Почему дешевеет нефть и при чем здесь ФРС США. Причины подешевения нефти


Миссия выполнена. Почему нефть не подешевеет. Фото | Бизнес

Динамика добычи и экспорта

Помимо наращивания добычи мировой рынок определяют антииранские санкции США и сокращение предложения со стороны Венесуэлы. В ноябре вступят в силу ограничения на импорт иранской нефти. За их обход неамериканским компаниям будут грозить вторичные санкции США. Уже в конце мая крупные судоходные компании — датская Maersk Line и швейцарская MSC — объявили о сворачивании грузоперевозок общего назначения в порты Ирана.

Вслед за этим последовало снижение поставок нефти из Ирана — их среднесуточный объем сократился с 2,58 млн баррелей в апреле до 1,76 млн баррелей в августе, как следует из данных Thomson Reuters. За тот же период добыча в Венесуэле, по оценке ОПЕК, снизилась с 1,43 млн до 1,24 млн баррелей в сутки. Причиной тому стали проблемы венесуэльской нефтяной отрасли. Из-за них суточная добыча в стране, согласно прогнозу Thomson Reuters, к IV кварталу снизится до 1,21 млн баррелей.

На другой чаше весов — рост суточной добычи в США, c 10,25 млн баррелей в феврале до 10,67 млн баррелей в июне, согласно данным американского Управления по энергетической информации. По данным ОПЕК, суточную добычу нарастила и Саудовская Аравия — с 10,02 млн баррелей в мае до 10,40 млн баррелей в августе. Этот тренд сохранится и в оставшиеся месяцы года: согласно прогнозу Thomson Reuters, в IV квартале добыча в США увеличится до 10,91 млн баррелей в сутки, а в Саудовской Аравии — до 10,44 млн баррелей.

Отразится ли это на ценах, во многом зависит от разворачивающегося конфликта вокруг Ормузского пролива. Иранские высокопоставленные чиновники не раз заявляли о том, что его перекроют. Технически такой сценарий вряд ли возможен: на Ормузский пролив приходится три четверти экспортных поставок стран ОПЕК (18 млн из 25 млн баррелей в сутки, по оценке Thomson Reuters), а потому такая мера невыгодна не только США, но и странам картеля. Однако сам факт угроз со стороны Ирана в ближайшие месяцы только подогреет цены.

Баланс спроса и предложения

На их сдерживание будет играть растущий спрос, который, по прогнозу Международного энергетического агентства (МЭА), в IV квартале достигнет 100,2 млн баррелей в сутки (против 98,3 млн баррелей в сутки в I квартале). Этому, в первую очередь, поспособствуют высокие темпы роста мировой экономики. Согласно июльскому прогнозу МВФ они составят по итогам года 3,9% и на них еще не успеют серьезно отразиться торговые войны. Еще один сдерживающий цены фактор — возможный обход Китаем антииранских санкций США: летом китайские государственные трейдеры Sinopec Group и Zhuhai Zhenrong Corp. при перевозке сырья из Ирана вместо собственных танкеров стали использовать суда Национальной иранской нефтяной компании (NIOC). Если в июне под управлением NIOC находилось лишь чуть больше половины судов для перевозок нефти в Китай (11 из 19), то в июле для этого использовались исключительно иранские танкеры.

Схожую роль может сыграть и восстановление поставок из Ливии, нарастившей среднесуточный экспорт с 290 000 баррелей в июле до 830 000 баррелей в августе, как следует из данных Thomson Reuters. То же самое справедливо и в отношении Нигерии. Она, как и Ливия, не связана обязательствами сделки ОПЕК+ и нарастила в августе суточный экспорт на 260 000 баррелей (до 1,99 млн баррелей против 1,73 млн в июле).

В августе увеличили экспорт и другие страны картеля — Объединенные Арабские Эмираты (на 430 000 баррелей в сутки), Ирак (на 220 000 баррелей в сутки) и уже упомянутая Саудовская Аравия (на 170 000 баррелей в сутки). Нельзя исключать и дальнейшего наращивания добычи со стороны России.

В целом, прирост предложения со стороны участников сделки пока что сдерживается увеличением глобального спроса и усилением геополитических рисков. Это во многом объясняет, почему рынок не отреагировал на последний саммит ОПЕК+ снижением цен. Их средний уровень в августе был почти таким же, как в мае ($73,1 против $76,7 за баррель Brent, по данным Всемирного банка). Поэтому нельзя исключать, что на выходных мониторинговый комитет ОПЕК+ увеличит квоты по добыче, тем самым предвосхитив решения декабрьского саммита участников сделки.

www.forbes.ru

Почему нефть так подешевела? | Журнал Neue Zeiten

Автор: КУРС Консалтинг, Кёльн

В номере: 02 (176) февраль 2016

Мировая энергетика переживает кардинальные перемены

О конце нефтяного века говорить еще рано, но мыльный пузырь на глобальном рынке энергоносителей явно лопнул, а Ближний Восток и ОПЕК утратили свое былое  значение. Это произошло из-за двух крупнейших экономик планеты – американской и китайской.

Нам, жителям Германии, крупно повезло: вот уже третий год подряд обладатели автомобилей платят за бензин значительно меньше, чем в начале десятилетия. Но и те, у кого машин нет, тоже в выигрыше: сильно подешевевшее горючее сокращает расходы на грузовые автоперевозки, и это позволяет супермаркетам и универмагам не повышать и даже снижать цены. Да и продолжающийся подъем немецкой экономики в немалой степени связан с тем, что у предприятий снизились расходы на энергию.

Конец зависимости от арабских стран

В совершенно иной ситуации – страны-экспортеры, будь то Саудовская Аравия, Венесуэла или Россия. Удешевление ее главного экспортного товара обрекло РФ на тяжелый экономический кризис. Ведь о возвращении нефтяных котировок на уровень 2011-2013 годов (для этого они должны вырасти почти в четыре раза) пока не может быть и речи: глобальный рынок энергии слишком сильно изменился – и продолжает меняться.

Пожалуй, самые главные изменения состоят в том, что Ближний Восток утратил свою ключевую роль в мировой добыче нефти, и США, по-прежнему крупнейший ее потребитель на планете, фактически перестали зависеть от ее импорта. Америка шла к этой цели четыре десятилетия – с тех пор, как в октябре 1973 года арабские государства, входящие в Организацию стран-экспортеров нефти ОПЕК, решили наказать Запад за его поддержку Израиля в ходе Войны Судного дня.

Резко сократив добычу, ОПЕК вызвала тогда скачок цен на нефть и ввергла индустриальные страны в глубокий экономический кризис. То стало пиком могущества этой организации, но одновременно и началом постепенного ее заката. Ведь Запад приложил максимальные усилия к тому, чтобы снизить свою фатальную зависимость от ближневосточной нефти и нефти вообще.

В США решающую роль сыграла сланцевая революция. Ее стремительное нарастание стало очевидным самое позднее в 2010-м году, а уже в 2014 году энергетическая зависимость Америки от Ближнего Востока фактически закончилась.

Сдувшийся мыльный пузырь

Именно тогда и начал сдуваться многолетний мыльный пузырь. Ведь долгие годы в цены на нефть закладывалась весьма существенная наценка за риск, связанный с возможными перебоями поставок из региона Персидского залива. Это могло привести к дефициту энергии в США, что ввергло бы крупнейшую экономику планеты в кризис, в результате которого пострадал бы весь мир. Такие опасения позволяли спекулянтам при любом обострении ситуации на Ближнем Востоке держать высокими и гнать дальше вверх нефтяные котировки. И вот теперь этот механизм перестал действовать.

Другим фактором, ускорившим сдувание мыльного пузыря на всех сырьевых рынках, стало замедление экономического роста в Китае. Более двух десятилетий этот гигант с населением почти в полтора миллиарда человек развивался головокружительными темпами, скупая по всей планете энергоносители, металлы, стройматериалы. Это взвинтило мировые цены, в которые к тому же закладывались спекулятивные ожидания дальнейшего увеличения китайского спроса.

Теперь экономика КНР исчерпала потенциал экстенсивного роста, насытила свой первоначальный сырьевой голод, стала более бережливо расходовать собственные и импортируемые полезные ископаемые. Спекулянты перестали в надежде на дальнейший бум в Китае подогревать сырьевые котировки, поэтому те все больше формируются сегодня реальным соотношением спроса и предложения.

Предложение намного превышает спрос

А оно таково, что нефти на мировом рынке сейчас в избытке, ведь и страны ОПЕК, и Россия не сокращают объемы добычи, боясь потерять клиентов. В США нефти столько, что Вашингтон с 1 января 2016 года после четырех десятилетий отменил запрет на ее экспорт. К тому же после договоренности по ядерной программе Ирана и снятия с него санкций на рынок вышел этот некогда крупный поставщик, жаждущий любой ценой вернуть себе прежние позиции.

В то же время спрос на нефть растет весьма умеренно, поскольку в мировой энергетике, особенно в Европе, Америке и Китае, все более важную роль играют возобновляемые источники, внедряются энергосберегающие технологии, автомобили и самолеты стали куда более экономичными, а мощная химическая промышленность США в качестве углеводородного сырья чаще использует дешевый сланцевый газ.

Говорить в таких условиях о конце нефтяного века, наверное, пока еще рано, однако перспективы этого энергоносителя уже далеко не такие радужные, как казалось еще несколько лет назад. Во всяком случае, многократный рост цен на нефть представляется теперь маловероятным. Это прекрасная новость для всех нас, жителей Германии. И крайне тревожная для арабских стран и России.

neuezeiten.rusverlag.de

Почему дешевеет нефть и при чем здесь ФРС США

Сегодня цена нефти марки Brent впервые за последние два года опустилась ниже $90 за баррель – на торгах в Лондоне ноябрьские фьючерсы подешевели сразу на 2,2%, до $88,11. В свете нервного ажиотажа, сопровождающего падение цен, стоит поговорить о ряде фундаментальных факторов, стоящих за этой динамикой.
Спекулятивная теория
В последние десять лет механизм формирования цен на нефть сильно изменился с превращением нефтяных фьючерсов в инструмент помещения капитала. Избыток денежной ликвидности толкал инвесторов к переоценке всех активов, в том числе и сырьевых фьючерсов. Лучшей иллюстрацией спекулятивной природы нефтяного рынка в этом плане стал кризисный 2008 год, который стоит рассмотреть подробнее.

В первые два квартала 2008 года мировой спрос на нефть рос всего лишь на скромные 0,8% год к году, однако же цена Brent выросла с $90 в декабре 2007 года до $140 в июле 2008-го. Что случилось? Да просто после первого всплеска ипотечного кризиса в США в 2007 году рынки акций временно умерли, и инвесторы поспешили перевести никуда не девшуюся ликвидность в пока еще не затронутые кризисом активы – сырьевые фьючерсы. Аналитики нам тогда агрессивно рассказывали, что нефть скоро кончится, чтобы этот ажиотаж подогреть.

После чего спрос сократился всего лишь на 0,6% в третьем квартале 2008 года и уже на более ощутимые, но не катастрофические 2,2% в четвертом квартале, однако уже в октябре того года цена падала ниже $60 за баррель, а в декабре опускалась ниже $40. С производством нефти в 2008 году тоже ничего экстраординарного не происходило: рост на 1,8%, 1,9% и 1,2% в I–III кварталах соответственно, снижение всего на 0,3% в IV квартале. И при этом столь фантастическая эквилибристика с ценами.

В 2009-м мировое потребление нефти снизилось сильнее, чем в 2008-м (на 1,2% год к году против 0,7% в 2008 году), однако это не помешало цене Brent за год удвоиться: с $40 в декабре 2008 года до $80 в конце 2009-го. Не существует никаких рациональных причин, объясняющих это, кроме спекулятивной природы торговли нефтяными фьючерсами.

Дальше было все то же самое: в 2010–2013 годах мировой спрос ежегодно рос на скучный 1%, однако же цена нефти подскакивала выше $120 и в целом уверенно держалась выше стодолларовой отметки.

Таким образом, кризис 2008–2009 годов четко продемонстрировал: современный механизм формирования цены нефти отражает не объективные реалии физического рынка, а некие «ожидания инвесторов» – сугубо субъективную категорию, которую не то что трудно, а невозможно прогнозировать.

Что случилось в 2008-м, когда спрос еще не начал толком падать? Случились Lehman Brothers. Инвесторы побежали из активов, в том числе и из сырьевых фьючерсов, и цена барреля обвалилась со $140 до $40. Нечто похожее происходит и сейчас: ФРС сворачивает программу «количественного смягчения» (QE), существует большая неопределенность по поводу того, будет ли продолжена накачка рынков деньгами через «стимулирующие» программы. Рынки нервничают по этому поводу и падают примерно с середины сентября, тогда же практически синхронно пошла падать и нефть (до этого Brent держалась вокруг $100 за баррель).

Физическая теория
Нельзя совсем снимать с рассмотрения фактор происходящего на рынке физической нефти. Конечно, сильнее всего тут влияет напор американцев – суточное производство нефти (с учетом конденсата и биотоплива) к осени выросло на 14% к уровню 2013 года (и на 73% к уровню 2008 года), со дня на день Америка обгонит Саудовскую Аравию по этому показателю, достигнув 12 млн баррелей в день. Свою лепту вносит и прогнозируемое замедление роста спроса: Международное энергетическое агентство (МЭА) прогнозирует ухудшение темпов роста в Китае и Европе, ухудшены прогнозы спроса по 2015 году. Например, по Европе годовой прогноз спроса пересмотрен МЭА с январских -0,4% до -1,1%. В Китае в январе рост спроса на нефть во II–III кварталах в январе прогнозировался на уровне 4% и 3,3% соответственно, а по факту составил лишь 2,2% и 1,8%. На IV квартал МЭА прогнозирует рост китайского спроса всего на 2,9% против 4,6%, ожидавшихся в начале года.

Причина – ослабление прогнозов роста китайской и европейской экономики, и в этом объективный тренд вполне совпадает с настроением инвесторов, выводящих капиталы с сырьевых рынков. Так что можно спорить о том, какой фактор важнее, хотя автор этих строк убежден – финансовый (прежде всего связанный с переоцененностью нефти в предыдущие пару лет; сейчас ситуация скорее нормализуется). Как только станет яснее по поводу перспектив новых QE или иных программ стимулирования, ситуация стабилизируется.

Теория заговора
Есть и такая теория, что Саудовская Аравия специально обрушивает цены, чтобы обанкротить часть производителей сланцевой нефти в США и убрать с рынка конкурентов (теорию о том, что США и Саудовская Аравия сговорились снизить нефтяные котировки с целью наказать Россию, отбросим вовсе – об этом уже шла речь). Теоретически представить себе такое можно. Однако любители конспирологии не учитывают один простой момент, который, напротив, прекрасно понимают саудовские шейхи. В такой задаче (как и в случае с СССР) есть одно большое неизвестное, которое, как представляется, даже для американских властей остается не до конца разгаданной загадкой: что происходит во внутренней экономической кухне сланцевых производителей? А вдруг там на самом деле вовсе не такая плохая экономика и она адаптируется и выдержит снижение цен и до $70, и до $60? Соответствующие репорты, докладывающие, что большинство добываемой сланцевой нефти вполне рентабельно даже в коридоре цен $60–70 за баррель, уже появились.

Если саудовцы затеют здесь рискованную игру, они вполне могут сильно потерять: и от конкурентов не избавятся, и доходы упустят. В случае с СССР было то же самое: было ясно, что падение доходов от экспорта нефти ударит по советской системе, однако невозможно было прогнозировать ее действия – советское руководство могло быстро начать рыночные реформы, как Китай, и выплыть. А вот Саудовская Аравия от падения цен 1980-х очень больно пострадала и оправилась только к нулевым, как и мы. Она этот опыт помнит. И сейчас у нее будут проблемы: в сентябре МВФ выпустил доклад, в котором предостерег о вероятном бюджетном дефиците королевства уже в 2015 году. По оценке МВФ, в 2013 году «цена отсечения», при которой саудовский бюджет был бездефицитным, составляла $89 за баррель. Нефтяная корзина ОПЕК, куда входит и Arab Light, уже на днях опустилась ниже.

Что касается экономики американских сланцевых производителей, то здесь очень интересная и неоднозначная картина с огромным числом неизвестных. Прежде всего, поскольку сланцевому буму всего несколько лет, перформанс залежей и скважин и результаты применения различных, постоянно совершенствующихся технологий – очень динамичный массив данных, на основании которого трудно делать какие-то однозначные выводы. Да, в сланцевой добыче есть образцы себестоимости $25–35 за баррель, но это лучшие образцы, и их неверно экстраполировать на всю отрасль. Да, 60–70% сланцевой нефти, скорее всего, добывается с себестоимостью в пределах $70, но дебет скважин быстро падает, а новые проекты дороже. Да, компании все время изобретают новые способы сэкономить издержки (например, бурение множественных скважин с одной буровой площадки). Но точную картину экономики всех проектов мало кто имеет на руках, при этом она все время меняется.

Есть и еще один сюжет: падение цен на нефть ниже $80–90 за баррель может вызвать серьезные финансовые проблемы у закредитованных небольших компаний с высокой (пороговой) себестоимостью добычи, так что пойдут банкротства, возможно, случится серьезный кризис доверия к сланцевой индустрии со стороны кредиторов.

Прогнозы
Пока американская сланцевая добыча побила все прогнозы и продолжает бить рекорды, так что по итогам прошедших 5–6 лет можно четко сказать: скептики посрамлены. Однако большинство экспертов прогнозируют выход американской добычи на «плато» в 2016–2020 годах, и это даже при более дорогой нефти. Дешевеющая нефть может создать качели: при достижении уровня $80 и ниже отдельные проекты будут сворачиваться, американское сланцевое наступление ослабнет, рынок занервничает и может снова пойти вверх, тогда проекты возобновятся. Чем глубже будет нынешнее падение, тем резче амплитуда качелей.

Но в целом надо сказать, что нынешнее падение нефтяных котировок вовсе не такое сильное, как в 2008 году. Тогда цены рухнули со $140 в середине июля до $75–80 в середине октября, сейчас траектория намного более плавная (последний пик в 20-х числах июня – $115 за баррель). И есть факторы, серьезно ограничивающие более глубокое снижение цены – прежде всего высокая себестоимость добычи сланцевой нефти у «пороговых» производителей (не у лучших образцов в отрасли, а именно замыкающих, дающих последние баррели). Сворачивание добычи пороговыми американскими производителями, если цены упадут ниже $70–80, может ощутимо повлиять на рынок. Тут и ОПЕК может вернуть себе влияние, частично утраченное благодаря сланцевому буму в США. Впрочем, и ОПЕК, и американские производители будут заинтересованы вернуть цены на уровень, близкий к нынешнему. А вот без новых раундов финансовой накачки рынков со стороны ФРС поднять цену обратно до $100 и выше будет сложно.

republic.ru

Нефтяное пике или почему дешевеет нефть

В начале года нефть марки Brent стоила дороже $107 за баррель, к середине июня она подорожала до $115. Но уже к началу октября баррель не дотягивал даже до $90. Падение нефтяных цен объясняют как фундаментальными экономическими факторами, так и спекулятивными теориями о закулисных сделках ведущих мировых держав.

В самом общем виде причина снижения цен на нефть проста: мировое предложение нефти растет, а спрос падает. Замедление глобальной экономики вынудило Международное энергетическое агентство (IEA) во вторник снизить прогноз роста мирового среднесуточного спроса на нефть в 2014 году с 1,3 млн баррелей до 700 тысяч. За весь 2014 год среднесуточное потребление нефти в мире составит 92,4 млн баррелей, прогнозирует IEA. В то же время в сентябре поставки нефти на мировой рынок увеличились на 910 тыс. баррелей в день – до 93,8 млн баррелей в день. Это на 2,8 млн баррелей выше, чем год назад.

Рынок и политика

Глобальное предложение нефти растет на фоне увеличения добычи в странах ОПЕК. В сентябре производство картеля, по данным ежемесячного обзора ОПЕК, достигло 30,47 млн баррелей в сутки. В IEA дают еще более высокую оценку – 30,66 млн баррелей. Как отмечается в докладе организации, это на 415 тыс. баррелей больше, чем в августе. В предыдущий раз столь значительные объемы добычи ОПЕК были отмечены 13 месяцев назад.

СЛАНЦЕВОЙ РЕВОЛЮЦИИ НЕ БУДЕТ

Другой фундаментальной причиной роста глобального предложения является сланцевая революция в США. Еще в конце 2013 года появились прогнозы, что США по добыче нефти и газа выйдут на первое место в мире. В сентября средняя ежесуточная добыча нефти в США достигла 8,7 млн баррелей. Это максимальный показатель с июля 1986 года. В 2015 году среднесуточная добыча нефти в Соединенных Штатах вырастет до 9,5 млн баррелей – лишь немногим меньше, чем в Саудовской Аравии.

Рост добычи внутри страны позволяет США снижать импорт. В сентябре стало известно, что Нигерия, бывшая до этого одним из основных поставщиков в Соединенные Штаты, прекратила поставки сырой нефти в США. Сейчас американское законодательство запрещает экспорт сырой нефти (с незначительными послаблениями для Канады и Мексики), поэтому на внутреннем рынке нефти предостаточно. Международные поставщики вынуждены переориентироваться на другие регионы и соперничать друг с другом, что толкает цены вниз.

«[Снижение нефтяных цен] было связано с тем, что США начали наращивать добычу нефти, а значит, объем импорта нефтепродуктов будет сокращаться», – отмечает начальник управления инвестиций Raiffeisen Capital Владимир Веденеев. «Рынок нефти давно ожидал нисходящего тренда. Совсем недавно, еще год назад, спотовая цена [цена нефти с немедленной поставкой] находилась на уровне $100–120 за баррель, а форвардная кривая [график изменения цен] уходила вниз: контракты на 2018 год заключались по цене $90–95», – пояснил он РБК.

«Сланцевая революция действительно серьезно влияет на рынок», – соглашается эксперт Брукингсовского института Майкл О’Хэнлон. Но текущий спад нефтяных цен все равно застал большинство участников рынка врасплох, учитывая, «какой хаос творится на Ближнем Востоке». «Вероятно, трейдеры закладывались на рост цен, и рынок оказался перекуплен. А теперь все стремятся минимизировать убытки и распродают контракты», – сказал эксперт РБК.

Избыток предложения накладывается и на неблагоприятную экономическую конъюнктуру в Европе и Китае. Экономический рост КНР в III квартале снизился до 7,3% – минимума за пять лет, следует из консенсус-прогноза Reuters. Падение темпов роста снизит потребность китайских компаний в сырье, в том числе и нефти. Еврозона балансирует на грани рецессии и одновременно дефляции. «Мы живем в ситуации перепроизводства нефти», – говорит Венедеев. Импорт в США сокращается, европейская экономика в сложной ситуации, и Европа не может поддержать спрос, «поэтому реализуются негативные ожидания».

СЛАНЦЕВЫЙ БУМ В США НЕ ДОЛЖЕН ВВОДИТЬ В ЗАБЛУЖДЕНИЕ

Другим фактором удешевления нефтяных фьючерсов становится ситуация вокруг Ирана: после прихода к власти летом 2013 года умеренной администрации Хасана Рухани, Запад и Тегеран начали более активный диалог. В ближайшие месяцы это может привести к частичному снятию санкций, а значит, иранская нефть хлынет на мировой рынок.

Наконец, среди макроэкономических причин падения нефтяных цен – сворачивание политики «количественного смягчения» ФРС США, по сути заключавшейся в наводнении финансового рынка сверхдешевой ликвидностью. Интервенции ФРС начались в конце 2008 года и вышли на максимальный уровень в декабре 2012 года – тогда они достигли $85 млрд в месяц. В конце прошлого года ФРС начала постепенное сворачивание монетарных стимулов, и эпоха «количественного смягчения» вот-вот окончится.

Стимулы ФРС на протяжении всех последних лет служили основным фактором «подпитки» цен на различные активы, в том числе и нефть. Например, блог EconMatters полагает, что высокие нефтяные цены напрямую объясняются действиями ФРС. Без ее интервенций баррель должен подешеветь на $20 – до уровня $82–87. Именно столько стоила нефть до начала «количественного смягчения».

«Сейчас программа QE3 уже прекращается, хотя повышения ставок ФРС не происходит: дешевые деньги заканчиваются, что также не поддерживает спрос. Это создает дополнительную турбулентность на рынке», – указывает Веденеев.

Заговор

Помимо объективных факторов – снижения спроса со стороны США и переизбытка предложения – падение нефтяных цен объясняют и политическими причинами. Некоторые из них носят конспирологический характер.

Основное внимание приковано к Саудовской Аравии. Королевство является вторым по величине производителем нефти, добывая ежесуточно 9,7 млн баррелей топлива против 10,6 млн баррелей у России (по данным ОПЕК за сентябрь 2014 года). На долю Эр-Рияда приходится около трети всей добычи ОПЕК, что позволяет королевству значительно влиять на политику картеля и, соответственно, на ценообразование.

В воскресенье 12 октября Reuters со ссылкой на источники в отрасли сообщило, что Саудовская Аравия не только отказывается сокращать свою добычу, но и «готовит игроков рынка к закреплению низкой цены на нефть». По данным агентства, речь будет идти о ее снижении до $80 в течение следующих полутора–двух лет.

Эр-Рияд намерен использовать все рычаги, чтобы поддержать уровень добычи в мире. Такая позиция, казалось бы, убыточная для самого королевства, порождает различные теории заговора о реальной мотивации Саудовской Аравии. Как заявил радио РСН вице-президент «Роснефти» Михаил Леонтьев, снижение цен на нефть – результат политического манипулирования, «причем, манипулирования самой Саудовской Аравией, которое для нее может плохо кончиться».

РОССИЮ ВЫРУЧИТ КРАХ АМЕРИКАНСКОЙ СЛАНЦЕВОЙ НЕФТИ

The Financial Times объединяет высказывания о политических манипуляциях в «Теорию 1»: Вашингтон руками Эр-Рияда оказывает давление на котировки, чтобы «наказать» Россию за украинский кризис.

Главный изъян этой теории – Штатам также не выгодна дешевая нефть, поскольку «нетрадиционная» добыча сланцевых углеводородов, которая становится «драйвером» отрасли в США, обладает высокой себестоимостью, и на определенном этапе она может стать нерентабельной. Кроме того, теория не объясняет мотивы самого Эр-Рияда.

Отсюда возникает «Теория 2»: действия Саудовской Аравии – это ценовая война с Вашингтоном. О возможной заинтересованности королевства в снижении нефтяных цен писали аналитики Bank of America Merrill Lynch в сентябре. По их мнению, дешевая нефть могла бы снизить интерес инвесторов к сланцевым месторождениям в США. В своем анализе ситуации эксперт Citigroup Сет Кляйнман также пишет, что саудиты недовольны ростом американской сланцевой индустрии, которая снизила важность «монархий залива» как экспортеров нефти.

«Победа Эр-Рияда над американскими нефтяниками вполне возможна, но она будет пирровой – болезненной и недолговечной», – заключает Кляйнман.

Но самая вероятная причина позиции саудитов – желание сохранить свою долю на нефтяном рынке, по сути, занимаясь демпингом. 1 октября королевство снизило цену на поставки углеводородов своим партнерам в Восточной Азии более чем на $1 – до $90. Вслед за ведущим поставщиком снизить цены пришлось и другим игрокам рынка, в частности, Ирану.

Будущее

«Предсказать, как может развернуться тренд, сейчас не возьмется никто, если не произойдет каких-либо катастрофических событий, мы скоро уже приблизимся ко дну», – заявил РБК Веденеев.

Не ждут снижения нефтяных цен и аналитики Bank of America Merrill Lynch. В начале октября они прогнозировали среднегодовую стоимость барреля Brent в $108 по итогам 2015 года. Это на два доллара меньше, чем среднегодовой прогноз на 2014 год.

В своем анализе банк ориентировался, скорее всего, на экономические факторы: еще летом BofA признал, что международные конфликты перестали оказывать фундаментальное влияние на нефтяные цены.

Если BofA прав, то в 2015 году нефтяной рынок будет определяться не конспирологическими теориями о сговорах Вашингтона и Эр-Рияда, а конкретными успехами Европейского центрального банка с его вариантом «количественного смягчения», а также ходом сланцевой революции в США.

Аналитики 18 банков, опрошенных Bloomberg с начала сентября, также ожидают восстановления цен на Brent: согласно их прогнозам, медианная цена на IV квартал составляет $100,5 за баррель.

«Цены на нефть достаточно волатильны. В нашем базовом сценарии на 2014 год мы исходили из цены на Brent в $105. Такая же стоимость зафиксирована и на следующий год. От этого базового сценария возможны отклонения в обе стороны», – сказала РБК аналитик S&P по нефти и газу Елена Ананькина. Величина сборов с российских нефтедобытчиков зависит от стоимости нефти, то есть, чем дороже баррель, тем больше получит казна. В ситуации с дешевеющей нефтью под ударом, прежде всего, оказывается именно бюджет, отмечает аналитик.

Последнее резкое падение цен на нефть произошло даже не во время «мировой рецессии», а всего два года назад. Достигнув 1 марта 2012 года значения в $126,4 за баррель, нефть марки Brent начала дешеветь. С конца апреля снижение перешло в обвал, и к 21 июня баррель Brent стоил лишь $89. Котировки затем «отскочили», стабилизировавшись к началу осени в районе отметки $115 за баррель.

Как писал тогда The Economist, нефть начала дешеветь после обострения ситуации вокруг Ирана. Январское решение Евросоюза о торговой блокаде страны «подбросило» цены вверх. Однако вскоре долговой кризис в еврозоне и первые знаки замедления экономики КНР обрушили эту «пирамиду». Свою роль сыграло и решение саудитов восполнить иранскую нефть для мирового рынка увеличением собственной добычи. Решения саммита лидеров ЕС в июне 2012 года о мерах по защите экономики стали одной из причин перелома негативного тренда. Другая причина – программа «количественного смягчения» Федрезерва США, которая была расширена в сентябре 2012 года. Политика выкупа облигаций для поддержания ликвидности создала позитивный настрой на рынке, поддержав тем самым цены на нефть.

Автор: Александр Ратников, Георгий Макаренко, Альберт Кошкарев

stockinfocus.ru

Когда и почему может опять подешеветь нефть | Экономика в Германии и мире: новости и аналитика | DW

С января 2016 по январь 2017 года цены на нефть марки Brent выросли почти на 77 процентов. В наступившем году максимальное значение составило 56,82 доллара за баррель. Тем не менее о стабильности на рынке говорить не приходится - колебания цен за сутки (к закрытию торгов) порой превышают 3 процента. Если ценовое движение вверх в основном идет по инерции под воздействием договоренностей ОПЕК о снижении добычи, то откат вниз происходит из-за опасений участников рынка относительно несоблюдения этих договоренностей, а также в связи с ростом предложения со стороны США.

Начало года: панические атаки

В первый торговый день года, 2 января, цена на нефть была максимальной в 2017 году - 56,82 доллара за баррель сорта Brent. К концу недели она плавно снизилась до 56,75 долларов, после чего началось довольно резкое снижение - вплоть до 53,69 долларов к 10 января. Затем рост снова возобновился, стоимость барреля достигла максимального значения в минувший четверг, 12 января (56,07 доллара). В конце недели цены снова начали падать. Наконец, 16 января продолжилось плавное снижение - до 55,22 доллара к середине торгового дня.

Российский НПЗ в Москве

По словам отраслевых экспертов, резкое падение цен с рекордных 56,82 доллара за баррель до 55,68 долларов, случившееся всего за один торговый день 3 января, объясняется появившимися сообщениями о планах Ирака увеличить экспорт нефти в январе, что противоречит прошлогоднему решению ОПЕК. Одновременно появилась информация об ожидаемом существенном увеличении добычи нефти в Ливии.

"И хотя формально эта страна не принимала обязательств по сокращению добычи, слишком сильный рост объемов способен оказать негативное воздействие на цены", - отмечает начальник аналитического департамента инвесткомпании "Церих Кэпитал Менеджмент" Николай Подлевских. В последующие дни, по его словам, к давлению на цены присоединились сообщения о планах Ирана по существенному увеличению экспорта за счет распродажи накопленных резервов.

Американский фактор

Дополнительным понижающим фактором стали новости из Америки. Под воздействием роста цен на нефть в США резко выросла буровая активность. По данным американской нефтесервисной компании Baker Hughes, число активных буровых установок в США выросло на 67,4 процента по отношению к минимальным уровням. Резко восстановилось количество активных буровых и в Канаде. "На рынке ожили предвкушения, что 2017 мог бы стать годом новой сланцевой революции", - говорит Николай Подлевских.

Вторая мощная причина, на которую обращает внимание эксперт, - это озвученные США детальные планы по сокращению стратегических нефтяных резервов (SRP). Согласно долгосрочным планам, до 2025 года из резервов планировалось продать до 190 млн баррелей нефти. "Теперь эти планы обретают большую конкретику, - говорит он. - На сайте Минэнерго США опубликовано предложение по продаже до 8 млн баррелей нефти из SRP. Заявки на покупку будут приниматься до 17 января, а поставки будут осуществляться в марте-апреле. Появление 8 млн баррелей на горизонте 3-4 месяцев эквивалентно дополнительной добыче 80 тысяч баррелей в сутки".

ОПЕК+ на другой чаше весов

В противовес американскому фактору значительное влияние на рынок оказывают заявления представителей тех стран ОПЕК, которые намерены выполнять принятые решения о снижении добычи. Так, например, 12 января цены выросли после заявлений о выполнении и даже перевыполнении взятых на себя обязательств министра энергетики Саудовской Аравии и его коллеги из Алжира. К ним присоединился и глава Минэнерго РФ Александр Новак, сообщивший, что Россия даже опережает планы по сокращению добычи.

Добыча нефти в Саудовской Аравии

В конце этой недели, 21-22 января, в Вене состоится встреча так называемого ОПЕК+ - стран-участниц картеля и представителей нефтедобывающих стран, не входящих в организацию. На мероприятии планируется, в частности, оценить ситуацию по выполнению соглашения и окончательно утвердить механизм контроля за сокращением добычи. Как заявил DW директор Фонда энергетического развития Сергей Пикин, "встреча важна с точки зрения координации и подтверждения того факта, что обязательства выполняются".

В то же время, по его словам, доверять статистике, которая будет предоставлена, на сто процентов нельзя, поскольку точные инструменты мониторинга пока не налажены. Таким образом встреча 21-22 января вряд ли окажет столь же революционное влияние на рынок, как встречи ОПЕК, состоявшиеся в конце прошлого года. "Разве что участники договорятся о еще большем снижении", - оговаривается эксперт.

Что еще будет влиять на цены до конца года

Помимо фактической реализации соглашения ОПЕК+, сокращения американских стратегических резервов, динамики запасов и добычи в США, до конца текущего года на цены на нефть будет влиять экономическая политика нового президента США Дональда Трампа.

Как говорит Сергей Пикин, если реализуются его предвыборные декларации (в частности, заявления о планах по освоению шельфа), на рынке может снова возникнуть избыток нефти, что вызовет падение цен.

Немаловажной будет и стратегия крупнейшего импортера нефти - Китая. Если его аппетиты существенно вырастут, баланс в спросе и предложении может снова измениться. В случае возникновения дефицита или хотя бы риска дефицита цены начнут расти. К слову, пока импорт Китая демонстрирует рост. Как уточняет Николай Подлевских, "по итогам 2016 года рост поставок нефти в Китай оказался рекордным за последние шесть лет и составил 13,6 процента".

Смотрите также:

www.dw.com

Почему нефть снова может подешеветь

За год нефтяные котировки на североморскую Brent увеличились более чем на 80%. В настоящее время цена находится в районе 56 долларов за баррель, однако о стабильности на рынке нефти говорить не приходится, поскольку суточная волатильность цен довольно высокая. Об этом говорится в статье немецкого издания DW.

В ней, в частности, сообщается и о том, что если цены растут в основном по инерции на фоне соглашения ОПЕК и независимых производителей нефти о сокращении добычи, то их снижение обычно происходит из-за опасений, что это соглашение не будет выполняться. Также на цены негативное воздействие оказывает информация об увеличении предложения «черного золота» со стороны США, которые активно начали экспортировать углеводороды.

Издание ссылается на мнение отраслевых экспертов, которые отмечают, что резкое падение цен с рекордных 56,82 доллара за баррель до 55,68 долларов, случившееся всего за одну торговую сессию 3 января, объясняется информационными вбросами о планах Ирака нарастить экспортные поставки «черного золота» в январе. А это противоречит соглашению, которое заключили страны ОПЕК и 11 независимых производителей нефти. Также рынок смущает и информация о планах Ливии и Нигерии нарастить добычу нефти.

“И хотя формально эта страна (Ливия — ред.) не принимала обязательств по сокращению добычи, слишком сильный рост объемов способен оказать негативное воздействие на цены”, – считает аналитик “Церих Кэпитал Менеджмент” Николай Подлевских, слова которого цитирует DW. Также давят на нефтяные цены сообщения об иранских планах по значительному увеличению объемов экспорта за счет распродажи уже накопленных резервов.

Плюс пресловутый американский фактор: появились новости о том, что под воздействием увеличения стоимости нефти в США заметно выросла буровая активность компаний. Так, согласно данным американской нефтесервисной компании Baker Hughes, количество действующих буровых установок в США увеличилось на 67,4% по отношению к недавнему минимуму. Восстанавливается работа буровых и в Канаде. “На рынке ожили предвкушения, что 2017 мог бы стать годом новой сланцевой революции”, – считает Подлевских.

Другая причина возможного ценового спада на нефть – это озвученные США детальные планы по сокращению стратегических нефтяных резервов (SRP) до 2025 года. Из резервов США ранее планировали продать до 190 млн баррелей нефти.

“Теперь эти планы обретают большую конкретику. На сайте Минэнерго США опубликовано предложение по продаже до 8 млн баррелей нефти из SRP. Заявки на покупку будут приниматься до 17 января, а поставки будут осуществляться в марте-апреле. Появление 8 млн баррелей на горизонте 3-4 месяцев эквивалентно дополнительной добыче 80 тыс баррелей в сутки”, цитирует DW слова Подлевского.

Но пока большинство участников соглашения по сокращению объемов добычи рапортуют о своей приверженности ранее данным обещания, однако многие эксперты им не верят, отмечает издание. Однако эти заверения, тем не менее, дают возможность ценам на нефть подрасти, говорится в статье DW, в которой также отмечается, что 21-22 января, в Вене пройдет встреча так называемого ОПЕК+ – стран-участниц картеля и представителей нефтедобывающих стран, не входящих в картель, на которой планируется и оценить ситуацию по выполнению соглашения и окончательно утвердить механизм контроля за сокращением нефтедобычи.

«Как заявил DW директор Фонда энергетического развития Сергей Пикин, “встреча важна с точки зрения координации и подтверждения того факта, что обязательства выполняются”, – пишет DW.

И пока не очень понятно, как на цены на нефть будет влиять экономическая политика нового президента США Дональда Трампа.

«Как говорит Сергей Пикин, если реализуются его предвыборные декларации (в частности, заявления о планах по освоению шельфа), на рынке может снова возникнуть избыток нефти, что вызовет падение цен. Немаловажной будет и стратегия крупнейшего импортера нефти – Китая. Если его аппетиты существенно вырастут, баланс в спросе и предложении может снова измениться», – резюмирует издание.  :///

 

teknoblog.ru

Мысли о России: Почему нефть подешевела

   Нефтяной развод по-американски    Предыдущим разводом была подмена обязательств по золоту бамажками и обмен их на товары со всего мира.    Цель этого развода - сдутие нефтяного пузыря цен псевдорыночными методами. Цена нефти определяется консенсусом спроса и предложения на торгах покупателей и продавцов нефти. Американцы максимально либерализовали торговлю фьючерсами нефти через электронные торги, что любой человек теперь может влиять на цену нефти, купив или продав этот фьючерс. Они создали новые технологии добычи нефти из сланцевых пород, с высокой себестоимостью, но вполне работающие, и запустили их, увеличив предложение на рынке нефти. Решили снять санкции на добычу нефти с Ирана, делая это максимально громко и растянуто во времени. Разрешили своим добывающим компаниям продавать нефть другим странам - до сих пор не понимаю в чём тут физический смысл, если они всё равно больше потребляют, чем добывают? Если в итоге ввезут больше, чем вывезут, то зачем вообще вывозить??? Зачем создавать лишние транспортные затраты, удорожающие товар? А цель тут проста: создать переизбыток нефти на рынке и раструбить об этом как можно больше, чтобы каждый продавец начал бороться за свой рынок сбыта, скидывая в цене покупателю, а независимые спекулянты играли на бирже на понижение цены.    Добыча и, особенно, спрос на нефть не очень эластичны - нужны дополнительные производственные мощности и рост потребления конечных товаров. Но последнее время благодаря тем же американцам уменьшается использование транспорта при внедрении информационных технологий, внедряются энергосберегающие технологии в быту и производстве. Страны-экспортёры, наоборот, стремятся заработать побольше на большом объёме продаж. Таким образом, цена начинает стремиться к себестоимости добычи нефти до тех пор, пока не начнут закрываться буровые установки и предложение не сократится до реального спроса. А основа развода в том, что сейчас в США компании готовы добывать нефть за гранью себестоимости, лишь бы поддерживать превышающее предложение на нефтяных торгах. И даже банкротства части нефтяных компаний полностью окупают полученную за треть недавней цены импортную нефть. Т.е. совершенно не важно, что там происходит с нефтяными кампаниями внутри Штатов - важно, за какую цену ввозится нефть к ним в страну. Выиграют Штаты на закупках дешёвой нефти гораздо больше, чем проиграют на продаже с целью повышения предложения и уменьшения цены. Достаточно быть одним и тем же бенифициаром и сланцевых месторождений, терпящих убытки на копейку, и закупающих на переработку предприятий, имеющих выгоду, многократно покрывающую убыток от сланцевой добычи, т.к. общая закупка из вне больше этой убыточной добычи. Продавая нечто самому себе большими объёмами - сбиваешь цену видимым увеличением предложения на общем рынке, позволяя себе докупать дополнительные объёмы по заниженной своими манипуляциями цене. А дополнительно обрушив китайский фондовый рынок возвратом своих инвестиций можно ещё уменьшить цену, снизив спрос. Таким образом, используя множество инструментов манипулирования, цена нефти была сбита Штатами за короткий срок почти до минимума. Сработали чётко.    Для нашего же внутреннего рынка, вроде бы, тоже выгодна дешёвая нефть - стимул к развитию производства, но в рублях-то она остаётся такой же дорогой в связи с девальвацией, а технологии и оборудование для переработки только дорожают, т.к. импортные. Т.о. конечный продукт особо не дешевеет в рублях - скорее, наоборот. Пример - цены на бензин.   

orossii.narod.ru