Биржевой и внебиржевой рынки нефтепродуктов РФ. Внебиржевой рынок нефти


2.3. Внебиржевой рынок

На крупнейших биржах торгуются всего два сорта нефти, тогда как на самом деле добывается несколько десятков. На внебиржевом рынке главным эталонным сортом по-прежнему является Brent. Котировки на остальные сорта устанавливаются на основе дифференциалов (скидок или премий) к Brent или какому-нибудь другому маркерному сорту (как правило, WTI или Dubai). Стоимость дифференциалов зависит как от различия в качестве (плотность, содержание серы), так и от текущего баланса спроса и предложения. Рынок условно разделен на сегменты по качеству, причем сорта-заменители типа Urals и Kirkuk вынуждены постоянно конкурировать, в первую очередь между собой.

На внебиржевом рынке помимо спот-сделок активно торгуются срочные контракты: форварды, свопы, опционы. Поскольку на внебиржевом рынке имеется риск неисполнения контрактов, большую роль на нем играют крупные финансовые институты с надежной репутацией. Так, лидерами по объему торгов свопами и опционами на нефть и нефтепродукты традиционно являются Morgan Stanley и Goldman Sachs.

В связи с тем, что Brent добывается на море, для нее фактически отсутствуют спот-цены. Вместо них обычно используют котировки Brent dated, публикуемые в различных специализированных агентствах вроде Platt’s и Petroleum Argus. По методологии Platt’s цена Brent dated оценивается по реальным сделкам и двусторонним котировкам на форвардную поставку товара не ранее, чем через семь дней, но не позже, чем через 17. Отгрузка товара осуществляется в порту Саллом Воу (Sullom Voe), а сам товар представляет собой смесь Brent с плотностью около 38° API и содержанием серы 0,4%. Среднесуточный объем Brent, поставляемый в Саллом Воу, составляет около 575 тыс. баррелей. В том случае, когда конкретные даты поставки еще не определены, Brent торгуется как обычный форвардный контракт на один (т.н. 15-суточный Brent), два, три и более месяцев. Ежедневные котировки Brent dated, 15-суточного Brent и котировки ближайших фьючерсов на LIPE, естественно, сильно коррелируют, поскольку связаны механизмом арбитража.

    1. 2.4. Факторы, определяющие цену на нефть

Цены на нефть (биржевые и внебиржевые) определяются двумя ключевыми факторами - текущим и ожидаемым соотношеним спроса и предложения и динамикой издержек. Поскольку точных данных о текущем мировом балансе спроса и предложения нефти не существует, нефтяные трейдеры в основном ориентируются на информацию об изменении складских запасов нефти – стратегических и промышленных. Соответствующие оценки появляются в еженедельных и ежемесячных бюллетенях некоторых агентств. Наиболее известными являются обзоры Американского института нефти (API), информационного агентства Департамента энергетики США (EIA) и Международного энергетического агентства (IEA). Рост запасов является косвенным свидетельством в пользу того, что предложение нефти превышает спрос и, как правило, сопровождается падением цен.

Дисбаланс на нефтяном рынке возникает в основном из-за шоков предложения, в первую очередь со стороны ОПЕК, тогда как средний спрос на нефть гораздо более инерционен. В частности, как показывают многочисленные исследования, потребление нефти крайне неэластично по отношению к цене на временных интервалах менее одного года. Тем не менее шоки, влияющие на потребление товаров, также могут вызывать существенные колебания цен. Ярким примером может служить финансовый и экономический кризис в странах Юго-Восточной Азии. Потребление нефтепродуктов в этом регионе в последние годы росло на 5,5% в год, и именно на темпы роста спроса ориентировались трейдеры, удерживая цены на нефть на уровне 16–20 долл. в период 1991-1997 гг. Существенное перепроизводство нефти, в основном со стороны ОПЕК, создало предпосылки, а финансовый кризис в Юго-Восточной Азии в 1997 году послужил катализатором, приведшим к обвалу цен на нефть в 1998 году.

Сильные краткосрочные (дневные, недельные и среднемесячные) колебания приводят к тому, что при рассмотрении более длинных интервалов - квартальных и годовых - связь между ценой на нефть и балансом спроса и предложения размывается (см. рис. 4).

Рис. 4. Связь баланса спроса и предложения с ценой на нефть

На месячных и квартальных временных интервалах цены на нефть имеют ярко выраженную сезонную компоненту, что связано с колебаниями спроса. Крупнейшие потребители нефти из числа стран ОЭСР (США и Западная Европа) расположены в северном полушарии и для отопления помещений активно используют топочный мазут. В летние месяцы, наоборот, растет потребление бензина. Разница между максимальным (декабрь, февраль) и минимальным (май) потреблением нефтепродуктов странами ОЭСР составляет около 4 млн барр./сут.

В долгосрочной перспективе цены на сырую нефть помимо баланса спроса и предложения определяются динамикой среднемировой себестоимости добычи. На себестоимость, с одной стороны, влияют темпы инфляции и истощение ресурсной базы (приводит к росту издержек), а с другой – различные технологические усовершенствования (уменьшают издержки). В результате одновременного действия многих факторов уровень цен на нефть зависит от своей траектории, а “правильный” уровень цен на нефть определен только в среднесрочной перспективе и может меняться как под действием шоков, так и долгосрочных тенденций.

studfiles.net

Внебиржевой рынок - Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 1

Внебиржевой рынок

Cтраница 1

Внебиржевой рынок охватывает рынок операций с ценными бумагами, совершаемых за пределами Биржевого рынка. На Внебиржевом рынке обращаются ценные бумаги, не получившие допуска на фондовые биржи.  [1]

Внебиржевой рынок носит как организованный, так и неорга-ни овэнный характер. При организованном обороте действуют св-морегулпруемые органы, куда аходят посредники 1акого рынка, в основном брокеры. В США такой саморегулпруемой органп: ациеи является Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам ( NASD), главной задачей которой является обслуживание оборота ценных бумаг ( в основном акций), которые не попадают ив фондовые биржи США Особенность этого внебиржевого рынка заключается в том, что сделки производятся через электронные терминалы.  [2]

Внебиржевой рынок - более широкий по предложению и по условиям исполнения сделок.  [3]

Внебиржевой рынок - самый старый и самый крупный рынок ценных бумаг в США. Несмотря на то что внебиржевой рынок не имеет единого торгового центра как места торговли, все брокеры-дилеры, работающие на нем, связаны между собой телефонной связью и системой НАЗДАК. На внебиржевом рынке имеют хождение почти все федеральные, муниципальные и корпоративные облигации, а также облигации штатов; почти все новые выпущенные в обращение акции; акции большинства взаимных фондов, акции некоторых иностранных фирм и акции национальных компаний почти 30 000 наименований.  [4]

Внебиржевой рынок не связан с каким-либо конкретным учреждением.  [5]

Внебиржевой рынок, или внебиржевой оборот ( over-the - counter ( OTC) market) ( 2) - широко разветвленная сеть телекоммуникаций, соединяющих продавцов и покупателей определенных ценных бумаг, в том числе и при первичном размещении публичных выпусков новых акций.  [6]

Внебиржевой рынок играет на фондовом рынке государства вспомогательную роль. Обычно на внебиржевом рынке торгуются бумаги, не прошедшие листинг на бирже. Это низколиквидные бумаги новых или региональных компаний, спрос на которые не так велик, чтобы эмитент был заинтересован в организации их биржевого обращения. Сделки на внебиржевом рынке совершаются напрямую между двумя контрагентами: покупателем и продавцом. Соответственно возникает отсутствующий на бирже риск непоставки и риск неоплаты, что снижает ликвидность и увеличивает издержки по проведению сделки. Первоначально на NASDAQ торговались акции компаний новой волны, возникших в результате технологического бума. Между тем развитие экономики США привело к росту высокотехнологического сектора, и компании, казавшиеся когда-то новыми и непонятными, стали производить значительную долю ВВП.  [7]

Внебиржевой рынок ( over-the - counter market) - сеть финансовых институтов занимающаяся торговлей финансовыми активами, которая не имеет, в отличие от бирж, центрального месторасположения.  [8]

Внебиржевой рынок также знает несколько основных способов заключения сделок: устно ( по телефону с записью переговоров на магнитную ленту), по телексу, а также специализированным электронным сетям.  [9]

Внебиржевой рынок носит как организованный, так и неорганизованный характер. При организованном обороте действуют саморегулируемые органы, куда входят посредники такого рынка, в основном брокеры. В США такой саморегулируемой организацией является Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам ( NASD), главной задачей которой является обслуживание оборота ценных бумаг ( в основном акций), которые не попадают на фондовые биржи США. Особенность этого внебиржевого рынка заключается в том, что сделки производятся через электронные терминалы. Многие крупные корпорации США, несмотря на участие в котировке фондовых бирж, широко используют и этот внебиржевой рынок.  [10]

Внебиржевой рынок - самый старый и самый крупный рынок ценных бумаг в США. Несмотря на то что внебиржевой рынок не имеет единого торгового центра как места торговли, все брокеры-дилеры, работающие на нем, связаны между собой телефонной связью и системой НАЗДАК. На внебиржевом рынке имеют хождение почти все федеральные, муниципальные и корпоративные облигации, а также облигации штатов; почти все новые выпущенные в обращение акции; акции большинства взаимных фондов, акции некоторых иностранных фирм и акции национальных компаний почти 30 000 наименований.  [11]

Внебиржевой рынок или рынок, где происходит торговля ценными бумагами, не зарегистрированными на бирже.  [12]

Внебиржевой рынок обсуждается в гл.  [13]

Внебиржевой рынок действует на основе телефона, телекса, компьютерной сети, объединяющих в единый организм проводами связи тысячи инвестиционных фирм. Если биржевой рынок доступен только для солидных корпораций, то внебиржевой - практически любой компании. Для этого необходимо только, чтобы нашлась брокерская фирма, которая согласилась бы поддержать вторичный рынок по данному виду бумаг. Например, для принятия к котировке акций какой-либо компании в системе внебиржевого оборота США ( эта система называется НАСДАК) они должны продаваться и покупаться на регулярной основе по крайне мере двумя дилерскими фирмами. И каждая фирма обязана иметь чистый капитал в размере 25 тыс. долл. Дилерская фирма официально регистрирует в системе НАСДАК те бумаги, с которыми она проводит сделки.  [14]

Внебиржевой рынок часто является местом, где компании впервые прибегают к публичному размещению акций. У этого рынка нет точного месторасположения, он не имеет компьютерной системы, обеспечивающей предоставление информации о ценах и торгах по всей стране, как у NASDAQ. Внебиржевой рынок фрагментарен, на нем оперируют сотни крупных и мелких брокеров и дилеров, которые создают рынок для размещения выпусков акций небольших компаний.  [15]

Страницы:      1    2    3    4

www.ngpedia.ru

Товарно-сырьевая биржа Санкт-Петербурга начинает рассчитывать индексы цен внебиржевых сделок с нефтепродуктами

Санкт-Петербургская Международная товарно-сырьевая биржа (СПбМТСБ) с 27 июня приступила к расчету значений индексов цен внебиржевых сделок с нефтепродуктами («Внебиржевые индексы») в дополнение к семейству биржевых индексов SPIMEX Petroleum Indices. На бирже уверены, что эти индексы проиллюстрируют динамику изменения цен нефтепродуктов на российском внебиржевом рынке.

«Для их расчета используются сведения о ценах внебиржевых сделок с нефтепродуктами на внутреннем рынке, регистрируемых ЗАО СПбМТСБ, – говорится в пресс-релизе биржи. – Значения индексов цен внебиржевых сделок рассчитываются как средневзвешенная цена по зарегистрированным на бирже внебиржевым сделкам с нефтепродуктами, входящими в базу расчета соответствующего индекса. В расчете используются цены сделок, приведенные к месту производства товара. В расчетную базу входят сделки, зарегистрированные не позднее 7-го рабочего дня после даты их заключения».

Индексы охватят всю линейку нефтепродуктов – три вида дизтоплива, три сорта бензина, судовое и авиатопливо, а также мазут. При этом расчеты по каждой группе нефтепродуктов будут идти для европейской части России, Сибири и Дальнего Востока. «Учитывая, что информацию о внебиржевых сделках на бирже регистрируют все крупнейшие нефтяные компании России и объем зарегистрированных сделок с нефтепродуктами уже превысил 31 млн тонн, можно говорить о высокой степени репрезентативности рассчитываемых СПбМТСБ индексов цен внебиржевых сделок», – говорится в пресс-релизе.

На бирже считают, что новые показатели станут признанными ценовыми индикаторами российского топливного рынка и могут использоваться в качестве основы для создания производных инструментов и заключения долгосрочных контрактов. В ближайших планах СПбМТСБ – запуск расчетных срочных контрактов на основе собственного семейства индексных продуктов.

Начальник отдела методологии оценочной деятельности АКГ «МЭФ-Аудит» Константин Гречухин полагает, что данный индекс достаточно актуален в условиях широкого географического охвата территории России, так как производство и реализация могут происходить на разном удалении. «Возможно будет устанавливать корреляционную связь цен по регионам и фиксировать отклонения. Учитывая тот факт, что все крупные нефтяные компании стали подавать информацию о сделках, подобный индекс характеризует себя уже не по формальным показателям. Это и выделяет данный индекс от других, которые рассчитываются по опосредованным показателям в мире», – говорит он.

По мнению аналитика, если рассматривать спектр прогнозов развития биржевой торговли, то уже сейчас вполне серьезно выглядят перспективы торговли газом, рассматриваются проблемы реализации сырой нефти. «Конечно, надо расширять линейку инструментов биржевой торговли, адаптировать их к российским условиям, – считает он. – Активное взаимодействие с государственными органами в плане совершенного развития рынка уже дает свои результаты. Поэтому на данном этапе необходимо время для становления определенных правил, принятия норм поведения, механизма функционирования самого рынка».

Интерес к сырьевому рынку стабилен даже в условиях высокой волатильности и спада цен в отдельных сегментах – это показывает статистика рынка коллективных инвестиций, напоминает главный экономист УК «Финам менеджмент» Александр Осин. «Интерес усилится при нормализации финансовой ситуации, но оборот, предположительно, будет в несколько десятков раз ниже, чем на схожей по сфере вложений торговой площадке фьючерсного рынка РТС. Завоевать клиента сложно, не исключено, что в отдаленной перспективе произойдет объединение площадок РТС-ММВБ и СПбМТСБ, такая тенденция на рынке актуальна сейчас, – полагает он. – Санкт-Петербургской бирже пока не хватает стабильных крупных денежных потоков, направляемых в регионы, в том числе в СЗФО. По мере наращивания роли инвестиций в ВВП под влиянием рыночных факторов и политики руководства страны Москва будет "делиться" финансовыми потоками с регионами, но еще раньше СПбМТСБ может стать частью российской биржевой торговой системы, создаваемой РТС-ММВБ».

Менее оптимистичен директор по управлению активами ИК «Трейд-портал» Николай Солабуто, по словам которого индексы или выполняют косметическую роль, или являются инструментом для спекулянтов. «Так как уже есть контракт на нефть, то вряд ли данные индексы будут интересны спекулянтам, – полагает он. – Индексы будут достаточно репрезентативны, если биржа получит доступ к информации о таких сделках, а она, как правило, является не публичной. СПбМТСБ, чтобы стать полноценной ТСБ в сфере торговли нефтью и нефтепродуктами, не хватает поставочных контрактов. В России очень мало нефтеперерабатывающих заводов, поэтому этот рынок очень узкий, и биржа его никак не расширит. Нужно больше заводов по переработке, "самовары" у нас запрещены, а большие НПЗ никто не строит».

Внебиржевые индексы будут рассчитываться по нескольким видам нефтепродуктов, и в дополнение к биржевым индексам динамика изменения цен нефтепродуктов на внебиржевом рынке также важна для анализа рыночной конъюнктуры, уверен содиректор аналитического отдела «Инвесткафе» Григорий Бирг. «Вполне очевидно, что внебиржевые индексы не будут настолько репрезентативны, как биржевые. Так как не все нефтяные компании России регистрируют информацию о внебиржевых сделках, – считает он. – СПбМТСБ необходимо расширять линейку нефтепродуктов для торговли, привлекать компании-поставщики в секцию срочного рынка нефтепродуктов. На данный момент гарантирующим поставщиком является только "Газпром нефть". Хотя стоит отметить, что до физической поставки торговля деривативами доходит редко».

Перспективы биржевой торговли нефтью и нефтепродуктами в России, по словам аналитика, хороши тем, что нефть – основное добываемое сырье в РФ, самые крупные игроки на рынке – нефтяные компании, и биржевая торговля нефтью и нефтепродуктами в стране крайне важна. «Сложности в развитии этой торговли состоят в привлечении самих нефтяных компаний как поставщиков, а также в технологическом развитии и привлечении основных игроков, – говорит он. – Однако, учитывая то, что в планах правительства создание на основе этой биржи мирового финансового центра, СПбМТСБ может достаточно стремительно развиваться».

Генеральный директор «Солид Товарные рынки» Илья Мороз считает, что в первую очередь новый индекс нужен именно регуляторам рынка, поскольку практического применения для участников рынка у него нет. «Участников в большей степени интересует индекс рыночной цены, показывающий, по какой цене можно физически купить или продать нефтепродукты, – полагает он. – Самое важное в новом индексе то, что появится формализованный дифференциал между рыночными биржевыми индикаторами и внебиржевыми. На первом этапе этот дифференциал будет высоким, что вызовет массу вопросов у регуляторов и налоговых органов. В идеале разница между внебиржевыми и биржевыми индикаторами должна будет сокращаться».

По мнению аналитика, учитывая, что биржа регистрирует практически все внебиржевые сделки, массив информации получится очень большой. «В индекс попадут сделки нефтяных компаний как с собственными сбытовыми структурами, так и с крупными государственными структурами, подразумевающие колоссальную вариацию по условиям поставки и оплаты. Назвать получившийся результат необъективным, наверно, нельзя, поскольку за каждой сделкой стоят реальные физические объемы нефтепродуктов», – отмечает он.

В условиях олигопольного рынка нефтепродуктов, когда добыча, переработка и сбыт находятся под влиянием ограниченного круга компаний, независимый конкурентный рынок испытывает определенные затруднения, говорит Илья Мороз. «Государство, понимая специфику сложившегося рынка, проводит довольно последовательную линию по административному построению условий для рыночного ценообразования. К сожалению, пока мы не увидели оформленных законодательных инициатив по данному вопросу, но, судя по последним публичным заявлениям заместителя руководителя ФАС г-на Голомолзина, ждать осталось совсем недолго, – считает он. – Главное препятствие я вижу в ограниченной конкуренции. Несколько лет назад мы лишились независимой переработки нефти на Уфимской группе заводов – вместо 10 давальцев выросла новая ВИНК, намечается продолжение концентрации нефтяных активов вокруг крупных государственных нефтяных компаний, в первую очередь "Роснефти". Учитывая социальную направленность политики государственных нефтяных компаний, есть опасность потери рынка и перехода к ручному регулированию цен на внутреннем рынке».

Тем не менее, напоминает аналитик, задачу построения мирового финансового центра никто не снимал, и инвестиционный климат тоже никто не намерен портить, что вселяет надежду на сохранение рыночных принципов ценообразования в одном из наиболее важных секторов экономики.

expert.ru

Рынок внебиржевой

Внебиржевой рынок – система, где сделки с такими инструментами, как акции и облигации, заключаются вне фондовых бирж. Другое название внебиржевого рынка – OTC или Over-the-counter. Объект торговли на внебиржевом рынке – акции и облигации эмитентов, не сумевших пройти листинг, опционы, форварды и так далее.

 

Внебиржевой рынок: особенности

 

Внебиржевой рынок имеет ряд характерных черт:

 

  • Децентрализация. Единого места – головного офиса, куда бы стекалась вся информация об объемах сделок и ценах, нет. Также нет органа, который бы занимался регулированием деятельности участников торгов. Поэтому, заключая сделку, трейдер значительно рискует.

 

  • Отсутствие лотов. Продавать акции можно в любом количестве, потому как понятия полных и неполных лотов здесь нет.

 

  • Различная степень развитости. В России доля операций с ценными бумагами, производимых на внебиржевом рынке, превышает 90%. В США половина всех сделок осуществляется на внебиржевом рынке, в Японии этот рынок очень слабо развит (доля менее 10%).

 

  • Отсутствие единого способа ценообразования. Одни и те же бумаги одновременно могут продаваться на внебиржевом рынке по абсолютно разным ценам – все зависит от условий, к которым придут стороны. Можно говорить, что на рынке распространена информационная асимметрия.

 

Внебиржевые рынки: функции

 

К основным функциям внебиржевых рынков относятся следующие:

 

  • Внебиржевой рынок – подходящее (а иногда и единственное) место, где молодые компании могут найти финансирование. На внебиржевом рынке часто происходит IPO – первичное размещение ценных бумаг.

 

  • Внебиржевой рынок выступает крупнейшей площадкой для распространения государственных облигаций.

 

Виды внебиржевых рынков

 

Внебиржевые рынки классифицируются на две категории: организованные и неорганизованные.

 

Организованный рынок отличается аукционным способом торговли. На нем приняты публичные гласные торги, открытое соревнование между продавцами или покупателями. К торговле на организованном внебиржевом рынке привлекаются лицензированные брокеры.

 

Неорганизованный рынок отличается полным отсутствием каких-либо правил. Торговля происходит стихийно, и цены, по которым заключаются сделки, нигде не отмечаются. Участники серьезно рискуют, потому как, если вторая сторона откажется исполнять договорные обязательства, пострадавший никоим образом не сможет доказать свою правоту.

 

Виды сделок на внебиржевом рынке

 

Основными сделками на over-the-counter считаются:

 

  • Поставочный форвард – договор, в рамках которого в определенную будущую дату покупатель выкупает актив по зафиксированной на время заключения цене. Разновидностью поставочных форвардов с ближним сроком исполнения можно считать и спотовые сделки.

 

  • Расчетный форвард. На дату исполнения контракта продавец не поставляет актив, а выплачивает (или получает) образовавшуюся разницу в цене. Такие сделки менее распространены, чем поставочные, из-за высокого риска и правовой незащищенности участников – в частности, Российский суд в 1998 году признал эти сделки пари и отказал в компенсации ущерба нескольким зарубежным финансовым учреждениям.

 

  • Внебиржевые опционы отличаются от биржевых тем, что не являются стандартизированными – сделки заключаются на условиях, определенных только сторонами. Продавцы внебиржевых опционов – крупные инвестиционные компании, покупатели – финансовые организации, стремящиеся хеджировать открытые позиции.

utmagazine.ru

Рынок нефти

Сорта нефти сильно различаются по качеству и составу, и эти характеристики во многом зависят от места происхождения сырья. Основные параметры качества нефти – это плотность и содержание серы. Специалисты выделяют легкие, средние и тяжелые сорта. Как правило, легкие считаются более ценными, потому что из них можно получить больше легких нефтепродуктов, таких как бензин. У каждого сорта есть свое название, часто очень красивое. Например, существует арабская нефть марки Dubai crude (из названия понятно, что она добывается в Арабских Эмиратах), британская североморская нефть Brent и нефть из Венесуэлы с романтическим названием Santa-Barbara.

Такое обилие различных сортов нефти затрудняет анализ состояния рынка. Для того чтобы облегчить эту задачу, специалисты рассматривают цены на те сорта, которые считаются наиболее типичными для отдельных центров переработки. Эти сорта получили название «эталонных». Например, для Европы эталонным считается сорт Brent, добываемый в Северном море. Он же рассматривается как эталон в Северной Америке, наряду с «западнотехасской средней» (West Texas Intermediate crude) и «североаляскинской» (Alaskan North crude) нефтями.

Что касается российской нефти, то на экспорт она уходит под четырьмя торговыми марками: Urals, Siberian Light, REBCO и Sokol. Urals — смесь легкой западносибирской нефти Siberian Light и высокосернистой нефти Урала и Поволжья, поставляется через Новороссийск и по системе нефтепроводов «Дружба». Siberian Light поставляют через порт Туапсе. Sokol — нефть, добываемая в проекте «Сахалин-2», экспортируется через порт Де-Кастри (Хабаровский край). REBCO – российская экспортная смесь сырой нефти (Russian Export Blend Crude Oil) — марка, используемая при экспортных поставках через порт Приморск.

Торговля нефтью может осуществляться различными способами: По фьючерсным контрактам, заключаемым на товарной бирже По контрактам, заключаемым на, так называемом, внебиржевом рынке По прямым долгосрочным контрактам между производителем и потребителем нефти

Наибольшие объемы нефти торгуются на двух биржевых площадках: Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) Лондонской бирже InterContinental Exchange (ICE)

Менее значительными объемами также торгуют на биржах Токио, Шанхая, Дубая.

В отличие от биржевого внебиржевой рынок нефти не имеет какого-то определенного места расположения. По сути, внебиржевой рынок представляет собой сеть брокеров со всего мира, которые посредством различных видов коммуникации общаются между собой и заключают сделки на покупку или продажу нефти.

Если на биржевом рынке объемы торгуемой нефти стандартизованы и как правило составляют 1000 баррелей в одном контракте, то на внебиржевом рынке можно купить или продать любые объемы. Это могут быть две железнодорожные цистерны нефти или один танкер нефти с доставкой в любую точку мира.

Цены на нефть, формирующиеся на биржевых торгах, широко известны и часто упоминаются в сводках новостей. Цены на нефть формирующиеся на внебиржевом рынке известны гораздо меньше.

В мировой практике сложилось так, что нефть торгуется в долларах США. И на это есть несколько объективных причин.

Одна из причин заключается в том, что нефть сама по себе в настоящее время стала, по сути, самостоятельной валютой. По крайней мере, с финансовой точки зрения. А, как известно, все валюты в первую очередь соотносятся с долларом США. Евро к доллару, рубль к доллару, нефть к доллару. Поэтому, кстати, изменение цены нефти отражает не только изменение соотношения спроса и предложения на рынке нефти, но также и ослабление или усиление доллара как валюты.

Другая причина заключается в том, что при продаже/покупке нефти в долларах минимизируются издержки компаний на перевод денег из одной валюты в другую. Гораздо легче и дешевле один раз перевести свою местную валюту в доллары или наоборот, чем переводить рубли то в доллары, то в евро, то в юани и т.п. Доллар для компаний предпочтительнее, поскольку это наиболее ликвидная и удобная валюта с низкими комиссиями при конвертации из одной валюты в другую. К тому же номинирование нефти в одной валюте (долларе) облегчает сравнение цен и проведение арбитражных сделок, если цена где-то окажется завышенной (заниженной).

Таким образом, здравый смысл и экономическая реальность привели к тому, что нефть торгуется именно в долларах США, а не в какой-то другой валюте.

smart-lab.ru

Пост «Ошибка трейдера чуть не обрушила японский внебиржевой рынок» в блоге Журнал о финансовых рынках, инвестициях и биржевой торговле

Японский внебиржевой рынок едва не пережил финансовое цунами. Анонимный участник торгов начал рассылать ошибочные ордера по десяткам самых ликвидных акций на общую сумму $617 млрд. К счастью, все эти заявки были вовремя идентифицированы и отменены.

Согласно данным Ассоциации дилеров по ценным бумагам Японии (JSDA), на которую ссылается Bloomberg, всего на OTC-рынок было выставлено 40 заявок совокупным объемом ¥76,78 трлн, однако все они были сняты еще до того, как по ним был найден контрагент. Самый большой ордер пришелся на Toyota Motor - 1,96 млрд акций, - что составляет 57% бумаг крупнейшего в мире автоконцерна. Среди других компаний, по которым также намечались транзакции, числятся Honda Motor, Canon, Sony и Nomura Holdings.

Выставленный объем является астрономическим, если учесть, что за весь август на японском внебиржевом рынке оборот составил ¥4,15 трлн. Для сравнения, в первой секции Токийской фондовой бирже, которая состоит из голубых фишек, за тот же период объем торгов составил порядка ¥41 трлн.

«Не нужно быть ученым, чтобы понять, что имела место обычная ошибка, но она вновь поднимает вопрос о проблемах учета», - считает Гейвин Пэрри, управляющий директор брокера Parry International Trading. – Вероятно, брокер просто перепутал значение объема акций с их стоимостью».

OTC-рынок Японии

Ассоциации дилеров по ценным бумагам Японии – саморегулируемая организация, в которую входят брокеры и финансовые институты страны. Она наделена полномочиями регулятора, в частности – по проведению инспекций и написанию нормативной базы для ее членов.

Внебиржевые торги проходят напрямую между двумя контрагентами с участием брокера как посредника. Последний должен выслать в JSDA отчет о заключенной сделке. Если же транзакция оказалась ошибочной, брокер обязан уведомить об этом ассоциацию в течение пяти минут после совершения купли/продажи.  

Журнал Financial One

Подписывайтесь на нашу страницу в Facebook, чтобы быть в курсе всех основных финансовых событий!

fomag.whotrades.com

Биржевой и внебиржевой рынки нефтепродуктов РФ

Международная конференция «Биржевой и внебиржевой рынки нефтепродуктов РФ» состоится  5-6 октября в Москве, в отеле Marriott Aurora . Мероприятие объединит как профессионалов, так и начинающих специалистов в области организации торговли нефтепродуктами России и стран СНГ.             Среди основных тем сессий:

  • Рынок нефтепродуктов РФ: колебания и динамика поставок на внутренний рынок и на экспорт.

  • Анализ цен на нефть и нефтепродукты. Перспективы Urals как эталонного сорта.

  • Стратегия уфимской группы заводов в новых условиях. Останется ли Уфа индикатором для рынка.

  • Особенности торговли нефтепродуктами в условиях кризиса. Корреляция мирового и внутреннего рынков.

  • Изменение механизма расчета экспортной пошлины на нефтепродукты.

  • Изменение формирования акцизов на нефтепродукты.

  • Транспортные возможности для нефтепродуктов из России. Рентабельность поставок.

  • Особенности торговли нефтепродуктами на дальневосточном рынке.

  • Специфика торговли российской нефтью и нефтепродуктами в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

  • Госзаказ на рынке нефтепродуктов, анализ и перспективы.

  • Мировая практика и формирование биржевой торговли в РФ. Преодоление различий.

  • Товарное финансирование.

  • Управление рисками при ведении торговых операций на рынке нефтепродуктов.

  • Фьючерсное управление будущим.

  • Новый технический регламент. Порядок применения и результаты после введения.

  • Александр Пироженко, Минэкономразвития РФ

  • Кирилл Емельянов, Минэкономразвития РФ

  • Александр Савинов, Министерство энергетики РФ

  • Александр Сакович, Министерство финансов РФ

  • Нина Нечипорчук, Министерство финансов РФ

  • Вадим Такташов,  ЦМТУ Ростехрегулирования

  • Константин Рудяк, ОАО «НК «Роснефть»

  • Джонатан Коллек, ОАО «ТНК-ВР Холдинг»

  • Геннадий Суворов, ОАО «Лукойл»

  • Роман Воронин, ОАО «НК «Альянс»

  • Александр Златников, ОАО «Транснефтепродукт»

  • Алексей Марков,  BP

  • Михаил Левинбук, ОАО «Московский НПЗ»

  • Герман Чеботарев, ООО «Магистраль-КАРТ»

  • Сергей Цукасов, ООО «Русское топливное агентство»

  • Семен Морозов, ЗАО «ПНТ ГСМ»

  • Александр Михайлов, ЗАО «Петербургский нефтяной терминал»

  • Ричард Мэйбли, Thomson Reuters

  • Хорхе Монтепеке, Platts

  • Джонатан Коллек, ОАО «ТНК-ВР Холдинг»

  • Яков Рудерман, ИГ «Петромаркет»

  • Владимир Булатников, ВНИИНП

  • Илья Мороз, ЗАО «СПбМТСБ»

  • Антон Карпов, НП «МБНК»

  • Алексей Сергеев, ЗАО «Биржа «Санкт-Петербург»

  • Евгений Солдатов, ОАО «Первая грузовая компания»

  • Надир Арифулин, ОАО АКБ «Пробизнесбанк»

  • Антон Разворотнев, ЗАО ИФК «Солид»

  • Ольга Вронская, ГП «ЦДУ ТЭК»

  • Александр Иванов, ОАО «Совфрахт»

  • Наталья Ясеновец, SGS

  • Владимир Виноградов, PricewaterhouseCoopers

  • Анна Михайлова, ООО «АэропортФьюэлСервис»

  • Игорь Афонин, Директор, ICE Более подробную информацию о конференции  и условиях участия Вы можете получить по телефону:+7 (495) 641-03-85

  • www.oilcareer.ru