В июне расходы на обслуживание будут составлять всего $160 млн.

В Hess Corp также заявили о сокращении затрат, а все эти три компании являются одними из ведущих в сланцевой отрасли США.

Сланцевики надеются, что сокращение затрат позволит им пережить сложный период низких цен на нефть, а когда они вырастут, можно снова начать добывать. Таким образом, если котировки нефти вернутся в район $40-50 за баррель, сланцевики с высокой долей вероятности возобновят добычу нефти. В свою очередь, не все сланцевики смогут дожить до этих отметок.

Обсудить цены на нефть с трейдерами онлайн

О цене на нефть

Владимир Конт
Владимир Конт

Специалист по фундаментальной оценке состояния мировой экономики и прогнозированию движения активов различных финансовых рынков, включая Форекс. Большой опыт работы в банковской сфере. В FORTRADER.ru с 2013 года.

fortrader.org

Цены на нефть отскочат не раньше следующего года

Фото: Егор Алеев/ТАСС

"ДП" спросил у экспертов, как скоро начнут расти цены на нефть и почему. Заметного отскока не стоит ждать раньше второго полугодия 2016 года. Котировки начнут расти, когда американские производители, де-факто влияющие на ценовую политику, начнут исчезать с рынка. Вскоре у них должны начаться проблемы с финансированием.

Нерешительность картеля мировых экспортеров нефти привела к очередному падению цен на черное золото. Несмотря на то что на пятничном заседании в Вене не приняли никаких судьбоносных решений (квоты оставили на прежнем уровне), цены эталонного сорта Brent снова падали к $42. Сегодня, 7 декабря, его цена весь день колебалась в пределах $43, а ближе к вечеру упала ниже $42 впервые с конца 2004 года.

Цены на нефть резко упали на сообщении об увеличении квот ОПЕК Нефть

Цены на нефть резко упали на сообщении об увеличении квот ОПЕК

Рынок ждал подобного, однако неожиданной оказалась риторика представителей ОПЕК после заседания. С одной стороны, участники признают, что суточная квота в 30 млн баррелей, установленная в 2011 году, давно превышается — по разным оценкам суммарная добыча доходит до 31,3-31,7 млн баррелей. Решение повысить квоту в этих пределах, о котором написал Bloomberg, стало бы лишь констатацией факта. С другой — картель признает, что ситуация неясна: неизвестно, когда на рынок по факту вернется Иран, говорил генсек ОПЕК Абдалла эль-Бадри.

При этом оценка превышения мирового предложения над спросом стала общим местом — разница в 2 млн баррелей в сутки никак не идет на пользу рынку. Сокращать добычу в таких объемах страны ОПЕК явно не готовы — это сулит потерей рынков, на которых и без того обостряется конкуренция: страны Персидского залива уже вовсю демпингуют на рынках Европы.

ОПЕК ничего не решает

На сегодняшний день основным балансировщиком нефтяного рынка стали сланцевые производители из США, настаивают аналитики Sberbank CIB. Чисто технически им проще менять уровни добычи и тем самым влиять на рынок. Это притом что США не экспортируют нефть, но остаются одним из самых крупных импортеров, в прошлом году с первого места Америку сместил Китай. Фактор Китая сегодня не дает ценам расти — экономика замедляется, уровень прежнего потребления под вопросом.

Россия не может вести себя подобно американским производителям в силу технологии добычи, которая сконцентрирована в основном в Западной Сибири. Технология, использующая "значительное заводнение", не позволяет останавливать скважины зимой, объясняют эксперты. При этом российские компании сейчас устойчивы к низким ценам: помог налоговый маневр и снижение расходов на добычу и транспортировку из-за девальвации рубля.

Среднегодовые цены на нефть сорта Brent, $

Источник: данные "ДП"

Основная проблема смещения фокуса на США в том, что речь идет о десятках независимых компаний, которые действуют по принципам рынка. Итого — внезапного роста цен ждать не приходится, однако через несколько лет относительно низких цен произойдет их резкий скачок уже вследствие дефицита, считают в Sberbank CIB.

Дефицит наметится из-за постепенного снижения инвестиций в разработку новых проектов. Волну банкротств американских сланцевых компаний прогнозировали едва ли не с марта, однако страшных новостей с Западного нефтяного фронда не приходило. Коммерческие запасы в США в основном, наоборот, прирастали, а на прошлой неделе даже поставили абсолютный рекорд, превысив 1,3 млрд баррелей.

Российский бюджет потеряет при текущих ценах на нефть 2% ВВП ВВП

Российский бюджет потеряет при текущих ценах на нефть 2% ВВП

Парадоксальный рост добычи

Происходило это как раз из-за снижения инвестиционной активности: низкорентабельные точки сворачивали, усиливая разработку месторождений с большей отдачей. Как подтверждение — больше чем вдвое сократившееся количество вышек в США, сокращения в нефтесервисных компаниях — один из крупнейших мировых игроков Halliburton сокращал персонал на треть.

Справиться помогли и новые технологии. Во-первых, оказалось, что часть компаний вполне себе могут жить при ценах в $40 за баррель, тогда как раньше считалось, что даже $75 за баррель смерти подобны. Во-вторых, нефтяников поддержали финансовые инструменты. Как только цены в прошлом году пошли вниз, крупные американские игроки стали хеджировать риски, покупая страховки от снижения цен.

Не то чтобы это помогло им нажиться на низких ценах, но удержаться на плаву — вполне. Но действие подобных производных инструментов, которые позволяли фиксировать высокие цены, вскоре закончится, говорит старший аналитик RMG Securities Сергей Пигарев. Такие контракты заключались, как правило, на год. Проблемы возникнут и у компаний, которым нужно будет перекредитоваться.

"Объемы финансирования, доступные при стоимости барреля выше $100, на сегодня недоступны, — говорит эксперт. — В итоге компании с высоким уровнем долга будут банкротиться". Банкротства на американском рынке не единичны и сейчас, с другой стороны — это не то чтобы столь значимый фактор для цен. Скорее половинчатый.

Банкротство — проблема конкретного собственника. Активы в виде месторождения из-за сложностей владельца никуда не исчезают. Наоборот, более успешные игроки получают возможность купить их за бесценок и возобновить добычу, как только уровень цен станет приемлемым.

Расти не дадут Китай и Иран

Существенного подъема нефтяных котировок в RMG Securities ждут не раньше второй половины следующего года. В ближайшее время на рынок будут давить новости о выходе иранской нефти, а заметного снижения добычи в странах ОПЕК, вероятно, не случится.

Быстрого роста ждать не стоит в том числе из-за инерции рынка, говорит доцент департамента финансов НИУ ВШЭ в Петербурге Сергей Мотуз. Дело и в общей экономической ситуации в Китае, показатели которого уже не будут расти прежними темпами. "В Китае совсем недавно отменили официальный запрет на второго ребенка, что неминуемо приведет к росту потребления, но очевидно, что заметим мы это лет через пятнадцать", — говорит экономист.

Кроме факторов ОПЕК и Ирана он также говорит о консенсус-прогнозе, по которому стабилизация нефтяных цен у $50-60 за баррель произойдет к 2018 году. Простая арифметика показывает, что скачка цены не будет, сетует эксперт. "Мы уже четвертый месяц наблюдаем попытки отскока цен, но ничего в итоге не происходит", — говорит Сергей Мотуз.

www.dp.ru

почему цены больше не реагируют на конфликты

Нефтяной порт Рас-Таннура, Саудовская Аравия.

Vostock Photo / Newscom / Barry Iverson Photography

2015 год завершается на фоне резкого падения нефтяных котировок – январские фьючерсы Brent опустились ниже $37 за баррель. Последний раз они достигали этого уровня семь лет назад, в декабре 2008-го, когда в мире бушевал финансовый кризис. Признаки надвигающейся бури возникли после сессии ОПЕК 4 декабря, когда цена пробила психологический барьер $40 за баррель. Нежелание и неспособность ОПЕК снизить квоты на добычу ознаменовали первый нефтяной тренд уходящего года – утрату организацией функций картеля. В прежние годы вооруженное противостояние на нефтеносном Ближнем Востоке моментально дало бы повод для отскока нефтяных цен. Для этого достаточно было бы стремительного распространения исламистов, терактов в Париже или сбитого Турцией российского Су-24. Но теперь ситуация поменялась. Второй нефтяной тренд 2015 года – демилитаризация и переход в стадию «нефтяного дзена». Энергетический рынок практически перестал реагировать на вооруженные конфликты в исламском мире.

Осторожные Саудиты и ослабление ОПЕК

Перед встречей ОПЕК в Вене 4 декабря многие в России лелеяли надежду, что страны картеля все же договорятся о снижении квот на добычу. Это могло бы хоть как-то выправить ситуацию, дав толчок нефтяным котировкам. Но этим надеждам не суждено было сбыться. Решение ОПЕК превзошло самые консервативные ожидания: картель не только не снизил, а даже несколько повысил квоты на добычу нефти – с 30 млн до 31,5 млн баррелей в сутки. Позиция Саудовской Аравии, которая по-прежнему задает тон в картеле, за последние полтора года осталась непреклонной: сокращение добычи не в интересах королевства.

В основе саудовской позиции лежит вполне прагматичная логика, а также усвоенные уроки прошлых лет. Главная причина в том, что сокращение добычи Саудовской Аравией (а именно ей пришлось бы взять на себя основной удар в ОПЕК) всерьез не повлияло бы на цену нефти – изменение котировок было бы столь незначительным и кратковременным, что просто не оправдало бы для королевства сокращения его доли на рынке. Вместе с этим другие производители, прежде всего США, не входящие в картель, попытались бы извлечь из этого выгоду, заполнив своим товаром освободившуюся рыночную нишу.

Мультимиллиардер и член династии Саудитов принц Альвалид бин Талал, которого называют «саудовским Уорреном Баффетом», вполне понятно сформулировал смысл нынешней политики Саудовской Аравии еще перед прошлой, летней встречей ОПЕК: «Сократив добычу, Саудовская Аравия пострадала бы дважды: во-первых, за счет падения производства, а во-вторых, из-за снижения цен». Что-то подобное Саудовская Аравия уже испытала в первой половине 1980-х годов. Тогда она сократила добычу до рекордного минимума – с 10,3 млн до 3,6 млн баррелей в сутки, но падение цен остановить не смогла. В итоге на прежние уровни добычи Саудовское королевство вышло только через двадцать лет, а долю на рынке так и не восстановило. Теперь у династии Аль Сауд нет желания повторять прошлые ошибки.

Есть и еще одно обстоятельство. Соблюдение прежнего декларируемого максимума 30 млн баррелей в сутки признано фактически невозможным – в реальности члены ОПЕК постоянно нарушали квоты и выходили за этот уровень. Поэтому картель просто решил, что называется, отпустить вожжи. Организация нефтеэкспортеров и раньше не отличалась строгой дисциплиной, а сейчас, в условиях обвала цен, наводить порядок и призывать к ответственности стало уже просто некому. Теперь маски сброшены. ОПЕК открыто отказалась от своей основной функции ­­– устанавливать квоты и следить за их соблюдением. То есть, по сути, перестала функционировать как международный картель.

Ослабление ОПЕК, равно как и резкое падение нефтяных котировок, мы видели и раньше. Мир сталкивался с затяжным «медвежьим» рынком нефти – в 1981–1986 годах обвал был даже более значительным, он составил 72%. Правда, то падение длилось пять лет, а нынешнее пока только полтора, и есть вероятность, что сегодняшняя цена еще не достигла дна. Так что у нас есть все шансы побить рекорд 80-х.

Теперь маски сброшены. ОПЕК, по сути, перестала функционировать как международный картель

У предыдущих периодов низких цен есть много общего с нынешним. Как тогда, так и сейчас на мировом рынке нефти возникла критическая масса изменений в спросе и предложении, что и привело к падению цены. Среди основных факторов последних лет обычно называют сланцевую революцию, замедление экономики Китая, а также глобальный прорыв в сторону эффективности энергопотребления. Но есть одна особенность динамики цен на нефть, на которую медиа пока не обратили столь пристального внимания, – это то, какую роль в формировании котировок играют конфликты в исламском мире.

Страх и ненависть на Ближнем Востоке

В прежние годы войны и теракты в регионе, который в международной практике сокращенно называют MENA (Middle East and North Africa), моментально взвинчивали нефтяные котировки. Начало данной связке – насилия на Ближнем Востоке и нефтяных цен – положили конкретные исторические события. Можно даже назвать их точную дату ­– 6 октября 1973 года – день, когда разразилась война Судного дня.

Война Судного дня: израильский танк проезжает мимо сирийского танка. 9 октября 1973

TASS / AP /Spartaco Bodini

Все началось во время иудейского праздника Йом-Кипур, когда армии Египта и Сирии попытались взять реванш за поражение в Шестидневной войне, в ходе которой Израиль получил контроль над землями, в три с половиной раза превосходящими его собственную территорию. Зная о слабости сирийских и египетских войск в сравнении с силами Израиля, арабские лидеры договорились об усилении своего наступления с помощью «нефтяного оружия». До начала войны Судного дня президент Египта Анвар Садат и король Саудовской Аравии Файсал заключили секретное соглашение об использовании нефтяного эмбарго.

Уже через две недели после начала боевых действий в ответ на решение Никсона о переброске оружия Израилю арабские страны ОПЕК вводят нефтяное эмбарго против США, а позже и против их союзников. За несколько дней уровень добычи арабских членов картеля сокращается на 25%, что приводит к взрывному скачку цен на нефть. Они взлетают с такой скоростью, с которой не повышались ни до, ни после этого кризиса: в номинальном выражении цена за баррель увеличилась с $4,08 до $12,45 – то есть более чем в три раза всего за три месяца!

Номинальная цена нефти под влиянием войны Судного дня (1973–1974)

Источник: EIA

На каждом витке противостояния в конфликт вовлекались все новые государства. Дело дошло до того, что СССР и Соединенные Штаты заявили о готовности использовать ядерное оружие – мир замер в ожидании. В итоге сработал инстинкт самосохранения, и кризис разрешился дипломатически.

По сути, главные далекоидущие последствия этого конфликта были в сфере экономики и геополитики: он спровоцировал самый большой в истории нефтяной кризис и на десятилетия заложил основы глобальной энергетической архитектуры. Если использовать категории бихевиористской экономики, события 1973–1974 годов были для участников нефтяного рынка своего рода психотравмой. Накал страстей был столь сильным, а скачок цен на нефть столь беспрецедентным, что все это сделало энергетический рынок крайне чувствительным к любым вооруженным конфликтам на территории Ближнего Востока.

Если посмотреть на историю котировок, то хорошо видно, насколько повышение цен соотносилось с конфликтами в исламском мире. Первый и второй нефтяной кризисы были спровоцированы соответственно войной Судного дня 1973 года и началом ирано-иракской войны в 1980-м. Следующий период повышения цен был не скачкообразным, а затяжным и шел по нарастающей более десятилетия (с некоторыми перерывами) – с 2003 по 2014 год. Его начало совпало с военной операцией США в Ираке, которая последовала за терактами 11 сентября 2001 года.

Реальная и номинальная цены нефти по месяцам с 1972 года

Источник: EIA

Получается, что начиная с 1973 года рынок находился в постоянном ожидании конфликтов и нестабильности. Для самих нефтеэкспортеров это было важным негласным подспорьем, ведь лихорадило регион постоянно и довольно сильно. Так что даже если решение ОПЕК по квотам не давало требуемого эффекта, то рано или поздно какой-то конфликт в регионе срабатывал на повышение цены.

«Нефтяной дзен» и демилитаризация

Лавинообразное распространение ИГИЛ (террористической группировки, запрещенной в России) на Ближнем Востоке и в Северной Африке стало классическим событием из разряда «черных лебедей» Нассима Талеба, которые никто не мог предсказать. И правда, кто мог предположить, что группа религиозных фанатиков возьмет под контроль территорию в сердце Леванта и Междуречья, провозгласит всемирный «халифат» и распространится в целом ряде стран от Нигерии до Филиппин?

Если посмотреть на эти события с точки зрения нефтяной отрасли, то на первый взгляд все выглядит очень пугающе. ИГИЛ контролирует территории в трех ключевых странах – производителях нефти: Ираке, Нигерии и Ливии. Кроме того, агрессивный «халифат» активно распространяется вблизи основного нефтеносного региона мира – Персидского залива – и потенциально грозит дестабилизировать его военное и экономическое положение. Причем одним ИГИЛ дело не ограничивается. В сентябре прошлого года повстанцы-хуситы захватили Сану, столицу Йемена, а вслед за этим Саудовская Аравия вместе с союзниками начала против них военную операцию на юге Аравийского полуострова.

Более того, в противостояние вовлекается все больше стран – после терактов в Париже, начала российского вмешательства в Сирии и сбитого Турцией Су-24 противостояние вышло далеко за пределы региона. По многим признакам все это схоже с ситуацией 1973–1974 годов, когда ближневосточный конфликт стремительно раскручивался в глобальный. По многим признакам, кроме одного: сейчас цены на нефть не только не растут, а упорно продолжают свое падение, никак не реагируя на вспышки насилия вокруг центра мирового нефтяного экспорта. Это отчетливо заметно, если сопоставить конфликты последних полутора лет с траекторией цены за баррель Brent. Похоже, что мир в 2015 году уверенно вошел в состояние «нефтяного дзена».

Цена на нефть Brent и события в мире с мая 2014 года

Что же смогло успокоить рынок? Причиной тому, по всей видимости, были глобальные технологические инновации, самым ярким проявлением которых стала все та же сланцевая революция. Она повлияла на цену барреля с двух сторон: во-первых, увеличилось совокупное предложение нефти, а во-вторых, центр тяжести мировой добычи перенесся из стран исламского мира в США. Америка в отличие от Ближнего Востока политически стабильна и не подвержена угрозе гражданской войны, политического экстремизма, национализации собственности и тому подобных дестабилизирующих обстоятельств.

Как следствие, в глобальных масштабах это уменьшило премию за политический риск в цене на нефть. Энергетические рынки в целом стали более стабильными – теперь они сильнее защищены от политической и военной турбулентности. Нервозность перед лицом войн и терроризма начинает отходить на второй план.

От рынка чиновников к рынку инноваторов

Важно отметить, что в 1970-е годы возникновение сверхчувствительности рынка нефти к военным конфликтам совпало не только с войной Судного дня, но и с усилением роли стран ОПЕК и сокращением доли Соединенных Штатов в глобальном производстве нефти. Именно на 1970-е пришелся пик нефтяных экспроприаций, «ресурсного национализма» и создания энергетических госмонополий. И вот полтора года назад – впервые с 1973-го – США опередили Россию и Саудовскую Аравию по производству нефти. В силу этого, а также технических особенностей сланцевой добычи, о которых я писал ранее, сейчас роль мирового swing producer перешла от Саудовской Аравии к Соединенным Штатам.

Добыча нефти в России, Саудовской Аравии и США с 1965 г.

Источник: BP Statistical Review of the World 2014, OPEC Oil Market Report (март 2015)

Соответственно, возможности саудовцев и ОПЕК влиять на цену снизились до исторического минимума. Отсюда их упорное нежелание уменьшать квоты в этом году. Но ослаблением ОПЕК дело не ограничивается – происходящие изменения имеют более серьезные последствия. Рынок, в котором лидерство в производстве топлива перейдет от госмонополий к предпринимателям, будет сильно отличаться от системы доминирующего государственного управления, начало которой было положено в 1970-е.

Контуры нового уклада становятся все отчетливей. Это будет в большей степени рынок венчурного капиталиста и ученого-изобретателя, чем рынок чиновника и генерала. Для многих добывающих стран, где производство организовано по старой традиции (Россия, к сожалению, относится к их числу), переход к новой системе будет болезненным. Вертикально интегрированные госкорпорации и режим ручного управления нефтегазовым сектором слабо адаптированы к глобальной гонке инноваторов.

Демилитаризация энергетического рынка стала, пожалуй, самой интересной нефтяной тенденцией уходящего года. Если она продолжится, то это будет иметь долгосрочные глобальные последствия для всех производителей нефти. Кто из них окажется более приспособленным к этой новой системе, покажет наступающий год.

republic.ru