WSJ: Как делать ставки на нефть, используя другие инструменты. Сделать ставки на нефть


Как делать ставки на нефть, используя другие инструменты

Некоторые трейдеры, ожидающие отскока цен на нефть, делают косвенные ставки на этот актив с помощью акций нефтегазовых компаний и валют нефтедобывающих стран.

Такой подход отчасти вызван контанго на рынке нефти, то есть ситуацией, когда цена на нефть с долгосрочной поставкой выше цены с краткосрочной. Контанго, которое превалирует в этом году, делает более сложными ставки на фьючерсы на нефть, поскольку оно заставляет инвесторов нести дополнительные расходы при переводе средств в новые ближайшие фьючерсы при истечении срока действия текущих ближайших контрактов.

Чтобы избежать подобных расходов, трейдеры на рынке нефти обратились к другим инструментам, косвенно связанным с ценами на нефть. Некоторые из подобных активов продемонстрировали намного менее негативную динамику по сравнению с ценами на нефть как таковыми. В частности, норвежская крона с начала ноября обесценилась лишь на 2,8%, тогда как фьючерсы на нефть Brent за тот же период подешевели на 27% до 11-летнего минимума. Котировки долларовых облигаций бразильской нефтяной компании Petroleo Brasileiro SA упали в цене лишь на 10% за тот же период.

Простые ставки непосредственно на сырьевой товар уже не выгодны, отмечает Майкл Хаг из нью-йоркского подразделения Societe Generale. "Сейчас более целесообразно открывать длинные и короткие позиции, используя более необычные инструменты", – добавляет он.

Во вторник цены на нефть WTI впервые за 4 года превысили цены на нефть Brent, что стало еще одним важным событием на нефтегазовом рынке. Февральские фьючерсы на легкую малосернистую нефть на NYMEX во вторник подорожали на 33 цента, или на 0,9%, до 36,14 доллара за баррель. Нефть Brent на ICE Futures подешевела на 24 цента, или на 0,7%, до 36,11 доллара за баррель, достигнув самой низкой отметки с июля 2004 года.

www.forex.ua

WSJ: Как делать ставки на нефть, используя другие инструменты

WSJ: Как делать ставки на нефть, используя другие инструменты

23 декабря 2015

Некоторые трейдеры, ожидающие отскока цен на нефть, делают косвенные ставки на этот актив с помощью акций нефтегазовых компаний и валют нефтедобывающих стран.

Такой подход отчасти вызван контанго на рынке нефти, то есть ситуацией, когда цена на нефть с долгосрочной поставкой выше цены с краткосрочной. Контанго, которое превалирует в этом году, делает более сложными ставки на фьючерсы на нефть, поскольку оно заставляет инвесторов нести дополнительные расходы при переводе средств в новые ближайшие фьючерсы при истечении срока действия текущих ближайших контрактов.

Чтобы избежать подобных расходов, трейдеры на рынке нефти обратились к другим инструментам, косвенно связанным с ценами на нефть. Некоторые из подобных активов продемонстрировали намного менее негативную динамику по сравнению с ценами на нефть как таковыми. В частности, норвежская крона с начала ноября обесценилась лишь на 2,8%, тогда как фьючерсы на нефть Brent за тот же период подешевели на 27% до 11-летнего минимума. Котировки долларовых облигаций бразильской нефтяной компании Petroleo Brasileiro SA упали в цене лишь на 10% за тот же период.

Простые ставки непосредственно на сырьевой товар уже не выгодны, отмечает Майкл Хаг из нью-йоркского подразделения Societe Generale. "Сейчас более целесообразно открывать длинные и короткие позиции, используя более необычные инструменты", – добавляет он.

Во вторник цены на нефть WTI впервые за 4 года превысили цены на нефть Brent, что стало еще одним важным событием на нефтегазовом рынке. Февральские фьючерсы на легкую малосернистую нефть на NYMEX во вторник подорожали на 33 цента, или на 0,9%, до 36,14 доллара за баррель. Нефть Brent на ICE Futures подешевела на 24 цента, или на 0,7%, до 36,11 доллара за баррель, достигнув самой низкой отметки с июля 2004 года.

Контанго – не единственный фактор, ведущий к росту числа косвенных ставок. Многие инвесторы полагают, что валюты стран-производителей нефти и акции нефтегазовых компаний могут отскочить вверх. Другие же пытаются избежать потерь, понесенных в этом году рынками сырьевых товаров.

Некоторые инвесторы планируют увеличить свою прибыль, покупая активы, приносящие доход, к примеру, облигации компании Petrobras. Также они делают ставки на инвестиционные продукты, связанные с нефтью, одновременно со ставками против других инвестиционных инструментов.

Инвестиционные менеджеры говорят, что, используя такие обходные пути, можно снизить риски и уменьшить волатильность торговли. Хаг предлагает своим клиентам играть на низких ценах на нефть, инвестируя в корзину валют, зависимых от цен на нефть – в российские рубли, норвежские кроны, мексиканские песо и канадские доллары. Хотя все эти валюты подешевели в этом году, ни одна из них не опустилась в цене так же сильно, как фьючерсы на нефть WTI, которые потеряли 32% стоимости.

Многие трейдеры предостерегают, что косвенные ставки тоже несут определенные риски. Они увеличивают возможность принятия неверных решений, из-за которых потери могут вырасти, если рыночные показатели обманут трейдера, а корреляция различных активов будет нарушена.

"Довольно сложно правильно угадать направление движения одной категории инвестиционных активов, а теперь приходится играть сразу двумя подобными инструментами", - отметил Тобиас Московиц, профессор школы бизнеса Чикагского университета.

К примеру, инвестору, планирующему сыграть на отскоке цен на нефть, следует принять во внимание целый ряд дополнительных косвенных факторов, к примеру, денежно-кредитную политику центральных банков и укрепление доллара США. Стоимость ценных бумаг нефтегазовых компаний зависит от десятков специфических для данной конкретной компании факторов или от настроений трейдеров на рынках ценных бумаг. Цена на такие бумаги может упасть даже в условиях роста цен на нефть. Инвесторам в облигации следует тщательно продумывать возможное повышение процентных ставок и кредитоспособность компаний.

Между тем, корреляция, которая наблюдалась в течение нескольких месяцев, может со временем исчезнуть, считает Москович.

"Мы создаем модели, основанные на долгосрочном взаимодействии, но в периоды крайних рыночных стрессов они могут резко меняться, и обычно это происходит не в вашу пользу", - говорит он.

По словам инвестиционных менеджеров, риск, связанный с использованием косвенных инструментов, заменяющих нефть, часто оправдан, так как это позволяет избегать ставок на фьючерсы, связанных с более высокой стоимостью.

За последние годы инвесторы, которые приобретали деноминированные в долларах иностранные облигации, были вознаграждены, так как растущая американская валюта привела к более высоким доходам по сравнению с долгом, выпущенным в местной валюте. Некоторые инвесторы считают, что Норвегия может использовать суверенный фонд, располагающий активами на сумму 850 млрд долларов, для того, чтобы предупредить любое негативное влияние на экономику со стороны цен на нефть. По их словам, это способствовало более благоприятной динамике норвежской кроны по сравнению с ценами на нефть за последние два месяца. Облигации Petrobras, возможно, избежали более масштабных потерь, так как некоторые инвесторы считают, что Бразилия не допустит крушения этой компании, даже если цены продолжат падение.

Между тем, многие косвенные инструменты, заменяющие нефть, уже продемонстрировали сильное падение, что указывает на ограниченное снижение в будущем, считают они. Мексиканский песо упал более чем на 32% с мая 2001 года. Облигации Petrobras упали почти на 23% с декабря 2014 года.

Вазиф Латиф из USAA Investments покупает акции таких производителей нефти, как ConocoPhillips and Cimarex Energy Co., которые пострадали в результате падения цен на нефть. Акции Cimarex упали почти на 20% в этом году. Акции ConocoPhillips снизились в цене на 33%.

"Цены на нефть могут продолжить падение, а торги этими акциями, возможно, по-прежнему будут проходить неровно, - говорит Латиф. – Но с точки зрения стоимости они очень привлекательны".

Dow Jones

wforex.ru

Спекулянты сделали ставку на падение цен на нефть до $15 за баррель :: Экономика :: РБК

Некоторые игроки на нефтяном рынке США ожидают дальнейшего падения цен на нефть. Они скупают опционы пут, выплаты по которым наступят, только если нефть упадет в цене до $25, $20 и даже $15 за баррель

Рабочие на нефтедобывающей платформе (Фото: REUTERS 2015)

​Некоторые инвесторы ожидают дальнейшего падения цен на нефть. Они покупают опционы пут, выплаты по которым наступят, только если нефть упадет в цене до $15 за баррель в следующем году, сообщает Bloomberg.

Агентство отмечает, что медвежьи настроения на рынке наблюдаются на фоне заявления Организации стран — экспортеров нефти (ОПЕК), которая не стала согласовывать квоты на добычу нефти, а также на фоне ожиданий возвращения Ирана на нефтяной рынок и увеличения объемов добычи нефти в таких странах​​, как Россия.

«Мы видим, что переизбыток [запасов нефти] сохранится и в следующем году», — приводит агентство слова главы отдела исследований сырья из Goldman Sachs Group Inc Джеффри Карри. Он добавил, что существует риск падения цены на нефть до $20 за баррель.

Спекулянты сделали ставку на падение цен на нефть до $15 за баррель

(Видео: Телеканал РБК)

Агентство приводит данные New York Mercantile Exchange и U.S. Depository Trust & Clearing Corp., согласно которым негативные прогнозы побуждают инвесторов покупать опционы пут (они дают право его обладателю продать базовый актив по оговоренной контрактом цене (страйк) в течение оговоренного срока. — РБК) со страйком в $30, $25, $20 и даже $15 за б​аррель. В настоящее время нефть марки WTI торгуется приблизительно по $36 за баррель.

По данным, которые приводит Bloomberg, самое большое количество открытых позиций («открытый интерес») среди всех опционов пут с исполнением до декабря 2016 года имеют страйк-цену в $30 за баррель. «Открытый интерес» в опционах-пут со страйком ниже $30 за баррель невелик, отмечает агентство. Однако за прошлую неделю число открытых позиций в опционах с исполнением до июня 2016 года с ценой в $25 за баррель удвоилось.

Также, инвесторы покупают опционы, выплаты по которым наступят, если нефть WTI упадет до $15 за баррель к декабрю 2016 года. Правда, объем финансовых ставок на этом уровне совсем небольшой — 640 тыс. баррелей.

Агентство отмечает, что инвесторы покупают опционы пут не только, чтобы заработать при снижении цен на нефть, но и для страховки. Например, инвесторы, скупающие акции таких компаний, как Exxon Mobil Corp. и Royal Dutch Shell Plc, часто хеджируют свои риски, покупая опц​ионы-пут, которые приносят прибыль в случае падения цен.

www.rbc.ru

Спекулянты сделали ставку на дальнейшее падение цен на нефть :: Экономика :: РБК

Рынок ждет сохранения квоты ОПЕК на очередном заседании картеля в Вене 4 декабря. Спекулянты ставят на снижение нефтяных котировок, которые выход на рынок Ирана может обвалить еще больше

Фото: REUTERS 2015

​Квота не изменится

В ноябре 2014 года, на первом после обвала нефтяных цен заседании Организации стран — экспортеров нефти (ОПЕК), картель не стал менять официальную квоту нефтедобычи, сохранив ее на уровне 30 млн барр./сутки. ОПЕК, неформально возглавляемая Саудовской Аравией, намеренно решила не бороться с падением котировок, чтобы вытеснить с мирового рынка сланцевые компании. В июне организа​​​​ция подтвердила, что будет придерживаться этого курса. На очередном заседании, которое состоится 4 декабря, сценарий повторится, прогнозируют аналитики, опрошенные Bloomberg. Хедж-фонды ставят на дальнейшее снижение стоимости нефти, а Иран анонсирует планы увеличения выпуска, что грозит еще большим давлением на нефтяные котировки.

«Без решения Саудовской Аравии ничего не случится, и сокращения квоты не будет, это ясно как день, — говорит Майк Уиттнер, глава направления «Нефтяные исследования» нью-йоркского подразделения Société Générale SA. — Сценарий, при котором будет достигнут консенсус об уменьшении квоты, сложно даже представить».

Сланцы отступают

Усилия картеля отстоять свою долю на мировом рынке медленно окупаются. Американские сланцевые компании останавливают буровые установки и сокращают инвестиции — с января по сентябрь показатель снизился на $40 млрд, сообщает агентство Bloomberg со ссылкой на данные 61 нефтяной компании. Рост нефтедобычи остановился в США в 2015 году, тогда как по итогам каждого из трех предшествующих лет показатель суточной добычи увеличивался в среднем на 1 млн барр. В 2012, 2013 и 2014 годах он составлял 6,5 млн, 7,44 млн и 8,72 млн барр./сутки соответственно.

«Добыча нефти в США уменьшается, но очень медленно, — говорит Уиттнер. — Сейчас рынок занял выжидательную позицию, все приготовились к тому, что ОПЕК не изменит квоту на этой неделе».

За прошедшую отчетную неделю (до 27 ноября) число нефтяных буровых вышек в США сократилось еще на девять единиц и составило 555 — в 2014 году в это же время в стране работало 1572 буровые вышки, сообщается в еженедельном докладе компании Baker Hughes Inc. Количество буровых вышек, ведущих промышленное бурение природного газа, также снизилось за неделю с 193 до 189, это почти вполовину меньше числа вышек, работавших год назад (344).

Ставки на удешевление

В понедельник, 30 ноября, Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) опубликовала данные, согласно которым позиции хедж-фондов и иных спекулянтов на удорожание марки нефти WTI за неделю, окончившуюся 24 ноября, опустились до минимального с июля 2010 года значения, сообщил Reuters. Число нетто-лонг позиций упало за отчетную неделю на треть, с 107,1 тыс. до 67,95 тыс. контрактов. За минувший год WTI подешевела на 39% и сейчас торгуется на уровне $41,87 за баррель на 18:20 мск. Фьючерсы на сорт WTI за отчетную неделю подорожали на 5,4%, до $42,87 за баррель.

В ноябре картель добывал 32,12 млн барр. в сутки, превышая свой целевой показатель в 30 млн барр. 18-й месяц подряд, следует из данных Bloomberg. Запасы нефти в США находятся на максимуме с 1930 года — 488,2 млн барр., сообщило на прошлой неделе Минэнерго страны.

Хедж-фонды увеличили количество своих нетто-лонг позиций в Brent на 12%, до 177,945 тыс. контрактов, следует из данных Лондонской биржи ICE Futures Europe. Brent подорожал на 5,9%, до $46,12 за баррель за отчетную неделю, и сейчас торгуется у отметки $44,77 за баррель.

Фактор Ирана

В субботу, 29 ноября, Иран представил новую модель нефтяных контрактов, которые страна готова предложить зарубежным нефтяным фирмам, стремясь привлечь западных инвесторов перед снятием действующих в отношении страны международных санкций.

Министр нефти Ирана Бижан Намдар Зангане заявил инвесторам, что Тегеран рассчитывает вложить $30 млрд в развитие 52 нефтяных месторождений, лицензии на которые вскоре будут предложены участникам рынка. Если иранцам удастся привлечь требуемую сумму, добыча нефти в стране возрастет до 5,7 млн барр./сутки к 2020 году против 2,7 млн барр./сутки по состоянию на текущий момент.

Нефть по $170: о чем мечтают российские госменеджеры Еще 2 фото

Амбициозные планы Ирана могут оказаться под угрозой из-за доклада МАГАТЭ по спорным вопросам ядерной программы: если эксперты придут к выводу о том, что Тегеран нарушает свои обязательства по сворачиванию обогащения урана, решение об отмене санкций международным сообществом может быть пересмотрено. Публикация документа ожидается в среду, 2 декабря, еще через две недели его должен утвердить совет управляющих агентства.

Во вторник, 24 ноября, замглавы МИД Ирана Аббас Арагчи встретился с гендиректором МАГАТЭ Юкией Амано. По итогам прошедшей дискуссии Арагчи заявил, что, если эксперты объявят, что ядерная программа его страны по-прежнему несет военный характер, Тегеран прекратит выполнение согласованного в июле с шестеркой «всеобъемлющего плана действий». Арагчи также добавил, что реализация соглашения Ирана с шестеркой по ядерной программе может начаться в начале января 2016 года.

www.rbc.ru

Спекулянты сделали ставку на рост нефти :: Экономика :: РБК

Хедж-фонды открывают позиции на рост стоимости нефти WTI с невиданной с 2010 года скоростью. Это происходит на фоне роста цен на нефть, последовавшего за заявлениями о возможных переговорах России и ОПЕК

Фото: AP

Хедж-фонды и другие спекулянты увеличивают ставки на рост стоимости нефти WTI с максимальной скоростью за пять лет. Об этом свидетельствуют данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), передает Bloomberg.

За неделю, закончившуюся 26 января, число нетто-лонг позиций (это разница между числом длинных и коротких открытых позиций) выросло на 35%, до 110,4 тыс. контрактов. Это самый большой рост в процентах с октября 2010 года. Число коротких позиций упало на 5,4 тыс. контрактов, до 178,74 тыс.

«После того как мы упали до минимумов, все еще сохраняется большое количество коротких позиций», — отметил Джон Килдафф, партнер специализирующегося на энергетике хедж-фонда Again Capital LLC. По его словам, рост ставок на увеличение стоимости нефти «связан со слухами о возможном сокращении производства».

По словам экономиста лондонской WTRG Economics, «существует надежда, что Россия договорится с ОПЕК о снижении производства». «Однако вероятность этого очень низка», — подчеркнул аналитик.

Как отмечается в отчете Нью-Йоркской товарной биржи за прошедшую неделю, 29 января торги нефти WTI закрылись на отметке $33,62 за баррель. Это стало самым высоким уровнем с 6 января. Утром в четверг WTI торговалась вокруг отметки $32,87. Баррель Brent на лондонской бирже ICE по состоянию на 09:50 мск стоил $35,19.

«Вам не нужна нефть по $120»: западные экономисты о кризисе в России Еще 1 фото

В четверг, 28 января, цены на нефть начали расти после заявлений о готовящихся переговорах России и ОПЕК в феврале. Так, глава Минэнерго Александр Новак заявил о готовности лично посетить эту встречу. «Есть приглашение встретиться на уровне министров. Но на самом деле нет окончательной договоренности. Если все министры подтвердят, то будет на уровне министров, а если нет — то на уровне экспертов», — говорил министр. Новак также рассказал, что на предыдущих встречах ОПЕК Саудовская Аравия предлагала понизить квоты на добычу нефти на 5%. Сохранение этого предложения для планируемой в феврале встречи является «предметом обсуждения», уточнял глава Минэнерго.

Позднее делегаты ОПЕК заявили, что они не слышали о каких-либо планах по проведению встречи в феврале. По их словам, следующая встреча картеля запланирована на июнь. Один из делегатов также рассказал, что Саудовская Аравия не предлагала сократить добычу на 5%.

www.rbc.ru

Ставки сделаны: сланцевая нефть вернется на рынок при цене 40 долларов за баррель

Для оптимистов - чтобы не слишком заряжались оптимизмом. И это далеко не все - просто еще один фрагмент к этому рынку.

Недавно мы уже писали о крупнейшей на данный момент победе Саудовской Аравии в войне с американскими добытчиками нефти и газа, приведшей к тому, что Whiting Petroleum, крупнейший производитель нефти в Северной Дакоте, и Continental Resources на неопределенное время приостановили свою деятельность по гидроразрыву нефтеносных пластов. Причина была простой: цены на нефть слишком низки для того, чтобы дополнительное бурение и выкачивание приносило прибыль, и вместо этого все больше сланцевых компаний переходят в режим гибернации, сокращая свои денежные затраты в виде дивидендов и капитальных расходов и надеясь таким образом пережить «нефтяной шторм», который уже и так затянулся гораздо дольше, чем предсказывали наиболее пессимистично настроенные ученые мужи.

Конечно же, это правильная реакция. Как говорится, лекарство от низких цен на нефть – низкие цены на нефть. По мере того, как все больше сланцевых компаний прекратят бурение, разведку и добычу, рынок нефти, который сейчас перенасыщен предложением на 3 млн бар/д, постепенно вернется в состояние равновесия. Однако, здесь есть и оборотная сторона: как только все эти компании, которые в последнее время законсервировали производство – или добровольно, или в результате банкротств, настигших их, когда нефть начала стоить $30 – вернутся на рынок, вместе с ними вернется и прежняя ситуация с переизбытком предложения, что снова надавит на цены на нефть.

Вопрос заключается в определении уровня рентабельности, при достижении которого американским производителям сланцевой нефти и газа имеет смысл возвращаться. Как сообщает Reuters, меньше года назад ведущие сланцевые нефтедобывающие компании заявляли, что для наращивания добычи им необходима нефть по цене, превышающей $60 за баррель. Однако всего за год эта цифра изменилась, и весьма ощутимо.

Уже много раз твердилось миру о том, что нефти грозит новая волна снижения, поскольку многие производители определили для себя гораздо более низкие уровни рентабельности. Тот ценовой ориентир по практически каждому сланцевому месторождению, который многими расценивался как разворотный, был понижен, причем значительно. Это также означает, что торговые роботы и трейдеры, которые раньше рефлекторно покупали актив на любом падении под $30, считая эту зону приближенной к переломной и ожидая, что на этих уровнях саудиты пойдут на попятный, теперь будут вынуждены передвинуть свои уровни поддержки на треть.

Теперь Reuters подтвердило эту оценку, сообщив, что ряд сланцевых компаний заявляет о своей готовности принять гораздо более низкие ценовые уровни в качестве сигнала к наращиванию объемов добычи после сильнейшего на памяти нынешнего поколения обвала цен на нефть. К числу таких компаний относится возглавляемая миллиардером Гарольдом Хэммом Continental Resources, бурящая скважины наудачу, без предварительных геологических исследований. Она готова увеличить капитальные расходы, если цена на американскую нефть достигнет диапазона $40-45, что позволит компании нарастить в 2017 г. добычу более чем на 10%, как сообщил главный финансовый представитель компании Джон Харт.

Ее конкурент Whiting Petroleum прекращает операции по гидроразрыву пласта в новых скважинах, однако будет "рассматривать вариант по завершению освоения части таких скважин и подготовке их к эксплуатации" в случае если цена на нефть достигнет $40-45 за баррель, заявил председатель и CEO Джим Волкер. Менее года назад, когда компания еще находилась в режиме затрат, Волкер утверждал, что она может задействовать больше буровых установок, если цена на нефть США вырастет до отметки $70.

Глава EOG Билл Томас не уточняет, какая цена побудит его компанию нарастить производство в этом году, но сообщает о наличии у нее в запасе 3200 скважин, которые могут повысить доход на 30% или выше при цене на нефть в $40.По прогнозам Apache Corp , в этом году объемы ее производства сократятся на 11%, однако при этом компания надеется удержаться на показателях добычи по Северной Америке за 2015 г., если в этом году средняя цена на нефть составит $45.

Какова причина столь низко опущенной планки уровня рентабельности? Мы уже называли ее 3 февраля: резкое повышение эффективности, которое «превратило сланцевую индустрию США, изначально воспринимавшуюся конкурентами как малоприбыльный и высокозатратный сегмент, в крупного рыночного игрока – и бельмо в глазу для крупных производителей ОПЕК».

Многие ожидали, что низкие цены на нефть спровоцируют сокращение объемов добычи, но практически никто не прогнозировал, что даже небольшой скачок цен (от текущих уровней до отметки $40 осталось всего $7) приведет в боевую  готовность львиную долю американских сланцевых нефтедобывающих компаний.

Угроза восстановления сланцевой индустрии «сдерживает рост цен», считает Джон Килдафф, партнер в Again Capital LLC. «Если же появятся бычьи прогнозы по уровню спроса в экономике, производители попытаются действовать на опережение и нарастят добычу еще раньше».

В свою очередь, это вынудит саудитов незамедлительно выступить с ответными мерами, отбросив в сторону все занимательные игры в «заморозку производства» и удвоив усилия по уничтожению сланцевиков. Собственно, некоторые производители уже начали хеджировать будущее производство с ценами на 2017 г. на уровне вблизи $45, что может установить нижний порог по любым сокращениям объемов добычи в будущем.  

Еще одним фактором риска для всех, кто надеется на умеренное восстановление нефти, является рекордное количество скважин, которые были уже пробурены, но еще не подвергнуты гидроразрыву, что пока не позволяет вести в них добычу нефти. В Северной Дакоте насчитывается 945 таких скважин против показателя 585 в середине 2014 г., когда цены на нефть достигли максимума, согласно последним доступным данным Департамента природных ресурсов. Это число увеличивается, поскольку такие компании, как Whiting продолжают бурение, но воздерживаются от операций по гидроразрыву пласта.

Вывод Reuters: Последние комментарии демонстрируют выдающуюся устойчивость отрасли, но при этом служат предупреждением конкурентам и трейдерам: спад активности в сфере добычи нефти в США, способный сократить переизбыток предложения на мировом рынке и позволить ценам восстановиться, может закончиться быстрее, чем ожидали некоторые.

Если ранее Саудовская Аравия ожидала, что отток ее валютных резервов будет лишь временным, при  уровнях рентабельности в диапазоне $40-50, то теперь ей придется продать гораздо больше резервов, хранимых в активах США (казначейские облигации или акции), чтобы профинансировать дефицит наличности, который будет сохраняться намного дольше, до тех пор, пока цены на нефть не дожмут самых низкозатратных американских производителей.

Это означает, что для того, чтобы одержать победу, саудитам придется допустить масштабный и продолжительный медвежий виток цен на нефть, который выведет из игры максимальное количество малорентабельных производителей. Ценовые войны на рынке нефти вот-вот войдут в новую, гораздо более зловещую и гораздо более летальную фазу, и хотя пока непонятно, кто в конечном счет выйдет из них победителем – сланцевики или саудиты – проигравший уже известен: все, кто открывал позиции на покупку в расчете на неизбежный отскок.

Однако настоящая кульминация не имеет ничего общего с ценовыми уровнями рентабельности, или с эффективностью, или балансами, поскольку если – и когда – ударит волна массовых дефолтов, и сотни американских корпораций начнут менять долговые бумаги на долевые, в результате чего держатели облигаций останутся с акциями, и тогда показатель общей себестоимости производства будет понижен еще сильнее ввиду того, что отпадет необходимость расходов на выплату процентов по облигациям.

В этом случае вероятен ошеломительный исход, при котором сланцевики США обернут тему «низкорентабельных производителей» против самих саудитов и спровоцируют мощный скачок переизбытка предложения, который сначала медленно, а потом все быстрее будет опустошать запасы валютных резервов Саудовской Аравии, пока сама страна не окажется выдавленной из лагеря низкозатратных производителей и вынуждена будет вместо этого справляться с куда менее приятными последствиями в виде общественных волнений и революции, поскольку она с трудом борется за сохранение и без того уже шаткого статуса государства всеобщего благосостояния в условиях почти полного прекращения поступления в госказну доходов от продажи нефти.

Неясно, что будет тогда с ценами на нефть, однако предельно понятно: для того, чтобы дойти до этой стадии, черное золото должно будет торговаться на гораздо, гораздо более низких уровнях, чем сейчас. И даже если этого не произойдет, теперь мы все равно имеем неофициальный ценовой потолок: каждый раз, когда стоимость барреля нефти будет приближаться к отметке $40, «малорентабельные» производители незамедлительно будут возобновлять добычу.

calm73.livejournal.com

"Медведи" делают ставку на падение цен на нефть до 15 долларов за баррель - ЭкспертРУ

Спекулянты на рынке нефти скупают опционы, на которых можно будет заработать только в случае падения цены до $15 за бочку. Это значит, что участники рынка допускают даже более низкие цены, сообщают Вести.финанс со ссылкой на Bloomberg. 

Игра на понижение продолжается с середины прошлого года практически без перерыва. Сейчас падению способствуют сразу несколько факторов: нежелание ОПЕК сокращать добычу, возвращение Ирана на рынок, а также ожидания устойчивых высоких объемов добычи в России. Трейдеры ждут, что перенасыщение рынка продолжится. 

"Мы считаем, что избыток предложения сохранится и в следующем году", - написал Джеффри Карри, глава отдела исследований на товарном рынке банка Goldman Sachs Group.

Он также отметил, что в случае сохранения теплой погоды и слабого спроса цена может упасть до $20 за баррель, и только после этого нефтепроизводители начнут сокращать добычу. Общий негативный фон провоцирует участников рынка на покупку опционов пут, дающих право заработать в случае падения котировок. 

Больше всего позиций открыто в страйках с ценой в $30, $25, $20 и даже $15 за баррель, такие данные приводит Нью-Йоркская товарная биржа. Сейчас, напомним, котировки WTI находятся чуть выше $36. 

И хотя целостную картину составить не представляется возможным, поскольку далеко не все сделки регистрируются на бирже (многие заключаются на внебиржевом рынке), тем не менее, по данным биржи, на этой неделе существенно выросли объемы. 

Наибольший открытый интерес в опционах сейчас сосредоточен в опционах пут со страйком в $30 и истекающими в декабре 2016 г. В опционах пут со страйком $25 на июль 2016 года объем открытых позиций только за неделю вырос в два раза. 

Также удвоился открытый интерес в путах со страйком в $15 и экспирацией в декабре 2015 г. Общий объем контрактов здесь составляет примерно 640 тыс. баррелей. 

Впрочем, отмечает издание, делать однозначные выводы не стоит. Во-первых, инвесторы не всегда покупают опционы, ожидая движения цены, а могут просто делать это для страховки. Например, Exxon Mobil Corp. и Royal Dutch Shell часто страхуют свои риски как раз путем покупки опционов пут. 

Более того, далеко не факт, что крупные игроки покупают путы для игры на понижение, они также могут продавать опционы, играя на повышение. 

Тем временем цены на нефть на торгах в среду растут в рамках коррекции после достижения одиннадцатилетнего минимума, сообщает РИА Новости. При этом аналитики все еще скептически настроены по отношению к динамике цен на черное золото из-за сохраняющегося избыточного предложения на рынке.

По состоянию на 08.58 мск стоимость февральских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent росла на 0,22% — до 36,46 доллара за баррель. Цена февральских фьючерсов на нефть марки WTI увеличивалась на 0,84% — до 36,45 доллара за баррель. 

Напомним, что стоимость нефти марки Brent в ходе торгов понедельника обновила минимум с июля 2004 года, уйдя ниже отметки в 36,2 доллара за баррель.

expert.ru